1、1 低风险 very low risk2 中低风险 low risk3 中度风险 moderate4 中高风险 high risk5 高风险 very high risk 2010 年 第 三 季 度银联信行业金融研究系列北京银联信投资顾问有限责任公司 http：/www.unbank.info 2 服务电话：(8610)63458516正文目录第一章 2010 年三季度中国汽车行业外部环境分析 8一、经济周期对行业的影响分析 8（一）先行指标预示工业增长趋于稳定 8（二）投资趋稳，卡车大幅度增长的可能性不大 .10（三）消费实际增长有限 11（四）外贸增长放缓 12二、财政政策对行业的影响分
2、析 14（一）财政部、科技部等五部门下发关于科技重大专项进口税收政策的通知 14（二）财政部、发改委和工信部等三部门下发关于做好节能汽车推广补贴兑付工作的通知 14三、货币政策对行业的影响分析 15四、产业政策对行业的影响分析 16五、重大事件对行业的影响分析 16六、基于外部环境的银行风险及机会分析 17七、行业外部环境综合评价 17第二章 2010 年三季度中国汽车行业经营情况分析 20一、三季度中国汽车行业整体经营情况分析 20（一）行业经营效益分析 20（二）行业财务分析 21二、三季度中国汽车行业市场运行情况分析 25（一）产品产量分析 25（二）产品需求分析 26（三）产品价格分析
3、 34三、行业运行影响因素分析和周期判断 34四、基于行业经营的银行风险及机会分析 35北京银联信投资顾问有限责任公司 http：/www.unbank.info 3 服务电话：(8610)63458516五、2010 年三季度中国汽车行业经营水平综合评价 .35第三章 2010 年三季度中国汽车行业产业链分析 37一、汽车行业产业链结构分析 37二、上游行业及其对汽车行业的影响分析 37（一）主要原材料市场分析 37（二）原材料市场变化对行业的影响分析 38三、下游行业及其对汽车行业的影响分析 42（一）下游需求市场结构及运行分析 42（二）下游需求市场变化对行业的影响分析 44四、基于产业
4、链的银行风险及机会分析 45五、产业链风险综合评价 45第四章 2010 年三季度中国汽车行业区域竞争力分析 47一、三季度中国汽车行业区域竞争力排名 47二、各区域行业规模对比分析 48三、各区域行业经营水平对比分析 49四、优势区域行业吸引力分析 51五、行业运行动态分析 52（一）全球 15 强中国占 1/3 商用车产量占全球近半 .52（二）抢滩新能源补贴，外资电动汽车加速入华 .53（三）2020 年中国汽车保有量将超两亿辆 .53（四）央企加速电动汽车充电站布局 54（五）今年前 8 个月汽车以旧换新拉动消费 253 亿 54第五章 2010 年三季度全国汽车行业竞争力分析 56一
5、、细分行业竞争力排名 56二、细分行业规模对比分析 56三、细分行业经营水平对比分析 58第六章 2010 年三季度中国汽车行业企业分析 60一、不同规模企业竞争格局分析 60（一）不同规模企业市场份额分析 60（二）不同规模企业经济效益对比分析 61（三）不同规模企业经营水平对比分析 61二、不同所有制企业竞争格局分析 63（一）不同所有制企业市场份额分析 63北京银联信投资顾问有限责任公司 http：/www.unbank.info 4 服务电话：(8610)63458516（二）不同所有制企业经济效益对比分析 63（三）不同所有制企业经营水平对比分析 65三、重点企业分析 66四、基于企
6、业竞争的银行风险及机会分析 71五、2010 年三季度全国汽车企业竞争情况综合评价 .71第七章 2010 年三季度中国汽车行业贷款情况分析 73一、中国汽车行业信贷资金占用情况分析 73二、行业信贷资金投向分析 73（一）行业贷款细分投向 73（二）汽车行业贷款各区域投向 74三、项目投资及融资需求分析 75四、行业贷款客户结构分析 77（一）不同规模企业贷款结构分析 77（二）不同所有制企业贷款结构分析 78五、基于行业信贷的银行风险及机会分析 78六、行业贷款资金风险评价 79第八章 2010 年四季度中国汽车行业授信指引 80一、目标区域市场指引 80二、目标细分行业市场指引 80三、
7、目标企业指引 81第九章 2010 年四季度中国汽车行业风险预警及评价 82一、2010 年四季度中国汽车行业风险预警 .82二、2010 年四季度中国汽车行业风险评价预测 .83北京银联信投资顾问有限责任公司 http：/www.unbank.info 5 服务电话：(8610)63458516图表目录图表 1：2007-2010 年 8 月我国工业增加值同比增速 .8图表 2：2009-2010 年 8 月我国制造业（PMI）指数变化情况 9图表 3：2006-2010 年 8 月我国经济景气指数趋势 .9图表 4：2008-2010 年 8 月我国城镇固定资产投资情况 .10图表 5：2
8、008-2010 年 8 月我国三次产业固定资产投资增速情况 .11图表 6：2008-2010 年 8 月我国社会消费品零售总额走势 .12图表 7：2008-2010 年 8 月我国进出口总额走势 .12图表 8：2008-2010 年 8 月全国月度进、出口额及同比增速走势图（单月） 13图表 9：2010 年三季度重大事件对行业的影响分析 16图表 10：2010 年三季度中国汽车行业外部环境风险评价 18图表 11：2004-2010 年 8 月全国汽车行业规模分析 .20图表 12：2008 年-2010 年 8 月全国汽车制造销售收入季度走势 21图表 13：2008 年-201
9、0 年 8 月全国汽车制造利润总额季度走势 21图表 14：2004-2010 年 8 月全国汽车行业发展能力指标 .22图表 15：2004-2010 年 8 月全国汽车行业营运能力情况 .23图表 16：2004-2010 年 8 月全国汽车行业盈利能力情况 .23图表 17：2004-2010 年 8 月全国汽车行业亏损情况统计 .24图表 18：2004-2010 年 8 月全国汽车行业偿债能力情况 .24图表 19：2009 年-2010 年 9 月中国汽车产量及增长情况 25图表 20：2009 年-2010 年 9 月中国乘用车产量及增长情况 26图表 21：2009 年-201
10、0 年 9 月中国商用车产量及增长情况 26图表 22：2009 年-2010 年 9 月中国汽车销量 27图表 23：2010 年 1-9 月各车型销售增长贡献度比较 .27图表 24：2005-2010 年 9 月全国狭义乘用车销量走势情况 .28图表 25：狭义乘用车分级别增长分析 .29图表 26：2005-2010 年商用车月度销量 .29图表 27：中国重型卡车月度销量走势（辆） .30北京银联信投资顾问有限责任公司 http：/www.unbank.info 6 服务电话：(8610)63458516图表 28：中国大型客车月度销量走势（辆） .30图表 29：2010 年 1-
11、9 月销量排名前十位的商用车企业 .31图表 30：2008-2010 年汽车生产企业出口量 .31图表 31：2010 年 1-9 月出口前五位的整车企业 .32图表 32：2007-2010 年 8 月全国汽车行业产成品资金占用情况 .32图表 33：2007-2010 年 8 月全国汽车行业应收账款资金占用情况 .33图表 34：汽车价格指数跟踪 .34图表 35：2010 年三季度中国汽车行业经营风险评价 35图表 36：汽车行业产业链结构图 .37图表 37：自购钢材占不同车型生产成本的比重 .38图表 38：2006-2010 年 9 月钢材价格指数走势 .39图表 39：2003
12、-2010 年 9 月热轧均价走势 40图表 40：2003-2010 年 9 月冷轧均价走势 40图表 41：钢材社会库存总量情况 .40图表 42：9 月长材库存下降 4.03%41图表 43：9 月板材库存上涨 2.15%41图表 44：天然橡胶和合成橡胶价格走势 .41图表 45：浮法玻璃价格走势 .42图表 46：2010 年三季度中国汽车行业产业链风险评价 45图表 47：2010 年 1-8 月中国汽车业全国各省市竞争力排名 .47图表 48：2010 年 1-8 月全国汽车行业规模对比分析 .48图表 49：2010 年 1-8 月全国汽车行业前五区域企业平均规模与经济效益对比
13、 .49图表 50：2010 年 1-8 月全国汽车行业前五区域经营水平对比分析 .50图表 51：全国汽车行业优势区域吸引力对比分析 .51图表 52：2010 年 1-8 月全国汽车行业各细分行业竞争力对比 .56图表 53：2010 年 1-8 月全国汽车行业细分行业规模对比分析 .57图表 54：2010 年 1-8 月全国汽车行业细分行业企业平均规模与经济效益对比 .57图表 55：2010 年 1-8 月全国汽车行业细分行业经营水平对比分析 .58图表 56：2004-2010 年 8 月全国汽车行业不同规模企业销售收入占比情况 .60图表 57：2010 年 1-8 月全国汽车行
14、业不同规模企业经营水平对比分析 .61图表 58：2010 年 1-8 月全国汽车行业不同规模企业经营水平对比分析 .62图表 59：2004-2010 年 8 月全国汽车行业不同所有制企业销售收入占比情况 .63图表 60：2010 年 1-8 月全国汽车行业不同所有制企业规模与经营效益对比 .64北京银联信投资顾问有限责任公司 http：/www.unbank.info 7 服务电话：(8610)63458516图表 61：2010 年 1-8 月全国汽车行业不同所有制企业经营水平对比分析 .65图表 62：2010 年三季度全国汽车行业重点企业 66图表 63：2010 年三季度全国重点
15、企业分析 68图表 64：2009 年-2010 年 8 月中国汽车行业累计利息支出及增长情况 73图表 65：2010 年 1-8 月中国汽车行业各细分行业利息支出对比 .74图表 66：2010 年 1-8 月中国各省市汽车行业利息支出对比 .74图表 67：2010 年 7-9 月中国汽车行业拟在建项目 .75图表 68：2008 年-2010 年 8 月中国汽车行业不同规模企业利息支出分析 77图表 69：2008 年-2010 年 8 月中国汽车行业不同所有制企业利息支出分析 78图表 70：2010 年三季度中国汽车行业贷款资金风险评价 79图表 71：2010 年四季度中国汽车行
16、业目标区域市场指引 80图表 72：2010 年四季度全国汽车目标细分行业市场指引 80图表 73：2010 年四季度中国汽车行业目标企业市场指引（分规模） 81图表 74：2010 年四季度中国汽车行业目标企业市场指引（分注册类型） 81图表 75：2010 年四季度中国汽车行业风险因素识别与预警 82图表 76：2010 年四季度中国汽车行业风险评价预测 83图表 77：2010 年四季度中国汽车行业风险预测分布图 84北京银联信投资顾问有限责任公司 http：/www.unbank.info 8 服务电话：(8610)63458516第一章 2010 年三季度中国汽车行业外部环境分析一、
17、经济周期对行业的影响分析2010 年前三季度，全国宏观经济发展趋于稳定，工业增速、投 资等均回归到了正常水平，主要体现在：（一）先行指标预示工业增长趋于稳定8 月份，规模以上工业增加值同比增长 13.9%，比 7 月份加快 0.5 个百分点；1-8 月份， 规模以上工业增加 值同比增长 16.6%，比 1-7 月份回落 0.4 个百分点。图表 1：2007-2010 年 8 月我国工业增加值同比增速0.005.0010.0015.0020.0025.002007年2月2007年4月2007年6月2007年8月2007年10月2007年12月2008年2月2008年4月2008年6月2008年8
18、月2008年10月2008年12月2009年2月2009年4月2009年6月2009年8月2009年10月2009年12月2010年2月2010年4月2010年6月2010年8月资料来源：国家统计局 银联信8 月份制造业采购经理指数（PMI）为 51.7%，这是该指数连续三个月回落后首度回升，表明制造业经济总 体继续保持增长态势， 8 月份新订单指数为 53.1%，比上月上升 2.2 个百分点。当月生产指数为 53.1%，比上月上升 0.4 个百分点。四季度北京银联信投资顾问有限责任公司 http：/www.unbank.info 9 服务电话：(8610)63458516工业运行由以前较快的
19、增长向稳定增长过渡的态势比较明显。图表 2：2009-2010 年 8 月我国制造业（PMI）指数变化情况资料来源：国家统计局 银联信三季度，企业产品市场需求指数为 62%，与上季持平。其中，国内订单和出口订单指数分别为 55.9%和 53.1%，与上季基本持平。 对四季度，企业家市场需求预期指数和国内订单预期指数分别为 62.9%和 56.4%，较上季提高 1.2 和 0.9 个百分点，增幅较上季提高 0.9 和 0.8 个百分点。图表 3：2006-2010 年 8 月我国经济景气指数趋势7080901001101201302010-082010-062010-042010-022009-
20、122009-102009-082009-062009-042009-022008-122008-102008-082008-062008-042008-022007-122007-102007-082007-062007-042007-022006-122006-102006-082006-062006-042006-02预 警 指 数 一 致 指 数 先 行 指 数 滞 后 指 数资料来源：国家统计局 银联信长期以来，工业主要依靠重工业拉动， 资源、能源消耗大幅增加。政府加大结构调整和节能减排力度，淘汰落后产能，高 载能行业 增速回落比较快，由此 带动了工业同比增速回落。房地产 市场调控政
21、策的实施对建材、家电、家具、 钢铁、水泥等北京银联信投资顾问有限责任公司 http：/www.unbank.info 10 服务电话：(8610)63458516工业需求品产生影响。上游原材料购入成本有所下降，工业品生产价格的回落压缩了企业的盈利空间。经销商四季度会面临现金流压力，不得不大幅削减库存，降价销售意味着 PPI 会出现剧烈的下降，会影响企 业的毛利率。工信部进一步贯彻落实重点产业调整和振兴规划，做强做大优势企业。以汽车、钢铁、水泥、机械制造、电 解铝、稀土等行业为重点，推动优势企业实施强强联合、跨地区兼并重组、境外并购 和投资合作，提高 产业集中度，促进规模化、集约化经营，加快 发
22、展具有自主知识产权和知名品牌的骨干企业，培养一批具有国际竞争力的大型企业集团，推动产业结 构优化升级。（二）投资趋稳，卡车大幅度增长的可能性不大1-8 月份，城 镇固定资产投资 140998 亿元，同比增长 24.8%，8 月份，城 镇投资同比增长 23.9%，增速 较上月加快 1.6 个百分点，扭转了年初以来持续放缓的态势。1-8 月，完成工 业投资 57814 亿元，同比增 长 22.2%(8 月份增长 22.4%)，比上年同期回落 4.4 个百分点，比 1-7 月加快 0.1 个百分点。四季度高耗能行业投资增速继续回落。国家统计局公布大类行业的数据对六大高能耗行业来进行简单测算，二季度高
23、能耗行业投资同比增速大约为-5%，较一季度大幅下滑 21 个百分点。由于整个高能耗行业投资在城镇固定资产投资中的占比约为 17%，将对固定资产投资额保持平稳增速形成较大压力。图表 4：2008-2010 年 8 月我国城镇固定资产投资情况0.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.002010-082010-062010-042010-022009-112009-092009-072009-052009-032008-122008-102008-082008-062008-042008-020.005.0010.0015.0020.00
24、25.0030.0035.0040.00城 镇 固 定 资 产 投 资 累 计 完 成 额 亿 元 城 镇 固 定 资 产 投 资 累 计 同 比 增 长 %资料来源：国家统计局 银联信北京银联信投资顾问有限责任公司 http：/www.unbank.info 11 服务电话：(8610)63458516图表 5：2008-2010 年 8 月我国三次产业固定资产投资增速情况0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.002008年2月2008年4月2008年6月2008年8月2008年10月2008年12月2009年2月2009年4月2009年6月2009年8月200
25、9年10月2009年12月2010年2月2010年4月2010年6月2010年8月第 一 产 业 固 定 资 产 投 资 额 同 比 增 长 %第 二 产 业 固 定 资 产 投 资 额 同 比 增 长 %第 三 产 业 固 定 资 产 投 资 额 同 比 增 长 %资料来源：国家统计局 银联信进入 2010 年以来，国家对投资的力度明显弱于 2009 年，对于房地产行业也加大了控制力度，与基础设施投 资直接相关的是商用车中的卡车，预计随着投资回归正常水平，2010 年下季度卡 车也不会出现像 2009 那样大幅增长的局面，增幅会比较平稳。（三）消费实际增长有限8 月份，社会消费品零售总额 1
26、2570 亿元，同比增 长 18.4%，比 7 月份加快 0.5个百分点。1-8 月份，社会消 费品零售总额 97492 亿 元，同比增 长 18.2%，与 1-7 月持平。扣除涨价因素，实际增长有限。国内居民消费需求的提振对政策效果的显现较慢，已有的政策边际效应递 减，新的政策 发挥作用需要一定时间。目前，中国 经济正处在工业化中后期，消费 率提升有很大的空间。北京银联信投资顾问有限责任公司 http：/www.unbank.info 12 服务电话：(8610)63458516图表 6：2008-2010 年 8 月我国社会消费品零售总额走势020004000600080001000012
27、000140002010-082010-062010-042010-022009-122009-102009-082009-062009-042009-022008-122008-102008-082008-062008-042008-020510152025社 会 消 费 品 零 售 总 额 亿 元 社 会 消 费 品 零 售 总 额 同 比 增 长 %资料来源：国家统计局 银联信（四）外贸增长放缓1 至 8 月，我国进出口总值 18755.8 亿美元，比去年同期(下同)增长 40%。其中出口 9897.4 亿美元，增长 35.5%；进口 8858.4 亿美元，增长 45.5%；贸易顺差为1
28、039 亿美元，减少 14.6%。图表 7：2008-2010 年 8 月我国进出口总额走势0500100015002000250030002010-082010-062010-042010-022009-122009-102009-082009-062009-042009-022008-122008-102008-082008-062008-042008-02-40-30-20-100102030405060进 出 口 总 额 亿 美 元 进 出 口 总 额 同 比 增 长 %北京银联信投资顾问有限责任公司 http：/www.unbank.info 13 服务电话：(8610)634585
29、16图表 8：2008-2010 年 8 月全国月度进、出口额及同比增速走势图（单月）020040060080010001200140016002010-082010-062010-042010-022009-122009-102009-082009-062009-042009-022008-122008-102008-082008-062008-042008-02-60-40-20020406080100出 口 额 亿 美 元 进 口 额 亿 美 元出 口 同 比 增 长 % 进 口 同 比 增 长 %资料来源：国家统计局 银联信8 月份我国进出口值 2585.7 亿美元，增长 34.7%。
30、其中出口 1393 亿美元，增长 34.4%，比上月放缓 3.7 个百分点；进口 1192.7 亿美元，增长 35.2%，比上月提升12.5 个百分点；当月贸易顺差 200.3 亿美元，较上月环比减少 30.4%。与 2008 年前 8 个月相比，今年前 8 个月进出口总值增加 8.7%；出口增加5.4%，进口增加 12.7%。其中今年 8 月份进出口总值较 2008 年同期增加 7.1%；出口增加 2.9%，进口增加 12.5%。1 至 8 月我国一般贸易进出口 9399.9 亿美元，增长 43.3%，高出同期全国进出口增速 3.3 个百分点。其中出口 4541.8 亿美元，增 长 38.5
31、%，高于同期全国出口 总体增速 3 个百分点；进口 4858.1 亿美元，增长 48.1%，高于同期全国进口总体增速2.6 个百分点。一般贸易项 下出现贸易逆差 316.3 亿美元，2009 年同期贸易逆差仅1 亿美元。同期，我国加工贸易进出口 7304.9 亿美元，增长 34.8%。加工贸易项下贸易顺差 1949.5 亿美元，增 长 21%，相当于同期 总 体顺差规模的 1.9 倍。总体来看，全国经济环境四季度将趋于稳定，国内国际市场均有这种趋势， 对于与宏观经济环境密切相关的汽车行业而言，在经历了三季度后期的回升之后，四季度增速会继续提升。北京银联信投资顾问有限责任公司 http：/www
32、.unbank.info 14 服务电话：(8610)63458516二、财政政策对行业的影响分析（一）财政部、科技部等五部门下发关于科技重大专项进口税收政策的通知政策内容为贯彻落实国 务院关于实施国家中长 期科学和技术发展规划纲要(2006-2020 年 )的有关要求，扶持国家重大战略产品、关键共性技术和重大工程的研究开发， 营造激励自主创 新的环境， 财政部会同科技部、国家发展改革委、海关总署、国家税务总局联合下 发了关于科技重大专项进口税收政策的通知。通知规定，自 2010 年 7 月 15 日起， 对承担国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006-2020 年)中民口科技重大专项项目(
33、 课题 )的企业和大专院校、科研院所等事业单位使用中央财政拨款、地方财政资金、 单位自筹资金以及其他渠道获得的资金进口项目( 课题) 所需国内不能生产的关键设备(含软件工具及技术)、零部件、原材料，免征进口关税和进 口环节增值税。通知指出，财政部将会同有关部门根据各个科技重大专项承担单位进口物资的需求，结合国内外生产情况和供需状况，研究制定科技重大专项免税进口物资清单，组织 落实政策年度执行方案，定期评估政策的执 行效果，并适 时调整和完善政策。分析结论对于汽车行业 而言，尤其涉及到汽 车零部件行 业，很多关 键技术还依赖进口。科技重大专项进 口税收政策的出台将进一步发挥企业在研究开发和投入中
34、的主体作用，进而影响整 车的制造水平。（二）财政部、发改委和工信部等三部门下发关于做好节能汽车推广补贴兑付工作的通知政策内容节能汽车推广政策 实施以来，各地 财政、发展改革、工业和信息化等部门及有关企业认真组织实施，积极做好推广工作，政策效果初步显现。 对此，财政部、国家发展改革委、工业和信息化部于 9 月 2 日印发关于“节能产品惠民工程”节能汽 车（1.6 升及以下乘用 车）推广实施细则 的通知。通知中明确规定了对节能产品惠民工程实施的奖惩办法，目的是为进一步做好节能汽车推广补贴兑付工作，保证推广机制有效运转和消费者真正受益。分析结论自节能产品惠民工程 实施以来，汽 车 行业提前摆脱了淡季
35、， 进入 8 月份以来，汽车产销量猛增，而此次出台关于做好节能汽车推广补贴兑付工作的通知，是对节能产品惠民工程的加强。 节能汽 车补贴的重点在于调整车市北京银联信投资顾问有限责任公司 http：/www.unbank.info 15 服务电话：(8610)63458516消费结构。国家在推动新能源汽车发展的同时，希望传统汽车能够进一步提高燃油经济性，从而提高汽车业的“环保指数”。预计下季度汽车行业在此政策的带动下，销量会继续提升。三、货币政策对行业的影响分析政策内容央行于 10 月 11 日通知四大国有银行及招行、民生 银行，将提高上述 6 家银行的存款准备金率 50 个基点。央行通知指出，将
36、对中国银行、工商 银行、建设银行、农业银行这 4 家国有商业银行和招商银行、民生银 行实行差别存款准备金率，各家均上调 0.5%。在此次 调整之前，央行已经 3 次上调 存款准备金率。再加上此次的调整，部分 银行的存款准备金率已经达到历史最高水平 17.5%。分析结论央行此次动用差 别存款准备金率，目的 还是确保 7.5 万亿的全年信贷投放底线不突破。按照央行所要求信贷投放节奏，要求各行按照季度“3 ：3：2：2”和月度“4：4： 2”的投放节奏 发放。此次央行上调部分银行存款准备金率或许与 9 月新增贷款增速有关，估计上述 6 行 9 月新增信贷规模突破预期值。从目前时点来看，存款准备金率属
37、于数量型工具，央行动用数量型工具是比较合适的。7 月份，面对 CPI 同比上涨 3.3%，8 月份，CPI 同比上涨 3.5%，创年内新高。9月份的 CPI3.6%，食品价格 继续飞涨，大宗商品价格也大幅上扬。这个时候，央行重拾差别准备金率工具，指向不言而明。对 6 家银行调高存款准备金率 50 个基点，也仅能收回约 3000 亿元的货币流动性，但截至今年 8 月，我国广义货币供应量 M2 余额达 68.75 万亿元，较上年同期增长 19.2%，也高于 7 月的 17.6%，也就是说这次调高存款准备金率，仅仅具有象征意义，期待让通胀进入拐点，是不现实的。对于汽车行业而言，又一次上调存款准备金率
38、对于与固定资产投资联系较紧密的重型货车市场有一定程度的波及，与重大项目相关的中级、中高级乘用车市场需求，也有一定程度的影响。但是，目前汽车市场已经已经逐渐走出了二季度惨淡的局面，预计对汽车销量的影响是有限的。北京银联信投资顾问有限责任公司 http：/www.unbank.info 16 服务电话：(8610)63458516四、产业政策对行业的影响分析政策内容2010 年 8 月 28 日，国务院办公厅印发的 关于促进企业兼并重组的意见( 简称 意见) ，意见指出要以汽车钢铁水泥等六大行业为重点，推动优势企业强强联合和兼并重组。 意见同时提出了财税、金融、 资本市场、土地等方面扶持企业兼并重
39、组的具体措施，兼并重组的大戏即将开演。意见指出，各地各部门要消除企业兼并重组的制度障碍，具体要清理限制跨地区兼并重组的规定，理顺 地区间利益分配关系。同时要放宽民营资本的市场准入，切实向民营资本开放法律法规未禁入的行业和领域，并放宽在股权比例等方面的限制。意见要求加强对企业兼并重组的引导和政策扶持。研究完善支持企业兼并重组的财税政策。对企业兼并重组涉及的资产评估增值、债务重组收益、土地房屋权属转移等给予税收优惠。分析结论此次兼并重组 意见最重大的突破则是破除国有企 业和民营企业在整合上的屏障，明确提出“放宽民营资本的市场准入。切实向民营资本开放法律法规未禁入的行业和领域，并放 宽在股权比例等方
40、面的限制。加快垄断行业改革，鼓励民营资本通过兼并重组等方式进入垄断行业的竞争性业务领域，支持民营资本进入基础设施、公共事业、金融服务和社会事业相关 领域” 。据中国汽车工业协会提供的数据，2009 年， 销量突破百万辆的国内汽车集团仅有上汽、一汽、东风、 长安和北汽控股五家，销量排名前 10 家的企业共销售汽车1189.33 万辆，占销售总量的 87%。而 130 多家整车 企业中， 绝大多数年产销不足万辆，且国内还有数百家汽 车改装厂、特种 车生产厂等，产业结构调整迫在眉睫。此次意见的颁布主要是为了促进企业强强联合，政策明确鼓励一汽、东风、上汽、长安在全国范围内兼并重组，并支持北汽、广汽、奇
41、瑞和重汽区域性兼并重组。此举将利于企业融合，淘汰一批落后的中小企业，推升主流企业的竞争力。随着兼并重组工作的陆续进行，将有利于汽车行业整体升级。五、重大事件对行业的影响分析图表 9：2010 年三季度重大事件对行业的影响分析重大事件 事件主要内容 事件影响分析北京银联信投资顾问有限责任公司 http：/www.unbank.info 17 服务电话：(8610)63458516今年底中国将在公交领域推广 2 万辆新能源车10 月 4 日在天津开幕的今年第四次联合国气候谈判会议上，科技部 发布的中国 2010 发展中的清洁能源科技报告提出，今年底我国将在公共交通领域推广应用 2 万辆新能源汽车。
42、中国政府已将新能源汽车作为战略新兴产业之一大力发展。2009 年，首批 13 个“十城千 辆” 工程示范城市，在公交、出租、公务、环卫和邮政等公共服务领域率先推广使用新能源汽车。截至 2009 年底，全国示范推广各 类新能源汽车近 5000 辆，有 70 多款新产品投入市场。示范工程有力地带动了民间资本对动力电池、驱动电机的投入，到2011 年，可形成 15 万辆整车 和关键零部件生产能力。央企加速电动汽车充电站布局8 月，国务院国资委组织召开的中央企业电动车产业联盟成立大会， 该联盟分别由整车制造、电池、充电及服务领域的 16 家央企组成。而充电 与服务领域则有国家电网、中国普天、中石油、中
43、石化、南方电网以及中国保利集 团公司牵头，随后，电动汽车充电设 施布局博弈开始在全国上演。国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定把新能源汽车列为现阶段重点发展的七大产业之一，从积极培育市场、加大财税金融等多方面的政策扶持，基本上切中了新能源汽车发展的要害。目前的扶持政策只是开端，随着国家层面扶持政策的出台，各省市的扶持政策也将逐渐公布。资料来源：银联信六、基于外部环境的银行风险及机会分析2010 年三季度，全国宏观经济指标趋于稳定发展，先行指标预示着工业增长速度将趋于稳定，从投资来看，四季度高耗能行业投 资增速继续回落，将影响整体投资额度，而从消费来看，除去价格上涨的影响， 实际 消费增
44、长有限，总体来看，四季度宏观经济已稳定发展为主。汽车行业在经历了二季度淡季之后，从 8 月份开始出现了明显的回升，四季度是汽车行业的旺季，加之国家惠民政策的推动，在 稳 定的外部环境下，将在四季度有较好的发展势头，建议银 行多关注汽车重点企业的发展，适当考虑投放贷款。七、行业外部环境综合评价我们按照银联信的行业外部环境风险评价模型，分别从经济周期、财政政策、货币政策、 产业政策四个维 度， 对 2010 年三季度中国汽车行业的外部环境风险进北京银联信投资顾问有限责任公司 http：/www.unbank.info 18 服务电话：(8610)63458516行评价，结论如下：图表 10：201
45、0 年三季度中国汽车行业外部环境风险评价序号 评价内容 对行业的影响1 经济周期总体来看，全国经济环境四季度将 趋于稳定，国内国 际市场 均有这种趋势， 对于与宏观经济环境密切相关的汽 车行业而言，在 经历 了三季度后期的回升之后，四季度增速会继续 提升。2 财政政策财政部等五部门下发关于科技重大专项进口税收政策的通知，对于汽车行业而言，尤其涉及到汽 车零部件行业，由于国内技 术 有限，很多关键技术还依赖进口。科技重大专项进 口税收政策的出台将进 一步发挥企业在研究开发和投入中的主体作用，更有效地利用市场机制配置科技 资源，推 动我国高新技术产业的发展，促 进传统产业升级，提高国家 竞 争力。
46、财政部、国家发展改革委、工业和信息化部于 9 月 2 日印发 关于“ 节能产品惠民工程” 节能汽车（1.6 升及以下乘用车）推广实施细则的通知。自节能产品惠民工程实施以来，汽 车行业提前摆脱了淡季，进入 8 月份以来，汽车产销量猛增，而此次出台 关于做好节能汽车推广补贴兑 付工作的通知，是对节能产品惠民工程的加 强。 节能汽车补贴的重点在于 调整车市消费结构。国家在推动新能源汽车发 展的同时，希望 传统汽车能 够进一步提高燃油经济性，从而提高汽车业的 “环保指数”。预计下季度汽车 行业在此政策的带动下，销量会继续提升。3 货币政策央行于 10 月 11 日通知四大国有银行及招行、民生 银行，将
47、提高上述 6家银行的存款准备金率 50 个基点。央行此次动用差别存款准备金率，目的 还是确保 7.5 万亿 的全年信贷投放底线不突破，但对越演越烈的物价上 涨，影响有限。对于汽车行业而言，又一次上 调存款准备金率对于与固定 资产投资联系较紧密的重型货车市场有一定程度的波及，与重大 项目相关的中 级、中高级乘用车市场需求，也有一定程度的影响。但是，目前汽车市场已经已经逐渐走出了二季度惨淡的局面， 预计对汽车销量的影响是有限的。4 产业政策2010 年 8 月 28 日，国务院办 公厅印发的国务院关于促进 企业兼并重组的意见( 简称意见)， 意见 指出要以汽车钢铁水泥等六大行 业为重点，推动优势企
48、业强强联合和兼并重组。此次兼并重组意见最重大的突破则是破除国有企业和民营企业在整合上的屏障。此举将利于企业融合，淘汰一批落后的中小企 业 ，推升主流企业的竞争力。随着兼并重组工作的 陆续进行，将有利于汽 车行 业整体升级。5 重点事件2010 年三季度，汽车行业重点事件主要 围绕新能源汽车。10 月 4 日在天津开幕的今年第四次联合国气候谈判会议上，科技部发布的中国 2010 发展中的清洁能源科技报告提出，今年底我国将在公共交通领域推广应用 2 万辆新能源汽车。8 月，国务院国资委组织召开的中央企 业电动车产业联盟成立大会，该联盟分别由整车制造、电池、充电及服务领域的 16 家央企 组成。目前的扶持北京银联信投资顾问有限责任公司 http：/www.unbank.info 19 服务电话：(8610)63458516政策只是开端，随着国家层面扶持政策的出台，各省市的扶持政策也将逐渐公布。6 综合评价 从外部宏观环境来看，下季度各 项指标将
