1、东海稳健增值集合资产管理计划2013年第四季度资产管理报告报告期：2013年10月1日-2013年12月31日管理人：东海证券股份有限公司托管人：交通银行股份有限公司东海证券稳健增值集合资产管理计划 2013 年第 4 季度管理报告- 1 -第一节 重要提示本报告依据证券公司客户资产管理业务管理办法、证券公司集合资产管理业务实施细则及其他有关规定制作。 本报告由集合资产管理计划管理人编制。管理人保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。集合资产管理计划托管人交通银行于2014年1月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资
2、组合报告等内容。管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用集合资产管理计划资产，但不保证集合资产管理计划一定盈利。集合资产管理计划的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本集合资产管理计划说明书。本报告相关财务资料未经审计。本报告期由2013年10月1日起，至2013年12月31日止。本报告中的内容由管理人负责解释。东海证券稳健增值集合资产管理计划 2013 年第 4 季度管理报告- 2 -第二节 集合资产管理计划概况名称： 东海证券稳健增值集合资产管理计划代码： A00009类型： 限定型成立日： 2010年12月23日成立规模： 2,057,513,3
3、52.58份报告期末份额总额：204,729,619.01份管理人： 东海证券股份有限公司托管人： 交通银行股份有限公司第三节 主要财务指标和集合资产管理计划净值表现一、主要财务指标 （单位：人民币元）本期已实现收益 -8,633,291.3 每份额本期已实现净收益 -0.0422期末资产净值 204,982,803.76期末每份额净值 1.0012期末每份额累计净值 1.0012二、收益分配情况本报告期内，本集合资产管理计划无收益分配。东海证券稳健增值集合资产管理计划 2013 年第 4 季度管理报告- 3 -第四节 管理人报告一、业绩表现截止到2013年12月31日，集合计划单位净值为1.
4、0012元，累积净值1.0012元。报告期内，产品的净值增长率为-3.49。二、投资主办人简介李春：男，华东师范大学应用数学硕士。具备7年的固定收益及衍生产品相关领域研究与投资经验，对宏观经济及政策利率的走势判断有独到的见解，精通债券投资策略；历任东海证券衍生产品部高级研究员、固定收益部债券研究主管、东海证券稳健增值集合资产管理计划投资主办人助理、资产管理分公司固定收益投资决策小组成员。三、投资策略回顾2013年，宏观经济低位徘徊，PMI在3月达到50.9的高点之后开始回落，6月再起升势，但到了11月的51.4之后再现颓势，至年底仍在小幅回落的过程中，12月为51.0。而代表中小企业的汇丰PM
5、I表现更差，6月的低点是48.2，10月的下半年高点为50.9，没有达到上半年3月的51.6的水平。12月中采PMI小幅下跌0.4 至51.0，汇丰PMI同样回落0.4，至50.5。生产指数为53.9，回落0.6，这是持续5个月上升之后的首次下跌。新订单指数下跌0.3，为52.0，这是持续第二个月的下跌。而新出口订单和在手订单都已经跌破枯荣线，相比上月，分别下跌了0.8和0.2个百分点，分别达到了49.8和45.1，趋势较弱。12月原材料库存指数为47.6，比上月回落了0.2个百分点，这是值得庆幸的。另外还值得庆幸的是12月的从业人员指数，该值从11月的49.6大幅回落到48.7，与6月的指数
6、持平。我们始终认为虽然政府对GDP增速容忍度越来越高，但对就业指数的容忍度应该是最低的，密切关注就业市场的变化，观察该指数的持续走低是否会倒逼刺激政策的出台。更令人担忧的是购进价格指数，12月在库存下降的情况下仍上升了0.1，达52.6，比6月的44.6的低迷水平上升了不少，这给放松政策埋下隐患。总体而言，东海证券稳健增值集合资产管理计划 2013 年第 4 季度管理报告- 4 -2013年的PMI指数显示经济低位徘徊，若无政策刺激，料短期内经济仍会延续这种低位徘徊态势。整个2013年，PPI始终处于负值阶段。虽然4季度PPI略有回升，但整体依然处于负值。11月，PPI从10月的-1.51回升
7、到了-1.42，从需求依然不足的现状来看，12月的负值情况不会改变。同样的，CPI在整个2013年整体偏弱，但四季度有所回升。CPI从9月的3.1上涨到10月的3.2后，在11月又回落到3.0，总体偏低，但相比PPI的幅度而言，处于较高水平，一方面说明需求疲弱，但另一方面又因CPI升幅高于PPI，对政策放宽埋下隐患。进出口增速全年偏低。除1、2月出口增速有20%以上的同比增长之外，其余月份几乎都仅呈现个位数波动，这种情况在5月份严厉打击非法外汇入境之后更为明显。11月的出口金额同比增加了12.75%，略有好转，全年贸易顺差都保持在100至300亿美元之间，人民币仍有一定升值空间。工业增加值在整
8、个2013年都较为疲弱。最高值是8月创下的10.4的年内高点，随后又回落到11月仅为10的增速，与历史上13左右垫底的增速不可同日而语，表明经济增长模式确实在发生改变。但考虑到这是在管理层对投资并没有倾斜的情况下完成的，是非政策刺激的自然回复数值，是经济增速的底线区域。1-11月份全国规模以上工业企业实现利润53338.01亿元，同比增长13.2%，增速比1-10月份回落了0.52个百分点； 11月份，规模以上工业企业实现利润总额7074.8 亿元，同比增长仅为9.7%，其中，主营活动利润同比增长-1.8%，比10月份同比增速下降7.8个百分点，经济又有走低的趋势。1-11月产成品存货累计同比
9、增长6.56%，较1-10月上升0.33个百分点，在8月累计同比5.73之后，该数值一直在走高，在需求很低迷的情况下，各数据不断滑落的同时，存货指标倒出现一定程度上扬，这对未来发展颇为不利。所幸该指标绝对值并不是很大，后续值得跟踪。东海证券稳健增值集合资产管理计划 2013 年第 4 季度管理报告- 5 -综上所述，实体经济虽已在6月触底，但属于自然反弹性质，本身向上动力不强，未来政策不变的情况下，料各数据仍处低位徘徊，物价指数也同时处于低位，央行的稳健货币政策将保持不变。公开市场操作方面，2013年央行正回购到期释放资金7650亿元，正回购回笼资金也正好7650亿元。逆回购释放资金21490
10、亿元，逆回购到期回笼资金26470亿元，发行央票回笼资金5362亿元，央票到期释放资金11480亿元，国库现金定存释放资金4300亿元，国库现金到期回笼6200亿元，央行整个2013年共净回笼资金762亿元。尽管全年热钱处于流入状态，在政策严密监控下仍有较多流入迹象，但由于存准率偏高以及利率市场化因素，全年发生数次“钱荒” ，临近年底时资金再次呈现紧张局面，交易所及银行间市场回购利率一度飙升。基于以上分析，我们认为国内经济已有见底信号，各类数据都在底部有小幅回升，不过幅度不大，实体经济的需求开始好转，去产能去库存已近尾声，但若无政策刺激也很难出现类似09年的V型反转状况，低位震荡将是未来较长一
11、段时间的主流。由于经济数据好转以及市场风险偏好上升，利率债在三季度下跌较快，四季度低位盘整；而最终三季度表现较为坚挺的信用债，因对经济的再次担忧以及对利率走高的预期，信用债在四季度也出现了较大下跌。信用利差用两者一起下跌的方式开始收缩。我们曾在四季度采取灵活配置债券期限的策略，适当参与交易性机会，并保持一定流动性。2014年，我们认为经济依然处于底部震荡的过程中，但新一届政府的一系列政策值得期待和关注，在此过程中，我们对债券市场仍保持原有策略，择机而动。东海证券稳健增值集合资产管理计划 2013 年第 4 季度管理报告- 6 -第五节 托管人报告本计划托管人交通银行根据东海证券稳健增值集合资产
12、管理计划合同和东海证券稳健增值集合资产管理计划资产托管协议 ，在托管东海证券稳健增值集合资产管理计划的过程中，严格遵守证券公司客户资产管理业务管理办法及有关法律法规，尽职尽责地履行了托管人应尽的义务，不存在任何损害本计划份额持有人利益的行为。2013年10月1日至12月31日，计划管理人东海证券股份有限公司在东海证券稳健增值集合资产管理计划的投资运作、计划资产净值的计算、计划费用开支问题上，托管人未发现损害计划份额持有人利益的行为。计划管理人所编制,并经托管人复核的东海证券稳健增值集合资产管理计划2013年4季度资产管理报告中的主要财务指标、财务会计报告、投资组合报告等信息真实、准确。交通银行
13、股份有限公司上海市分行资产托管部二一四年一月十五日东海证券稳健增值集合资产管理计划 2013 年第 4 季度管理报告- 7 -第六节 投资组合报告一、期末资产组合情况项目名称 项目市值（元） 占总资产比例权益类金融产品 0 0.0000%固定收益类金融产品 59,101,979.65 27.7523%银行存款及清算备付金合计 25,323,254.28 11.8910%其他资产 128,537,103.19 60.3567%总资产合计 212,962,337.12 100.0000%二、期末市值占集合计划资产净值前十名证券明细序号 代码 名称 数量 市 值（元） 占净值比例1 112116 1
14、2 中桥债 130,000 12,283,700.00 5.9926%2 1180127 11 嘉发债 100,000 9,828,000.00 4.7945%3 1280133 12 乌兰察布债 100,000 9,788,000.00 4.7750%4 1280301 12 济源建投债 100,000 9,746,000.00 4.7545%5 1180085 11 晨鸣控股债 100,000 9,744,000.00 4.7536%6 150137 安信宝利分级债券 B 7,968,353.00 7,697,429.00 3.7552%7 112068 11 棕榈债 150 14,850
15、.00 0.0072%8 161216 国投双债封闭 A 0.66 0.65 0.0000%三、投资组合报告附注本集合资产管理计划投资的前十名证券的发行主体在本报告期内未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内也未到受到公开谴责、处罚。东海证券稳健增值集合资产管理计划 2013 年第 4 季度管理报告- 8 -第七节 集合计划份额变动单位：份 期初份额总额 275,065,462.54红利再投资份额 0报告期间净退出份额 70,335,843.53报告期末份额总额 204,729,619.01第八节 信息披露的查阅方式一、备查文件1、 稳健增值集合资产管理计划合同；2、 稳健增值集合资产管理计划说明书；3、 报告期内稳健增值集合资产管理计划在指定报刊上披露的各项公告；4、 中国证监会要求的其他文件。二、查询方式网址：http:/信息披露电话：95531投资者对本报告书如有任何疑问，可咨询管理人东海证券股份有限公司。东海证券股份有限公司二一四年一月二十日
