1、金融风险管理课程辅导第二篇 金融风险管理基础共包括三章内容：（第四章 信用风险管理）（第五章 流动性风险管理）（第六章 利率风险管理）（第七章 外汇、外债风险管理）（第八章 操作风险管理）第四章 信用风险管理本章要点：信用风险概念与具体特征信用风险因素信用风险的度量方法 信用风险的概念可以从两方面理解信用风险：狭义信用风险，狭义的信用风险，是指银行信用风险，即信贷风险，也就是由于借款人主观违约或客观上还款出现困难，而导致借款本息不能按时偿还，而给放款银行带来损失的风险。广义信用风险，既包括银行信贷风险，也包括除信贷风险以外的其他金融性风险，如商业性风险。是指所有因客户违约或不守信而给信用提供者
2、带来损失的风险。信用风险的核心内容是信贷风险。 信用风险的具体特征：工商业贷款特征：工商业贷款一般分为流动资金贷款和定期贷款。（）流动资金贷款的风险表现为：借款企业用流动资金贷款发放工资、管理费用、债务利息等与贷款无关的开支；用流动资金贷款来购买长期资产，如固定资产等，或偿还长期债务；借款企业不能按期偿还对供应商的欠款，导致供应商不愿再向借款企业提供商业信用；银行发放贷款时的抵押率过高，或是因为存货跌价、应收账款出现坏账导致抵押物价值下降。（）定期贷款的风险表现为：贷款期限与用贷款资金购置的资产寿命不一致；经营中产生的现金流不足以偿还定期贷款的本息；销售收入低于预期水平，现金紧张，偿债能力弱；
3、在贷款还清之前，用贷款购置的长期资产已经因技术更新而被淘汰，使得抵押率超过正常水平；剩余的现金流入被用于支付高工资或其他用途；贷款还本付息的压力过大，影响企业积累和发展；由于经营不善或行业突变，借款人财务状况恶化。2贸易融资信贷的风险特征：贸易融资包括出口押汇、进口押汇、打包放款和信用证业务等。风险表现（1）信用问题，即借款人（进口商或出口商）无法偿还贷款，或是信用证保兑行无追索权买单，而开证行未能履行付款义务；（2）操作问题，即在国际贸易结算中信用证和结算单据审核失误，以及在贷款的记账、资金的划拨等方面出现失误或人为的舞弊；（3）汇率问题，即因为贸易融资涉及国际间的资金收付，如进口地银行买单
4、付给出口商的是外币，银行账面就会出现外汇头寸，从而需要承担汇率风险 。3房地产贷款的风险征兆：（1）在同一地区房地产项目供过于求；（2）项目的计划或设计中途改变；（3）商业用房的租金退让或销售折扣过大；（4）出租率低，销售价格低，或销售缓慢，导致资金回笼缓慢，无法按时偿还贷款；（5）房地产项目涉及环境污染，被责令承担清理责任，甚至需要拆迁；（6）房地产所在地区将被政府重新规划，对其房地产价值产生不利影响 。4个人消费信贷的风险征兆：（1）借款人到期没有偿还贷款；（2）借款人的收入出现较大下降，或变更了工作单位，而新工作的稳定程度不如前一份工作；（3）借款人身体受到了伤害，比如致残；（4）银行发
5、放贷款以后发现借款人提供的担保品或抵押品完全是虚假的，或是多头担保抵押；（5）当银行发放的个人消费贷款是固定利率时，恰遇国家上调利率；（6）借款人所在行业出现了饱和或萧条的征兆。信用风险因素借款人财务因素。由于借款人自身经营不善、管理不严、假账事件等突发事件，往往会带来借款人财务危机或破产的可能性。进而导致信贷风险。宏观经济发展状况的不稳定性。经济发展速度的快慢、三大产业的发展状况、失业率的高低等，对银行贷款本息回收的难易程度都有影响。自然社会经济生活中可变事件的不确定性。自然灾害，疾病，战争，国家产业税收政策调整等导致银行信贷风险。经济变量的不规则变动。利率、汇率、股票价格、通货膨胀率、商品
6、价格等因素的变动，会影响银行的信贷风险。此外，还有其他一些诸如社会诚信水平、心理预期、信息的对称程度等因素也会影响信用风险 。 信用风险的度量方法1.德尔菲法基本特征：第一，被咨询对象的匿名特征。专家彼此不知晓；第二，研究方法的实证性。专家要提供决策依据；第三，调查过程的往复性。2.德尔菲法中审批贷款的“5C”(1)品德与声望(Character)；(2)资格与能力(Capacity)；(3)资金实力(Capital)；(4)担保(Collateral);(5)经营条件和商业周期（Condition or Cycle）CART 结构分析法的核心含义银行信贷管理人员在估计借款公司贷款违约的可能性
7、时，可以首先根据 CART 结构分析图划定可能违约的借款公司数和可能不违约的公司数。其次利用下列公式估计出违约公司的数量：违约公司总数可能违约的借款公司总数77.94% +可能不违约的借款公司总数3.79%。然后根据每笔贷款违约风险的大小，划分出需特别注意的正常贷款、不符合标准贷款、可疑贷款和坏账贷款等类别，以便区别对待，分类监管。 如何计算收益的均值、收益的方差和标准差假设收益 R 取值 ri(i=1,2,n)时的概率为 pi，则收益的均值 为：方差 2 (或标准差 )反映事件的实际值与其均值的偏离程度，其计算公式为：方差越大，说明事件发生结果的分布越分散，资产收益波动越大，金融风险越大；反
8、之，方差越小，金融风险越小。第五章 流动性风险管理 本章要点：流动性风险产生的主要原因；“商业性贷款理论” ；“负债管理理论” ；商业银行用来衡量流动性的比例；简述衡量流动性的流动性缺口法。流动性风险产生的主要原因（一）资产与负债的期限结构不匹配。（二）资产负债质量结构不合理。资产质量高，其流动性就会好；金融机构的负债质量高，比如可转让大额定期存单，持有者可以到二级市场转让，而不必到发行银行来变现，那么给银行带来的现金压力就小。（三）经营管理不善。如果经营不善，长期贷款短期要收回，活期存款不能随时支取，就会使流动性减弱。（四）利率变动。当市场利率水平上升时，某些客户将会提取存款或收回债权；贷款
9、客户会选择贷款延期。（五）货币政策和金融市场的原因。当中央银行采取紧缩性货币政策时，货币数量和信用总量减少，流动性风险也会增大。（六）信用风险。商业性贷款理论（1）商业性贷款理论的基本内容。商业性贷款理论认为，商业银行的资金来源主要是吸收的活期存款，商业银行只发放短期的、与商品周转相关联或与生产物资储备相适应的自偿性贷款，也就是发放短期流动资金贷款。因为这类贷款能随着商品周转、产销过程的完成，从销售收入中得到偿还。这种理论认为，商业银行不宜发放长期贷款和消费者贷款，即使需要发放，其数额也应严格限制在银行自由资本和储蓄存款的范围内。同时，这种理论强调，办理短期贷款一定要以真实的商品交易为基础，要
10、用真实商品票据作抵押，这样，在企业不能还款时，银行可以处理抵押品，保证资金安全。因此，人们又称之为“真实票据理论” 。 当时，商品生产和商品交换的发展程度很低，一般企业的运营资金多数来自于自有资金，只有在出现季节性、临时性资金不足时才向银行申请贷款。此外，当时人们还没有举债消费的习惯，如果发放消费者贷款未必会有市场。况且，当时银行资金来源主要是活期存款，定期存款不多。资金来源的高流动性要求资金运用的高流动性。（2）对商业性贷款理论的评价。商业性贷款理论是一种典型的资产管理理论，在相当长的时期内支配着商业银行的经营活动，对保持银行流动性具一定的积极意义。它为保持银行的流动性和安全性找到了依据和方
11、法，从而避免或减少了由于流动性不足或安全性不够带来的风险。能适应商品交易对银行信贷资金的需要。因为这种理论强调银行贷款以真实商品交易为基础，当社会生产扩大，商品交易增加时，银行信贷会自动跟上；当生产缩小，商品交易减少时，信贷会自动缩减。这样既不会引起通货膨胀，也不会产生通货紧缩。正因为如此，在相当长一段时间内，各国商业银行都遵循这一理论。负债管理理论（1）负债管理理论的基本内容。过去人们考虑商业银行流动性时，注意力都放在资产方，即通过调整资产结构，将一种流动性较低的资产转换成另一种流动性较高的资产。负债管理理论则认为，银行的流动性不仅可以通过加强资产管理获得，而且可以通过负债管理提供。简言之，
12、向外借钱也可以提供流动性。只要银行的借款市场广大，它的流动性就有一定保证，没有必要在资产方保持大量高流动性资产，而可以将资金投入到高盈利的贷款和投资中。（2）对负债管理理论的评价。负债管理理论最重要的意义在于为商业银行找到了保持流动性的新办法；同时，它使商业银行更富有进取和冒险精神，因为它是建立在对吸收资金信心的基础上的。但是从另一角度看，这种经营策略既提高了银行负债的成本，又增加了银行的经营风险，导致银行自有资本比重越来越小， “借短放长”问题日益严重。资产负债管理理论该理论认为，商业银行单靠资产管理，或单靠负债管理，都难以达到安全性、流动性和盈利性的均衡。只有通过资产结构和负债结构的共同调
13、整，资产和负债两方面的统一管理，才能实现三者的统一。如资金来源大于资金运用，应尽量扩大资产业务规模，或者调整资产结构；反之，如资金来源小于资金运用，则应设法寻找新的资金来源。这一理论主张，管理的基础是资金的流动性；管理的目标是在市场利率变化频繁的情况下，实现最大限度的盈利；应遵循的原则是：规模对称原则、结构对称原则、速度对称原则、目标互补原则和资产分散化原则。商业银行用来衡量流动性的比例（1）现金资产比例。现金资产比例=现金资产/总资产。（2）超额准备比例。超额准备比例=储备/存款总额超额储备=（在央行存款+现金）法定准备金（3）存贷款比例。存贷比例=贷款/存款。（4）核心存款与总资产比例=核
14、心存款/总资产（5）贷款总额与核心存款的比例=贷款总额/核心存款总额。 等等 10 个指标。简述衡量流动性的流动性缺口法流动性缺口（Liquidity Gap）是指银行流动性资产与流动性负债之间的差额。它反映了银行的流动性风险。当银行的流动性负债大于流动性资产时，资金相对过剩，不构成流动性风险。当银行的流动性负债小于流动性资产时，说明银行有些资产或承诺没有得到现有资金来源的充分支持。银行要维持目前规模的资产，必须从外部寻找足够的资金来源。能够有效反映资产和负债对流动性风险影响的另外几个概念还有“边际缺口” 、 “静态缺口” 、 “动态缺口” 。边际缺口（Marginal Gap）反映的是银行资
15、产和负债变化值之间的差异。边际缺口为正时，表示银行资产变动的代数值大于负债变动的代数值，正缺口相当于资金出现了净流出。如果计算流动性缺口采用的是当前的资产负债表数据，则称其为“静态缺口” （Static Gap） ，它提供了一家银行的流动性的现状。如果采用的是预测出来的未来数据，则称这一缺口为“动态缺口” （Dynamic Gap） 。无论是哪种缺口，只要是正缺口，就表示相应的负债不足以支撑相应的资产，就存在着必须增加资金来源的必要，也就存在一定的流动性风险。推测贷款增加额的算术平均法和加权平均法算术平均法 。式中， 为算术平均数，X 为变量值，N 为项数加权平均法 对这两种方法的应用方法一定
16、要掌握。第六章 利率风险管理 本章要点：利率风险的概念，及对经济主体的风险；利率敏感性缺口与银行利润；持续期缺口与银行利润；远期利率协定下的损益；利率期权及其保值功能；利率上下限利率风险概念，及对经济主体的风险一. 利率风险是指未来利率的不利变动带来损失可能性二. 利率与个人、企业和金融机构都有着密切的关系:1.个人通过住宅抵押贷款向银行借钱买房，在金融市场上购买企业债券或国债，购买货币市场基金等。以个人住宅抵押贷款为例，当利率上升时，个人偿还利息的负担就会加大；2. 企业不仅会在银行存款，也会向银行申请贷款或发行企业债券等。对于借用了银行浮动利率贷款的企业来说，当市场利率上升时，无疑会加重企
17、业偿还利息的成本；3. 银行要吸收存款和发放贷款，还要开展其他一些投资业务。所有这些活动都会受到利率波动的影响。利率敏感性缺口与银行利润利率敏感性缺口，是指利率敏感型资产与利率敏感型负债之间的差额。缺口分析是银行计量利率风险最早使用的方法之一，目前银行界仍在广泛使用这一方法。当给定时段的利率敏感型资产（包括表外业务头寸）小于利率敏感型负债时，就会出现负的敏感型缺口。这意味着市场利率上升会导致净利息收入下降；反之，正的或资产敏感型缺口意味着银行的净利息收入会因利率水平下降而减少。持续期缺口与银行利润 银行资产负债的持续期缺口公式是： 在一般情况下，如果经济主体处于持续期正缺口，那么将面临利率上升
18、、证券市场价值下降的风险。如果经济主体处于持续期负缺口，那么将面临利率下降、证券市场价值下降的风险。 并且，持续期缺口绝对值越大，利率风险敞口也就越大。远期利率协定下的损益例题：在 2005 年 3 月 30 日，某公司财务经理预计，2005 年 6 月 1 日起将有总额 1 亿美元、3 个月的远期资金需求。同时，他还认为，未来利率可能会上升，因此，他想对冲利率上升的风险。于是，他在 4 月 1 日从 A 银行买进了一份25 的远期利率协定，约定 A 银行以 4.75%的利率贷给该公司 950 万美元。合约的参考利率为伦敦同业拆借利率，到 2005 年 8 月 31 日为止（该合约以 360天
19、为一年） 。结果，6 月 1 日伦敦同业拆借利率上升到了 5.25%，这时参考利率高于 4.75%的合约利率。虽然该公司从 A 银行买入了 25 的远期利率协定，但它必须在货币市场上以 5.25%的利率筹集资金，以满足生产的需求。由于参考利率上升到了合约利率之上，因此，A 银行必须向该公司支付其间的利差，以补偿该公司在6 月 1 日以 5.25%的利率借入 950 万美元产生的额外利息损失。试问补偿多少？解：从 6 月 1 日至 8 月 31 日 92 天。设 A 银行在 6 月 1 日支付的金额为 x，它按照 5.25%的市场利率计算，92 天后的未来值为：x（1+5.25%92/360）它
20、应等于 (5.25%-4.75%)（92/360）9500 000即：x（1+5.25%92/360）=(5.25%-4.75%)（92/360）9500 000x=11978.18 (美元)利率期权的解释利率期权，就是买方向卖方支付一笔权利金后，他有权利但没有义务在约定的日期或在此之前以约定的价格买进或者卖出特定数量利率期货的一种合约。一般而言，利率期权的原生产品是国库券、中长期政府债券等。按照履约时间的不同，期权分为美式期权和欧式期权。美式期权是指期权的购买者可以在期权到期日以及到期日之前的任何时间里执行权利的期权。而欧式期权只能在期权的到期日执行期权。根据借贷方向的不同，利率期权还可以分
21、为借款人利率期权和贷款人利率期权。利率期权的保值功能具体讲，如果你作为公司的财务经理，为了避免因未来利率上升而增加公司借款的成本，你买入了一项 3 个月期的利率期权。假定约定的执行利率为5.0%，期权费 5 万元。如果在 3 个月后市场利率上升到了 5%以上，比如说达到了 5.5%，那么，你们公司就会选择执行期权，即按 5%的利率从交易对手那里获得 5 000万元的（名义）资金。反之，若利率下降到了 5%以下，那么，你就可以选择不执行期权，而以更低的市场利率借入资金，你的损失不过是买入期权所花费的5 万元的权利金。利率上限利率上限：就是交易双方确定一项固定利率水平，在未来确定期限内每个设定的日
22、期，将选定的参考利率与固定利率水平相比较，如果参考利率超过固定利率，买方将获得两者间的差额。反之，将不发生资金交割，买方需支付卖方一笔费用以获得该权利。利率下限利率下限，就是交易双方确定一项固定的利率水平，在未来确定期限的每个设定日期，将选定的参考利率与固定利率水平进行比较，如果参考利率低于固定利率，买方将获得两者之间的差额。反之，将不会发生资金交割。第七章 外汇、外债风险管理本章要点：外汇风险的种类及应对策略管理外汇交易风险的商业法和金融法外债结构管理方法 外汇风险又称汇率风险，是指经济主体在持有或运用外汇时，因汇率变动而蒙受经济损失的可能性。 外汇敞口头寸包括：（1）在外汇交易中，风险头寸
23、表现为外汇超买（即多头）或超卖（空头）部分。（2）在企业经营中，风险头寸表现为外币资产与负债不相匹配的部分，如外币资产大于或小于负债，或者外币资产与负债在数量上相等，但期限不一致等。外汇风险的种类及应对策略：外汇头寸管理方法：（1）设立合理的外汇交易头寸限额总的外汇账面价值限额；总的未抛补的未偿头寸限额期限不对称头寸限额（2）及时抛补敞口头寸（3）积极建立预防性头寸管理外汇交易风险的商业法：（1）选择有利的合同货币选择有利的合同货币可以遵循下列基本原则：争取使用本币；出口或对外贷款争取使用硬货币，进口或向外借款争取使用软货币；争取使用两种以上软硬搭配的货币。（2）加列合同条款加列货币保值条款（
24、如美元结算，用欧元保值）加列均摊损益条款加列滑动价格保值条款加列选择货币条款（到期时，再由债权人选币种）（3）调整价格或利率要求适当提高以软货币计价结算的出口价格，或以软货币计值清偿的放款利率；要求适当降低以硬货币计价结算的进口价格，或以硬货币计值清偿的借款利率。（4）提前或推迟收付汇（Lead/Lag）（5）配对指有关经济主体在一笔交易发生时或发生后，再进行一笔与该笔交易在币种、金额和收付日相同，但资金流向正好相反的交易，使两笔交易所面临的外汇风险相互抵消的一种方法。 外汇即期交易 外汇远期交易 货币期货交易 货币期权交易 掉期交易 货币互换 借款与投资 借款即期交易投资（BSI）银行管理外
25、汇折算风险的方法：（1）缺口法缺口是指风险资产与风险负债之间的差额，通过资产负债表项目的调整，使缺口为零，从而避免汇率变动带来折算损失的方法。（2）合约保值法利用远期交易保值某欧洲公司预测美元将贬值，其美国子公司资产负债表上存在 100 万欧元的折算损失，这说明该公司美元受险资产大于受险负债。该公司可以在期初卖出远期美元，期末再买进即期美元，用于远期合约的交割。如果预测正确，美元果真贬值，外汇交易上的收益就可以弥补折算损失；反之，如果预测错误，外汇交易上就会出现损失，同时会出现折算收益。银行管理外汇经济风险的方法：（1）财务管理法构造合理的财务结构，即通过套期保值，构造一个合理的财务结构，使汇
26、率变动导致的现金流入量和现金流出量的变动相互抵消等。财务多样化，以多种货币寻求资金来源和资金投向，即实行筹资多样化和投资多样化。（2）经营管理法经营全球化业务多样化外债外债是指在任何特定时间内，一国居民对非居民承担的具有契约性偿还责任的债务，包括本金的偿还和利息的支付。外债包括：（1）国际金融组织贷款；（2）外国政府贷款；（3）外国银行和金融机构贷款；（4）买方信贷；（5）外国企业贷款； （6）发行外币债券；（7）国际金融租赁； （8）延期付款；（9）补偿贸易中直接以现汇偿还的债务；外国的股权投资如外商直接投资和股票投资不属于外债。外债风险外债风险的极端表现是国际债务危机。国际债务危机是指由于
27、一国债务结构或规模不合理，无法偿还到期债务，最终引发危机。发生对外债务危机的国家的特征有：（1）出口不断萎缩，外汇来源主要依靠举借外债。（2）国际债务条件对债务国不利，如外债期限缩短，外债成本上升等。（3）大多数债务国缺乏外债管理经验。（4）外债投向效率不高，创汇能力低。衡量国家的偿债能力和外债负担的指标（1）负债率=（当年未清偿外债余额/当年国民生产总值）100%（2）债务率=（当年未清偿外债余额/当年商品服务出口总100%（3）偿债率=（当年外债还本付息总额/当年商品服务出口100%国际警戒线：20%的负债率、100%的债务率、25%的偿债率。其他指标：外汇储备与外债余额的比率、当年外债还
28、本付息余额与外汇储备的比率、外汇储备与商品服务进口额的比率等。外债结构管理外债结构管理的定义：是指对外债的来源、利率、期限、币种、投向以及借款人等状况所进行的分析与安排。外债结构管理的五种方法：(1)借款方式结构主要指国际金融组织贷款、政府贷款、商业贷款、发行债券等方式各占多大比（2）外债期限结构主要指短、中、长期债务各自的比例。国际通行的期限结构标准：短期外债/外汇储备35%；短期外债/商品服务出口额25%；短期外债/外债总额25%。（3）外债币种结构在外债总额中，不同币种的货币金额各占多大比例。（4）外债利率结构主要指浮动利率与固定利率债务各占多大比例。关键是控制好浮动利率债务。（5）外债
29、借入者结构外债借入者结构是指债务国内部借款人（公共部门、私人部门和金融机构）的构成及相互间的关系。第八章 操作风险管理 本章要点：操作风险的特点衡量操作风险的计量模型操作风险是指除市场风险和信用风险以外的所有风险。操作风险的特点是：（1）主要来源于金融机构的日常营运，人为因素是主要原因。（2）事件发生频率很低，但是一旦发生就会造成极大的损失，甚至危及银行的生存。（3）单个的操作风险因素与操作性损失之间不存在清晰的、可以定量界定的数量关系。操作风险的类型：导致操作风险的原因：(1)内部欺诈(2)外部欺诈(3)雇用合同以及工作状况带来的风险事件(4)客户、产品以及商业行为引起的风险事件(5)有形资产的损失(6)经营中断和系统出错(7)涉及执行、交割以及交易过程管理的风险
