1、发展信托业 开创新的增长点财政金融发展信托业开创新的增-N.点一,我国信托业的历史回顾与展望1979 年 l0 月中国银行成立信托咨询部,我国出现了第一家信托机构;同年中国国际信托投资公司的成立,意味着独立的信托公司正式登上中国的金融舞台.此后,全国信托公司一度发展到 l000 多家,由于信托业何春建(暨南大学金融系,广东广州 510632)关键词】信托;风险;创新摘要】 目前,随着“ 一法二规“(信托法及信托投资公司管理办法和资金信托管理办法)的实施,依靠政府信用,重生的信托业似乎再次得到了投资者的认同.信托要在此基础上积极创新,进而完善我国的金融体系,促进经济的发展.文献标识码】A文章编号
2、】l0090o6l(2003)12-0142-02在制度建设,外部监管和信托公司内部治理等方面上,存在着定位不明确和管理不规范的问题,导致大部分信托公司出现业务和内部资金管理混乱,造成了帐目不清,经营亏损等问题.在我国信托业的20 多年发展历程里,先后有过 5 次清理整顿,平均每 4 年就被清理整顿一次.1999 年开始的第 5 次清理整顿是最严厉的一次,国务院决定通过此次清理整顿使信托业回归本业,要求信托投资公司真正从事受托理财的业务.业内人士将此次整顿形象地称为“ 推倒重来“. 而严格按照 信托法,信托投资公司管理办法以及人民银行的相关要求,实现信托与证券分离,以“受人之托, 代人理财“
3、的信托业务为根本的重新登记的信托投资公司,今后将不再是以存贷为主业的“准“ 银行机构 ,更不是经营证券经纪业务的“准 “证券机构,而是资本市场中发挥财产管理和中长期融资功能的一个重要的非银行金融机构.银行,保险,证券和信托是金融业的四大支柱,银监会成立以后,信托公司将由银监会直接监管,这样的安排不仅仅是提升了信托的地位,而是传达出这样的信息,就是银监会在加大监管力度的同时,还要加快信托公司的发展速度,银监会对信托公司的发展无疑会产生积极影响.二,信托的特点与作用由信托的定义可以知道,信托“受人之托,代人理财“, 是委托代理,赠与等制度所不可代替的一种独特的财产管理制度,运用这一制度进行资产管理
4、,能更有效地实现资产的保值增值.简单地说,信托就是让别人替自己管好财产.信托制度有着与其(江苏商论)2ooa.12142他理财制度不同的特点和优点:其一是安全性.信托制度以信任为前提,以信托合同为基础;信托财产与其他自有财产相分离成为独立的财产;信托财产的经营和管理由具有理财技能的专家进行,这样就使信托财产的经营管理进入一个比较安全的架构中,便于防范风险.其二是个别性.受托人可以为委托人量身定做信托产品,并按照委托人的意愿管理财产,这种要求因人而异,因财产而异,更多的是“一对一 “的个性服务,因而更能从多方面满足投资者或财产委托者的特殊要求,这种优点是其他投资方式不能比拟的.其三是稳定性,信托
5、事务不受当事人死亡,丧失民事行为以及破产的影响,使投资者和当事人的利益得以充分维护.信托机构在融投资中提供一揽子金融服务,架构委托人,受托人,受益人,投资项目的多边信用关系,可以是融资,融物和直接融资,间接融资的混合运用.因此,信托在金融领域中,运用多种业务方式和多种融资渠道,可以起协调经济关系和促进经济发展的积极作用.另外,信托可以解决民间投资的老大难问题.利用贷款信托业务可以把许多国债项目变成一般的投资项目,政府直接投资变成了政府财政担保,政府角色的转换有利于投资领域中政府积极作用的淡出和民间投资力量的启动.三,信托的风险问题分析信托投资公司的道德风险问题,信托的流动性问题,经营能力问题等
6、是每个投资者都不得不要考虑的问题.(1)道德风险问题毫无疑问是信托一个相当大的风险隐患.道德风险在信托业中主要是指受托人的不良行为给委托人或受益人带来损失的可能性.其他金融行业发展过程中,都毫不例外出现过挪用客户资金,不按计划运转资金,违规进行牟利活动的情况.尤其是在股票市场上这一问题十分突出.我国的信托投资公司也普遍存在着挪用信托基金,为受益人以外的他人谋利益,不按信托契约规定处理财政金融信托财产导致委托财产损失或超过授权限度进行经营给委托人造成损失等等.为此,要继续加强信托法规建设,健全信托法规体系.强化对信托的监管.(2)相对于银行储蓄而言,资金信托比较缺乏流动性.一般贷款信托的契约年限
7、为五年甚至更长,而一旦委托者与受托者之间达成了信托契约,在其期限之内就不得解约.在此期间,投资者想对信托资金进行变动就会有一些麻烦.另外,信托业务的流动性风险还主要表现在信托合同期满后信托财产交换的方式上.如果在信托合同中客户约定以原信托财产取回,信托投资公司就没有流动性的压力,但往往大部分委托人要求以现金的形式收回信托财产,运用时由现金变为非现金资产,信托结束时又要把非现金资产变现.尤其采取共同基金形式经营信托业务时,流动性的风险更高.如果信托公司将现金投放到低流动性的资产上,在信托期结束的时候资产的价值还没有实现,这时进行信托合同清算将低流动性的资产变现就会造成损失.开展资产证券化业务,可
8、以较好的解决信托的流动性不足的问题.通过发行公司债券,股票或其他凭证的形式,将贷款转化为可流通,可交易的有价证券,发售给投资者,可以实现资金来源的转变.另外,信托公司或银行还可以开展信托契约的贴现业务或贷款业务,按一定的贴现率来贴现信托契约,或以信托契约作担保,贷给委托者一定的金额.这样就能提高资产的流动性,尽量减少因为流动性不足所可能带给投资者的损失.(3)经营方面的风险.广泛的业务范围为重新规范后的信托公司奠定了较广阔的发展空间,但必须看到,目前受制于规模,研究力量以及人员素质等的制约,信托公司仍然存在一定的经营风险.尤其是在当前金融业业务趋同的大形势下,信托怎样突破旧的经营格局,是个相当
9、严峻的课题.从长远来看,信托业要解决好经营上面的问题,关键还是要在创新上下功夫.首先,信托要谋求与其它金融机构密切合作,达到为我所用,资源共享.非银行金融机构虽有自身特性和优势,但存在着网点少,规模小等制约因素.借助大商业银行的资源,恰恰可以弥补这方面的缺陷.这也是双方合作的基础,也是改善金融资源配置的推动力.最近的情况是信托开始涉及银行不良资产处置.中国农业银行已经与国联信托投资有限责任公司就建立长期,战略性的业务合作关系达成协议.按照协议,国联信托将为农行提供资产盘活,清收和证券化等服务,这标志着信托已经涉足银行处置不良资产的业务.信托业人士认为,信托进军不良资产处置将成为一种趋势.而目前
10、,我国四大国有商业银行和四大资产管理公司不良资产余额有 1.2 万亿,如果信托公司能够把这一业务拿过来,其市场空间简直难以想象.其次,以国企改革为契机,大力发展投资银行业务.根据信托投资公司管理办法的有关规定,重新登记后的信托投资公司是可以开展除股票承销以外的所有投资银行业务的.这样,在积极帮助企业转轨的同时,推动金融产业资本的融合.最后,开发实业投资.信托业资金来源的特点就是各类资金(基金)具有一定的稳定性和长期性,与此相对应,这些资金必须有长期,稳定的收益回报.实业投资恰好能满足信托业这方面的要求.另外,信托要不断增强资本实力,优化股本结构,以上市公司的财务管理制度,法人治理结构为目标运作
11、,争取成为上市公司.信托投资公司可以在现有的股东基础上,吸收一些具有行业互补性的实力雄厚的股东,特别是引入国内产业发展良好,管理运作规范的民营企业作为战略投资者.总之,信托业的良好发展,可以满足市场经济下对丰富多样的经济手段,经济工具以及社会各方面对金融创新和拓展财产管理制度的需要.在这种制度背景下,相比其他金融企业,信托公司最大的优势就在于,它不仅打通了金融领域的多个行业,还涉及实业投资和证券投资领域.可以说,信托业是唯一一个联结资本市场,货币市场与实业投资的行业.在合理控制信托风险前提下,顺着政策的东风,发展信托,将大有可为.参考文献1章琳.创新 :信托投资公司求生发展之路 .现代财经,2002,(8).2曾庆芬.我国信托业发展的现状,困难及对策探讨.经济前沿,2002,(7).3曾晖.我国信托投资公司发展中的问题及展望.金融与经济,2002,(5).4方迈.我国信托投资公司新的市场定位与发展设想.山东经济,2002,(5).5哈立新,高新政 .我国信托市场环境及趋势预测.西安金融,2002,(7).6黄敏,徐杰锋 ,蔡开凡.我国信托业务发展存在的问题与对策.新金融,2002,(9).7曾振宇,刘卫江 .信托业重振山河.银行家,2002,(10).责任编辑: 倪海清l43江苏商论)20o3.12
