1、金融市场学课程作业答案金融市场学综合复习答案一、 填空题1债务性金融工具 权益性金融工具2金融市场主体 金融市场媒体3期限性 收益性 流动性 安全性4同业拆借市场 国库券市场 票据市场 可转让大额定期存单市场5将金融工具销售给特定的机构 私募发行 将金融资产广泛地发售给社会公众 公募发行6企业 政府 家庭 机构投资者 外国投资者7金融市场经纪人 金融中介机构和金融市场组织8筹集资金用于自身发展 改善企业内部的财务结构9佣金经纪人 居间经纪人 专家经纪人 证券自营商 零股经纪人 10承销业务 代理买卖业务 自营买卖业务 投资咨询业务11金融中介机构 较纯粹的中介机构12法定存款准备金13政府债券
2、 公司债券 金融债券14.商业银行15.信用风险 市场风险16.私募发行 公募发行17.代销方式 余额包销方式 全额包销方式 （或者称为推销、助销和包销）18.平价发行 溢价发行 折价发行19.现货交易 期货交易 回购协议交易 10.预期21系统风险 非系统风险22零增长模型 不变增长模型 多元增长模型 三阶段股息贴现模型23预期股息收益 市场利率24利率风险 物价风险 市场风险 企业风险 25分散系统风险 回避市场风险 防范经营风险 避开购买力风险 避免利率风险金融市场学课程作业答案26开放式基金 封闭式基金27长期成长基金 积极成长基金 新兴成长基金 特殊性基金28委托人 受托人 受益人
3、29外汇必须以外币表示 可偿性 可兑换性 30基本汇率 套算汇率31顺汇买卖方式 逆汇买卖方式 32即期汇率+升水 即期汇率贴水33 “均等且相对” 避险的不完全性34保险市场供给方 需求方 交易对象 媒体 35最大诚信原则 保险利益原则 近因原则 损失补偿原则 代位原则和分摊原则 36纯保险费率 附加费用37临时再保险 合同再保险 预约再保险38承保 投资39套期保值者 投机者 套利者 经纪商（经纪人）40金融产品定价 风险管理 获利手段 资源配置41远期利率协议 远期外汇合约 远期股票合约 42交易双方对对方的资产或负债均有需求 双方在这两种资产或负债上存在比较优势43降低筹资成本 调整资
4、产负债的币种结构44商品期货 金融期货45利率期货 外汇期货 股票价格指数期货 46空头 多头47看涨期权 看跌期权48欧式期权 美式期权49市场有效性50虚拟资产 基础资产51有效集是一条向右上方倾斜的曲线 有效集是一条向上凸的曲线 有效集曲线上不可能有凹陷的地方金融市场学课程作业答案52没有任何违约可能 没有市场风险二、 单项选择题1D2B3A4C5B6D7A8B9A10.C11.C12.B13.C14.D15.C16.B17.D18.A 19.A20.C21B22C23D24C25B26A27B金融市场学课程作业答案28.C29.B30D31.A32.D33.B34.C35.A36.A3
5、7.D38.B39.D40C三、 多项选择题1. ABCE2. BCDE3. ADE4. BCD5. ACD6. ABCD7. ACD8. DE9. ABC10.ABCDE11.ABC12.ABD13.ADE14.BCE15.BCDE金融市场学课程作业答案16.ABD17BCD 18ABDE19ABCD20BCD21ACD22CD23ABCD24ACD25AD26ABCD27ABCDE28ABCD29CD30ABCD31ABCD32ACD33ABD34ABCDE35CD36ABD37ABCDE38AC39AD40ABD四、 判断题1（反映功能）23（资本市场）金融市场学课程作业答案4（交割）5
6、（初级市场）67（互为消长）8（居间经纪人）9（商业票据和银行票据）10（普通股）11121314（并不是）15（收益率上升）16（直接收益率）17（短期化）18（私募方式）19（与市场利率成反比）2021（高于）22（成长型基金）23（封闭型基金）24（间接标价法）25（柜台市场）2627（交割）28 29（保险经纪人）30（人身保险的范围要大于人寿保险的范围）31（场外交易）32（四部分，还包括结算公司）金融市场学课程作业答案33（伦敦银行间同业拆放利率（LIBOR） ）3435（债券类产品价格上升）36（美式期权）37（现货期权和期货期权）383940（下方）五、 简答题1 金融市场通常
7、是指以市场方式买卖金融工具的场所。这里包括四层含义：其一，它是金融工具进行交易的有形市场和无形市场的总和。在通讯网络技术日益发展和普及的情况下，金融市场不受固定场所、固定时间的限制。其二，它表现金融工具供应者和需求者之间的供求关系，反映资金盈余者与资金短缺者之间的资金融通的过程。其三，金融工具交易或买卖过程中所产生的运行机制，是金融市场的深刻内涵和自然发展，其中最核心的是价格机制，金融工具的价格成为金融市场的要素。 其四，由于金融工具的种类繁多，不同的金融工具交易形成不同的市场，如债券交易形成债券市场，股票交易形成股票市场等等，故金融市场又是一个由许多具体的市场组成的庞大的市场体系，这是金融市
8、场的外延。2 金融工具具有的一些重要的特性，即期限性、收益性、流动性和安全性。期限性是指债务人在特定期限之内必须清偿特定金融工具的债务余额的约定。收益性是指金融工具能够定期或不定期地给持有人带来价值增值的特性。流动性是指金融工具转变为现金而不遭受损失的能力。安全性或风险性是指投资于金融工具的本金和收益能够安全收回而不遭受损失的可能性。任何金融工具都是以上四种特性的组合，也是四种特性相互之间矛盾的平衡体。一般来说，期限性与收益性正向相关，即期限越长，收益越高，反之亦然。流动性、安全性则与收益性成反向相关，安全性、流动性越高的金融工具其收益性越低。反过金融市场学课程作业答案来也一样，收益性高的金融
9、工具其流动性和安全性就相对要差一些。正是期限性、流动性、安全性和收益性相互间的不同组合导致了金融工具的丰富性和多样性，使之能够满足多元化的资金需求和对“四性”的不同偏好。3 从股票与债券的相互联系看：首先，不管是股票还是债券，对于发行者来说，都是筹集资金的手段。其次，股票和债券(主要是中长期债券)共处于证券市场这一资本市场当中，并成为证券市场的两大支柱，同在证券市场上发行和交易。最后，股票的收益率和价格同债券的利率和价格之间是互相影响的。从股票与债券的相互区别看，主要有以下不同：(一)性质不同股票表示的是一种股权或所有权关系；债券则代表债权债务关系。(二)发行者范围不同股票只有股份公司才能发行
10、；债券则任何有预期收益的机构和单位都能发行。债券的适用范围显然要比股票广泛得多。(三)期限性不同股票一般只能转让和买卖，不能退股，因而是无期的；债券则有固定的期限，到期必须归还。(四)风险和收益不同股票的风险一般高于债券，但收益也可能大大高于后者。股票之所以存在较高风险，是由其不能退股及价格波动的特点决定的。(五)责任和权利不同股票持有人作为公司的股东，有权参与公司的经营管理和决策，并享有监管权；债券的持有者虽是发行单位的债权人，但没有任何参与决策和监督的权利，只能定期收取利息和到期收回本金。当企业发生亏损或者破产时，股票投资者将得不到任何股息，甚至连本金都不能收回；但在企业景气时，投资者可以
11、获得高额收益。债券的利息是固定的，公司盈利再多，债权人也不能分享。4 货币市场共同基金是美国 20 世纪 70 年代以来出现的一种新型投资理财工具。共同基金是将众多的小额投资者的资金集合起来，由专门的经理人进行市场运作，赚取金融市场学课程作业答案收益后按一定的期限及持有的份额进行分配的一种金融组织形式。而对于主要在货币市场上进行运作的共同基金，则称为货币市场共同基金。与一般的基金相比，除了具有一般基金的专家理财、分散投资等特点外，货币市场共同基金还具有如下一些投资特征：1）货币市场基金投资于货币市场中高质量的证券组合2）货币市场共同基金提供一种有限制的存款账户3）货币市场共同基金所受到的法规限
12、制相对较少5 1）债券的期限。一般来讲，债券的期限越长，发行利率就越高；反之，期限越短，发行利率就越低。2）债券的信用等级。债券信用等级的高低，在一定程度上反映债券发行人到期支付本息的能力。如果等级高，就可相应降低债券的利率；反之，就要相应提高债券的利率。3）有无可靠的抵押或担保。在其他情况一定的条件下，有抵押或担保，债券的利率就可低一些；如果没有抵押或担保，债券的利率就要高一些。4）当前市场银根的松紧、市场利率水平及变动趋势，同类证券及其他金融工具的利率水平等。如果当前市场银根很紧，市场利率可能会逐步升高，银行存款、贷款利率及其他债券的利率水平比较高，由此，债券发行人就应考虑确定较高的债券发
13、行利率。5）债券利息的支付方式。一般来讲，单利计息的债券，其票面利率应高于复利计息和贴现计息债券的票面利率。6）金融管理当局对利率的管制结构。6 定理一：债券的价格与债券的收益率成反比例关系。换句话说，当债券价格上升时，债券的收益率下降；反之，当债券价格下降时，债券的收益率上升。定理二：当债券的收益率不变，即债券的息票率与收益率之间的差额固定不变时，债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成正比关系。换言之，到期时间越长，价格波动幅度越大；反之，到期时间越短，价格波动幅度越小。定理三：随着债券到期时间的临近，债券价格的波动幅度减少，并且是以递增的速度减少；反之，到期时间越长，债券价格波动幅度增加
14、，并且是以递减的速度增加。金融市场学课程作业答案定理四：对于期限既定的债券，由收益率下降导致的债券价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致的债券价格下降的幅度。换言之，对于同等幅度的收益率变动，收益率下降给投资者带来的利润大于收益率上升给投资者带来的损失。定理五：对于给定的收益率变动幅度，债券的息票率与债券价格的波动幅度之间成反比关系。换言之，息票率越高，债券价格的波动幅度越小。7 （1）法律依据不同。契约型基金是依据基金契约组建的，信托法是契约型基金设立的依据；公司型基金是依照公司法组建的。（2）法人资格不同。契约型基金不具有法人资格，而公司型基金本身就是具有法人资格的股份有限公司。（3）
15、投资者的地位不同。契约型基金的投资者作为信托契约中规定的受益人，对如何运用基金的重要投资决策通常不具有发言权；公司型基金的投资者作为公司的股东有权对公司的重大决策进行审批，发表自己的意见。（4）融资渠道不同。公司型基金由于具有法人资格，在资金运用状况良好，业务开展顺利，需要扩大公司规模，增加资产时，可以向银行借款；契约型基金因不具有法人资格，一般不向银行借款。（5）经营资产的依据不同。契约型基金凭借基金契约经营基金资产；公司型基金则依据公司章程来经营。（6）资金运营不同。公司型基金像一般的股份公司一样，除非依据公司法到了破产、清算阶段，否则公司一般都具有永久性。契约型基金则依据基金契约建立、运
16、作，契约期满，基金运营也就终止。8 汇率机制是指外汇市场交易中汇率升降同外汇供求关系变化的联系及相互作用。外汇汇率的变化能够引起外汇供求关系的变化，而供求关系的变化又会引起外汇汇率的变化。过高的汇率(这里采用直接标价法，下同)意味着购买外汇成本过高，由此导致对外汇需求减少，外汇供给相对过多从而促使汇率趋于跌落；当汇率跌落到均衡点或均衡点以下时，对外汇的需求会迅速增加，外汇供给会大大下降，这时外汇汇率又会上升。因为过低的汇率意味着购买外汇成本过低，从而导致对外汇需求过旺，供给相对不足，由此将推动汇率的回升。金融市场学课程作业答案9 相对于即期外汇交易而言，外汇远期交易有以下几个特点：一是买卖双方
17、签订合同时，无须立即支付外汇或本国货币，而是按合同约定延至将来某个时间交割。二是买卖外汇的主要目的，不是为了取得国际支付手段和流通手段，而是为了保值和规避外汇汇率变动带来的风险。三是买卖的数额较大，一般都为整数交易，有比较规范的合同。四是外汇银行与客户签订的合同必须由外汇经纪人担保，客户需缴存一定数额的押金或抵押品。10 首先，金融期货市场是有组织的市场，一般是在交易所进行的，是一种有形的市场。其次，金融期货市场是一种有严密规章和程序的市场，金融期货交易是在期货交易所制定的规则下，以一种标准化的合约进行，有严格的保证金制度。交易实际上是在交易所的“清算中心”进行。再次，金融期货市场是交易更为标
18、准化、规范化的市场。交易的金融商品是标准化的，其价格、收益率和数量都具有均质性、不变性和标准性；交易单位是规范化的，期货交易所都采用较大的整数，不能有余数；交割期限是规格化的；买卖价格的形成是公开化的，是在交易所内采取公开拍卖的方式决定成交价格。11 股票指数套期保值的原则是：股票持有者若要避免或减少股价下跌造成的损失，应在期货市场上卖出指数期货，即做空头，假使股价如预期那样下跌，空头所获利润可用于弥补持有的股票资产因行市下跌而引起的损失。如果投资者想购买某种股票，却又因一时资金不足无法购买，那么他可以先用较少的资金在期货市场买人指数期货，即做多头，若股价指数上涨，则多头所获利润可用于抵补当时未购买股票所发生的损失。
