金融自由化国际化全世界化和一体化.docx

金融自由化、国际化、全世界化和一体化 一、四者的具体含义 关于当前世界金融领域彼此联系、彼此依存关系的描述，有金融自由 化、金融国际化（FinancialGlobalization）＞金融全世界化和金融一 体化四个相关概念。 张亦春等（1999）、程定华［①］（1999）以金融国际化来描述（其中张 亦春将国际化、自由化并列提出）；戴相龙（1999）、张幼文（1999）、 黄金老 黄000）、弗朗索瓦.沙奈［②］（2000）、周小川（2003） ［（§）］ 等以金融全世界化来表述；刘建江（1998）、殷小茵［④］（1998）、易 纲［⑤］（2000）、陈来［⑥］（2003）、林毅夫（2004）［⑦］等那么以金 融一体化来反映。乔纳森.特尼鲍姆［⑧］（1998）那么别离用自由化 与一体化描述世界金融体系，以为世界金融体系的罪魁罪魁一是金融 自由化，二是金融一体化。他以为，金融自由化致使泡沫经济滋长， 这是“癌症”的起因；金融一体化那么致使“癌症”在全世界范围内 不断转移，并最终摧毁国际金融体系。 所谓金融自由化，是指一国国内金融治理的放松或解除，主若是相关 于单一国家而言的。也有学者以为，它是指20世纪80年代西方国家 普遍放松金融管制后显现的金融体系和金融市场充分经营、公平竞争 的趋势，表现为： （1）价钱自由化。取消利率限制、放开汇率，让金融价钱从头发挥市 场调剂作用；（2）业务自由化。许诺各类金融机构交叉业务，公平竞 争，金融机构由分业经营向混业经营方向进展；（3）市场自由化。放 开各类金融机构进入市场的限制，完善金融市场的治理和丰硕金融市 场的融资工具和技术；（4）资本流动自由化。外国资本、外国金融机 构方便地进入本国市场，同时也放宽本国资本和金融机构进入外国市 场的限制。 所谓金融国际化，是指“金融活动跨出国界，日趋与国际间各国金融 融合在一路，它包括金融机构、金融市场、金融工具、金融资产和收 益的国际化及金融立法和交易适应与国际老例趋于一致的进程和状 态”（汪自力，1997）,或以为金融国际化实质上确实是国际性金融深 化在各个主权国家和地域的表现形式（张幼文、干杏娣，1998）。或指 一个国家或地域的金融与世界金融的融合，具体包括金融机构的国际 化、金融业务的国际化、金融市场的国际化、金融人材的国际化和货 币的国际化［⑨］。 “金融全世界化”是指全世界金融活动和风险发生机制联系日趋紧密 的一个进程（黄金老，2000）,经济全世界化，大体上都是以“金融全 世界化”为核心的。金融全世界化的核心是国际资本的大规模流动， 其要紧表现是，货币市场、资本市场、外汇市场和金融衍生产品市场 日趋跨越各国的国界而急剧扩张。 从现有文献来看，在西方学者看来，对金融一体化的研究要晚于对经 济一体化的研究，LarsOxelheim （1990）在其高作《国际金融一体化》 一书中指出，“初期的一体化研究着重于商品市场之间的关系，而且把 经济一体化从贸易规模的角度加以概念，而目前愈来愈多的研究己经 开始强调实体经济与金融市场两个方面的重要性，而且经济一体化被 归纳为商品和效劳市场一体化、资本市场一体化和外汇市场一体化”。 [⑩]那么，世界金融一体化的具体含义是什么？ Lars0xelheim(1990) 以为，世界金融一体化是各国金融环境的“依托”关系，这种依托关 系存在着两种状态，一种状态是金融环境的彼此依托 (mutualdependence),如美国、西欧、日本等大国之间；另一种状态 是单方面依托(51：11@1@±6r01(1Y611(^1^6),即这些国家的金融市场只 会受到外部阻碍。在咱们看来，金融一体化可说明为“金融资产收益 率在全世界均等化的内在机制和实现进程”，或以为是指各国或地域在 金融业务、金融政策、金融市场等方面彼此依托、阻碍而产生的慢慢 联合成为一个整体的趋势(刘建江等，1998)o能够说，世界金融一体 化既是一种状态，又是一种进程。 二、四者之间的彼此关系 由此分析，咱们以为，世界经济一体化的首要表现是金融一体化。而 金融自由化与金融国际化均是从单个国家或地域而言的，其中自由化 是国际化的前提；而金融自由化与金融国际化又成为金融全世界化的 基础；金融一体化那么是金融全世界化进展到一个高级时期显现的必 然趋势，典型的表现是各国一起为金融领域制订相关游戏规那么(金 融政策)。这些概念之间的关系如图bbl所示： 金融自由化 前提基础金融全世界化高级化金融一体化 金融国际化 图1-1-1金融自由化、国际化、全世界化与一体化之间的关系 [①]但同时，程定华在导言中，却以为全世界金融一体化是战后国际 金融体系最鲜明和最重要的特点。 [②][法]弗朗索瓦.沙奈等：《金融全世界化》，齐建华、胡振良等译, 北京：中央编译出版社，2000年（有趣的是，本书作者在中文版前言 中，宣称“咱们还将论述金融一体化带来的各类危险” 一一可见，作 者对金融全世界化、金融一体化并无严格区分）。 [③]周小川:《中国将为适应市场经济下的全世界化做好预备》，2003 年 10 月 28 日 13:22 . [④]殷小茵：《论综合金融效益与金融可持续进展战略》，《国际金融 研究》，1998年8期，第40 — 43页。 [⑤]易纲,《金融一体化与中国金融业的挑战》，《国际经济评论》,2000 年5期，第3 — 8页。 [⑥]陈来：《国际金融一体化进展的阻碍与计谋》，《经济研究参考》, 2003年第41期，第34-41页。 [⑦]林毅夫：《金融一体化和亚洲金融危机》，《金融经济》，2004年 第10期，第15-16页。 [⑧]乔纳森.特尼鲍姆：《世界金融体系崩溃的历史进程》，《战略与 治理》，1998年3期。. [⑨]参见《中华金融辞库》，中国金融出版社，1998年。 [⑩] Lars Financial Integration, Springer Ver lag , 1990.