当前中国经济形势分析.docx

1、当 前 我 国 形 势 经 济 分 析一 、 目 前 我 国 的 经 济 形 势1.GDP 增 速 持 续 回 落从 2011 年 开 始 ， 我 国 GDP 增 速 一 直 处 于 回 落 当 中 ， 今 年 第 一 季 度 ， 实 现 国 内生 产 总 值 118855 亿 元 ， 按 可 比 价 格 计 算 ， 同 比 增 长 7.7%， 增 速 比 去 年 四 季 度 和去 年 全 年 分 别 回 落 0.2 和 0.1 个 百 分 点 ， 但 高 于 今 年 7.5%的 预 期 目 标 。2.三 大 产 业 增 速 明 显 放 缓不 管 是 第 一 产 业 、 第 二 产 业 还 是

2、 第 三 产 业 的 增 速 ， 都 明 显 放 缓 ， 从 2011年 年 末 开 始 ， 就 呈 现 出 这 样 一 个 趋 势 。3.固 定 资 产 投 资 增 速 缓 慢固 定 资 产 投 资 (所 谓 中 国 模 式 在 很 大 程 度 上 可 以 概 括 为 投 资 拉 动 的 模 式 )作为 中 国 经 济 增 长 的 一 个 重 要 指 标 ， 从 2011 年 年 末 开 始 ， 在 过 去 一 年 当 中 ， 其 增 速也 呈 现 回 落 状 态 。 尽 管 中 央 政 府 已 经 允 许 地 方 政 府 和 铁 道 部 加 大 基 础 设 施 支 出 ， 但2012 年

3、固 定 资 产 投 资 同 比 增 速 仍 有 所 下 降 。4.社 会 消 费 品 零 售 额 增 速 改 善 幅 度 较 小据 中 国 市 场 学 会 统 计 ， 社 会 消 费 品 零 售 额 增 速 尽 管 有 所 提 高 ， 但 幅 度 较 小 。 从整 个 消 费 形 势 来 看 ， 尽 管 有 小 幅 度 回 升 ， 但 从 整 体 上 说 ， 还 没 有 真 正 好 起 来 。 餐 饮 、烟 酒 消 费 ， 在 中 央 八 项 规 定 的 影 响 之 下 ， 其 下 滑 速 度 是 非 常 快 的 。5.外 贸 出 口 回 升 势 头 不 强 劲对 外 贸 易 继 续 延 续

4、了 上 年 底 企 稳 回 升 态 势 ， 出 现 了 少 许 的 回 升 势 头 ， 这 主 要 得益 于 以 美 国 为 代 表 的 世 界 经 济 的 温 和 复 苏 ， 但 是 回 升 幅 度 和 规 模 都 很 小 。6.财 政 收 入 增 速 下 滑财 政 收 入 是 目 前 特 别 抢 眼 的 一 个 经 济 因 素 。 财 政 收 入 的 增 速 ， 不 仅 与 往 年 相 比持 续 回 落 ， 而 且 已 经 低 于 GDP 的 增 幅 ， 甚 至 低 于 今 年 预 算 的 增 幅 ， 就 目 前 的 运 行 情况 来 看 ， 今 年 的 财 政 收 入 形 势 将 很 不

5、 乐 观 。7.国 际 货 币 基 金 组 织 (IMF)、 经 济 合 作 与 发 展 组 织 (OECD)和 世 界 银 行 下 调 我国 经 济 预 期在 这 样 一 种 出 现 剧 烈 变 化 的 经 济 走 势 面 前 ， 特 别 在 今 年 第 一 季 度 ， 中 国 的 宏 观经 济 指 标 发 布 之 后 ， 国 际 货 币 基 金 组 织 、 世 界 银 行 、 经 济 合 作 与 发 展 组 织 已 经 先 后陆 续 下 调 了 对 于 今 年 中 国 经 济 的 预 期 。 国 际 货 币 基 金 组 织 已 在 2013 年 5 月 29日 把 中 国 2013 年 的

6、 增 速 调 整 为 7.75%， 而 在 此 之 前 ， 其 曾 经 预 言 过 中 国 今 年 的GDP 增 速 是 8%； 世 界 银 行 则 于 2013 年 4 月 15 日 将 中 国 经 济 增 速 的 预 期 下 调 到8.3%(原 来 预 期 是 8.4%)； 经 济 合 作 与 发 展 组 织 于 2013 年 5 月 29 日 将 中 国 GDP增 速 大 幅 下 调 至 7.8%， 而 此 前 在 三 月 份 的 预 期 是 8.5%。 经 济 合 作 与 发 展 组 织 称 ，内 需 疲 软 和 全 球 经 济 不 确 定 性 为 调 降 中 国 经 济 增 速 的

7、主 要 原 因 ， 预 计 随 着 信 贷 规 模扩 张 和 政 府 刺 激 政 策 的 出 台 ， 2014 年 中 国 经 济 增 速 将 达 到 8.4%。二 、 对 中 国 经 济 形 势 的 基 本 判 断面 对 这 样 一 种 宏 观 经 济 形 势 的 变 化 ， 我 们 该 作 何 种 判 断 呢 ？ 这 一 段 时 间 ， 不 管是 经 济 学 界 ， 还 是 政 府 的 主 管 部 门 ， 特 别 是 一 些 智 囊 机 构 ， 都 在 对 当 前 的 经 济 形 势作 出 自 己 的 分 析 。 我 们 有 如 下 几 点 初 步 判 断 。1.中 国 经 济 在 震 荡

8、 中 前 行中 国 经 济 形 势 在 未 来 一 段 时 间 之 内 ， 将 继 续 在 震 荡 中 前 行 。 之 所 以 作 出 这 样 的判 断 ， 是 出 于 对 眼 前 这 场 世 界 金 融 危 机 特 殊 性 的 观 察 。 我 们 还 清 楚 地 记 得 ，2008 年 ， 当 中 国 经 济 被 卷 入 国 际 金 融 危 机 的 时 候 ， 决 策 层 曾 经 用 “百 年 不 遇 ”、“前 所 未 有 ”来 概 括 这 场 金 融 危 机 的 特 殊 性 ， 但 那 个 时 候 对 其 特 殊 性 的 定 义 ， 无 非是 根 据 它 影 响 的 规 模 和 影 响 的

9、 范 围 作 出 的 。 在 这 场 危 机 持 续 了 5 年 之 后 ， 我 们 再来 看 其 特 殊 性 ， 恐 怕 结 论 就 不 能 仅 仅 限 于 它 的 影 响 规 模 和 影 响 范 围 了 。 在 以 往 ， 我们 更 多 地 是 把 国 际 金 融 危 机 视 作 周 期 性 的 问 题 ， 多 国 采 取 的 大 多 是 应 对 经 济 危 机 的调 控 手 段 ， 但 是 现 在 看 来 眼 前 的 这 场 危 机 ， 不 仅 仅 是 周 期 性 的 危 机 ， 而 且 还 有 结 构性 的 因 素 ， 或 者 换 言 之 ， 是 周 期 性 因 素 和 结 构 性 因

10、 素 两 者 交 织 在 一 起 的 危 机 ， 这 就和 以 往 的 经 济 危 机 运 行 轨 迹 有 所 不 同 。 在 二 次 大 战 之 后 西 方 国 家 出 现 的 经 济 危 机 ，我 们 总 说 它 的 突 出 变 化 是 周 期 缩 短 ， 原 来 7-8 年 一 次 ， 后 来 5-6 年 一 次 ， 3-4年 一 次 ， 甚 至 是 2-3 年 一 次 。 当 这 次 危 机 从 2008 年 持 续 到 今 年 ， 5 年 时 间 过 去之 后 ， 我 们 发 现 它 在 很 大 程 度 上 已 经 打 破 了 我 们 原 来 对 金 融 危 机 的 这 样 一 种

11、认 识 ，而 且 往 前 看 ， 何 时 走 出 危 机 ， 目 前 还 难 下 断 言 ， 所 以 它 肯 定 有 不 同 于 周 期 性 危 机 的因 素 在 发 挥 作 用 ， 这 种 因 素 现 在 看 来 可 以 归 结 为 结 构 性 因 素 。 正 因 为 这 样 ， 现 在 整个 世 界 都 在 悄 然 进 行 经 济 结 构 调 整 ， 美 国 如 此 ， 欧 洲 如 此 ， 日 本 也 如 此 。 中 国 的 经济 结 构 本 来 就 存 在 问 题 ， 在 经 过 了 一 系 列 反 危 机 操 作 之 后 ， 今 天 的 中 国 经 济 结 构 应该 说 与 2008

12、年 之 前 相 比 并 无 改 善 。 久 存 于 我 国 经 济 体 制 中 的 结 构 性 矛 盾 ， 非 但 没 有减 弱 ， 反 而 变 得 更 加 突 出 。 但 是 ， 不 管 中 国 还 是 整 个 世 界 ， 一 旦 涉 及 结 构 调 整 ， 都不 像 周 期 性 的 反 危 机 操 作 那 样 ， 一 定 要 持 续 较 长 的 时 间 ， 这 种 较 长 时 间 的 经 济 结 构调 整 ， 必 将 会 带 来 一 系 列 调 整 ， 一 方 面 要 进 行 结 构 调 整 ， 另 一 方 面 要 经 历 进 行 结 构调 整 所 带 来 的 震 荡 。 往 前 看 ，

13、中 国 经 济 可 能 将 是 一 个 持 续 震 荡 的 过 程 。2.中 国 经 济 已 经 进 入 中 速 增 长 阶 段对 于 危 机 以 来 的 经 济 运 行 图 ， 实 际 上 在 四 五 年 前 ， 大 家 都 有 过 种 种 预 期 。 有 人说 它 将 呈 V 字 型 ， 也 有 人 说 它 将 呈 现 W 型 ， 甚 至 有 人 说 它 将 呈 现 L 型 ， 但 不 管哪 一 种 预 测 ， 我 们 都 是 基 于 周 期 性 危 机 作 出 的 。 所 谓 的 V 字 型 ， 无 非 是 说 它 从11%一 路 下 滑 到 6%之 后 ， 还 会 反 弹 到 11%，

14、 这 是 一 个 V 字 型 ； W 型 无 非 是 说 它 从11%下 降 到 6%， 再 回 到 11%， 再 降 到 6%， 再 上 升 到 原 来 的 起 点 。 但 是 现 在 看 来 ， 中国 经 济 恐 怕 不 是 这 样 ， 原 因 是 它 不 仅 仅 是 周 期 性 危 机 ， 更 多 的 是 由 结 构 性 因 素 所 导致 的 危 机 ， 经 济 增 速 放 缓 ， 更 多 的 是 结 构 性 因 素 导 致 的 。 正 如 人 的 成 长 有 幼 年 、 童年 、 少 年 、 青 年 、 中 年 、 老 年 这 样 一 个 过 程 一 样 ， 经 济 的 增 长 也 是

15、 有 阶 段 性 的 。 就目 前 整 体 情 况 看 ， 中 国 经 济 大 致 处 于 工 业 化 中 后 期 ， 在 这 一 阶 段 ， 会 出 现 一 些 与 其他 阶 段 所 不 同 的 情 况 。 比 如 从 劳 动 力 转 移 的 趋 势 来 看 ， 以 往 更 多 的 是 劳 动 力 从 农 业向 工 业 或 者 制 造 业 转 移 ， 但 那 个 时 候 的 转 移 主 要 是 因 为 处 于 闲 置 或 半 闲 置 状 态 ， 比如 10 年 、 20 年 前 ， 从 农 村 转 移 出 的 劳 动 力 是 处 于 闲 置 或 半 闲 置 的 状 态 ， 所 以 这 种转

16、换 并 不 伴 随 着 公 司 成 本 的 上 升 ， 而 且 在 那 个 时 候 ， 从 农 业 转 到 非 农 业 会 带 来 劳 动生 产 率 的 提 升 。 在 单 位 时 间 内 ， 一 个 人 在 工 业 化 阶 段 与 在 农 业 化 阶 段 所 创 造 的 价 值是 不 同 的 ， 因 此 在 当 时 那 个 发 展 阶 段 ， GDP 的 增 速 就 会 很 快 。 但 是 到 了 工 业 化 中后 期 就 不 是 这 个 样 子 了 。 虽 然 现 在 也 可 以 招 来 从 农 业 向 非 农 业 转 移 的 劳 动 力 ， 但 招来 的 劳 动 力 不 再 是 闲 置

17、或 半 闲 置 的 状 态 ， 可 能 处 于 就 业 状 态 ， 因 而 这 种 转 移 必 将 伴随 着 劳 动 力 成 本 的 上 升 ， 或 者 说 工 资 成 本 的 上 升 。 而 且 到 了 工 业 化 中 后 期 ， 整 个 经济 发 展 更 多 地 向 服 务 业 转 移 ， 那 么 发 展 服 务 业 就 必 然 引 起 劳 动 力 由 农 业 和 制 造 业 向服 务 业 转 移 。 在 这 种 转 移 过 程 中 ， 大 家 都 知 道 ， 起 码 在 当 前 中 国 ， 服 务 业 的 劳 动 生产 率 是 低 于 制 造 业 劳 动 生 产 率 的 ， 所 以 这

18、个 转 移 过 程 中 并 不 必 然 带 来 劳 动 生 产 率 的提 升 ， 因 而 整 个 经 济 的 发 展 速 度 自 然 会 出 现 下 降 ， 这 一 点 与 中 国 社 会 科 学 院 在2011 年 为 上 海 市 政 府 所 作 课 题 的 结 论 是 完 全 相 符 的 ， 也 就 是 说 ， 上 海 市 政 府 的 研 究课 题 可 以 佐 证 这 种 判 断 。 因 而 ， 如 果 把 当 前 的 中 国 经 济 增 长 速 度 放 缓 理 解 为 结 构 性的 放 缓 ， 那 么 就 意 味 着 我 们 当 前 的 经 济 结 构 或 者 经 济 要 素 结 构 ，

19、 也 就 是 目 前 其 所 支撑 的 经 济 增 长 速 度 肯 定 要 比 过 去 低 ， 这 是 非 常 重 要 的 一 种 分 析 结 论 。 如 果 这 种 结 论大 致 上 是 可 以 让 人 接 受 的 ， 那 么 今 后 或 者 从 现 在 开 始 ， 中 国 经 济 增 长 的 轨 迹 可 能 既不 是 V 字 型 也 不 是 W 型 ， 更 不 是 L 型 ， 而 可 能 是 一 种 V 字 型 的 变 异 。 比 如 说 ， 它在 10% 11%高 速 增 长 的 轨 道 上 下 跌 到 6%， 然 后 反 弹 ， 但 是 刚 反 弹 到 7% 8%的水 平 上 ， 它

20、就 不 再 继 续 上 升 ， 而 是 沿 着 一 条 水 平 的 道 路 走 下 去 ， 这 可 能 就 是 我 们 从此 要 进 入 的 所 谓 中 速 增 长 阶 段 。3.中 国 经 济 要 转 到 以 提 高 经 济 增 长 效 益 为 中 心 的 轨 道 上 来在 经 济 增 长 不 再 呈 现 粗 放 型 的 扩 张 轨 迹 而 进 入 一 个 相 对 中 速 增 长 的 轨 道 之 后 ，我 们 该 追 求 什 么 ？ 中 央 经 济 工 作 会 议 提 出 ， 要 转 到 以 提 高 经 济 增 长 效 益 为 中 心 的 轨道 上 来 ， 而 且 具 体 解 释 为 ， 我

21、 们 所 需 要 的 增 长 是 尊 重 经 济 规 律 ， 有 质 量 、 有 效 益 和可 持 续 的 增 长 ， 这 实 际 上 是 对 中 国 经 济 发 展 思 路 作 了 一 个 非 常 大 的 调 整 。 以 前往 往 是 先 定 GDP 增 长 的 速 度 ， 然 后 再 围 绕 着 GDP 增 长 速 度 确 定 其 他 相 关 经 济 指 标 。但 是 从 中 央 经 济 工 作 会 议 及 2013 年 4 月 28 日 中 央 政 治 局 常 委 讨 论 经 济 形 势 的 讲话 精 神 来 看 ， 目 前 的 稳 增 长 或 叫 保 持 一 定 的 经 济 增 长 速

22、 度 ， 主 要 目 的 是 为 了 保 就 业 ，也 就 是 说 现 在 的 发 展 速 度 更 多 地 围 绕 保 就 业 这 个 目 标 来 做 文 章 。 李 克 强 总 理 在 几 次讲 话 中 说 ， 在 以 往 的 劳 动 就 业 和 经 济 增 长 关 系 条 件 下 ， 要 保 8% 10%的 经 济 增 长才 能 完 成 保 就 业 的 目 标 。 当 时 的 测 算 是 GDP 增 长 一 个 百 分 点 ， 可 以 增 加 100 万人 就 业 ， 那 是 在 以 往 就 业 和 经 济 增 长 关 系 中 得 出 的 。 那 么 现 在 进 入 工 业 化 中 后 期

23、 ，整 个 中 国 的 劳 动 力 就 业 与 经 济 增 长 关 系 的 格 局 发 生 了 变 化 ， 这 种 变 化 充 分 表 现 在 服务 业 比 重 上 升 和 中 小 企 业 迅 速 发 展 ， 现 在 服 务 业 和 中 小 企 业 对 于 中 国 经 济 增 长 的 贡献 度 比 以 往 有 所 下 降 ， 但 是 对 于 就 业 的 贡 献 度 却 上 升 了 。 因 而 ， 目 前 要 有 7%的增 长 就 不 会 有 太 大 的 就 业 压 力 ， 即 7% 8%这 样 的 经 济 增 长 速 度 对 于 中 国 目 前 实 现发 展 目 标 基 本 够 用 。 进 一

24、 步 来 看 ， 目 前 中 国 经 济 发 展 方 式 并 没 有 根 本 改 变 ， 在 这 种情 况 下 ， 如 果 继 续 追 求 高 速 度 ， 所 带 来 的 可 能 不 是 持 续 的 健 康 的 发 展 ， 所 以 以7% 8%这 样 一 个 经 济 增 速 作 为 今 后 的 发 展 目 标 ， 是 比 较 符 合 当 前 中 国 经 济 发 展 实 际的 。4.国 家 财 政 收 入 增 速 放 缓中 国 经 济 增 速 放 缓 又 进 一 步 带 来 了 财 政 收 入 增 速 的 放 缓 ， 当 前 对 此 似 乎 有 种 谈虎 色 变 的 感 觉 。 其 实 大 家

25、看 到 的 更 多 的 是 表 面 的 、 外 在 的 东 西 ， 如 果 深 入 分 析 财 政收 支 的 具 体 环 节 ， 还 能 看 到 更 多 。 比 如 说 ， 目 前 财 政 收 入 增 速 放 缓 ， 不 仅 仅 是 相 对于 以 往 的 增 速 放 缓 ， 而 且 低 于 GDP 的 增 速 ， 甚 至 低 于 当 年 8%的 预 算 收 入 ， 看 到的 问 题 就 会 严 峻 一 点 ， 但 是 我 们 说 目 前 的 财 政 收 入 增 速 放 缓 ， 可 能 是 一 种 生 活 当 中的 常 态 ， 也 就 是 说 ， 以 前 是 特 殊 经 济 时 期 ， 今 后

26、我 们 将 进 入 正 常 的 财 政 收 支 状 态 。当 前 的 财 政 收 入 增 速 放 缓 的 原 因 主 要 有 四 点 ：(1)经 济 决 定 财 政 ， 当 整 个 中 国 经 济 增 速 放 缓 而 且 进 入 深 度 转 型 期 后 ， 财 政 收入 的 增 速 自 然 要 下 滑 ， 自 然 要 振 荡 。 这 是 无 论 在 政 治 经 济 学 还 是 西 方 经 济 学 当 中 都能 找 到 根 据 的 一 种 推 断 ， 符 合 逻 辑 。(2)当 我 们 说 增 速 放 缓 的 时 候 ， 不 管 经 济 增 速 还 是 财 政 收 入 增 速 (特 别 是 财政

27、 收 入 增 速 )， 实 际 上 是 有 参 照 系 的 ， 就 是 拿 什 么 尺 子 去 测 度 而 得 出 收 入 放 缓 这 样 一种 判 断 。 我 们 目 前 用 的 尺 子 ， 是 往 前 推 18 年 的 ， 是 用 1994-2012 年 的 这 把 尺 子来 测 度 2013 年 财 政 收 入 增 速 的 ， 因 此 才 会 给 出 一 个 所 谓 放 缓 的 结 论 。 如 果 换 一 把 尺子 ， 比 如 从 1994 年 前 推 到 1984-1985 年 ， 把 那 把 尺 子 拿 过 来 测 定 今 年 的 经 济 增 速 ，可 能 得 到 的 结 论 就 不

28、 是 经 济 下 滑 了 ， 而 是 上 升 了 。 在 1994 年 之 前 ， 我 们 曾 经 经历 过 一 个 财 政 收 入 增 速 下 滑 时 期 ， 以 至 于 财 政 收 入 占 GDP 比 重 一 年 下 调 一 个 百 分点 。 1978 年 的 财 政 收 入 占 国 民 收 入 (那 时 不 叫 GDP)的 比 重 是 31.06%， 到 1994年 底 财 税 改 革 之 前 的 1993 年 下 调 到 了 12.58%， 将 1994 年 作 为 一 个 节 点 ， 为 这前 后 10 年 的 财 政 收 入 增 速 画 一 个 完 整 的 轨 迹 图 ， 会 发

29、现 它 是 一 个 V 字 型 的 。 从这 个 角 度 讲 ， 1994 年 出 现 的 财 政 收 入 持 续 高 速 增 长 ， 在 很 大 程 度 上 带 有 1994年 前 持 续 十 几 年 增 速 下 滑 的 补 偿 性 ， 没 有 前 些 年 增 速 的 持 续 下 滑 ， 就 不 会 有 后 十 几年 的 增 速 持 续 上 升 。 当 我 们 把 它 归 结 为 补 偿 性 质 的 时 候 ， 目 前 财 政 收 入 增 速 放 缓 可以 理 解 为 当 补 偿 达 到 一 定 程 度 之 后 的 一 种 正 常 的 回 归 现 象 ， 更 何 况 今 年 1 5 月份 全

30、 国 财 政 收 入 增 速 为 6.6%， 不 管 是 纵 向 看 ， 还 是 横 向 与 其 他 国 家 相 比 ， 6.6%其 实 并 不 是 一 个 较 低 的 水 平 。(3)过 去 十 几 年 财 政 收 入 持 续 高 速 增 长 是 1994 年 财 税 改 革 的 成 果 之 一 ， 带 有改 革 红 利 的 性 质 。 既 然 是 改 革 红 利 ， 红 利 的 释 放 也 有 其 运 行 规 律 ， 经 济 学 有 一 个 最根 本 的 规 律 ， 就 是 收 益 递 减 规 律 。 根 据 收 益 递 减 规 律 ， 它 向 右 下 方 倾 斜 ， 所 以 这 种改 革

31、 红 利 在 释 放 一 定 时 间 之 后 ， 现 在 进 入 递 减 阶 段 也 符 合 规 律 。(4)2012 年 财 政 收 入 是 11.8 万 亿 元 ， 其 中 有 十 多 万 亿 元 的 收 入 来 自 于 税 收 ，我 国 税 收 收 入 的 基 本 情 况 和 其 他 国 家 有 些 差 异 ， 财 政 收 入 中 的 增 值 税 占 了40%， 营 业 税 占 了 16%， 消 费 税 大 约 占 9%， 三 者 相 加 占 65%， 如 果 在 此 基 础 上 加上 关 税 ， 加 上 其 他 零 星 的 流 转 税 收 ， 整 个 流 转 税 占 全 部 税 收 的

32、 70%， 那 么 它 的 影响 就 不 一 样 了 。 流 转 税 是 间 接 税 ， 间 接 税 的 纳 税 人 和 付 税 人 不 是 一 回 事 ， 那 么 纳 税人 交 税 之 后 ， 要 把 它 加 到 各 种 商 品 的 价 格 当 中 转 嫁 出 去 ， 所 以 流 转 税 与 商 品 及 服 务的 价 格 有 着 密 切 的 联 系 ， 它 作 为 价 格 的 构 成 部 分 而 发 挥 作 用 ， 70%以 上 的 税 收 要通 过 各 种 途 径 融 入 价 格 ， 进 入 经 济 运 行 过 程 当 中 ， 流 转 税 收 对 价 格 的 冲 击 力 就 会 很大 。

33、任 何 国 家 的 流 转 税 收 都 会 融 入 价 格 ， 但 是 其 他 国 家 融 入 的 比 例 、 份 额 不 像 中 国这 么 大 。 所 以 从 整 体 上 讲 ， 中 国 的 税 收 和 价 格 捆 绑 在 一 起 ， 由 此 带 来 的 结 果 是 ， 当经 济 高 速 增 长 时 ， 价 格 跟 着 涨 ， 居 民 消 费 价 格 指 数 (CPI)往 往 比 较 高 ， 那 么 税 收的 增 速 是 快 速 紧 密 性 增 速 ； 当 经 济 增 速 放 缓 ， 价 格 水 平 也 跟 着 降 低 的 时 候 ， 那 么 税收 的 降 速 会 快 于 GDP 的 降 速

34、 ， 这 也 是 为 什 么 经 济 增 长 10%， 财 政 收 入 增 长 20%，而 现 在 经 济 增 长 7.7%， 财 政 收 入 增 速 降 到 6.6%， 道 理 就 在 这 里 。三 、 中 国 宏 观 经 济 政 策 的 配 置在 这 样 一 种 经 济 形 势 面 前 ， 再 来 看 一 下 宏 观 经 济 政 策 的 配 置 。 宏 观 经 济 政 策 的配 置 实 际 上 是 宏 观 调 控 资 源 。1.积 极 稳 健 配 置 ： 操 作 有 所 不 同目 前 的 宏 观 经 济 政 策 ， 是 中 央 经 济 工 作 会 议 定 的 调 ， 称 之 为 积 极 稳

35、 健 配 置 ， 实际 上 就 是 积 极 的 财 政 政 策 和 稳 健 的 货 币 政 策 的 搭 配 ， 但 是 如 果 盯 住 积 极 稳 健 配 置 的字 面 意 义 ， 很 容 易 让 人 产 生 误 解 ， 因 为 这 样 一 种 政 策 搭 配 格 局 从 2011 年 就 开 始了 ， 已 经 连 续 实 施 了 三 年 ， 那 么 字 面 上 相 同 是 否 意 味 着 实 质 内 容 也 相 同 呢 ？ 如 果 实质 内 容 也 相 同 ， 就 没 有 必 要 再 单 独 分 析 2013 年 经 济 工 作 格 局 ， 把 2011 年 、2012 年 的 政 策 拷

36、贝 过 来 就 可 以 了 ， 但 实 际 情 况 不 是 这 样 的 。 因 为 在 中 国 人 的 宏观 经 济 政 策 概 念 表 述 当 中 ， 它 从 来 就 是 一 个 带 有 高 度 文 学 色 彩 的 字 眼 ， 名 义 上 如 此 ，实 际 上 并 不 一 定 是 这 样 。 对 比 2011 年 和 2013 年 的 配 置 ， 至 少 在 三 点 上 有 所 不 同 。(1)在 边 际 效 益 递 减 规 律 的 作 用 下 ， 扩 张 操 作 的 药 效 已 经 有 所 下 降 。 就 像 人 类服 用 抗 生 素 ， 第 一 次 药 片 下 去 之 后 药 效 很 大

37、 ， 但 是 持 续 一 段 时 间 之 后 药 效 会 降 低 一样 。 即 便 面 对 当 前 的 经 济 增 速 放 缓 ， 而 动 用 2008-2010 年 那 样 高 达 4 万 亿 元 的投 资 计 划 ， 所 带 来 的 功 效 肯 定 不 如 那 三 年 。(2)在 扩 张 性 经 济 政 策 的 综 合 作 用 下 ， 粗 放 型 扩 张 对 于 经 济 结 构 调 整 的 副 作 用已 有 所 显 现 ， 这 也 好 比 服 用 抗 生 素 ， 不 仅 仅 是 药 效 下 降 的 问 题 ， 而 且 还 有 副 作 用 ，吃 多 了 肯 定 不 行 。 而 2008 年

38、以 来 我 们 超 越 扩 张 性 财 政 和 货 币 政 策 的 这 种 操 作 ， 实际 上 已 经 对 经 济 结 构 带 来 了 很 大 的 副 作 用 。 我 本 人 担 任 首 钢 股 份 公 司 的 独 立 董 事 ，每 当 开 董 事 会 时 就 会 看 到 现 在 钢 铁 业 面 临 的 巨 大 难 题 ， 在 过 去 5 年 当 中 ， 上 了 很多 的 新 项 目 ， 以 至 于 导 致 钢 铁 价 格 一 路 下 滑 ， 今 年 比 前 两 年 没 有 改 善 反 而 进 一 步 恶化 。(3)越 来 越 多 的 事 实 证 明 ， 真 正 的 复 苏 ， 不 管 是

39、当 前 中 国 还 是 整 个 世 界 ， 都 不可 能 建 立 在 现 有 的 经 济 结 构 基 础 之 上 。2.发 挥 双 重 作 用 ： 逆 周 期 调 节 和 推 动 经 济 结 构 调 整经 济 结 构 不 变 ， 单 纯 动 用 反 周 期 的 经 济 政 策 来 应 对 危 机 ， 是 走 不 出 危 机 的 ， 只有 在 反 周 期 的 同 时 坚 持 经 济 结 构 调 整 才 行 。 也 正 是 出 于 这 样 一 种 认 识 ， 中 央 经 济 工作 会 议 对 今 年 宏 观 经 济 政 策 的 作 用 定 位 已 悄 然 发 生 变 化 。 在 中 央 经 济 工

40、 作 会 议 公 报中 可 以 看 到 ： 发 挥 积 极 财 政 政 策 和 稳 健 货 币 政 策 的 逆 周 期 调 节 和 推 动 结 构 调 整 的 作用 。 这 是 一 个 非 常 大 的 变 化 ， 因 为 以 往 或 者 在 课 本 上 学 到 的 基 本 原 理 ， 宏 观 经 济 政策 更 多 的 是 作 为 反 周 期 调 节 来 发 挥 作 用 的 ， 且 更 多 的 是 对 总 量 的 调 节 ， 而 很 少 涉 及结 构 问 题 。 危 机 来 了 搞 扩 张 ， 通 胀 来 了 搞 紧 缩 ， 这 是 耳 熟 能 详 的 宏 观 经 济 政 策 操 作基 本 原

41、理 。 但 此 次 它 不 仅 仅 是 调 节 ， 同 时 还 赋 予 它 推 动 经 济 结 构 调 整 这 样 一 个 角 色 ，要 在 两 条 线 索 上 去 改 ， 这 是 一 个 非 常 大 的 变 化 。3.实 现 多 重 目 标 ： 稳 增 长 、 控 物 价 、 调 结 构 、 防 风 险宏 观 经 济 政 策 目 标 也 有 很 大 的 变 化 。 2008 年 的 宏 观 经 济 政 策 目 标 是 全 力 保 增长 ， 保 增 长 是 压 倒 性 的 。 现 在 回 过 头 来 看 ， 就 是 把 宏 观 经 济 资 源 都 用 到 这 一 目 标 上来 打 歼 灭 战

42、。 而 后 来 ， 随 着 形 势 的 变 化 ， 宏 观 经 济 政 策 的 目 标 ， 就 逐 步 地 添 加 了 ，先 是 添 加 了 控 物 价 ， 后 来 又 添 加 了 调 节 个 税 。 到 今 年 ， 鉴 于 过 去 5 年 当 中 增 发的 各 种 地 方 债 务 、 融 资 债 务 陆 续 进 入 偿 还 期 (2013 年 大 约 有 3.5 亿 元 债 务 进 入 偿还 期 )， 所 以 地 方 的 债 务 风 险 问 题 凸 显 ， 以 至 于 在 中 央 经 济 工 作 会 议 中 提 出 ： 坚 决 守住 不 发 生 系 统 性 、 区 域 性 金 融 风 险 的

43、 底 线 ， 宏 观 经 济 目 标 成 了 一 个 防 风 险 的 目标 。 大 家 可 能 也 已 经 注 意 到 ， 李 克 强 总 理 每 次 讲 话 都 会 说 ， 要 稳 增 长 ， 要 调 结 构 ，要 防 风 险 ， 几 个 目 标 要 同 时 兼 顾 。 如 果 在 过 去 只 是 追 求 稳 增 长 一 个 目 标 ， 只 是 打 歼灭 战 ， 但 是 当 同 时 追 求 5 个 、 一 系 列 多 个 目 标 的 时 候 ， 可 以 把 它 形 容 为 打 阵 地 战 ，就 是 那 么 多 资 源 ， 就 是 那 么 多 兵 力 ， 要 同 时 把 它 配 置 到 各 个

44、 阵 地 上 去 ， 每 个 山 头 都要 守 ， 难 免 会 出 现 顾 此 失 彼 的 情 形 ， 难 免 会 在 追 求 宏 观 经 济 政 策 目 标 上 左 右 徘 徊 。这 也 是 一 个 很 大 的 变 化 ， 以 至 于 宏 观 经 济 政 策 的 步 调 也 发 生 了 变 化 。四 、 多 重 目 标 下 的 积 极 财 政 政 策1.积 极 财 政 政 策 是 扩 张 性 操 作 的 “主 攻 手 ”今 年 宏 观 经 济 政 策 的 操 作 跟 往 年 有 所 不 同 。 比 如 说 ， 今 年 以 来 货 币 政 策 的 操 作走 出 了 一 个 特 殊 的 轨 迹

45、， 如 广 义 货 币 供 应 量 (M2)的 增 速 比 去 年 还 高 ， 但 是 它 对 整个 货 币 政 策 扩 张 这 种 格 局 所 产 生 的 影 响 力 却 比 以 往 下 降 了 。 如 利 率 方 面 的 调 整 至 今没 有 被 选 择 ， 这 更 多 的 是 顾 虑 输 入 性 通 货 膨 胀 的 压 力 和 系 统 性 、 区 域 性 金 融 风 险 的压 力 ， 不 能 放 开 手 脚 ， 像 过 去 那 样 去 应 对 经 济 增 速 的 放 缓 ， 因 而 一 个 控 物 价 ， 一 个防 风 险 ， 在 很 大 程 度 上 牵 制 了 货 币 政 策 在 稳

46、增 长 方 面 的 作 用 体 现 ， 这 是 与 以 往 不 同的 地 方 。 在 这 样 的 条 件 下 ， 积 极 的 财 政 政 策 在 稳 增 长 方 面 异 军 突 起 ， 如 果 说 过 去 的五 年 它 确 实 担 任 过 主 角 的 话 ， 那 么 在 2013 年 它 要 担 任 更 重 要 的 角 色 。2.补 赤 、 减 税 、 扩 支 是 积 极 财 政 政 策 的 三 个 支 点积 极 的 财 政 政 策 所 能 做 的 事 情 归 结 起 来 有 三 项 ： 增 加 赤 字 、 减 少 税 收 、 扩 大 支出 ， 称 之 为 减 税 护 国 制 。(1)增 加

47、赤 字 。 首 先 需 要 理 清 赤 字 和 积 极 财 政 政 策 之 间 的 关 系 。 很 多 人 把 赤 字当 作 积 极 财 政 政 策 的 标 志 ， 这 是 不 对 的 。 如 果 今 年 的 财 政 赤 字 和 去 年 一 样 多 ， 最 多说 明 今 年 的 财 政 政 策 是 中 性 的 ； 今 年 的 财 政 赤 字 比 去 年 少 ， 则 说 明 财 政 政 策 是 紧 缩的 ； 今 年 的 财 政 赤 字 比 去 年 多 ， 则 是 扩 张 的 ， 扩 张 与 否 取 决 于 赤 字 的 增 减 ， 这 是 一个 基 本 原 理 。 2013 年 继 续 实 施 积

48、 极 财 政 政 策 ， 财 政 赤 字 要 多 于 2012 年 才 行 ， 那么 2012 年 财 政 赤 字 是 多 少 呢 ？ 目 前 对 外 公 布 的 数 字 是 8000 亿 元 ， 实 际 上 可 能 还不 止 ， 还 要 加 上 动 用 中 央 预 算 调 节 基 金 来 弥 补 的 那 2700 亿 元 ， 加 起 来 的 总 和 是10700 亿 元 。 财 政 赤 字 是 一 个 特 定 的 财 政 年 度 收 入 与 支 出 之 间 流 量 的 一 种 差 额 ， 比方 说 今 年 财 政 赤 字 一 万 元 ， 既 可 以 找 别 人 借 一 万 元 钱 来 弥 补

49、 ， 也 可 以 8000 元 钱找 别 人 借 ， 另 外 2000 元 钱 用 以 往 年 度 的 存 款 。 不 管 是 用 存 款 弥 补 赤 字 ， 还 是 动 用借 款 去 弥 补 赤 字 ， 都 是 当 年 的 收 入 。 把 2012 年 财 政 赤 字 认 定 为 10700 亿 元 ， 今年 有 哪 些 变 化 ？ 第 一 ， 今 年 的 财 政 收 入 增 速 肯 定 比 去 年 还 低 。 第 二 ， 政 府 换 届 效 益所 导 致 的 投 资 膨 胀 ， 以 及 在 改 善 民 生 方 面 的 巨 大 压 力 ， 今 年 的 财 政 支 出 增 速 肯 定 高于 去 年 。 第 三 ， 相 对 于 以 往 ， 今 年 中 央 政 府 的 调 节 存 量 已 经 不 多 ， 不 足 千 亿 元 。 第四 ， 去 年 实 际 上 财 政 收 入 增 速 已 经 下 滑 ， 当 年 中 央 财 政 税 收 已 经 减 少 ， 今 年 财 政赤 字 肯 定 会 有 所 扩 张 ， 但 是 这 种 扩 张 弥 补 赤 字 的 来 源 更 多 地 要 依 赖 举 债 而 不 是 中 央预 算 调 节 基 金 。 今 年 财 政 赤 字 到 目 前 加 起 来 为 13000 亿 元 ， 其 中 包 括 12000 亿元 的 借 款 ， 也 就 是 去