1、 中国股市十年周期即将完结中国股市十年周期即将完结河北省 3 月 26 日出台关于推进新型城镇化的意见，保定被定位为承接首都部分行政事业单位、高等院校、科研院所和医疗养老等功能的疏解服务区。意见出台前，保定楼市已经持续升温，楼盘价格几日功夫上涨 1000-2000 元每平米，升幅达两成，个别楼盘升幅甚至高达五成。在一个楼盘售楼处，售楼员被看房者围攻。一位售楼经理在签完一套房子后对身边的销售说：下一套房每平涨 300 元！一名女子在售楼中心外哭泣，因为第二天才交钱，每平米房价要多给 500 元。 此等情形出现，那些认为中国楼市要崩溃者可以休矣。出一点利好消息，楼价便飙升，这是熊市吗？这是牛市的表
2、现。为何有些城市楼价停滞不前啊？大把利空因素压制，比如房屋按揭受限、限购、限售等等，大城市这些因素最为明显，但即使如此，大城市楼价仍然继续上升。市场表现出来的仍是牛市格局。至于三四线城市楼价下跌，我认为在长经济周期最后下行阶段，这些小地方楼价看跌亦是比较正常的，但下跌空间有限。正如2007 年 5.30 半夜鸡叫本文由收集整理事件之后，垃圾股走势不佳，但整体股市仍是牛市。一旦长经济周期见底大约是 2015 年前后，经济再次上行，这些城市的楼价又会再度上升。 谈及周期。我们再讨论一下股市及经济周期。 股市存在 10 年周期。香港股市1987 年见顶暴跌，1997 年见顶暴跌，2007 年仍然是见
3、顶暴跌。中国股市第一次大型熊市的底部是 1995 年前后（第一个低点是 1994年 7 月，第二个低点是 1996 年 1 月），第二次大型熊市的底部是2005 年中，大约相隔 10 年。这个周期与朱格拉周期长度相近。一个朱格拉周期包含三个基钦周期。此前中国股市基钦周期的底部：1992 年 11 月、1996 年 1 月（间隔 38 个月）、1999 年 2 月（间隔37 个月）、2002 年 1 月（间隔 35 个月）、2005 年 6 月（间隔 41个月）、2008 年 10 月（间隔 40 个月）、2012 年 1 月。2005 年以来，中国已经经历了两个基钦周期，目前已经进入第三个基钦
4、周期。以最短的 35 个月计算，2014 年 11 月结束；以最长 41 个月计算，2015 年 6 月结束。当此基钦周期结束，亦宣告 2005 年 6 月以来的朱格拉周期结束，将展开新的朱格拉周期。 鉴于目前沪深两市分化严重，因此采用巨潮 A 股指数（399317）作为分析对象。2005年 7 月见底，23 个月后 2007 年 6 月见底，17 个月后的 2008 年 11月见底，20 个月后的 2010 年 7 月见底，18 个月后的 2012 年 1 月见底，17 个月后 2013 年 6 月见底。平均周期长度为 20 个月（3 个月），最长 23 个月，最短 17 个月。下一个周期底
5、部时间之窗为 2014 年 11 月至 2015 年 5 月。 2014 年是重要的年份。2014-5=2009 年，2009 年上证指数见熊市反弹高点 3478 点；2014-13=2001 年，2001 年上证指数见 2245 点的重要顶部；2014-21=1993 年， 1993 年上证指数见 1558 点重要顶部。另外 2014 年与1994 年相隔 20 年，两个 10 年周期。 2015 年亦是重要的年份。2015-3=2012 年，2012 年底巨潮 A 股指数出现重要底部；2015-5=2010 年， 2010 年 11 月巨潮 A 股指数反弹见顶； 2015-8=2007 年
6、，2007 年 10 月上证指数见历史顶部，巨潮 A 股指数次见顶；2015-13=2002 年， 2002 年 6.24 行情；2015-21=1994 年，1994 年 7 月中国股市见历史性底部。另外 2015 年与 2005 年相隔 10 年，10 年周期底部。 从目前市场的格局来看，蓝筹股依然难以摆脱困境，而蓝筹股所代表的群体是银行、地产等过去十年我国经济腾飞的支柱，如今，经济转型的大背景下，期待银行、地产再进一步发展，显然不太现实，要知道，上市银行净利润占全部 A 股上市公司净利润的一半，还能指望银行有多少空间呢！而目前中小板、创业板小公司估值过高，泡沫较重，股价继续向上显然难以为继。我国一季度经济下滑，一季度 GDP 最消极的预测甚至只有 7.2%。因此蓝筹无力向上，中小板、创业板后继乏力，宏观经济下滑的背景下，未来一年，中国股市将迎来最困难时刻，但风雨过后，将是绚丽的彩虹！
