1、1.以企业价值最大化作为理财目标的缺点是A.没有考虑了资金的时间价值和风险价值()。B.不利于社会资源的合理配置C.不利于克服管理上的短期行为D.不是所有股东均对股价最大化感兴趣【此题1分，建议1分钟内完成此题】正确答案：D答案解析：通常法人股股东对股价最大化不感兴趣。2.普通年金终值系数的倒数称之为A.年金现值系数()。B.偿债基金系数C.复利现值系数D.资本回收系数【此题1分，建议1分钟内完成此题】正确答案：B答案解析：普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数；普通年金现值系数与资本回收系数互为倒数；复利终值系数与复利现值系数互为倒数。【该题针对“普通年金知识点进行考核】ABCD3.关于标准
2、离差与标准离差率，以下表述不正确的选项是()。A.标准离差是反映概率分布中各种可能结果对期望值的偏离程度B.如果方案的期望值相同，标准离差越大，风险越大C.在各方案期望值不同的情况下，应借助于标准离差率衡量方案的风险程度，标推离差率越大，方案的风险越大D.标准离差率就是方案的风险收益率【此题1分，建议1分钟内完成此题】正确答案：D答案解析：标准离差率可以用来衡量风险大小，但其本身不是收益率，标准离差率乘以风险价值系数为风险收益率。【该题针对“风险衡量知识点进行考核】ABCD4.放弃现金折扣成本的大小与A.折扣率呈反方向变化。B.信用期呈反方向变化C.折扣期呈反方向变化D.折扣率.信用期均呈同方
3、向变化【此题1分，建议1分钟内完成此题】正确答案：B答案解析：放弃现金折扣成本=折扣率/1-折扣率360/信用期-折扣期，由该公式可知，放弃折扣成本率的大小与折扣率扣期呈同方向变动，与信用期呈反方向变动。.折【该题针对“应收账款日常管理知识点进行考核】AAABCD5.在以下各项中，属于自然性筹资的是A.商业信用()。B.融资租赁C.短期借款D.应付债券【此题1分，建议1分钟内完成此题】正确答案：A答案解析：商业信用属于自然性筹资，不需要专门安排。【该题针对“商业信用知识点进行考核】BCD6.关于复合杠杆系数，以下说法不正确的选项是。A.DCL=DOLDFLB.普通股每股利润变动率与息税前利润变
4、动率之间的比率C.反映产销量变动对普通股每股利润变动的影响D.复合杠杆系数越大，企业风险越大【此题1分，建议1分钟内完成此题】正确答案：B答案解析：普通股每股利润变动率与息税前利润变动率之间的比例是财务杠杆系数，而不是复合杠杆系数。【该题针对“财务杠杆知识点进行考核】BCD7.一般而言，在其他因素不变的情况下，固定成本越高，那么A.经营杠杆系数越小，经营风险越大()。B.经营杠杆系数越大，经营风险越小C.经营杠杆系数越小，经营风险越小D.经营杠杆系数越大，经营风险越大【此题1分，建议1分钟内完成此题】正确答案：D答案解析：此题的考点是经营杠杆系数和经营风险之间的关系，在其他因素不变的情况下，固
5、定成本越高，那么经营杠杆系数越大，经营风险就越大。【该题针对“经营杠杆知识点进行考核】ABCD8.按卖方提供的信用条件，买方利用商业信用筹资需要付出机会成本的有A.卖方不提供现金折扣()。B.买方接受折扣，在折扣期内付款C.卖方提供现金折扣，买方采用支票立即付款D.买方放弃折扣，在信用期内付款【此题1分，建议1分钟内完成此题】正确答案：D答案解析：在卖方不提供现金折扣或者买方享受折扣时，买方利用商业信用投资，不需要付出机会成本；假设卖方提供折扣，而买方放弃时，那么买方利用信用筹资，需要付出机会成本。【该题针对“信用政策决策知识点进行考核】ABCD9.其他因素不变，如果折现率提高，那么以下指标中
6、其数值将会变小的是：A.净现值率B.投资利润率C.内部收益率D.投资回收期【此题1分，建议1分钟内完成此题】正确答案：A答案解析：折现率越高，现值越小，因此，净现值率与折现率是反方向变动。投资利润率与投资回收期是非折现指标，所以不受折现率高低的影响，内部收益率是方案本身的报酬率，因此也不受折现率高低的影响。【该题针对“项目评价折现指标之间的关系知识点进行考核】ABCD10.某项目经营期为5年，预计投产第一年流动资产需用额为40万元，预计第一年流动负债可用额为10万元，投产第二年流动资产需20万元，用额为60万元，预计第二年流动负债可用额为20万元，预计以后每年的流动资产需用额均为60万元，流动
7、负债可用额均为那么该项目终结点一次回收的流动资金为A.30万元B.70万元C.150万元D.40万元【此题1分，建议1分钟内完成此题】正确答案：D答案解析：第一年所需流动资金=40-10=30万元，首次流动资金投资额=30-0=30万元，第2年所需流动资金=60-20=40万元，第2年流动资金投资额=本年流动资金需用额-上年流动资金需用额=40-30=10万元流动资金投资合计=30+10=40万元。【该题针对“完整工业投资项目现金流量的估算知识点进行考核】ABCD11.假定某投资的风险价值系数为15%，标准离差率为40%，假设无风险收益率为6%，那么该投资项目的风险收益率应为()。A.6%B.
8、16%C.10%D.12%【此题1分，建议1分钟内完成此题】正确答案：A答案解析：风险收益率=15%40%=6%【该题针对“资产组合的风险与收益知识点进行考核】ABCD12.以下属于缺货成本的是(A.存货残损霉变损失)。B.储存存货发生的仓储费用C.存货的保险费用D.产品供应中断导致延误发货的信誉损失【此题1分，建议1分钟内完成此题】正确答案：D答案解析：选项ABC属于储存成本。【该题针对“经济进货批量知识点进行考核】AAABBBCD13.以下项目中，不属于信用条件的是A.现金折扣()。B.数量折扣C.信用期间D.折扣期间【此题1分，建议1分钟内完成此题】正确答案：B答案解析：信用条件主要包括
9、信用期限.折扣期限和现金折扣等。【该题针对“信用政策决策知识点进行考核】CD14.以下有关期权投资策略表述不正确的选项是A.预计期权标的物价格将上升时，买进认购期权B.预计期权标的物价格将下降时，买进认售期权C.买进认售期权同时买入期权标的物D.买进认购期权同时买入一定量期权标的物【此题1分，建议1分钟内完成此题】正确答案：D答案解析：选项D应该是买进认购期权同时卖出一定量期权标的物。参见教材135页。【该题针对“期权投资知识点进行考核】CD15.按照证券的收益决定因素可将证券分为A.政府证券.金融证券和公司证券()。B.所有权证券和债权证券C.原生证券和衍生证券D.固定收益证券和变动收益证券
10、【此题1分，建议1分钟内完成此题】正确答案：C答案解析：选项A是按照证券的发行主体的分类；选项B是按照证券表达的权益关系的分类；选项类。按照证券的收益决定因素可将证券分为原生证券和衍生证券。原生证券收益取决于发行者的证券的价格。D是按照证券的收益稳定情况的分财务状况，衍生证券收益取决于原生【该题针对“证券及其种类知识点进行考核】AAABBBCCCDDD16.零基预算的编制方法适用于A.业务量水平较为稳定的企业B.非盈利组织编制预算时采用C.产出较难辨认的服务性部门费用预算的编制D.成本预算和利润预算【此题1分，建议1分钟内完成此题】正确答案：C答案解析：此题考点是零基预算的适用范围【该题针对“
11、增量预算与零基预算知识点进行考核】17.协商价格的上限是市价，下限是A.单位成本()。B.固定成本C.成本总额D.单位变动成本【此题1分，建议1分钟内完成此题】正确答案：D答案解析：此题考点是协商价格的价格范围。【该题针对“责任结算与核算知识点进行考核】18.计算盈余现金保障倍数指标时的盈余是指()。A.利润总额B.息税前利润C.净利润D.净利润-优先股利【此题1分，建议1分钟内完成此题】正确答案：C答案解析：盈余现金保障倍数=经营现金净流量/净利润。【该题针对“获利能力分析知识点进行考核】ABCD19.以下各项中，能提高企业利息保障倍数的因素是A.成本下降利润增加()。B.所得税税率下降C.
12、用抵押借款购房D.宣布并支付股利【此题1分，建议1分钟内完成此题】正确答案：A答案解析：利息保障倍数=息税前利润/利息，BD选项对息税前利润没有影响，而C选项会增加借款利息，从而会使利息保障倍数下降，所以BCD都不对。A选项会使息税前利润增加，所以能提高企业利息保障倍数。【该题针对“长期偿债能力分析知识点进行考核】ABCD20.与全部投资的现金流量表相比，项目资本金现金流量表的特点在于A.项目资本金现金流量表要详细列示所得税前净现金流量.累计所得税前净现金流量.所得税后净现金流量和累计所得税后净现金流量B.项目资本金现金流量表要求根据所得税前后的净现金流量,分别计算两套内部收益率.净现值和投资
13、回收期指标C.与全部投资的现金流量表相比，项目资本金现金流量表现金流入项目和流出项目没有变化D.项目资本金现金流量表只计算所得税后净现金流量，并据此计算资本金内部收益率指标【此题1分，建议1分钟内完成此题】正确答案：D答案解析：选项A.B是项目投资现金流量表的特点；与全部投资的现金流量表相比，项目资本金现金流量表的现金流入项目没有变化，但现金流出项目不同，其具体内容包括项目资本金投资.借款本金偿还.借款利息支付.经营成本.营业税金及附加.所得税和维持运营投资等，所以C也不对。【该题针对“净现金流量的简化计算知识点进行考核】ABCD21.2007年年初，A公司对外发行的普通股股数是10000万股
14、，公司1月10日宣布它将通过优先认股权发行的方式发行500万新普通股，配股的销售价为40元/股，股权登记日为2月1日。1月20日A公司股票的市价为45元，那么此时优先认股权的价值为A.0.25B.0.24C.0.5D.2【此题1分，建议1分钟内完成此题】正确答案：B答案解析：因为在股权登记日前购买，那么属于附权优先认股权，购买1股股票所需要的优先认股权数40R，因此R=5/21=0.24。1000050020，那么：45R20【该题针对“优先认股权知识点进行考核】ABCD22.已经知道某种存货的全年需要量为6000个单位，假设一年工作日为300天，预计交货期内原材料的需要量为500单位，那么该
15、存货的订货提前期为天A.12天B.15天C.25天D.30天【此题1分，建议1分钟内完成此题】正确答案：C答案解析：依题意原材料使用率6000300=20单位/天，那么订货提前期预计交货期内原材料的用量原材料使用率5002025天【该题针对“再订货点、订货提前期和保险储备知识点进行考核】ABCD23.以下属于应收账款转让筹资缺点的是A.筹资成本较高，限制条件较多B.有利于改善企业的财务状况，提高资产的流动性C.及时回笼资金，避免企业因赊销造成的现金流量不足D.节省收账成本，降低坏账损失风险【此题1分，建议1分钟内完成此题】正确答案：A答案解析：应收账款转让筹资，筹资成本较高、限制条件较多。【该
16、题针对“应收账款转让筹资知识点进行考核】ABCD24.以下不属于股票回购缺点的是A.股票回购需要大量资金支付回购的成本，易造成资金紧缺，资产流动性变差，影响公司发展后劲B.回购股票可能使公司的发起人股东更注重创业利润的兑现，而忽视公司长远的发展，损害公司的根本利益C.股票回购容易导致利用内幕信息操纵股价D.股票回购不利于公司实施兼并与收购【此题1分，建议1分钟内完成此题】正确答案：D答案解析：股票回购的动因之一就是满足企业兼并与收购的需要，在进行企业兼并与收购时，产权交换的实现方式包括现金购买及换股两种。如果公司有库藏股，那么可以用公司的库藏股来交换被并购公司的股权，这样可以减少公司的现金支出
17、。【该题针对“股票回购知识点进行考核】ABCD25.在选择计算剩余收益指标所使用的预期的最低投资报酬率时，通常考虑的指标是公司的A.为保证其生产经营正常.持续进行所必须达到的最高利润率()。B.为保证其生产经营正常.持续进行所必须达到的过去历史平均利润率C.为保证其生产经营正常.持续进行所必须达到的最低报酬水平D.国家统一规定的行业平均利润率水平【此题1分，建议1分钟内完成此题】正确答案：C答案解析：以剩余收益作为考核指标时，所采用的预期的最低投资报酬率或总资产息税前利润率通常是指企业为保证其生产经营正常持续进行所必须达到的最低报酬水平。.【该题针对“投资中心知识点进行考核】ABCD二、多项选
18、择题1.所有者通过经营者损害债权人利益的常见形式是A.未经债权人同意发行新债券()。B.未经债权人同意向银行借款C.投资于比债权人预计风险要高的新项目D.不尽力增加企业价值【此题2分，建议2分钟内完成此题】正确答案：ABC答案解析：所有者总是希望经营者尽力增加企业价值的，所以【该题针对“利益冲突与协调知识点进行考核】D选项不对。AAABBBCCCDDD2.以下属于规避风险对策的是A.拒绝与不守信用的厂商业务往来B.及时与政府部门沟通获取政策信息C.在发展新产品前，充分进行市场调研D.放弃可能明显导致亏损的投资项目【此题2分，建议2分钟内完成此题】正确答案：AD答案解析：选项BC属于减少风险的对
19、策。【该题针对“风险控制对策知识点进行考核】3.认股权证筹资具有以下特点A.为公司筹集额外的资金B.促进其他筹资方式的运用C.稀释每股收益。D.容易分散企业的控制权【此题2分，建议2分钟内完成此题】正确答案：ABCD答案解析：参见教材198199页。【该题针对“认股权证知识点进行考核】4.关于财务风险，以下说法正确的有()。A.风险程度大小受借入资金对自有资金比例的影响B.自有资金比例越大，风险程度越大C.借入资金比例越小，风险程度越小D.加强财务风险管理，关键在于要维持适当的负债水平【此题2分，建议2分钟内完成此题】正确答案：ACD答案解析：财务风险是由于负债筹资引起的风险，负债比重越大，【
20、该题针对“财务杠杆知识点进行考核】财务风险越大。AAABCD5.项目投资决策中的现金流量与财务会计中的现金流量的区别在于A.项目投资决策中的现金流量反映的是特定投资项目而不是反映特定企业的全部现金流量B.项目投资决策中的现金流量包括整个项目计算期，而不是针对一个会计年度C.项目投资决策中现金流量的信息数据多为预计的未来数，而不是真实的历史数D.项目投资决策中现金流量是通过主辅表来反映项目的勾稽关系【此题2分，建议2分钟内完成此题】正确答案：ABC答案解析：财务会计中的现金流量是通过主辅表来反映项目的勾稽关系的。【该题针对“现金流量的内容知识点进行考核】BCD6.按照资本资产定价模型，影响某特定
21、股票投资必要收益率的因素有。A.无风险收益率B.该股票的贝他系数C.股票市场的平均报酬率D.投资的必要报酬率水平【此题2分，建议2分钟内完成此题】正确答案：ABC答案解析：股票投资的必要收益率=无风险收益率+股票市场平均报酬率-无风险收益率。【该题针对“资本资产定价模型知识点进行考核】BCD7.企业为维持预防动机所需要的现金余额主要取决于A.企业对现金流量预测的可靠程度B.企业临时举债能力。C.企业愿意承担的风险程度D.企业在金融市场上的投资机会【此题2分，建议2分钟内完成此题】正确答案：ABC答案解析：选项D是投机动机所需要现金的影响因素。【该题针对“现金收支管理知识点进行考核】AAABBB
22、CD8.财务预算管理中，属于总预算内容的是。A.现金预算B.生产预算C.预计利润表D.预计资产负债表【此题2分，建议2分钟内完成此题】正确答案：ACD答案解析：财务预算包括现金预算.财务费用预算和三张预计报表，财务预算又称为总预算。【该题针对“财务预算体系介绍知识点进行考核】CD9.以下符合风险回避者选择资产的态度是A.当预期收益相同时，选择风险大的B.当预期收益率相同时，偏好于具有低风险的资产C.选择资产的惟一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何D.对于具有同样风险的资产，那么钟情于具有高预期收益的资产【此题2分，建议2分钟内完成此题】正确答案：BD答案解析：选项A属于风险追求者的态度，
23、选项C属于风险中立者的态度。【该题针对“风险偏好知识点进行考核】CD10.营运资金周转是指企业的营运资金从现金投入生产经营开始到最终转化为现金为止的过程。以下会使营运资金数额增大的方式有。A.缩短存货周转期B.缩短应收账款周转期C.缩短应付账款周转期D.延长应收账款周转期【此题2分，建议2分钟内完成此题】正确答案：CD答案解析：选项AB会减少营运资金数额。一般来说存货周转期和应收账款周转期越长，应付账款周转期越短，营运资金数额就越大。相反，存货周转期和应收账款周转期越短，应付账款周转期越长，营运资金数额就越小。【该题针对“营运资金知识点进行考核】ABCD三、判断题1.次级市场也称为二级市场或流
24、通市场，它是现有金融资产的交易所，可以理解为【此题1分，建议1分钟内完成此题】“旧货市场。正确答案：对答案解析：次级市场也称为二级市场或流通市场，它是现有金融资产的交易所，可以理解为“旧货市场；而初级市场也称为是发行市场或一级市场，它是新发证券的市场，这类市场使预先存在的资产交易成为可能；可以理解为【该题针对“金融环境知识点进行考核】“新货市场。对错2.某公司发行认股权证筹资，规定每张认股权证可按7元/股认购2股普通股票，假设公司当前的普通股市价为张认股权证的理论价值为1.5元8.5元，那么公司发行的每【此题1分，建议1分钟内完成此题】正确答案：错答案解析：理论价值=max普通股市价-执行价格
25、换股比率，0=8.5-72=3(元)【该题针对“认股权证知识点进行考核】对错3.技术分析只关心市场上股票价格的波动和如何获得股票投资的短期收益，很少涉及股票市场以外的因素。【此题1分，建议1分钟内完成此题】正确答案：对答案解析：技术分析只关心市场上股票价格的波动和如何获得股票投资的短期收益，很少涉及股票市场以外的因素；基本分析不仅研究整个证券市场的情况，而且研究单个证券的投资价值；不仅关心证券的收益，而且关心证券的升值。【该题针对“技术分析法和基本分析法知识点进行考核】对错4.在评价原始投资额不同但项目计算期相同的互斥方案时，假设差额内部投资收益率小于基准折现率，那么原始投资额较小的方案为最优
26、方案。【此题1分，建议1分钟内完成此题】正确答案：对答案解析：在评价原始投资额不同但项目计算期相同的的互斥方案时，假设差额内部投资收益率小于基准折现率，说明所增加投资部分的内部收益率没有达到基准折现率，所以应选择投资额较小的投资方案。【该题针对“互斥方案的差额内部收益率法知识点进行考核】对错5.开放型基金买卖价格取决于市场供求关系【此题1分，建议1分钟内完成此题】。正确答案：错答案解析：开放型基金买卖价格基本不受市场供求影响，交易价格取决于基金的每单位资产净值的大小。【该题针对“投资基金含义与种类知识点进行考核】对错6.按照股利的所得税差异理论，企业应采取高股利政策。【此题1分，建议1分钟内完
27、成此题】正确答案：错答案解析：参见教材259页。【该题针对“股利理论知识点进行考核】对错7.固定预算只能适用于那些业务量较为稳定的企业或非营利组织编制预算时采用。【此题1分，建议1分钟内完成此题】正确答案：对答案解析：固定预算是以预算期内正常的.可实现的某一固定业务量水平作为惟一基础来编制预算的一种方法。适应性差，可比性差。只能适用于业务量较为稳定的企业或非营利组织。【该题针对“固定预算与弹性预算知识点进行考核】对错8.采用内部转移价格主要是为了考核.评价责任中心的业绩，并不强求各责任中心的转移价格完全一致，可分别采用对不同责任中心最有利的价格为计价的依据。【此题1分，建议1分钟内完成此题】正
28、确答案：对答案解析：此题的考点是双重价格的应用依据。【该题针对“责任结算与核算知识点进行考核】对错9.直接保值是指如果在期货市场上没有与现货商品相同的商品，就利用与现货商品关系最密切的商品保值。【此题1分，建议1分钟内完成此题】正确答案：错答案解析：直接保值是指在金融期货市场上利用与需要保值的现货相同的商品进行保值。而交叉保值是指如果在期货市场上没有与现货商品相同的商品，就利用与现货商品关系最密切的商品保值。【该题针对“金融期货知识点进行考核】对错10.短期融资券又称商业票据或短期债券，是由企业发行的有担保短期本票【此题1分，建议1分钟内完成此题】。正确答案：错答案解析：短期融资券又称商业票据
29、或短期债券，是由企业发行的无担保短期本票。【该题针对“短期融资券筹资知识点进行考核】对错四、计算题1.某公司预计的年度赊销收入为公司准备改变信用政策,改变后的信用条件是2/10，1/20，N/60，预计信用政策改变不会影响赊销规模，改变后预计收账费用为4%。预计占赊销额70%的客户会利用2%的现金折扣，占赊销额10%的客户利用1%的现金折扣。一年按360天6000万元，其变动成本率为65%，资金成本率为8%，目前的信用条件为N/60,信用成本为500万元。70万元，坏账损失率为计算，要求计算：1改变信用政策后的A.年赊销净额；B.信用成本前收益C.平均收账期；D.应收账款平均余额E.维持赊销业
30、务所需要的资金F.应收账款机会成本；G.信用成本后收益。2通过计算判断应否改变信用政策【此题5分，建议10分钟内完成此题】正确答案：1年赊销净额6000600070%2%10%1%5910万元信用成本前收益5910600065%2010万元平均收账期70%1010%2020%6021天应收账款平均余额6000/36021350万元维持赊销业务所需要的资金35065%227.5万元应收账款机会成本227.58%18.2万元信用成本后收益201018.27060004%1681.8万元2原有政策信用成本前收益6000600065%2100万元21005001600万元原有政策信用成本后收益由于信用
31、成本后收益增加了，所以应该改变信用政策。【该题针对“信用政策的基本概念,“信用政策决策知识点进行考核】2.某企业只生产和销售A产品，其总成本习性模型为Y100003X，固定成本中不包括利息费用。假定该企业201年度A产品销售量为10000件，每件售价为5元；按市场预测202年A产品的销售数量将增长10%。要求：1计算201年该企业的边际贡献总额。2计算201年该企业的息税前利润。3计算202年的经营杠杆系数。4计算202年息税前利润增长率。5假定企业201年发生负债利息5000元，且无优先股股息，计算202年的复合杠杆系数。【此题5分，建议10分钟内完成此题】【答疑编号17428,点击提问】【
32、加入打印收藏夹】【显示答案】【隐藏答案】正确答案：1201年企业的边际贡献总额销售收入变动成本10000510000320000元2201年企业的息税前利润边际贡献总额固定成本200001000010000元3202年的经营杠杆系数201年边际贡献总额201年息税前利润200001000024202年息税前利润增长率210%20%5复合杠杆系数531000053100001000050004或：企业财务杠杆系数EBIT/EBITI10000/1000050002复合杠杆系数财务杠杆系数经营杠杆系数224答案解析：【该题针对“成本习性,“边际贡献与息税前利润,“经营杠杆,“财务杠杆,“复合杠杆知
33、识点进行考核】3.ABC公司有三个业务类似的投资中心,使用相同的预算进行控制,其2004年的有关资料如下:单位：万元实际数项目预算数A部门180B部门210C部门200销售收入变动成本20012062108126120固定成本不含利息费用总资产53906462100100100在年终进行业绩评价时，董事会对三个部门的评价发生分歧：有人认为C部门全面完成预算，业绩最正确；有人认为B部门销售收入和A部门利润超过预算并节省了资金，是最好的。16%，请你对三个部门的业绩进行分析评价并排出优先次序。2假设C部门息税前资产利润率上升到20%，其剩余收益为多少？【此题5分，建议10分钟内完成此题】正确答案：
34、1投资中心业绩评价应使用部门投资利润率和剩余收益指标。/总资产息税前利润均超过预算，并且利润最大，应是最好的；还有人认为1假设该公司规定的最低息税前资产利润率是息税前资产利润率息税前利润A部门18010853/9019/9021.11%B部门21012664/10020/10020%C部门20012062/10018/10018%剩余收益息税前利润总资产息税前资产利润率A部门199016%4.6万元B部门2010016%4万元C部门1810016%2万元因此,可以认为A最好,B次之,C最差.2剩余收益10020%10016%4万元【该题针对“投资中心知识点进行考核】4.某公司2006年有关资料
35、如下：资产负债表2006年12月31日单位：万元与销售收入与销售收入的关资产金额负债及所有者权益金额的关系变动系现金应收账款存货200应付费用应付账款50013001200变动变动28003000变动变动短期借款利率5%公司债券不变动不变动非流动资产4000不变动1500面值发行，利息率股本每股面值1元资本公积8%1002900250010000不变动不变动留存收益合计不变动合计10000公司2006年的销售收入为10000万元，销售净利率为10%，2006年分配的股利为800万元，如果2007年的销售收入增长率为20%，假定销售净利率仍为10%，所得税税率为40%，公司采用的是固定股利支付率
36、政策。1预计2007年的净利润及其应分配的股利；2按销售额比率法，预测2007年需从外部追加的资金；3假设从外部追加的资金，有两个方案可供选择：A：以每股市价50元发行普通股股票；B：平价发行利率为9%的公司债券。计算A、B两个方案的每股利润无差别点假设追加投资不会影响原有其他条件；4假设预计2007年可以实现的息税前利润为300万元，确定公司应选用的筹资方案。【此题5分，建议10分钟内完成此题】正确答案：12006年的销售净利率=10%2006年的净利润=1000010%=1000万元2006年股利支付比率=800/1000=80%2007年的预计净利润=100001+20%10%=1200
37、万元2007年应分配的股利=120080%=960万元2变动资产销售百分比20028003000/1000060%变动负债销售百分比5001300/1000018%从外部追加的资金变动资产销售百分比新增销售额变动负债销售百分比率新增销售额计划销售净利率计划销售额留存收益比60%200018%200010%120001-80%600万元3目前的利息12005%+15008%180万元如果采用发行股票的方式筹资，那么增加的股数600/5012万股EBIT=1121806009%100180/112100EBIT=684万元EBIT，所以公司应选用的筹资方案为【该题针对“每股利润无差别点法知识点进行
38、考核】每股利润无差别点的4因为预计EBIT小于每股利润无差别点的A方案，即追加发行股票。五、综合题1.某企业计划进行某项投资活动，有甲、乙两个备选的互斥投资方案，资料如下：1甲方案原始投资150万，其中固定资产投资100万，流动资金50万，全部资金于建设起点一次投入，没有建设期，经营期为年，到期残值收入5万，预计投产后年营业收入不含增值税90万，年总成本不含利息60万。2乙方案原始投资额200万，其中固定资产120万，流动资金投资80万。建设期2年，经营期5年，建设期资本化利息10万，流8万，投产后，年收入不含增值税170万，经营成本70万/年，营业税金及附加5动资金于建设期结束时投入，固定资
39、产残值收入10万/年。固定资产按直线法折旧，全部流动资金于终结点收回。该企业为免税企业，可以免交所得税，要求：1说明甲、乙方案资金投入的方式；2计算甲、乙方案各年的净现金流量：3计算甲、乙方案包括建设期的静态投资回期；4计算甲、乙方案的投资收益率5该企业所在行业的基准折现率为10%,计算甲、乙方案的净现值。6计算甲、乙两方案的年等额净回收额，并比较两方案的优劣7利用方案重复法比较两方案的优劣8利用最短计算期法比较两方案的优劣相关的现值系数如下：P/A，10%，43.1699P/F，10%，50.62090.51320.82640.38550.23940.09230.26330.0693P/A，
40、10%，6P/A，10%，2P/A，10%，5P/A，10%，7P/F，10%，20P/F，10%，30P/F，10%，214.35531.73553.79084.86840.14860.05730.1351P/F，10%，7P/F，10%，2P/F，10%，10P/F，10%，15P/F，10%，25P/F，10%，14P/F，10%，28【此题15分，建议30分钟内完成此题】正确答案：1甲方案资金投入的方式为一次投入乙方案资金投入的方式为分次投入2甲、乙方案各年的净现金流量：甲方案各年的净现金流量年折旧1005/519万元NCF0150万元NCF1490601949万元NCF5495510
41、4万元乙方案各年的净现金流量NCF0120万元NCF0万元1NCF80万元2NCF36170701090万元NCF90808178万元73计算甲、乙方案包括建设期的静态投资回期甲方案包括建设期的静态投资回期乙方案不包括建设期的静态投资回期乙方案包括建设期的静态投资回期150/493.06年200/902.22年22.224.22年4计算甲、乙方案的投资收益率甲方案的年息税前利润906030万元乙方案的年折旧120108/524.4万元乙方案的年息税前利润170701024.465.6万元甲方案的投资收益率30/150100%20%乙方案的投资收益率65.6/20010100%31.24%5计算甲、乙方案的净现值甲方案的净现值49P/A，10%，4104P/F，10%，515069.90万元乙方案的净现值904.35531.73551780.51
