1、本公司 或其 关联 机构 在法 律许 可情 况 下可能 持有 或交 易本 报告 提到 的上 市 公司所 发行 的证 券或 投资 标的，还可 能为或 争取 为这 些公 司提 供投 资银 行 或财务顾问 服务。本 公司 在知 晓范 围内 履 行披露 义务。客 户可 索取 有关 披露 资 料。客户 应 全面理 解本 报告 结尾 处的 免责 声明。计算机 报 告原 因：专 题研 究 数字中国专 题 报告 2 维持评级 工 业互 联网步 入实 践深耕 阶段，赋 能传统 产业转 型升 级 看好 2019 年 7 月 1 日 行业研究/深度报告 工 业互联网 块近一 年市场 表现 投资要点：工业 互联网建
2、设进展顺 利，成 果显著，有望步入 万亿级 市场。网络 标识解析 体系正在逐步 建立，五个 国家顶级节点 已经全部启 动，众多二级 节点行业 应用已经取得 进展。工业 互联网平台发 展迅猛，多 元化应用正在 形成。安全 体系 面临 着较 大 的挑战。工业 软件 保持 高 速增长，2019 年 1-4 月，工业软 件产 品实 现收 入 597 亿元，同比 增长 19.5%，增速同 比提 高 5.2 个百分点，为推 动我 国工 业数 字化、智能 化转 型提 供支 撑。预计 2020 年 中国 工业互联 网市 场规 模可 达到 6929.12 亿元，有望 步入 万亿级 别，其中 基础 设施建设 占比
3、 较高。制造 业智能化升 级叠加新兴技 术革新，驱 动工业互联网 飞速发展。产业 端：劳动生产率增速逐年下滑，制造业增加值同比下降 明显，刺激全球新一轮 产业 变革 蓬勃 兴起；技术端：5G 赋能 工业 互 联，三大 运营 商正 在加速 5G 工业 互联 网的 建设；政策端：工业 互联 网政 策密集 出台，自 上而 下支持工 业互 联网 快速 发展。工业互联网平台 作为 新工 业体系的“操作系 统”，发 展迅猛。从应用场景 来看，全球大部分工业互联网 平台应用主要聚焦于设备 管理和生产过 程管控服 务，企业运营 管理服务初 步得到商业化 实践，资源 优化配置、产 品研发设计及 制造工艺优化均处
4、于初级 探索阶段。从商 业模 式来 看，专业服务和功 能订 阅是 现阶 段主 要的盈 利模 式。工业互联网平台产业 生态 逐步形成。在 工业 互联 网平 台的产 业生 态中，产业链 上游是为平台 提供技术支 撑的技术型企 业，往往在 平台构建中处 于被集成 的行列，技术 类企业包括 云计算、数据 采集、分析、集成和管理、边缘计 算等厂商；产 业链中游是 四类平台企业，包括装备 与自动化、工 业制造、ICT 企业和工业软 件类企业；产业链下游是 垂直行业用户和第三 方开发者，创 新开 发各 类工 业 APP，为 平台 注入 新的 价值。投 资建 议：工业互联网还处于初 级阶段，随着 网络标识解
5、析体系的 建立，工 业互联网平台 的应用场景 将不断丰富。当下，资产 管理和生产管 控服务作 为热点应用，为工业体系 提质增效、节 能环保等提 供了技术支持。未来，工业互联网在 资源优化配 置、产品研发 设计及制造 工艺优化等方 面为工 业提供全方 位的服务，赋 能中国制 造 2025。我们看 好（1）在工业软分析师：李欣谢 执业证书编号：S0760518090003 电话：0351-8686797 邮箱：太原市府西街 69 号国贸中心 A 座 28 层 山西证券股份有限公司 http:/每 日 免 费 获 取 报 告1、每日微信群内分享7+最新重磅报告；2、每日分享当日华尔街日报、金融时报；
6、3、每周分享经济学人4、行研报告均为公开版，权利归原作者所有，起点财经仅分发做内部学习。扫一扫二维码关注公号回复：研究报告加入“起点财经”微信群。证券研究报告：行业研究/深度报告 请务 必阅 读最 后一 页股 票评 级说 明和 免责 声明 2 件领域 深耕 多年，积 累了 工业数 据资 源的 软件 服务 商；（2）具 备数 据采集、数据存 储、数据挖掘、数据分析 等大数据处理能 力的大数 据服务商；（3）拥有 IaaS、PaaS 和 SaaS 云计算 处理 能力 以及 云迁 移和云 部署 能力 的云 平台服务 商。重点推荐：用友网络、东方国信和 宝信软件，建议关注浪潮 信息和科 远智 慧。风险
7、提示：行业 竞争加剧；政策支持不及 预期；技术 突破不及预期；下游需求 不及预期；政 府 IT 投 入不 及 预期。证券研究报告：行业研究/深度报告 请务 必阅 读最 后一 页股 票评 级说 明和 免责 声明 3 目录 1.工 业互 联 网成 果 显著，前 景 广 阔.5 1.1 网络、平台、安全 构筑 工业互联 网三要 素.5 1.2 工业互联网有望步 入万 亿级市场.6 1.3 工业互联网成果显 著，进展顺利.7 2.制 造业 智 能化 升 级叠 加新 兴 技 术革 新，驱 动 工 业 互联 网 飞 速发 展.9 2.1 产业端：全球新一 轮产 业变革蓬 勃兴起.9 2.2 技术端：5G
8、赋能工业互 联.10 2.3 政策端：自上而下 支持 工业互联 网快速 发展.10 3.工 业互 联 网平 台 新工 业 体 系的“操作 系 统”.11 3.1 资产管理和生产管 控服 务是当下 热点应 用场景.11 3.2 专业服务和功能订 阅是 现阶段主 要的盈 利模式.14 4.工 业互 联 网平 台 产业 生态 逐 步 形成.15 5.投 资建 议.17 5.1 用友网络（600588）：云 业务高速 增长，工业互 联网 平台成绩 可期.17 5.2 东方国信（300166）：聚 焦大数据 与工业 互联网 领域，业绩保 持高速 增长.18 5.3 宝信软件（600845）：工 业互联网
9、 领军企 业.18 6.风 险提 示.19 证券研究报告：行业研究/深度报告 请务 必阅 读最 后一 页股 票评 级说 明和 免责 声明 4 图 表目录 图 1：工 业 互联 网 体系 架 构.5 图 2：2017-2019 年中 国 工业 软 件 产品 收 入及 增 速.6 图 3：2016-2020 年中 国 工业 互 联 网市 场 规模 及 预测.6 图 4：2017 年 工业 互 联网细 分 领 域结 构 情况.6 图 5：工 业 互联 网 标识 解 析体 系 整 体架 构.7 图 6：目 前 最新 的 二级 节 点和 产 业 应用 推 进情 况.8 图 7：制 造 业生 产 效率 逐
10、 年下 滑.9 图 8：工 业 互联 网 平台 功 能架 构.11 图 9：工 业 互联 网 平台 应 用优 化 价 值视 图.12 图 10：我 国工 业 互联 网 平台 应 用 分布 统 计.13 图 11：工业 互 联网 平 台 产业 链.15 表格 1 近 年 来工 业 互联 网政 策 汇 总.10 表格 2 计 算 机板 块 工业 互联 网 上 市公 司 汇总.15 证券研究报告：行业研究/深度报告 请务 必阅 读最 后一 页股 票评 级说 明和 免责 声明 5 1.工 业 互 联 网 成果 显 著，前 景 广阔 1.1 网 络、平 台、安 全构 筑工 业互 联网 三要 素 工 业互
11、联 网通过 构建连 接机 器、物 料、人、信息 系统 的基础 网络，实现工 业数 据的全 面感知、动态 传输、实时 分析，形 成科学决 策与智 能控制，提高制造 资源配 置效率，正成为领 军企业 竞争的新 赛道、全 球产业布 局的 新方 向、制造 大国竞 争的 新焦 点。工 业互联 网包括三 大功能体 系：网 络、平台 和安全。其中，网 络 是 基础，即通 过物联 网、互联 网等 技术实现 工业 全系 统、全 产 业链、全 价值 链的 互联 互 通，促进 工业 数据 的充 分 流动和 无缝 集成，5G 的规 模化商用将 极大 提高 传输 速度，降 低时 延，IPv6 替代 IPv4 将极大 扩
12、充 网络 地址 资 源数量，实现 多种 接入 设 备的泛 在连接；平 台 是 核心，通 过集成海 量工业设 备与系 统数据，实现业务 与资源 的智能管 理，促进 知识和 经验的积 累和 传承，驱 动应 用和服 务的 开放 创新，其 中平台 技术 是核 心，承载 在平台 之上 的工 业 APP 技 术是关键；安全是保障，通过 构建涵 盖工 业全 系统 的安 全防护 体系，保障 工业 智 能化的 实现，包括 了设 备 安全、网络安 全、控制 安全、应 用安全、数 据安 全等。图 1：工业 互联 网体 系架 构 证券研究报告：行业研究/深度报告 请务 必阅 读最 后一 页股 票评 级说 明和 免责
13、声明 6 数据 来 源：工业 互联 网产 业联盟、山 西证 券研 究所 1.2 工 业 互联 网 有望 步入 万亿 级市场 工业软件保持高速增 长，为 推动我国工业数字 化、智能化 转型提供支撑。根 据工信 部数 据，2018 年工业软件 产品 实现 收 入 1477 亿元，同 比增 长 14.2%。2019 年 1-4 月，工业 软件 产 品实现 收 入 597 亿元，同 比增长 19.5%，增 速同 比提 高 5.2 个百 分点。图 2：2017-2019 年中 国工 业软件 产品 收入 及增 速 数据 来 源：工信 部、山西 证券研 究所 工业互联网市场规模 有望 步入万亿级别，基础 设
14、施 建设占比较高。2017 年中 国工业 互联 网市 场规 模达到 4676.99 亿元，同比 增 长 13.5%；随 着产 业政 策 催化，技术 革新 以及 5G 的 规模化 商用，预 计 2020 年 中国工业互 联网 市场 规模 可达 到 6929.12 亿元，CAGR 为 13.9%。从细 分领 域来 看，2017 年 中国 工业 互联 网 基础设施建 设规 模达 到 1912.89 亿元，占 总规 模的 40.9%，其 次是 软件 应用 和通 信平台，总 规模 分别 为 1435.84亿元 和 1290.85 亿元，占 比分别 为 30.7%和 27.6%。工 业 安全 规模 最小为
15、 37.42 亿 元，占总 规模 仅为 0.8%。图 3：2016-2020 年中 国工 业互联 网市 场规 模及 预测 图 4：2017 年 工业 互联 网 细分领 域结 构情 况 1293 1477 597 19.9%14.2%0%5%10%15%20%25%020040060080010001200140016002017 2018 2019(1-4 月）工业软件产品收入（亿元）同比增长(右轴）证券研究报告：行业研究/深度报告 请务 必阅 读最 后一 页股 票评 级说 明和 免责 声明 7 数据来 源：中商 产业 研究 院、山 西证 券研 究所 数据来 源：中商 产业 研究 院、山 西证
16、 券研 究所 1.3 工 业 互联 网 成果 显著，进 展顺 利 网 络 标识 解析 体系 正在 逐步 建 立。网络体系 是工 业互联 网的基础，标识 解析系统 作为网络体 系的基础设施，是 工业互联 网的关神 经系统。标识解 析体系是 通过给 每一个对 象赋予标 识，并 借助工业 互联网标 识解 析系统，实现跨 地域、跨 行业、跨企业的 信息查询 和共享，是实现 工业全要 素、各 环节信息 互通的关 键枢纽。目前，五 个 国家 顶级 节 点已 经全 部启 动，北 京、上海、广州、重庆、武汉 等五大顶级 节点所在地 将规划总 计超 过 20 亿 的专 项 资金支 持二 级节 点建 设和 行业应
17、 用，相关 部委 和地 方政府 也在 酝酿 更大 力度 的政策 和资金 支持。二 级节点是 标识解 析体系面 向企业和 应用提 供服务的 入口。在 顶级节 点建成 后，各个二 级节 点是标 识解析体 系构建和 标识解 析应用推 进的重要 力量，是支撑跨 地区、跨 行业工 业互联网 平台发挥 作用的关 键，众多二级节点 行业应用已经取得进 展。图 5：工业 互联 网标 识解 析体系 整体 架构 4120.70 4676.99 5317.74 6062.22 6929.12 12.8%13.5%13.7%14.0%14.3%12%13%13%14%14%15%0100020003000400050
18、006000700080002016 2017 2018E 2019E 2020E市场规模（亿元）增长率（右轴）1912.89 1435.84 1290.85 37.42 40.9%30.7%27.6%0.8%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%05001000150020002500市场规模 占总规模比例 证券研究报告：行业研究/深度报告 请务 必阅 读最 后一 页股 票评 级说 明和 免责 声明 8 数据 来 源：中国 信通 院、山西证 券研 究所 图 6：目前 最新 的二 级节 点和产 业应 用推 进情 况 数据 来 源：中国 信通 院、山西证 券研 究所 工 业互
19、联网 平台 发展 迅猛，多元 化应 用正 在形 成。目前，已经涌现出众多 知名工业 互联网平台产品。全国各 类型 平台 数量 总计 已 有数 百家 之多，具 有一 定影响 力的 平台 超 过 50 家。包括 传统 工业 技术 解决 方案企 业面向 转型发展 需求构建 的平台，如航天 云网、海 尔、树 根互联等；大型制 造企业 孵化独立 运营公司 专注平台 运营，如 徐工、TCL、中联重科、富士 康 等；各类创 新型 企业 依托 自身 特色打 造平 台，如索 为、明匠智 能等。在应用服 务方面，形成了 一批创新 解决方案 和应用 模式，包 括面向工 业现场 的生产过 程优化、面向 企业运 营的管
20、理 决策优化、面向 社会化生 产的资源 优化配 置与系统 和面 向产 品全生 命周期的 管理与服 务优化。安 全 体系 面临 着较 大 的挑战。一方面，工业 涉及的范围 广、复杂 度高、风险多，与互联网 融合后，在 证券研究报告：行业研究/深度报告 请务 必阅 读最 后一 页股 票评 级说 明和 免责 声明 9 安 全性问 题上将面 临更大的 挑战，数据安全、平台安 全等新 型风险问 题对工业 互联网 的影响显 著。另一 方面，目前 工业互联 网处于发 展初期，众多工 业企业还 未意识 到安全部 署的必要 性和紧 迫性，安 全防控与 管理 工作亟 待加强。未来，工 业互联 网涉及的 设备安全、
21、网络 安全、平 台安全、数据安 全等安全 防护体系 的建设将 是工 业互 联网 发展 的重点。2.制造业智能化 升级叠加新兴技术 革 新，驱 动 工业 互 联 网 飞 速 发展 2.1 产 业 端：全球新 一轮 产业 变革 蓬勃 兴起 我国劳动生产率增速 逐年 下滑，制造业增加值同比 下降明显。我国 劳动 生产 率增速 从 2007 年开 始一 路下滑，2018 年劳 动生 产率 同比增 速仅 为 6.6%，较 2017 年（6.7%）下 降 0.1 个百分 点；制造 业增 加值 同比增速降 幅明 显，2018 年 制 造业增 加值 同比 增 长 6.5%，较 2017 年（7.2%）下降 0
22、.7 个百 分点。图 7：制造 业生 产效 率逐 年下滑 数据 来 源：wind、山 西证 券研究 所 工业互联网是推动制 造业 向网络化、数字化 和智能化 转型的关键，世界各国纷纷 重塑制造强国新优势。金 融危机 后，全球 兴起新一 轮产业 革命，制 造业 升级 成为各 国寻求经 济复苏的 战略至 高点，世 界主要发 达国家采 取了 一系 列重 大举 措推动 制造 业转 型升 级。德国依 托雄 厚的 自动 化基 础，推 进工 业 4.0。美国 推动 先进 制造战 略，大力 发展工业 互联网。法、日、韩、瑞 典等国 也纷纷推 出制造业 振兴计 划。各国 纷纷通过 构建新型 生产 方式，推 动制
23、 造业数 字化 转型，实 现制 造强国 战略。024681012-10-5051015中国劳动生产率:同比（%）制造业增加值:同比（%，右轴）证券研究报告：行业研究/深度报告 请务 必阅 读最 后一 页股 票评 级说 明和 免责 声明 10 2.2 技 术 端：5G 赋能 工 业互 联 网络作为工业互联网 的基 础，5G 技术的成熟将是 驱动工业互联网发展 的核 心。5G 凭 借其 网络 覆盖 范围广、速度 快、低功 耗、低时延 等特 点，为工 业互 联网提 供 10G 以上 的峰 值 速率、毫秒 级的 传输 时延、千亿 级的连 接能力和 纳秒级的 高同步 精度，支 撑对工业 的实时 感知、深
24、 度交互、智能决 策等，帮 助制造业 提质增效，实 现制 造业 的转 型升级。目前，三大运营商 正在加 速 5G 工业互联网的建 设。浙江 移动 通过 与杭 汽轮 集团、浙江 中控、新 安化 工等企业 的合 作，在 5G 工 业互联 网方 面取 得重 大突 破，研 究实 现 5G 三维 扫 描建模 检测 系统，该 系统 使得检测时间 从 2-3 天 降低 到了 3-5 分钟，在 实现 产品 全量 检测的 基础 上还 建立 了质 量信息 数据 库，以 便于 后 期质量 问题分 析追溯，既节省了 成本，也直接提 升了效益。下一 步，中国 移动将在 远程维 护、智能 控制、工 业质检 等 方面 开展
25、 应用 测试。2.3 政 策 端：自上而 下支 持工 业互 联网 快速 发展 2015 年 5 月，国务 院联 合 发改委、科 技部 等部 委印 发中 国制 造 2025，指 出力争 用十 年时 间实 现我国从制 造大 国向 制造 强国 转变。2017 年 11 月，国 务院印 发 关于 深化“互 联网+先 进制 造业”发 展工 业互联网的 指导 意见，第一 次 提出大 力发 展工 业互 联网，推 进制 造强 国建 设，从 网络、平 台、安 全、产业 生态等方面 系统 性阐 述了 发展 工业互 联网 的各 项任 务。2018 年，工 信部 印发 多个 关于发展 工 业互 联网 的具 体工作计划
26、 实施 方案，细 化工 作任务。表格 1 近 年来 工业 互联 网 政策汇 总 时间 颁布单位 政策文件 2019.3 工信部、国 家标准 化管理委员会 工业互 联网综 合标准 化体 系建设指 南 2019.1 工信部 工业互 联网网 络建设 及推 广指南 2018.7 工信部 工业互 联网平 台评价 方法 2018.7 工信部 工业互 联网平 台建设 及推 广指南 2018.6 工信部 工业互 联网专 项工作 组 2018 年工作计划 2018.5 工信部 工业互 联网 APP 培育工 程实施方 案（2018-2020 年）2018.2 工信部 国家制 造强国 建设领 导小 组关于设 立工业
27、 互联网 专项 工作组的 通知 2017.11 国务院 关于深 化“互 联网+先 进 制造业”发展工 业互联 网的 指导意见 2016.11 工信部 信息化 和工业 化融合 发展 规划（2016-2020 年）2016.5 国务院 深化制 造业与 互联网 融合 发展的额 指导意 见 2015.12 工信部、国 家标准 化管理委员会 国家智 能制造 标准化 体系 建设指南 证券研究报告：行业研究/深度报告 请务 必阅 读最 后一 页股 票评 级说 明和 免责 声明 11 2015.5 工信部、发改委、科技 部、财政部、质检总 局、工程院 中国制 造 2025 资料来源：工信 部官网、中 国政府网
28、、山西 证券研 究所 3.工 业 互 联 网 平台 新 工 业 体系 的“操作系统”工 业互联 网平台 是面向 制造 业数字 化、网 络化、智能 化需求，构建 基于海 量数 据采集、汇聚、分析 的服务体 系，支 撑制 造资 源 泛在连 接、弹 性供 给、高 效配置 的工 业云 平台。包 括边缘、平台（工 业 PaaS）、应用 三大核 心层级。其本质是 通过构 建精准、实时、高 效的数 据采集互 联体系，建立面 向工业大 数据存储、集 成、访 问、分析、管理的 开发环 境，实现 工业技术、经验、知识的 模型化、标准化、软件化、复用化，不 断优化 研发设计、生产制 造、运 营管理等 资源配置 效率
29、，形 成资源 富集、多 方参与、协同演 进的制造 新生态。图 8：工业 互联 网平 台 功 能架构 数据来 源：工业 互联 网平 台白皮 书，山西 证券 研究 所 3.1 资 产 管理 和生产 管控 服务 是当 下 热 点应 用场 景 数 据分 析深度 叠加工 业机理 复杂 度决定 工业互 联网平 台的 应用成 熟度及 商业价 值。平台应用的收益性 证券研究报告：行业研究/深度报告 请务 必阅 读最 后一 页股 票评 级说 明和 免责 声明 12 及平台 开发 的成 本决 定了 平台被 客户 的接 受度。数 据分析 深度 越高，平台 收 益性就 越高，工业 机理 越 复杂，平台开 发成 本就
30、越高。（1）目前，全球大部分工 业互联网平台应用主 要聚 焦于设备管理和生产 过程 管控服务。资 产管 理服 务（设备健 康管理、产品后服 务）和 生产过程 管控（能 耗与排 放管理、质量 管控、生产 管理优化 等）基于 模型的数据 挖掘深 度较高，且工业机 理复杂 度 相对 较低，创造 平台 优 化高 商 业 价值，占 比达 到 62%，成 为当前 热点应 用。该类 应用可以 帮助企 业直接降 低生产成 本，缩 短设备维 护周期、减少直 接损失，优化工艺 流程，提 高生 产效 率，给企 业直接 带来 生产 效益 上的 提升。如青 岛 纺 织机 械厂 依托海 尔 COSMOPlat 平 台 通
31、过数据采 集及 分析 实现 设备 远程运 维，每年 可节 省 96 万元，宕机 市场 从每 次的 三天缩 短为 一天，可 降低 直接损失 64 万/次。（2）企业运营管理服务初 步得到商业化实践。基 于 简单数 据分 析的 企业 运营 管理服 务，主要 形式 是软件 上云，实现数据 资源的云 化，消 除信息孤 岛，提高 企业运 营管理效 率，降低 企业软 件使用成 本。目前 已有众多 云服 务厂 商，如用 友、浪 潮、金蝶、SAP、Salesforce、Oracle 等，为 企 业提供 大量 的管 理软 件 SaaS服务。用友 为企 业提 供的 云服务 涉及 采购、供 应链、物流、财 务、人力
32、 资源 等，服 务企 业客 户 44 万家。（3）资源优化配置、产品 研发设计及制造工艺 优化 均 处于初级探索阶段。全 流程的 系统 性优 化需 要 建立 在高度 的数字化、网络化、模型 化基础上，仅个别 龙头企 业具备相 关基础并 开展了 简单实践。如河南 航天液压 气动 技术 有限 公司 基于航 天云 网 INDICS 平 台实现 了与 总体 设计 部、总 装厂所 的协 同研 发与 工艺 设计，研发周 期缩 短 35%、资源 利用率 提 升 30%，生 产效 率提 高 40%。产品研 发仿 真服务 和制 造工 艺优 化由 于 其工 业机理 复杂度较 高，工业 经验和 知识软件 化难度较
33、大，需 要 长期的 生产经验、数据 积累，目 前鲜有平 台提供相 关服 务。基于 平台 的产品 研发 仿真 服务 已经 取得一 定进 展，达索 已基 于平台 提供 SolidWorks 的 云化服务，Autodesk、PTC 等 国外设 计软 件厂 商 和 CAXA、中 望等 国内 企业 也推 出 类似服 务，ANSYS 通过 与 微软 Azure 合作 提供 基于 平 台的仿 真验 证服 务，但由 于仿真 平台 开发 成本 较高，创造 价值 不明 显，潜在 市场空间尚 未明 朗。图 9：工业 互联 网平 台应 用优化 价值 视图 证券研究报告：行业研究/深度报告 请务 必阅 读最 后一 页股
34、 票评 级说 明和 免责 声明 13 数据来 源：工业 互联 网平 台白皮 书 从 细分 领 域来看，我国 工业 互联网 平台应 用 同样 集中 在设备 管理服 务和生 产过 程管控 领域。其中，以生产过 程管 控占 比最 高（32%），其次 是设 备管 理服 务（27%）和 资源 配置 协 同服务（21%）。我 国制 造 业企业 数字化 水平相对 较低、中 小企业 较多、工 业底层基 础能力 与发达国 家相比仍 有差距，部分工 业互联网 平台应用 还停 留在 简单 的可 视化描 述和 监控 诊断 层面。图 10：我 国工 业互 联网 平 台应用 分布 统计 证券研究报告：行业研究/深度报告
35、请务 必阅 读最 后一 页股 票评 级说 明和 免责 声明 14 数据来 源：工业 互联 网平 台白皮 书 3.2 专 业 服务 和功能 订阅 是现 阶段 主要 的盈 利模 式 工业互 联网 平台 与传 统的 互联网 平台 经济 模式 不同，其主要 面向 的是 企业 用 户（2B），在 特定 场景 中解决 不同的 个性化需 求。目前，工业 互联网平 台的盈利 模式以 专业服务 和功能订 阅为主，金融服 务成为平 台探索的 新热 点，工业 制造 能力交 易仍 在探 索，基于 平台经 济的 应用 商店 分成 模式刚 刚起 步。专 业服务 是指平 台企业 依托 自身平 台优势，系统 集成 多项功 能
36、，为 客户提 供定 制化解 决方案 和现场 部署，是目 前平 台企 业最 主要 的盈利 手段。如用 友依 托精 智平台 的数 据集 成能 力，打 通企业 现有 的 ERP、PDM、MES 等工 业系 统，为企 业 提供定 制化 解决 方案 和现 场项目 部署 服务。功 能订阅 是平台 企业又 一主 要盈利 模式。类似于 云计 算平台 的资源 订阅模 式，工业互 联网平 台的功 能订阅可 以帮 助企 业降 低软 件部署 和运 营成 本，方便、快捷、弹 性的 获取 资源 及功能。一 方面，IT 资 源 及工业软件 服务 已普 遍采 用订 阅服务 方式，包括 IaaS 资 源的云 订阅、工业 功能组
37、 件的订 阅以 及工 业 SaaS 服 务的订阅。如 GE 提 供超 过 50 种工业 微服 务工 具集，以 订阅方 式收 费；SAP、甲 骨文等 提供 云化 的 ERP 订 阅服务 等。另 一方面，围绕 资产 运维、能耗优化 领域的托 管服务 正在成为 工业领域 的新的 订阅方式。如天远 科技为工 程机 械厂 商提 供资 产托管 服务，基 于远 程监 控诊断 保障 设备 资产 安全，托管 运营 设备 超 过 25 万台；极熵物 联为 中小 企业 提供 空压机 等设 备的 运营 托管 服务，目前 平台 上管 理设 备超 过 600 台，节 能减 排 提升30%以 上。证券研究报告：行业研究/深
38、度报告 请务 必阅 读最 后一 页股 票评 级说 明和 免责 声明 15 4.工业互联网 平台 产业生态逐步 形成 在 工业互 联网平 台的产 业生 态中，产业链 上游是 为平 台提供 技术支 撑的技 术型 企业，往往在 平台构 建中 处于被 集成的行 列，技术 类企业 包括云计 算、数据 采集、分析、集 成和管理、边缘 计算等厂 商；产业 链中游是 四类 平台 企业，包 括装备 与自 动化、工 业制 造、ICT 企业 和工业 软件 类企业；产 业链 下游 是垂 直行 业用户和 第三 方开 发者，创 新开发 各类 工 业 APP，为 平台注 入新 的价 值。图 11：工 业互 联网 平台 产
39、业链 云计算、数 据管理、数 据分析、数 据采集、数 据集成、边 缘计算、技术类企业装备 与 自动 化、工 业 制造、ICT 企业、工业 软 件企 业、平台类厂商轻 工家电、工 程机械、钢铁、建 筑、高 端装备、电力、船 舶、第三方开 发者下游用户上 游上 游中 游中 游下 游下 游 数据来 源：山西 证券 研究 所 技 术类企 业中，云计算 企业 主要为 平台 提供 基础 资源 能力及 关键技 术支持，如 亚马逊、阿里、腾讯、微软等；数据 管 理企 业提 供 工业 数据 的存 储等 功能，如 Oracle、Apache 等；数 据分 析企 业 提供数 据挖 掘方法和工 具，提 高数 据分 析
40、 深度，如 SAS、IBM、Pentaho 等；数 据采 集和 集成 企业为 设备 连接、多源 异 构数据的集 成提 供技 术支 持，如博世、IBM、NI、Kepware 等；边缘计 算企 业提 供 边缘层 的数 据预 处理 与轻 量级数据分 析能 力，如华 为、思科、英特 尔等。平台厂 商中，主要 有四 类 企业，依托其 自身 优势，参与平 台竞 争。一 是装 备 与自动 化企 业，如 GE、西门子、ABB、和 利时等；二是 传统的生产 制造企业，将 自身数字化 转型经验以平 台为载体对 外提供服务，如三一 重工、海 尔、航天 云网等；三 是工 业软 件企 业，借 助自 身软 件的 数据 集
41、成和 处理 能力 提升 软件 性能，拓展服 务便 捷，如 SAP、Oracle、用友、金蝶 等；四 是 ICT 企 业，发 挥自 身技 术优势 向制 造领 域延 伸，如华为、微 软、思科 等。下游 应用 中，包 含两类 用户，一是 行业用 户结合 本领 域工业 知识、机理和 经验 依托工 业互联 网平台 开发工业 APP，二是 第三 方 开发者 创建 海量 工业 APP，延伸 工业 领域，提 供跨 行业、跨领 域的 服务 能力，如Webalo、Bearing Point、NEC、Piteny Bowes 等。表格 2 计 算机 板块 工业 互 联网 上 市公 司汇 总 公 平台名称 平台简介
42、垂 直 行 业应 用 领 域 解 决方 案 证券研究报告：行业研究/深度报告 请务 必阅 读最 后一 页股 票评 级说 明和 免责 声明 16 司名称 浪潮信息 浪 潮 云 工 业互联网平 台 浪 潮云 工 业 互 联网 平 台 已 面 向 工程 机 械、电子 信息、电 力等 10 大行业，构建 了设计仿 真、生产管理、工 艺质量 管理、供应链 管理、设备远 程管理、产 品生 命 周 期 管理、运 营 管 理 等 多 个 领 域 的解 决方 案，成 为 国 家级 跨 行 业、跨 领域 的 工 业 互联 网八家平台 之一。化工、机床、汽车、专 用 装 备（电 梯、锅 炉、压 力 容 器等）、船舶
43、、纺织、模 具、钢 结 构、煤炭、医 药、粮 食 仓储 设 计 仿 真、生 产 管理、工艺 质量管 理、供 应 链 管 理、设 备远 程 管 理、产 品 生命 周 期 管 理、运 营管理 用友网络 用 友 精 智 工业 互 联 网 平台 精 智平 台 基 于 强大 的 中 台 能 力，构 建 企 业 与社 会资 源之 间 的 全 要素、全 产 业 链、全 价 值 链 连接，提 供社 会 级 交 易服 务、协 同 服 务、金 融 服 务、及云 化管 理 服 务，推 动 软 硬 件 资 源、制 造 资 源、工业 技术 知 识 的 开放、共 享，促 进产 品 质 量、生 产效率、经 济效益 与生产
44、力的 跃升。煤 炭、电 力、热 力能源、化工、建材、五 金 工 具、机 械 加工、汽配、医药 等 设 计 仿 真、数 字 工厂、数 字 设 备、工业品/能力交易、协同 设 计、供 应 链 协同、产品/设备远程服务、IT 远程运维、金融服务 等 东方国信 Cloudiip 工业互联 网平 台 Cloudiip 是 面向工业 领域云 化的操 作系 统 平 台，实 现 大 数 据 技 术、云 计 算 技术、人 工智 能 技 术、新 一 代 信 息 通 讯技 术 与 工 业制 造理念的完 美融合。轨 道 交 通、冶 金、矿 山、电 力、智 慧园区等 设 计 仿 真、实时监控、资 产 管 理、生产运行、
45、能源管 理、安 全 环 保、经 营 管理、物 资 流 管 理、设 备 监 控、远 程 运维等 宝信软件 宝 信 工 业 互联网平台 宝 信公 司 探 索 将数 字 技 术 与 其 在冶 金、石 化、电力等领域的专业优势 结合，于 2017 年正式发布宝 信工 业 互 联 网平 台，实 现 企 业内 部 信 息 流、资金流和物 流的集 成和融 合。钢铁、交通、化工、金 融、水 利 水 务、有色、医 药、装 备制造、公 共服务 启明信息 启明星云“启明 星 云”汽车 工 业 互 联 网 平台 是 启 明 信息 基于中国一 汽 130 家分 子公司 十余年信 息化建 设经验积累形 成，包 括数据 采
46、集、IaaS、Paas、Daas、Saas 五个 层面，应用效 果显 著。汽车 可 以 提 供 覆 盖 智 能联网汽车整车研发、制 造、销 售 及服 务 全 生 明 周 期 一体 化 的 工 业 互 联 网解决方案。赛意信息 赛 意 工 业 互联网平台 赛意工业 互联网 平台针 对工 业 4.0 时代的新特 点，透过物联 网、大数 据与云 端 智能，使 IT（信息技术）与 OT（工 厂 营 运 技 术）两 者 实 现 融 合，由OT 领域获取数据，上传 IT 领域的云 端中心 执行大 数据 分 析，繁衍 各 种 创 新 应 用，从 而 助 力企 业降 低成 本、提 高效 率、提 升 产 品品
47、质 和 服 务客 户的 响应 速 度，最终 实 现 智 能 生 产和 智 慧 营 销的 目标。科 EmpoworX 通 过平 台 用 户 构建 起 基 于 数 据 自动 流 动 的 状态 感 电力、冶金、化工、生 产 管 理、设 备 管 证券研究报告：行业研究/深度报告 请务 必阅 读最 后一 页股 票评 级说 明和 免责 声明 17 远智慧 知、实 时 分 析、科 学 决 策、精 准执 行 的 闭 环赋 能体 系，打 通 产 品需 求 设 计 生 产 制造、应 用 服务 之间 的数 字 鸿 沟，实 现 生 产 资 源 高效 配 置、软件 敏捷 开发，支 撑 企业 持 续 改 进 和 创新，最
48、 终 实现 面向智慧能 源等流 程型制 造提 供工业知 识的赋 能。港口、智 联制造 理、运 行 优 化、预测维护 资料来源：wind、公司 官网、山西证 券研究 所 5.投资建议 工业互 联网 还处 于初 级阶 段，随 着网 络标 识解 析体 系的建 立，工业 互联 网平 台的应 用场 景将 不断 丰 富。当下，资产 管理 和生 产管 控服务 作为 热点 应用，为 工业体 系提 质增 效、节能 环保等 提供 了 技 术支 持。未来，工 业互联 网在 资源 优化配置、产品 研发设计 及制造工 艺优化 等方面为 工业提供 全方位 的服务，赋能中国 制造 2025。我们看 好（1）在 工业 软件
49、领域深 耕多 年，积 累了 工 业数据 资源 的软 件服 务商；（2）具 备数 据采 集、数据存储、数据 挖掘、数据 分析等 大数 据处 理能 力的 大数据 服务 商；（3）拥有 IaaS、PaaS 和 SaaS 云计 算 处理能力 以及 云迁移和 云部署能 力 的云 平台服务 商。重点 推荐：用友网络、东方国 信和宝 信软件，建议关注 浪潮信息 和科 远智 慧。5.1 用 友 网络（600588）：云业 务高速 增长，工 业互 联网 平台 成绩 可期 云业务保持高速增长。2018 年，公 司云 服务 业务 实 现收 入 20.94 亿 元，其 中 云平台（PaaS）、应用 服务（SaaS）、
50、非金 融类 业务 运 营服务（BaaS）及 数据 服 务（DaaS）收 入 8.51 元，同比增 长 108.0%。累计 注 册企业客 户 数 467.21 万家，累计付 费企 业客 户 数 36.19 万家，较 2017 年 年末 增 长 55%。积 极布 局工 业互 联网领 域，精智 工业 云平 台市场 推广 超预 期。公司持续加强基于精智 工业云的云服 务产品开 发及 业务 推广，与 各地政 府合 作，积极 推动 和支撑 工业 企业 上云。公 司参与 建设 7 个地 方政 府 主导的工业 互联 网平 台，入 围 18 个 省级“工 业互 联网 及 企业上 云”服务 商资 源池 计划。用友
