1、濮耐股份股票投资分析一、 基本面分析：（二）宏观经济分析：2011年中国宏观经济十大看点1. 货币：政策有望“前紧后松”政策工具组合灵活。央行提出2011年M 2初步预期增长16%。故此，接受经济参考报记者采访的经济学家认为，政策收缩的节奏力度，将成为影响今年经济走势和市场变化的关键变量，而影响政策节奏力度的关键变量又在于CPI走势。2. 楼市：调控持续发力房价回调动能加大。与以往历年楼市调控政策出台时点多选择在两会前后相比，2011年楼市调控政策出台时点明显提前，接受经济参考报记者采访的专家认为，楼市调控持续发力，僵局将打破，房价回调动能加大。3. 物价：权重“重组”让C P I更具指导意义
2、。国家统计局消息，2011年5月份，居民消费价格同比上涨5.5个百分点，涨幅比4月份上涨0.1个百分点，1到5月份居民消费价格同比上涨5.2个百分点。5月份，工业生产者出厂价格同比上涨6.8个百分点，涨幅比4月份上涨0.3个百分点，1到5月份工业生产者出厂价格同比上涨7个百分点。据了解，2011年C PI编制的新权重方案中，居住类、医疗保健类、娱乐教育文化类价格权重将上升，食品类权重将下降。4. 红币：人民币国际化提速“红币”将深度崛起。伴随着在贸易领域人民币认可速度的逐步升温，离岸人民币市场的加速建设为人民币国际化提供了更深层次的动力。5. 产业：新兴产业进入实质推动阶段。从有关权威部门了解
3、到，2011年新兴产业政策将进入实质性推进的阶段。其中新兴产业收入占总收入比重较大的上市公司将最为受益。在已发布2011年策略的30大券商机构中，有11家机构明确表示，将新兴产业确定为2011年的重点投资品种而超配。这主要是由我国未来20年的产业发展方向决定的。6. 分配：收入分配制度改革酝酿破题。，在当前我国大力转变经济发展方式，提高消费占G D P比重的背景之下，收入分配制度已到了非改不可的地步，预计2011年改革将从继续推进个人所得税改革、提高居民薪酬水平和上调央企上缴红利比例改革三方面着手实现突破。7. 债券：市场合并新年有望实现政策突破。中国证监会主席尚福林最近指出，债券市场发展滞后
4、，已经成为制约资本市场功能发挥的一个瓶颈，未来必须要加快推进债券市场建设。中国银监会首席顾问沈联涛表示，中国的债券市场之所以很难真正发展起来，是因为面临太多部门的监管。8. 股市：政策力度节奏左右A股震荡上行节奏。央行宣布从6月20日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行年内第6次上调存款准备金率。本次上调后，大型金融机构存款准备金率将达21.5%，再创新高。按5月末人民币存款余额76.73万亿元计算，本次上调存准率将直接冻资3836.5亿元。9 能源：价格上涨空间大税收杠杆至关重要。为实现2020年我国非化石能源占一次能源消费的比重达到15%目标，我国将在十二五大力发
5、展风电、光伏等可再生能源，这或许在一定程度上推高电价。10.银行：增长回归稳健调控加大风险。经历了上一轮规模和效益的高增长，2011年银行业的增长将回归稳健。专家认为，伴随着今年经济平稳较快增长和监管新政的实施，商业银行的存贷款增长将进一步放缓，同时，由于房地产宏观调控的不断加码，以及地方平台贷款潜在风险的变化，资产质量的压力将成为影响利润增长的重要因素。（二）行业分析1. 濮阳濮耐高温材料(集团)股份有限公司是国内最大的钢铁行业用耐火材料制品供应商，拳头产品钢铁炉外精炼透气砖市场份额居国内首位，2008年全国耐材企业综合实力排名第一位。公司主营业务为研制、生产和销售定型、不定形和功能耐火材料
6、及配套机构，并承担各种热工设备耐火材料设计安装、施工服务等业务。濮耐股份是国家认定的高新技术企业和“河南省五十家高成长型高新技术企业”。公司拥有国家级重点新产品6个，授权专利39项，其中发明专利6项，承担国家级、省级、市级科技项目33项，荣获国家级、省级、市级科技成果奖35项。主导产品钢包底吹氩透气砖被定为国家级新产品，被列入国家级重点火炬计划，国内市场占有率达60%以上。濮耐股份拥有国家级试验检测中心、国家认定企业技术中心、省级高温陶瓷材料工程技术研究中心、濮耐高新技术研究所和博士后科研工作站。公司具备整体承包冶金行业整线全部耐材的能力，已为世界钢铁百强企业中的近70家提供优质产品和完善服务
7、，目前已在国内外设有60多个办事处，所生产的20多个系列、200多个品种的产品广泛应用于钢铁、有色、电力、石化、铸造等行业，并出口到美洲、欧洲、独联体国家、东南亚、非洲、中东等国家和地区。濮耐股份将继续坚持服务于全球高温工业，为客户提供卓越的产品与系统解决方案，为建成客户信赖、社会尊重、最具价值的国际一流耐材企业而不懈努力!2. 2010年耐火材料行业销售收入同比增长34.79%。上市公司因新增产能,收入均不同幅度增长。2011年利润增长有基础。2011年四家公司仍将面临较大的成本上升风险,不排除毛利率继续下降的可能,主要公司2011年一季报显示该迹象。但从公司具体情况看,预计2011年公司利
8、润增长仍具有较强的基础。2011年下游粗钢产量预计增长5%左右、水泥产量增长10%左右,耐火材料需求稳步上升可以确定。瑞泰科技、北京利尔新增产能2011年开始贡献业绩;濮耐股份在辽宁设有镁质材料生产基地,2011年将收购菱镁矿,成本控制能力增强。（三）公司分析1.公司基本素质分析（1）技术水平。濮耐股份是国家认定的高新技术企业和“河南省五十家高成长型高新技术企业”。公司拥有国家级重点新产品6个，授权专利39项，其中发明专利6项，承担国家级、省级、市级科技项目33项，荣获国家级、省级、市级科技成果奖35项。（2）经营管理水平。2010年报显示，报告期内公司整体经营情况良好，实现营业收入15.92
9、 亿，同比增长45.29%；实现税前利润总额1.79 亿，同比增长11.43%；实现归属于上市公司股东的净利润1.41 亿，同比增长9.62%。报告期末，公司总资产22.22 亿，同比增长44.48%；净资产11.92 亿，同比增长40.33%；归属于上市公司股东的每股净资产2.12 元，同比增长30.06%。通过公司全体员工的共同努力，保持了经营业绩的持续稳步增长。（3）市场开拓能力和市场占有率。主导产品钢包底吹氩透气砖被定为国家级新产品，被列入国家级重点火炬计划，国内市场占有率达60%以上。公司具备整体承包冶金行业整线全部耐材的能力，已为世界钢铁百强企业中的近70家提供优质产品和完善服务，
10、目前已在国内外设有60多个办事处，所生产的20多个系列、200多个品种的产品广泛应用于钢铁、有色、电力、石化、铸造等行业，并出口到美洲、欧洲、独联体国家、东南亚、非洲、中东等国家和地区。（4）资本与规模效益。总股本73047万股，流通A/B股14757万股，每股市值16.73亿，流通比例20.20%。属于创业板小盘股，市场价格敏感性较强，波动幅度较大。2.公司财务概况分析：2011第一季度财务状况：（1）货币资金：较年初减少41.28，主要原因是公司根据经营投资需要支付较多的款项。（2）预付款项：较年初增加134.11，主要原因是公司收购琳丽公司股权协议签署后，琳丽公司的增资过户尚未在三月底前
11、完成，故已支付的收购款项在预付款项下列支，导致该科目出现较大增幅。（3）其他应收款：较年初增加51.73，主要原因是公司加大市场开拓力度，出差借款及客户保证金增加。（4）应付职工薪酬：较年初下降38.98，主要原因是公司2010年度计提员工年终绩效薪酬在本期发放。（5）应交税费：较年初增加52.45，主要原因是公司销售收入增加所致。（6）其他应付款：较年初增加55.81，主要原因是公司预提等各项费用欠款及供应商投标保证金增加。（7）营业收入：较上年同期增加36.46，主要原因是公司本期并入上海宝明耐火材料有限公司及本期国内外市场开拓较大。（8）营业成本：较上年同期增加47.41，主要原因是公司
12、销售规模扩大带来了销售量增加以及原料、人工等成本上升。（9）管理费用：较上年同期增加56.64，主要原因是公司本期并入上海宝明耐火材料有限公司及销售规模扩大带来管理人员薪酬、差旅费等各项费用增加。（10）资产减值损失：较上年同期增加33.89，主要原因是公司本期销售规模增大较快，公司应收账款增加较多，公司按照会计政策计提坏账准备增加。（11）经营活动产生现金流量净额：较上年同期下降339.99%，主要原因是公司本期支付原料款和职工薪酬增加。（12）投资活动产生现金流量表净额：较上年同期下降260.44%，主要原因是公司本期签署了对琳丽公司的股权收购协议，并支付了部分股权收购对价款项。（13）筹
13、资活动产生的现金流量净额：较上年同期下降86.80，主要原因公司本期归还借款增加。当前财务状况：总市值82.83亿，流通市值16.73亿，每股盈利0.049，每股净资产2.19。主营利润率22.17%，主营增长率45.29%，净资产收益率2.91%，资产负债比率47.68%，主营业务收入4.58亿，资产总计23.49亿，负债合计11.20亿，股东权益合计12.29亿，公积金2.49亿，主营业务利润1.01亿，净利润0.358亿，投资收益0亿二、技术分析：（一）指标分析1平滑异同移动平均线（MACD）。DIF和MACD均大于0并向下移动，股市处于多头行情，股票将下跌，可以卖出股票。DIF将突破M
14、ACD，形成死亡交叉。2随机指数(KDJ)线。K值达到74.31，D值79.91，J值63.31，K与D交叉向下，K值小于D值，行情下跌趋势。3.相对强弱指数(RSI).RSI6日、12日、24日值都突破80。，属于超买状态，宜卖出。4.能量潮指标（OBV）。OBV近阶段暴升，表示能量即将耗尽，股价可能反转。（二）切线分析当前股价已经跌破60日线，即股价已经突破五日线、十日线、二十日线、三十日线、六十日线，突破了五道支撑线，股价还将下破。且最近的趋势呈下降趋势，不宜买进。（三）形态理论从形态上看，似乎将会有下一波反弹，如果出现，很可能形成一个头肩顶，可以抓住时机，适时卖出。（四）K线分析前三个交易日出现阴线，成下跌趋势，说明空方占优势，今日拉出一大阳线，说明近日多方占优势，很可能出现反弹，如果反弹，可是是卖出。三、结论 从濮耐股份的基本面分析，公司有较强的技术优势、市场优势、规模优势，但财务状况最近表现不是很理想，这也许和政府的最近货币等政策有关，再加上通货膨胀，都给公司造成一定影响。 从技术角度分析，MACD、KDJ、RSI、OBV等值可以看出，股票处于多头下跌行情，不宜介入，但如果出现反弹，可以适时卖出。
