1、浅议我国国有资本运营的误区及建议Science Technology Vision 科 技 视 界 科技探索争鸣 浅议我国国有资本运营的误区及建议 刘 瑞 庞 飞 2 (1鹤壁市市区公路管理局，河南 鹤壁 8458030；2鹤壁市农村公路管理处，河南 鹤壁 458030) 【摘 要】目前，资本运营对促进国民经济发展发挥着重要的作用。实现国有资本健康高效地运营也是业界一直关注的问题。为此，本文针 对当前国有资本运营中所存在的误区等问题进行深入研究与探讨，以期使国有资本运营更规范地发展。 【关键词】国有资本运营；存在误区；研究与探讨 1 资本运营的概念 所谓资本运营是指通过融资、资产重组和产权交易
2、等手段对资 本实行优化配置和有效使用以实现资本赢利最大化的经营活动：具体 来讲就是指公司把所拥有的各种社会资源、各种生产要素视为可以经 营的价值资本，通过流动、收购、兼并、重组、参股、控股、交易、转让、租 赁等各种途径优化配置进行有效营运以实现最大限度增值目标的经 营活动。资本运营是以资本增值为目的，是为实现资本的价值增值而进 行的市场投资活动 换句话说资本运营的本质就是要通过对资本的运 作在资本安全的前提下实现资本的增值和取得最大的收益 资本运营的内涵可以表述为两层意思 ：从宏观上讲资本运营是 市场经济条件下社会配置资源的一种重要的方式它通过资本层次上 的资源流动来优化社会的资源配置结构 借
3、助于资本市场可以迅速 实现对社会存量资源的优化配置 从微观上讲资本运营是利用市场 法则通过资本本身的技巧性运作，实现资本增值效益增长的一种经 营方式。 对于企业而言以商品经营为主的传统的经营模式已经不再适应 企业的可持续发展一个企业在产品经营到一定的时候 再靠其进行 大幅度增长已经不可能了现代企业要想获得超常规的高速发展 必 须走资本运营之路。因此，企业发展到一定程度，必然要向资本运营转 变，资本化运营是未来企业产业发展的方向。在欧美发达国家 资本运 营已成为企业经营中极为重要的部分 世界财富 500 强无一例外利 用了资本运营，才得以做强做大：思科通过收购成为全球最大企业巴 菲特投资股票成为
4、全球第二大富豪索罗斯凭着量子基金摧毁东南亚 金融体系势如破竹。这些例子充分说明资本运营的魔力 所以。资本 运营是企业做大做强的必由之路 2 我国国有企业资本运营的误区 资本运营是企业继生产经营、商品经营之后 以所拥有的资本为 对象，通过资本更大范围的流动，实现内外部资源的优化配置提升企 业竞争力的经营活动它是企业发展中的一个重要层次 资本运营对 加快我国企业改革步伐以及提升企业竞争力发挥了重要的作用但就 当前我国资本运营的现状而言仍存在一些问题 21 割裂资本运营与生产经营的联系 在当前的资本运营过程中有一种观点认为资本运营是独立于生 产经营存在的，目的在，于提高资本营运效率和效益企业可以直接
5、依 靠资本运营而不要生产经营就可使资本迅速增值 但归根到底资本 运营是手段而不是目的是保障而不是基础 生产经营才是企业生存 与发展的基础资本运营最终必须服从并服务于生产经营 资本运营 是依赖生产经营为基础而存在的一种新的经营方式 美国经济学家史 蒂格勒说过：纵观世界上著名的大企业 、大公司，没有一家不是在某个 时候以某种方式通过资本运营发展起来的也没有哪一家是单纯靠企 业自身利润的积累发展起来的 22 将资本运营误认为是单纯的资本扩张 目前许多企业把资本运营的目标定位为企业资产的大小片面 追求企业资产的规模扩张忽视资本运营的质量 终将会导致出现各 种风险。例如，一些企业忽视资本效益原则 ，进入
6、自己不熟悉的行业， 结果不但不能实现企业的预期 目标 ，反而使其背上沉重的包袱：甚至 有的上市公司经营困难的根本原因在于实施跨行业的资产重组，不是 集中在公司的核心业务上等等 这样不但导致了资本运营的效果没有 发挥出来 ，甚至可能面临因扩张带来的种种危机 事实上资本运营是 把“双刃剑” ，如果企业能够充分注重主营业务的发展和企业内部产业 的关联，通过并购获得的资产就能为企业带来跳跃性发展的机遇 2_3 在资本运营中政府功能定位不明确 资本运营应该充分发挥市场的基础性作用 通过市场机制优化资 源配置。但是个别企业的有组织性和整个社会生产竞争的无序性使 得市场机制不可避免地带有盲 目性这就要求政府
7、的干预 在我国资 本运营过程中政府存在过多的行政干预现象尤其是在企业兼并的 发展过程中 考察我国国有企业近几年的资本运营案例可以发现国 内的国有企业在进行兼并、收购 、合资等影响力较大的资本运营活动 前推动力大多来自于政府部门而不是企业经营者主动寻求运营途 径和方式。这种过多的行政干预常常违背经济规律不仅不利于资源 优化，反而造成很大的浪费。为此在资本运营中，要对政府的职能和 作用进行准确定位即政府对资本运营只起宏观导向和保驾护航的作 用，对于资本运营的决策、操作等事项不能过多地进行行政干预。 3 资本运营健康发展的条件 31 正确理解资本运营与生产经营的关系 只有建立在有效生产经营基础之上的
8、资本运营才能确保企业资 本的使用效率、合理流动以及保值增值 成功的生产经营是资本运营 的基础资本运营必须围绕产业发展和特定商品的市场定位来进行 否则资本运营将不可避免地陷入泡沫化 二者既有区别又有联系。一 方面，资本运营的对象是企业的资本及其运作 侧重于企业经营过程 的价值方面：而生产经营的对象是产品及其生产销售过程 侧重于企 业经营过程的使用价值方面。另一方面资本运营与生产经营联系紧 密，二者目标一致都追求资本的保值增值 3-2 重视资本运营的无形资产 在世界一体化的进程中企业竞争已从原有的价格竞争逐步向非 价格竞争过度。资本的无形资产主要指企业的品牌、创造、信用、知识、 企业文化等企业的无
9、形资产已经是资本市场的一部分形成了所谓 的广义的资本成为资本运营中非常重要的环节。把资本投资到这些 最有长久建设性的无形资产中去扩张市场规模 才是企业持续发展 之本 万科之所以被誉为中国地产的资本运营大师其中很重要的一 条 就是善于提升产业背后的无形资产 对这种资源进行有效的整合 3_3 警惕资本运作的“双刃剑” 企业在享受资本迅速增殖的同时 一定要警惕其潜在的风险 因 为任何增殖的手段都是一柄“双刃剑” 资本运营，好处很多但是历史 上不乏在资本市场上遭遇“滑铁卢”的深刻教训：安然公司的轰然倒 闭、全球第一大会计师事务所的解体、蓝田资金链的断裂、新疆德隆资 本帝国的崩塌等 都说明了资本运营是锋
10、利无比的“双刃剑” 。尤其是 在中国资本运营仍是新兴的产业 制度的畸形和不完善。需要特别注 意资本运营的两方面作用 在企业进行资本运营的同时要规避融资 风险重点做到以下几点：(1)在保证企业利润的前提下进行资本运营。 因为企业利润是资本运营的基础没有利润的资本运营是投机式的赌 博行为 (2)在筹集到所需资金同时尽可能地降低融资成本。(3)加强 财务预算和财务分析 通过财务监控优化资本结构管理好运营资 本 (4)注重提高企业的核心竞争力。(5)资本运营要服务于公司的发 展战略 要想实现公司的发展战略就需要选择与之相适应的资本运 营模式否则公司的发展战略就无从实现。(6)资本运营需要完善的公 司内部治理机制 公司治理机制协调公司与所有利害相关者之间的利 益关系以保证公司决策的科学化 从而最终维护公司各方面的利益。 4 总结 总之我国在现阶段的企业资本运营过程当中还存在着一些亟待 解决的问题 我们应该在所取得的成绩的基础上进一步完善企业的资 本运营。不是说存在风险就不再重视资本运营。我们要积极发展并规范 管理，争取通过规范化的资本运营方式，全面提升企业的竞争力。 责任编辑：杨扬 science chn。 。gy Visi。n 科技视界 l 1 53
