1、 中国与瑞典中小企业在外贸业务上的融资研究中国与瑞典中小企业在外贸业务上的融资研究1 概述 本文主要研究的是中国与瑞典的中小企业在外贸业务上融资方式的差异，并在研究两国的中小企业当前所面临的融资困境的基础上，找出共同面临的问题，寻求解决之道。 1.1 背景 中小企业在中国与北欧瑞典两国的经济发展中都起着重要作用。在创造就业方面，中小企业在资金利用方面最为经济划算；在促进地区经济发展方面，中小企业也提供巨大的推动力。目前，在互相依靠又互相竞争的地区和全球经济中，中小企业已成为公认的促进增长的重要引擎。然而，中小企业却面临着融资难的问题，而且这种情况不只存在于发展中国家，还存在于发达国家。 在中国
2、，中小企业数量增长很快，在国民经济中也发挥着越来越重要的作用，自改革开放政策实行以来，为经济增长也做出了卓越贡献。根据 2010 年的国家统计局的统计报告，中小企业的数量已占到总企业数的 99%左右，其工业总产值和利润也分别占到了 60%和 50%。中小企业的平均增长率达 28%，每年出口创汇占外汇总收入的60%，而且创造了 75%的就业岗位。年上缴税额占税收总收入的 50%还要多。所有的这些都说明了中小企业已成为中国经济发展的重要动力。然而，中小企业在发展的过程中所面临的资金短缺和融资难的问题还未得到解决，已严重制约了他们的发展。 1.2 研究问题本文由.COM 收集整理 中国有超过 90%
3、的外贸企业都是中小企业。从所能获得的信息判断，中国的中小企业融资难的问题解决起来绝非易事。但是，在融资难的环境下，中小企业是如何生存的呢？影响外贸类中小企业融资的因素又有哪些呢？ 2 研究方法 该研究目的是明白以上所述理论在多大程度上可以解释中瑞两国中小企业在融资结构上的差异。根据 Saunder et al.（2001），研究方法可分为归纳法和演绎法。本研究采用的是演绎法。为了阐述两国的中小企业当前所面临的困境和分析决定两国融资结构的因素，本文采用了定性数据（Easterby-Smith，et al.1996），来详细地研究融资问题。通过一手数据和二手数据，可以更加细微地解释这些问题是如何产
4、生的，以及中小企业是如何应对的。这两种方法的综合运用可以从不同的角度来研究问题，也使得两国的境况的对比更易理解。 3 案例分析 Robson（2002）曾提到，案例分析作为一种研究方法可以运用各种理论在现实生活的情境中对当前的某一现象进行研究。本文中的案例是对中国与瑞典两国的中小企业在外贸业务上的融资困境加以比较，分析找出他们面临的问题。案例中的两家企业分别来自中国和瑞典。研究的问题主要是理论上的，包括融资难的原因以及中小企业是如何解决这些问题的。通过对两家企业的走访交谈，就可以对当前的融资现状有一个综合的了解。 3.1案例的研究设计 Yin（2003）将研究设计定义为一种将收集到的数据与研究
5、结论联系到一起的思维逻辑。本研究的问卷设计是为了收集理论分析所需的数据。本文选取了两家中瑞企业作为案例来分析中小企业的生存状况。 3.2 收集数据 Delbridge and Kirkpatrick（1994）通过实地的观察研究将数据分为三种，即一手数据、二手数据和经验数据。本文运用的是访问得到的一手数据和二手数据。 3.2.1 一手数据 一手数据就是研究之前并不存在的数据。要获得深度信息，访问是最常用的方式之一，因为走访交谈可以获得与研究问题和研究目标相关的真实可靠的数据（Saunder， et al.2001），可以直接深入地研究中小企业的融资难的问题。但是，访问也存在一些限制。本文一手数
6、据的获得主要通过电话访问和面对面访问。由于距离和时差的原因，对中国企业的访问只能通过电话来进行。因此案例一手数据主要通过访学期间，对在瑞典的 Long Design AB Company 和瑞典银行的实地访问和在中国的谷丰贸易有限公司的电话访问获得的。这些公司的名单都是从我们的老师和瑞典一家名为 Mellansvenska Handelskammaren 的中小企业获得的。我们首先给他们发送了附带调查问卷的邮件以取得联系，在征得他们同意后才进行访问的。每个访问都大约有一小时左右，足以获得融资方面的各种信息。问卷有中英文两个版本，分别针对中国企业和瑞典企业。问卷一开始只设计了英文的，中文的是后来
7、请通晓中英文的人翻译过来的。为了保证翻译不走样，又请了一位不熟悉该调查的精通双语的中国人翻回英文。 3.2.2 二手数据 根据Saunder etal.（2001），二手数据包括定量数据和定性数据，都可以用于描述性和解释性的研究中。而且二手数据的来源，都要注出。为了使研究的信息互相补充，我们还利用了书籍、期刊，报纸、网络、法律文件以及相关报告。另外，这些书籍和期刊等材料包含的参考信息很全，以确保能将该研究的各个板块都包括进去。瑞典企业的数据主要通过 Google scholar，Uppsatser，Scirus，SAGE journals online，Science Direct，Sprin
8、gerlink，and ISI Web of Science来获得的，而中方企业数据则主要通过维普网（CQVIP）、百度搜索和中国国家统计局获得。4 数据分析 根据 Yin （2003），案例分析要首先介绍整体的分析策略。本文应用的数据有两种：定量数据和定性数据。定量数据是指可以通过研究得到的数据，定性数据则是不能量化、标准化的的概念（Saunder etal.2001）。本文中，我们首先从与三家企业的访谈中收集数据，再阅读他们的内部资料。随后，我们又从统计局报告及其他各种文献中获取更多信息。另一方面，我们又将与莫迪格利安尼-米勒理论、资金缺口理论、交易成本理论相关的两国的银行融资和融资结构加
9、以比较分析。从分析中得出结论，比较两国企业融资方式的优劣异同。 根据Yin（2003），对于案例研究，如果另一位研究者进行同样的研究也可以得出同样的结论，那么该研究就是可靠的。他还强调，之所以要保证研究的可靠性就是要将错误和偏差降到最小。解决这一问题的主要方法就是采取尽可能多的步骤来进行。另外，基于他的建议，为了提高研究的可靠性，我们还制定了一个案例计划，包括了在研究不同阶段要做的工作，比如访谈录音，期刊，专家的点评和建议。为了降低误差，本研究都是按照步骤一步一步来的。我们采访了三个人，分别是 Long Design AB Company 的总裁 Lars Hrd，谷丰贸易有限公司总裁骆先生，
10、瑞典银行耶夫勒分行的执行官 Lars Forsell。对于两家贸易企业我们用的是同样的问卷，只是语言不同，而银行所用的问卷则是专门针对银行设计的。 5 结论 5.1 瑞典中小企业融资经验总结 5.1.1 发达的融资和信贷体系 瑞典政府的干预支持在该国中小企业发展中起着非常积极的作用。除了立法保障以外，还设立了诸如NUTEK，INNOVATIONSBRON ，VINNOVA 的专业机构来支持引导中小企业，还设立了许多中介机构为中小企业提供特殊服务。商业银行贷款，风险投资，政府资助以及证券融资等为中小企业建立起了庞大的融资体系。大多数企业都具有信贷意识，将自己的信息公开，在融资体系内与其他企业开展
11、公平竞争。银行对大企业和中小企业都一视同仁。由于经济环境比较成熟，瑞典吸引外资的机会也一直在增加，这样中小企业也有更多机会与其他国家的中小企业进行交流。这些机会促使各个行业开发更先进的技术，提供更优质的服务。采访中我们还发现，在瑞典大企业和中小企业之间根本不存在歧视，无论是从银行还是政府部门贷款，所需要的都只是信用。5.1.2 政府税收与融资 尽管瑞典的融资体系很发达，但也存在着潜在风险。因为政府要支撑这样一个体系，就不得不保持巨额的预算开支，这就得通过高税收来保证。实际上，高税收会限制企业的现金流动。Long Design AB Company 总裁就表示，他曾经就对高税收非常不满，但现在看
12、，高税收带来的是整个国家的高福利。 5.2 对中国中小企业融资的启示 5.2.1 现行融资体系对中小企业不利 中国融资体系主要是为国有大企业服务的。在这样一个不完善的体系当中，中小企业也就不愿将他们的信息公开，因为他们要与国内外同行进行激烈的竞争。这些中小企业一旦破产，就很可能不再偿还银行的贷款，银行也就不敢借钱给他们。非要贷款的话，就得支付高利率，还要有抵押。安全、流动、盈利是银行贷款时遵循的三个重要原则。而由于信息的严重不对称，银行就不得不在以上三原则和破产之间做出平衡。为了充分保障银行资金的安全，还需要附属担保物以及保证。这样，银行就可以有效避免流动性危机，经济也可以避免出现剧烈波动。
13、5.2.2 缺乏有效的资源分配方式 在中国，中小企业难以从银行借到钱是很普遍的事情。为了保障资金的安全，银行给中小企业提出的融资条件也是非常苛刻的。由于信息的不透明，银行就不可能对企业的经营状况有很深的了解，也就不会主动去寻找潜在客户，因此许多的中小企业都被挡在了门外。在这种情况下，企业即使很想贷款也难以从银行借到，就会被从信贷市场挤出来。最终资金没有得到有效运用。因此，中国的中小企业要发展也就难得多。 5.2.3 集合资金信托将成为中国的中小企业融资的一种创新形式 自 2008 年以来，中小企业集合资金信托已发展成为一种比较先进的为中小企业提供融资服务的渠道。这种形式不仅能提供及时的信贷支持
14、，还可以让有关的各方从中获益。但是目前，这种信托的交易结构还相对简单。如果能够在这种模式的基础上开发出各种融资方式并且建立以变革为导向的风险收益机制，就有可能将其扩展到其他领域，也就能为中小企业提供更大的平台。在现有的基础上加入一些创新元素，中小企业集合资金信托将会发展成为一种高效的融资渠道，助力中小企业的发展。 5.2.4 民间借贷依然是中小企业融资的主要渠道 中国的四大国有银行在中国的金融市场上依然处于垄断地位。与美国、日本、德国和其他的发达国家相比，中国银行业的集中度还是比较高的。但是，中国的中小企业在所有企业中占比很大，这就意味着融资结构与企业结构不匹配，中小企业就很难从银行借到钱，也
15、就制约了中小企业的发展。伴随着中国经济的高速发展，民间资本的积累为中小企业融资提供了一个出路。民间借贷在某种程度上缩小了企业资金的缺口，提高了总结的利用效率。近年来，中国的民间借贷规模一直在增加，统计起来也有困难。 6 建议 总的来说，影响中小企业融资的因素主要有交易成本，信用状况和信息的公开程度。 6.1 中国中小企业应增强自主能力 为了解决中小企业融资难的问题，所有的经济实体都应该支持他们的行动。企业经理应将许信贷业务放在第一位，还要对长期发展有一个提前规划，而不是仅仅关注短期利益。而且，企业还应运用内部的融资渠道，比如积累资产。以前中小企业积累资产的意识很薄弱，也就不会考虑企业长期的发展
16、，还严重依赖外来资金。因此，企业的存活率就很低。缺乏内部的融资渠道，不仅增加了企业外部融资的成本和负担，还提高了融资的风险。这些抗风险能力很低的中小企业应该联合起来组成一个大型的抗风险能力强的企业。6.2 政府应该设立专门的服务中小企业的融资结构 扫除中小企业融资障碍的关键是设立专门的融资结构。在瑞典多样化的融资渠道给中小企业的发展提供了强有力的支持：SIC 为这些企业创新提供了资金支持，ALMI 和 NUTEC则提供咨询服务，引导中小企业融资开展业务。所有这些都启示我们，中国应该对国内的融资机构进行重新评估，还应该设立一些政府机构，为中小企业提供更加灵活、更具创新性的服务，比如股票融资，长期
17、贷款，风险投资，咨询服务等。这些政策应该主要支持那些知识型、出口型的中小企业。对于从事外贸业务的中小企业，政府机构应该为他们制定详细的外贸计划，以帮助他们充分利用出口及投资机遇，从而得以持续发展。 6.3 税收激励和财政补贴是提供融资支持最直接的方式，有利于中小企业资本的积累 自1984 年以来，德国政府一直对该国的中小企业实施特殊的税收优惠政策。目前优惠政策主要包括将中小企业的营业税起征点比以前提高了 1.5 倍或是进行免税，还将中小企业的设备折旧率由 10%提高到 20%，所得税率降至 19%。新企业还可得到更多的税收减免。瑞典政府也对雇员不足 15 人、营业额不足 400 万欧元的中小企
18、业的机械设备投资提供 15%的补贴。而在中国，由于中小企业数量众多，想要政府对每一个中小企业都进行补助也不太现实。因此，有必要制定中小企业贷款担保计划。有了政府担保，他们就可以从银行获得长期贷款。贷款的利率可以比市场低，差额可以由政府来补助。 6.4 应尽快建立支持中小企业进行国际经营的体系 由中央政府、地方政府和中介组织组成的支持中小企业进行国际经营的体系应尽快建立，以帮助中小企业开展外贸业务进而促进中小企业的发展。中央政府应该出台支持中小企业进行国际经营的政策并专门安排预算。同时，还要为中小企业探索国际市场，帮助他们更好地利用这些资金。地方政府应该优化贸易环境，简化对中小企业的审批程序，协调各个中小企业，并为他们提供服务。中介组织应该为中小企业收集有关国际市场的各种有用信息，并为建立企业文化提供培训。
