1、1第一章 1、传统经济学假设条件在信息经济学之前，微观经济学假设中几乎都包括经济人假设和完全信息假设这两个最基本的假设。经济人假设也称为理性人假设，是指经济决策主体（消费者、生产者等）的经济行为都是理性的或合乎理性的，他们在经济活动中不会感情用事，而是精于判断和计算，总是以利己为动机，力图以最小的经济代价去追逐和获得自身的最大利益。完全信息假设是指经济活动的所有当事人都拥有充分的和相同的信息，而且获取信息不需要支付任何成本。其它假设：完全竞争假设、稀缺性假设（资源不能够满足人们不断增长的需求） 、制度假设（既定的市场经济制度） 、交易成本为零的假定2、信息经济学假设：完全信息不完全信息阿克洛夫
2、首先提出的不对称信息市场更好的贴近了现实，更为准确地反映了市场上商品的异质性。3、信息经济学研究内容第 2 章 不确定性，风险与信息1、信息的经济作用 以市场信号的形式显示社会稀缺资源的有效程度 估计和确定经济关系 企业经营管理的手段和工具2、信息的分类完全信息与不完全信息 完全信息：市场参与者拥有对于某种经济环境状态的全部知识。 不完全信息：市场参与者不拥有对于某种经济环境状态的全部知识。完全信息条件下的市场是完全竞争的市场。完全市场的信息没有可能成为商品，也没有市场价格。在现实经济活动中，不可能存在一个所谓的能够无偿提供完全信息的拍卖人。不完全信息条件下，市场价格机制可能失灵，市场参与者之
3、间的供求关系也就有可能不能通过价格体系达到均衡。对称信息与不对称信息 对称信息：在相互对应的经济主体之间作对称分布的有关事件的知识和概率。 不对称信息：在相互对应的经济主体之间不作对称分布的有关事件的知识和概率。不对称信息的存在是对社会化分工和专业化的存在和发展的肯定，它是社会分工和专业化在经济信息领域的具体表现。信息不对称以人们获取信息能力的不对称为基础。具有信息优势的市场参与者很自然地产生了对那些处于信息劣势的市场参与者的有利地位，并且凭借信息优势“剥削”处于信息劣势的市场参与者，由此形成的市场权力构成了垄断的基础之一。3、市场失灵市场失灵不对称信息对传统经济分析的拓展市场失灵（Marke
4、t failure）：也译为市场不灵、市场失败或市场缺陷，它指市场配置均衡无法达到帕累托最优。通常表现为：不完全竞争、经济外部性、不完全信息。 不完全竞争（Imperfect competition）：指某个企业对其价格绝对的或是部分的拍卖权。当企业对其价格拥有绝对拍卖权时，市场表现为不完全竞争的极端形式垄断；当企业对其价格拥有部分拍卖权时，市场表现为寡头或是垄断竞争。 经济外部性（Imperfect competition）：当生产或消费的某些外在的影响未被包括在市场价格中时，就会产生外部性问题。不确定性是指经济主体对状态这一不可控变量的产生与否不具备完全知识。不确定性可分为外生不确定性和内
5、生不确定性两类，其中，外生不确定性通常是指自然、政策、市场的不确定性。市场部确定性可以简单解释为人们对市场的无知程度。企业对市场不确定性的掌控能力决定了其所获利润。根据风险理论，市场参与者按风险偏好分成三类：风险厌恶、风险爱好和风险中性，三类分别对应凹型、凸型和直线型效用曲线。不完全信息是微观经济学讨论的假设前提，在不完全信息情况下，市场价格机制可能失灵。此外，经济外部性和不完全竞争也会导致市场失灵。24、墨菲法则对不确定性的认识5、风险规避的措施第三章 信息经济学研究方法第一节 规范研究与实证研究1、信息经济学的规范研究规范分析的基本框架：经济学研究的“四步曲”假设条件 与现实不违背 条件之
6、间不矛盾基本模型 构造合理 推导简洁、正确结论 不可批判性 与现实吻合或合理复杂模型（扩展或推广） 复杂化 应用评论。 2、信息经济学的实证研究实证分析的基本步骤：文献综述和文献综述 研究方法 研究结论理论分析 提出假说 构建模型实证分析 收集数据 数据处理 计量检验结论 作出预测 给出问题的对策讨论理论分析文献综述反映研究主题的发展水平、动态及其发展路径，需要对主题从历史到现状，存在的问题及其发展趋势等方面进行分析，并在此基础上提出自己的见解。实证分析在引入主题之后，就进入实证研究的核心数据的收集与测量应该根据主题的特点，选择不同的实证方法结论及其讨论通过对基础数据的处理，从而得出与假设相应
7、的检验结果，并对结果结合实际进行分析讨论。3、博弈论的基本假设和基本概念新古典经济学： 价格制度每个参与者的决策是独立的。基本假设： 市场是竞争的 信息是完全的 产品是独立的个人决策的分析：收入支出（价格） ，收益最大化博弈论基本假设： 市场是不完全竞争的 信息是不完全的特征：每个参与者的决策是相互影响的博弈论的基本概念 博弈论的基本概念包括局中人、行动、信息、策略、收益、均衡和结果等。 局中人、策略和收益是最基本的要素，这些基本要素通过行动和信息构建成一个博弈过程。 局中人、行动和结果被统称为博弈规则。3 博弈分析的目的就是在给定信息的条件下，运用博弈规则预测均衡（一）局中人或参与人(Pla
8、yers)（二）行动(Actions)（三）信息(information)（四）策略或战略(strategies)（五）收益或支付(pay off)（六）均衡(equilibrium)均衡是指所有局中人的最优策略组合或行动组合，或者均衡 是指用博弈中的 n 个局中*12(,)nss人每人选取的最优策略所组成的一个策略组合。结果(outcome) 是指在博弈结束后，建立博弈模型者从行动、支付和其他变量的取值中所挑选出来的他所感兴趣的要素的集合。策略组合是一组策略的集合，而结果指感兴趣的一组变量的取值集合。有时，不同的策略组合可能会导致同样的结果。均衡策略(equilibrium strategi
9、es)指局中人在最大化各自收益时所选取的策略。优势策略(dominant strategy)是一种无论另一个局中人采取什么行为自己都采取最好行动的策略。优势策略均衡(dominant strategy equilibrium) 是对每个局中人都是最优策略时的均衡。支配性策略：在一个博弈过程中，无论对方的策略选择如何，局中人一方都会选择某个确定的策略。4、纳什均衡(Nash equilibrium)定义-集合方法表述：如果两个博弈的局中人的策略组合分别构成各自的支配性策略，那么，这个组合就被定义为纳什均衡。5、博弈的基本类型两种信息机构：一是完全与不完全信息（针对收益或收益函数）二是完美与不完美
10、信息（针对策略或行动）两种行动结构：静态、动态博弈论分析框架由两种信息结构与两种行动结构组成，形成四种基本的博弈类型。按行动要素，分成静态博弈和动态博弈 静态博弈：局中人同时选择行动，或局中人在选择行动时相互不知道对方的选择。 动态博弈：局中人先后采取行动，后行动的局中人可以观察到先行动局中人的选择。按信息要素，分成完全信息博弈和不完全信息博弈 完全信息博弈是指每一个局中人拥有所有其他局中人的行动、策略空间和收益函数信息的博弈。 不完全信息博弈是指至少有一个局中人缺少其他局中人的行动、策略空间或收益函数的任一信息的博弈。静态 动态完全信息完全信息静态博弈纳什均衡纳什（1950，1951）完全信
11、息动态博弈子博弈精炼纳什均衡泽尔腾（1965）不完全信息不完全信息静态博弈贝叶斯纳什均衡海萨尼（1967-1968）不完全信息动态博弈精炼贝叶斯纳什均衡泽尔腾（1975）Kreps 和 Wilson(1982)Fudenberg 和 Tirole(1991)（一）完全信息静态博弈完全信息静态博弈：所有局中人同时决策，并且所有局中人对其他局中人在不同条件下的策略空间和收益函数完全了解的博弈问题。 完全信息静态博弈的策略和行动是等同的 完全信息静态博弈的均衡解称为纳什均衡将局中人不愿意单独改变自己所选策略的状态（即策略组合）称为纳什均衡。纳什均衡意味着：当其他局中人都不改变策略（策略组合）时，每个
12、局中人都无法获得更大的收益。三方面的具体特征： 纳什均衡可能有多重解。 纳什均衡可能是高成本的；说明“合作”具有巨大利益。4 纳什均衡可能不存在。（二）不完全信息静态博弈不完全信息静态博弈，也称静态贝叶斯博弈。在不完全信息静态博弈中，不仅至少有一个局中人不知道其他局中人的收益函数，而且所有局中人进行决策时并不知道其他局中人的策略（或行动） 。引入虚拟局中人“自然”自然首先行动决定局中人的特征，局中人知道自己的特征，而其他局中人并不知道。不完全信息静态博弈完全但不完美信息博弈。现实生活中的贝叶斯纳什均衡： 赌博 企业招标 拍卖市场（密封报价）（三）完全信息动态博弈所有动态博弈的核心问题是可信任性
13、手雷博弈模型第一步：局中人 A 选择支付 1000 元给局中人 B 还是一分不给；第二步：局中人 B 观察局中人 A 的选择，然后决定是否引爆一颗手雷将两个人一起炸死。假设局中人 B 威胁局中人 A，如果他不支付 1000 元就引爆手雷，如果局中人 A 相信这个威胁，其最优反应是支付 1000 元；如果局中人 A 不相信这个威胁，他认为即使给局中人 B 一个机会，让他将威胁付诸实施，局中人 B 也不会选择去实施，这样，局中人 A 就会一分不给。假设：U1 为实施威胁的收益U2 为不实施威胁的收益可信威胁：U1U2不可信威胁：U2U1由于剔除了不可信威胁的战略，因而在多数情况下精练 Nash 均
14、衡缩小了 Nash 均衡的数量，这对于预测具有重要意义。通俗地说，子博弈（subgame）指包含在一个博弈模型中的一个或若干个阶段博弈。子博弈精炼纳什均衡的定义：如果动态博弈中各局中人的策略在动态博弈本身和所有子博弈中都构成一个纳什均衡，那么，这个策略组合就是子博弈纳什均衡。重复博弈：一种重要的动态博弈，它是指一组固定的局中人多次重复进行同一给定的博弈，并且在下一次博弈开始前，局中人可以观察到前面所有的博弈结果。重复博弈将改变局中人对博弈的观点，并产生基于长期考虑的新战略，即重复博弈的一种可能结果是产生合作行为。典型的重复博弈包括： 公开串谋（explicit collusion） 暗中串谋（
15、tacit collusion） 毛泽东博弈（针锋相对） 中国帝王的激励机制（一人得道，鸡犬升天；一人犯法，株连九族）（四）不完全信息动态博弈不完全信息动态博弈的均衡称为精炼贝叶斯纳什均衡。有四个方面的要求：第一，每个信息集中，应该行动的局中人必须对博弈进行到信息集中的哪个结有一个推断。第二，给定局中人的推断，局中人的策略必须满足序贯理性的要求。第三，在处于均衡路经上的信息集中，局中人的推断由贝叶斯法则及局中人的均衡策略给出。第四，对于处在均衡路径之外的信息集，推断由贝叶斯法则以及可能情况下的局中人的均衡策略决定。现实中的精练贝叶斯均衡： 黔驴技穷 买东西时的讨价还价 企业招聘员工四类博弈模型
16、的关键内容： 完全信息静态博弈。纳什均衡：指由全部局中人的最优战略组成的均衡。例如：囚徒困境。 不完全信息静态博弈。贝叶斯纳什均衡：在给定自己的类型和其他局中人类型的概率分布的情况下，每个局中人的预期效用达到最大化，即没有人有积极性再选择其他战略。例如：求爱博弈。 完全信息动态博弈。子博弈精练纳什均衡：即局中人的战略在每一个子博弈中都构成 Nash 均衡，即5组成精练 Nash 均衡的战略必须在每一个子博弈中都是最优的。例如：手雷博弈。 不完全信息动态博弈。精练贝叶斯均衡：即局中人根据观察到的其他局中人的行为来修正自己有关后者类型的信念，并由此选择自己的行动。例如：黔驴博弈。6、经典博弈论模型
17、（一）囚徒困境(the prisoners dilemma)囚徒 2坦白 不坦白坦白 -6，-6 0，-9囚徒 1不坦白 -9，0 -1，-1 囚徒困境是一种非合作博弈 （坦白，坦白）是一种均衡策略组合 由于两个囚徒在决策时都以自己的最大利益为目标，因此都无法实现最佳结果。这就是个人理性和集体理性的矛盾 在现实中，囚徒困境表明合作和制度具有重要意义（二）智猪博弈，智猪博弈的激励机制设计启示假设按一下按钮要支付 2 个单位成本，有 10 个单位猪食进入猪槽。又假设：1）大猪和小猪同时赶到，大猪吃 7 个单位，小猪吃 3 个单位；2）大猪和小猪同时按按钮又同时赶到猪槽，扣除 2 个单位成本后，大猪
18、支付水平为 7-2=5，小猪支付水平为 3-2=1。3）大猪按按钮，小猪等待，小猪先赶到，小猪吃 4 个单位，大猪吃 6 个单位。大猪支付水平为 6-2=4，小猪支付水平为 4-0=4。4）小猪按按钮，大猪等待，大猪先赶到，大猪吃 9 个单位，小猪吃 1 个单位。大猪支付水平为 9-0=9，小猪为 1-2=-1。小猪按 等待按 5，1 4，4大猪等待 9，-1 0，0小猪选择搭便车策略。能否完全杜绝“搭便车”现象，就要看游戏规则的核心指标设置是否合适。在每个行业中龙头企业都要承担三个“大猪成本”： 市场开拓成本群狼策略； 人才培训成本猎头策略； 商业模式创新成本模仿策略。例如， “大猪控股”和
19、“小猪有限”都计划引进一种新产品，但为了获得公众的认同，须投入广告费用。如大猪控股打头阵，小猪有限跟进也可以获得一部分市场。相反，如小猪有限先进入，大猪控股就会后发制衡，独占市场。现实生活中的智猪博弈例子： 领头企业与小企业（麦当劳与小快餐店） 股票市场上的大户与散户 企业的大股东和小股东 公共设施或基础设施投资：富人与穷人的博弈（三）性别战(battle of the sexes)女足球 芭蕾足球 2，1 0，0男芭蕾 0，0 1，2性别之战策略： 先动优势 公平性合作战略 补偿性合作战略6 随机行动策略（四）斗鸡博弈(chicken game)甲前进 后退前进 -3，-3 2，0乙后退 0
20、，2 0，0“狭路相逢勇者胜”生活中的博弈经典：古巴导弹危机其他例子： 警察与游行队伍 夫妻吵架 产品销售中的竞争斗鸡博弈中的有效策略：恫吓或威慑7、 非线性规划理论 的应用一、基础模型二、在信息经济学中的应用本章要点1.经济学的规范研究最初都是从理想模型和最严格的假设条件开始的，在这一基础之上逐步放松假设条件形成更为复杂的模型。在传统经济学中最为基本的假设有两个：经济人假设和完全信息假设。2.实证研究是在规范研究形成理论之后，对规范研究结论的检验。实证研究与规范研究结论的不一致不表示规范研究的结论是错误的。3.博弈由局中人、行动、信息、策略、收益、均衡和结果几大基本要素构成。按照博弈中信息结
21、构的完全性与局中人行动的次序可将博弈分为：完全信息静态博弈、完全信息动态博弈、不完全信息静态博弈、不完全信息动态博弈，它们分别对应：纳什均衡、子博弈精炼纳什均衡、贝叶斯纳什均衡、精炼贝叶斯纳什均衡。4.由于资源的稀缺性，经济学所讨论的众多问题都是表示为有约束的最大化或最小化问题，这一思考方式7第四章 委托代理与激励1、委托代理关系假设一般而言，只要在建立或签定合同前后，市场参与者双方掌握的信息不对称，这种经济关系都可以被认为属于委托代理关系。 掌握信息多（拥有私人信息）的市场参加者称为代理人 掌握信息少（没有私人信息）的市场参加者称为委托人2、委托代理关系举例及基本模型委托人 代理人 委托人
22、代理人政府 垄断信息企业 厂商 零售商资本家、股东 经理 病人 医生证券投资者 经纪人 顾客 百货公司保险公司 投保人 百货公司 生产厂商个人电脑用户 网络服务商(ISP) 选民 议员、代表委托代理关系的基本模式博弈模型 例子单个委托人与单个代理人 医生与病人单个委托人与多个代理人（复合代理人） 中央政府与若干家垄断厂商多个委托人（复合委托人）与单个代理人 数千个计算机个人用户与 ISP 公司多个委托人与多个代理人 多家保险公司争夺众多投保人互为委托人和代理人 恋爱双方、作者与出版社委托代理问题产生的原因就是关系双方之间的利益不一致和信息不一致。3、委托代理均衡合同的条件概括为两个：(1) 激
23、励相容：代理人以行动效用最大化原则选择具体的操作行动，代理人获得预期效用最大化的同时，也保证使委托人的预期收益最大化。(2) 参与约束：在具有“自然”干涉的情况下，代理人履行合同责任后所获得收益不能低于某个预定收益额。或者说，代理人接受委托人合同的预期收益不能低于他在同等成本约束条件下从其他委托人处获得的收益水平。只有同时满足参与约束和激励相容两个条件，委托代理双方才能达成均衡合同。此时，双方都在既定的规则之下达到帕累托最优，并消除了由私人信息所带来的欺诈行为。生活中的委托代理分月饼公司出差住宿补贴三、委托代理的信任 经济人之间的不信任会导致经济效率的降低。 委托代理的信任，构成市场经济的灵魂
24、。没有对委托代理均衡合同的信任就难于有发达的市场经济。 一个成功的经济体制的特征之一，是委托人与代理人之间十分信任，以至于即使进行欺骗是“理性的经济行为” ，代理人也不会欺骗委托人。 道德因素在不同程度上进入每个合同，没有它，任何市场都不能正常地运转。信任程度高交易成本低经济效率高信任程度低交易成本高经济效率低市场参加者遵守各种经济规则的水平，体现了市场经济发展的成熟程度。然而，遵守市场经济规则，不可能在其他参与者不遵守的情况下要求某些个别参与者严格遵守，即使个别参与者能够在一时严格遵守规则，他们也没有动机长期地严格遵守规则。对我国而言，提高委托代理的信任要比建立社会主义市场经济框架，甚至要比
25、单纯从制度上由计划经济转变为市场经济，要复杂得多，也要漫长得多。4、激励机制的对象与目标博弈行动 机制 激励目标隐蔽信息（逆向选择） 如何让人说“真话”隐蔽行动激励机制如何让人不“偷懒”8（道德风险）信息经济学“让人说真话”和“让人不偷懒”的原理在于： 如果“说假话”的成本大于“说真话”的成本，绝大多数人会选择说真话； 如果“偷懒”的成本大于“不偷懒”的成本，作为一种集体理性选择的结果，就是“不偷懒” 。 如果“说真话”与“说假话”的成本相等，多数人会选择“做老实人，办老实事” 。5、四种典型的激励机制（一）收取租金（二）劳动工资（三）目标产量承包一般而言，在对称信息环境中，这三种激励机制都具
26、有同样效用。然而，如果信息非对称，这三种机制都同时存在着局限或者不适用，除非进行改造。在非对称信息条件下，有效的激励机制应符合三个原则： 参与约束 激励相容 不能让代理人承担过多的风险（四）分成制6、 掌握两种公开喊价法与秘密投标法7、 掌握收入等价原理本章要点1.市场上涉及非对称信息的交易关系统称为委托代理关系。交易中信息优势方称为代理人，信息劣势方成为委托人。构成委托代理关系有两个基本条件：第一，市场中存在两个相互独立的个体，且双方都是在约束条件下的效用最大化者；第二，代理人与委托人都面临市场部确定性和风险。2.形成委托代理的均衡合同需满足两个条件：参与约束与激励相容约束。3.激励机制的设
27、计思路大致为：委托人设计一套激励机制，使代理人在参考原有信息以及由信息激励机制发出的新信息之后做出决策，其中，新信息使代理人不会因为隐瞒私人信息或显示虚假信息，或者隐瞒私人行动而获利，甚至有所损失，从而保证代理人无论是否隐瞒信息或是采取“信息欺骗”行为，代理人所获得的收益都是一样的，最终也保证了委托人的利益，即达到委托人与代理人之间的激励相容。4.第二投标法能够激励竞标人都从自身角度出发，采取“说真话”的占优策略。5.兼顾效率与公平的税制原则中，最优税率取决于社会个人能力的分布函数。由于信息不完全，在最优税制中，最高收入的边际税率为零。第五章 逆向选择与道德风险1、逆向选择简单模型。9图 5-
28、1 旧汽车市场的变化在旧汽车市场上，随着选择次数越多，可供选择的汽车的质量越低。2、柠檬市场模型提出三个重要结论：（1）在非对称信息市场中，商品质量依赖于价格，这是“便宜没好货”的标准经济学解释。（2）非对称信息导致市场上买主和卖主的数量要比完全信息结构少得多，甚至非常少，因而交易市场的运行是低效率的。（3）逆向选择可能导致市场失灵。3、逆向选择的解决方法五种抵消性规则：（一）保证书大多数耐用消费品附带保证书以向买者保证产品具有某些预期的质量，即卖方承担了风险而不是买方。（二）品牌效应不仅可以显示产品的质量，而且可以在产品质量与预期不符时向消费者提供一种报复的手段，即消费者可以减少未来的消费。
29、新产品也经常与老品牌相关联，因此，品牌也可以向它的潜在消费者保证产品的质量。（三）连锁经营与品牌具有类似的作用，如连锁旅店和连锁餐厅。（四）许可制可以减少质量的不确定性，从而缩小信息不对称的差距，规避逆向选择现象的发生。如医师许可证、律师许可证等。以上四个方面在信息经济学的研究中归类于信号理论。保证书、品牌、连锁经营和许可制都在解决信息不对称问题中充当着信号的角色。（五）信息披露与中介制度信息披露制度的基本功能就是使股票市场的运作公开、公平和公正；中介的联系作用是有效解决信息不对称导致的逆向选择问题的关键。4、电子商务中逆向选择现象及解决策略5、 道德风险及其的产生的条件道德风险也译为败德行为
30、，是指经济代理人在使其自身效用最大化的同时，损害委托人或其他代理人效用的行为。道德风险与人类行为的道德水准的高低没有密切的关系，它在人的经济行为中是合乎个体理性的，因而对这个词汇的使用存在不同的看法。在市场经济中，道德风险是一种十分普遍的现象，它是指市场参与者针对自身的隐蔽信息而采取的理性反应。道德风险存在于下列情况：由于不确定性和不完备合同使得负有责任的经济行为者不承担全部的损失（或利益） ，因而他们不承受他们行动的全部后果，同样地，也不享有行动的所有好处。道德风险产生的条件： 利益主体目标的不一致性 信息的非对称性签订委托代理合同前的行为模式签订委托代理合同后的行为模式签订委托代理合同图
31、5-7 道德风险的产生签订委托代理合同前后的行为模式不同导致了道德风险。当委托人面临信息不对称时，代理人往往可以选择道德风险行动。逆向选择发生在签订委托代理合同前，而道德风险则发生在签订委托代理合同后。与逆向选择一样，产生道德风险的主要原因在于代理人拥有私人信息。在签订委托代理合同后，代理人利用自身拥有而不被委托人观察到的私人信息，改变签订合同前的行为模式，从中获取更大的预期收益。这一过程将会损害委托人的利益6、基金管理中的道德风险10在基金市场中，基金交易的投资者和管理者信息不对称，使基金管理人拥有基金投资者不拥有的信息。存在事前的逆向选择和事后的道德风险。基金管理者道德风险主要包括：1.净
32、值操纵中国基金管理费的提前比例是固定的。基金管理人以获取管理费收入最大化为目标。基金管理人通过操纵股票价格（主要是基金重大头寸的股票价格） ，在基金的净资产以股票收盘价计算的前提下，基金的重大头寸出现了虚拟增值，这一行为提高了基金的运营成本，进而降低了基金投资者的投资回报。2.操纵市场基金以获取超额利润或减少风险为目的，利用资金和信息优势来影响股票价格，制造市场假象，诱导投资者在不了解事实真相的情况下做出投资决策。基金操纵市场的手法主要有：合谋、对倒和拉托。3.关联交易通过基金与基金管理公司控股股东之间的交易，基金管理者可以大幅抬高基金的大头寸股价，提高基金净值，从而获得更丰厚的基金管理费、更
33、高的基金排名。同时，基金管理者也可与基金管理公司内部的各基金进行关联交易。基金关联交易行为对投资者利益产生及其不利的影响，一是造成投资者的利益损失，二是扭曲基金净值和盈利信号，扰乱市场资源配置机制。4.内幕交易内幕人员或以不正当手段获取内幕信息的其他人员违反法律法规规定，泄露内幕消息，根据内幕消息买卖证券或向他人提出买卖证券建议的行为。5.群体决策投资决策委员会制度导致每个成员的聪明才智被加总成集体的平庸。基金经理人的“羊群行为” ，主要是出于声誉或报酬考虑的羊群行为。本章要点 在非对称信息市场中，商品质量依赖于价格。市场上买主和卖主的数量要比完全信息结构下少得多，甚至非常少，市场的运行是低效
34、率的。逆向选择可能导致市场失灵。 缓解逆向选择问题的途径是抵消性制度，如保证书、品牌、连锁经营和许可证等。 由于代理人拥有隐蔽行动等私人信息，在签订委托代理合同后，代理人利用自身拥有而不被委托人观察到的隐蔽行动，改变签订合同前的行为模式，从中获得更大的预期收益，这一道德风险同时损害了委托人的利益。第六章 信号发送与信息甄别1、 信号发送理论及其应用信号发送：由信息较多的一方主动提供信息给信息较少的一方，从而形成市场交易机会的行为。信息甄别：由信息较少的一方通过制定一套策略或合同来获取代理人信息的行动。经济生活中的信号发送： 品质保证书/售后服务承诺 大学文凭 品牌（麦当劳） “民工荒”现象 战
35、争中的各类真假情报 扩大信息不对称差距诸葛亮的“空城计”基本思想： 发送市场信号是市场中的行为主体降低“逆向选择”的重要方式之一； 由于信息的非对称，市场上会存在真假信号； 只有当真假信号对于发送者的成本差异足够大时，真实信号才能发挥作用； 只有当信号发送的预期收益大于信号成本时，市场中的行为主体才会选择发送信号。图 6-1 信号发送简单模型由于在同等教育水平上，低能力雇员的成本高于高能力雇员，因而 C1 的斜率高于 C211低能力雇员选择 的教育水平0y高能力雇员选择 的教育水平*2、.混同均衡与分离均衡主要思想：指出均衡可以分为两种：混同均衡和分离均衡混同均衡表示所有人都采取同样的行动，做
36、出同样的选择分离均衡表示不同类别的人采取不同的行动，做出不同的选择混同均衡将导致“逆向选择”分离均衡是唯一能实现市场效率的均衡3、信号发送失灵分离均衡是低效率的，但却是一种重要的均衡形式。高生产率的个人希望获得信号，并非因为信号使他们的生产率提高，而是因为信号能够将他们与低生产率的个人区分开来。从这个角度看，信号发送完全是一种社会资源的浪费。文凭是一种低成本的区分方法。文凭成为传递个人能力的有效信号。假文凭需求的根本原因在于，作为信号的文凭不再有效地成为分离生产率高低的标准，从而导致所谓信号失灵的现象。假文凭使文凭丧失了对能力的信号传递作用。文凭的噪音化加速了对假文凭的需求。总之，信号发送既有
37、利于改善市场效率、促进交易的一面，也有刺激社会资源浪费，导致市场低效率的一面。4、信息甑别：信息甑别与信号发送的区别：主要在于委托人和代理人的行动顺序不同。信息甄别是通过委托人的信息决策来获取代理人的信息，从而减少信息不对称。委托人事先制定一套策略或设计多种合同，根据代理人的不同选择，可以将代理人区分为不同类别，这就是信息甄别。市场上处于信息劣势的一方（委托方） ，可以通过信息甑别（Screening）的方式，给具有信息优势的一方（代理方）提供有效的激励机制，以诱使他们显示其真实信息。举例：车险市场的差别定价人们可以借助信号发送和信息甄别来有效改变信息不对称的状况，缩小信息不对称的距离。由于目
38、的的不同，信号很可能会增大信息不对称的程度，这取决于企业或个人发送或甄别信号的目的。本章要点 为避免逆向选择现象的发生，市场中信息多的一方采取信号发送行为显示自身的优势，这一行为是否能有效地发挥作用取决于不同类型的代理人之间信号发送的成本差异大小。 在社会将交易作为生产率的信号时，高能力和低能力的雇员都选择高教育水平的混同均衡时，信号发送是低效率的。 一旦高能力者所获得的教育成本优势不再明显、低能力者可以轻而易举地获得文凭时，文凭作为一种传递个人能力的信号因被噪音化而失效。 保险公司通过信息甄别行为规避客户的道德风险。具体的信息甄别行为通过采用两类保单供客户选择来实现，这两类保单满足条件：高风
39、险客户选择完全赔偿保单和部分赔偿保单的效用相同，低风险客户选择部分赔偿保单的效用高于高风险客户的完全赔偿保单。 在信息甄别理论中，可能不存在均衡，若存在均衡，也只能是分离均衡。本章思考题第七章 信息搜寻与信息系统选择1、价格离散具有三个重要的经济意义：第一，价格离散产生了市场信息的不完备性，也导致了市场代理人之间的信息差别。第二，价格离散产生了有利可图的信息搜集行为，如市场信息的收集、储存、传播和利用等。信息市场的出现可以看作是价格离散的最具典型意义的经济后果之一。12第三，价格离散诱发了信息搜寻的动机并提供了信息搜寻的可能，或者说，价格离散刺激了搜寻行动的出现。2、信息搜寻方式(1) 交易区
40、域化是最为古老的搜寻方式之一。(2) 专业化贸易商的出现是对搜寻方式的一个发展，潜在的买卖者通过专业化贸易商的集中化专业贸易活动得到相互需要的市场信息或信号。(3) 广告，特别是分类广告，是买卖双方相互交换信息的现代方式，也是现代人信息搜寻的主要方式。(4) 信息资源共享。(5) 直接走访，如走访商店，市场行情实地调研等。(6) 专业或非专业化信息机构或个体，这不仅包括信息公司、职业介绍所、婚姻介绍所和专业咨询公司等机构，还包括自由信息经纪人，媒婆或红娘等。(7) 通讯搜寻，如电话咨询、函件、网络搜寻等。2、最佳搜寻次数最佳搜寻次数：搜寻的边际成本等于预期的边际收益的搜寻次数。DCan 搜寻次
41、数 N搜寻成本与收益图 7-8 最佳搜寻次数最佳搜寻次数出现在搜寻的边际成本与边际收益相等时时的搜寻为经济搜寻； 时的搜寻为非经济搜寻。NnNn3、申农信息量的定义4、贝叶斯定理及在信息系统选择理论的应用 P366-P367本章小结搜寻与选择最优信息系统是代理人寻求最优决策的两个方面。 搜寻以价格离散为基础，价格离散构成不完全市场的重要特征； 最优信息系统选择以信息系统价值与成本之间的离散程度为基础，但成本难于估计。最优决策规则就是使所有信息和事件的理想预期效用最大化的决策规则；信息系统的价值等于信息系统总值减去信息系统的预期成本；信息系统的总值是能够使理想预期效用最大化的决策规则的预期收益值
42、；最优信息系统是信息系统价值最大的信息系统。但是，最优信息系统不一定是包含最大量信息的信息系统，因为还需要考虑获取信息系统的成本。本章要点 在不完全信息市场上，即使是同质商品也存在价格离散。价格离散率构成测度市场发育成熟程度的一个指标。 最佳搜寻在搜寻的预期边际效用等于边际成本时达到。 信息系统的比较是建立在对决策系统、信息系统的和决策规则的逐一比较基础上进行的。 最优信息系统就是获取信息的效用与所支付成本之差最大的那个信息系统。13本章思考题第八章 信息市场与信息经济1、信息产品的四大基本特点序号 特征 具体表现1 保存性 除特殊情况外，时间的推移和个人对信息的多次重复使用，都不会使信息产品
43、的内容有所损耗。2 共用性 在市场环境中，不同的市场参与者能够同时使用同一信息进行经济决策，而不同市场参与者由此而获得的效用既不会被分割，也不会被削弱。3 老化可能性 虽然信息产品一般情况下不会发生损耗，但信息老化却是大多数信息产品具有的共同现象。4 创造性 信息产品作为创新产品才具有现实价值，因而信息产品或多或少具有创造性。信息生产的效用在很大程度上依赖于信息的传播效率。2.信息的价值信息价格是信息价值（使用价值和风险价值）在信息市场上的表现形式，即信息价格是通过货币形式表现的信息价值。与一般商品相比，信息商品中的价格与价值相互背离的现象更加明显，甚至构成信息价格的主要特征。3、厂商的信息结
44、构具有垂直信息结构的 V 企业 具有水平信息结构的 H 企业1 管理者拥有企业技术可能性的完备先验知识。生产决策由那些仅有不完备技术知识的部门(企业) 共同制定。2 不能完全控制和灵活处理突发事件。 能够对突发事件做出更快速灵活的反应。3 通过专业化与合理的等级控制获取效率。 重视部门知识应用和在实践中学习，从有效决策问题中获得收益。4 涉及管理者有限理性带来的控制成本，由于缺乏对下级部门（企业）的有效激励而造成的执行成本。由于不能及时地集中处理那些影响下级部门（企业）活动的信息，限制了下级部门（企业）解决问题的能力。4、市场的信息结构一次信息市场：逆向选择和道德风险产生的信息市场。有两层含义
45、，一是签订委托代理合同前的信息分布概率，二是信息不被交易或交易后不被再次使用或再次进入市场交换。二次信息市场：在一次信息市场基础上形成的各种博弈的信息经济结果，如信号发送与信息甄别等构成二次信息市场。此外，信息生产成本与使用规模无关等内在不确定性也促进了信息再销售的二次信息市场的形成。表 8-2 市场的信息结构市场 供给 需求一次信息市场 逆向选择道德风险 信息搜寻二次信息市场 信号发送信号甄别 最优信息系统选择5、经济体制的信息结构经济体制中的信息流有两个方向：纵向信息流、横向信息流。表 8-3 经济体制的信息结构经济体制 信息结构单纯市场体制 完全横向信息结构14单纯计划体制 完全纵向信息
46、结构偏于市场的混合经济体制 横向信息流量多于纵向信息流量的信息结构偏于计划的混合经济体制 纵向信息流量多余横向信息流量的信息结构6、格罗斯曼-斯蒂格利茨悖论如果市场完全收集了市场参与者的私人信息，市场参与者的需求将不再依赖他们自身所拥有的信息。但是，这时的市场又如何可能完全收集所有个人的信息呢？7、软件的知识产权8、IT 生产率悖论9、电子信息产业定义及分类，10、电子信息产品定价11、企业成长与风险投资，风险投资资金来源，退出机制本章小结 信息资源的配置可以通过信息结构来表示。 不完全信息市场一定比完全信息市场低效吗？ 知识产权保护制度就是对不完全信息的保护，制定多长的保护期限成为研究的焦点
47、之一。知识产权的期限是有界的。固定期限不是最优，应随产业、技术、市场需求的变化而变化。 除考虑专利保护期限之外，对分享和盗版的研究也是信息经济学的一个现实问题。盗版改变供给，分享改变需求。 信息具有经济性，信息技术及信息产业能够带来经济增长。IT 投资直接或间接影响经济增长，可以依据生产函数法测定信息技术的产出。 索洛对信息的经济性提出怀疑IT 生产率悖论。乔根森等人实证研究否定了这一悖论。 工业化与信息化发展的是一个循环促进模型：工业化促进信息化、工业化与信息化相持、信息化带动工业化。本章要点 信息具有传统商品的一般特性之外，还具有它的独特性，即信息的消费与信息成本无关，与信息使用数量和使用
48、范围相独立。 信息资源的配置可以通过信息结构来表示。企业信息结构有垂直与水平结构之分。经济体制的信息结构有纵向和横向之分。 在市场不稳定的条件下，信息灵通的市场参与者将比信息不灵通的市场参与者占有更大的市场优势。但是，信息灵通的市场参与者所掌握的信息的价值，与掌握同样信息的市场参与者的人数成反比。格罗斯曼斯蒂格利茨悖论说明，如果市场完全搜集了市场参与者的私人信息，市场参与者的需求将不再依赖于他们自身所拥有的信息。 知识产权的期限是有界的。固定期限不是最优，应随产业、技术、市场需求的变化而变化。盗版改变供给，分享改变需求。 IT 投资直接或间接影响经济增长，可以依据生产函数法测定信息技术的产出。在信息技术对生产率的讨论中曾出现的 IT 生产率悖论表示了人们对信息经济性的怀疑，但实证研究推翻了这一悖论。 工业化与信息化发展是一个循环促进模型：工业化促进信息化、工业化与信息化相持、信息化带动工业化。
