1、单祥双：“理论”并实践着.本刊记者邢学军原松华单氏“ 苍蝇论“故?美国的科学家把 5 只蜜蜂 5 只苍蝇放在一个玻璃瓶子里,把瓶底对着窗口.5 分钟后出现一个现象,5 只蜜蜂全部撞死在瓶 f 了,而 5 只苍蝇全部飞8O?中国投资 2004.10出去_.其实,蜜蜂比苍蝇聪明,它是也发有思维的.但是,它没有感到环境已经发生变化,还是坚定的认为光亮的地正值方才有出口,也因此丧失了牛命.苍蝇之时,是无头苍蝇乱撞,但它的目标很明确,教委:就是找到生命的出口.因此,苍蝇获得北京r 成功.:这个故事是 1998 年时任交通部系地调 f统处副处长的单祥双在朋友送给他的事企“时间简史 一书中发现的 .由此,他
2、作,策划编辑出版了一本名为“当代中国外经贸发展战略的书.完成了这本书的策划后,单祥双已强烈地感受到这个世界上不缺钱,不缺资源,不缺项目,就缺市场,需要有一个能把资源有机整合在一起的人,一个会“做加法 “的人.那个时候,机关工作的氛围让单祥双越来越难以施展抱负,在那段日子他只好通过写小说排解心灵的苦闷.“时间简史中蜜蜂的命运激起了他内心的震撼,“ 自己不就是蜜蜂,一次次撞向瓶底,以为那是自己惟一的出路吗?“两个月后,他毅然辞去了交通部副处长的职务,只身南下来到深圳国通证券公司任交通行业部经理,希望自己能整合各种资源做出一个金字塔.一个正平步青云的政府官员,在发展过程中突然转身,站在了另一条道路的
3、起点上.从北京到深圳,一切将从头开始.这条路究竟是一片坦途还是炼狱般的无间道?不同的人会迎来不同的结果,而决定这不同的则是理智与远见.在单祥双看来,做任何一件事情都需要一个过程,要有屡战屡败,屡败屡战,坚韧不拔的精神.苍蝇的行为看似鲁莽,实际上它的目标很明确,就是不懈地努力总会找到生命的出口.“这也反映了一种创业文化,为此你必须大胆地去冲,去试,不要怕失败,我认为这个意识应该是新树立起来的创业文化的精髓.“提起创业之初 ,单祥双几番感慨在心头.苹果的启示故事二单祥双有一个“苹果理论“.他认为,同样一个苹果在菜市场和在五星级酒店的价格是不一样的.为什么?因为“搬苹果“ 的人整合了不同的资源和销售
4、渠道,将苹果放在了不同的场合,同样一个苹果因所在平台不同而产生了不同的价值.中国企业家喜欢自力更生,一块一块地“搬砖头 “垒起企业大厦 ,尽管挥汗如雨,仍然乐此不疲.这种精神固然重要,但历史已进入了资源整合时代.企业要取得跳跃式发展,必须学会“ 搬苹果 “,将苹果搬到五星级酒店里,而不是搬到莱市场.企业家应该巧妙整合社会各种资源,为我所用,从而实现企业价值的迅速提升.“下海 “后的经历使单祥双对“苹果理论“体会更深 .在深圳国通证券公司工作期间,单祥双每天工作到深夜,整整一年的时间他专注研究了资本市场与高新技术产业发展的关系.他发现,高新技术产业是推动世界经济发展的发动机,而创业投资又是推动高
5、新技术产业发展的发动机.由此,他想到了要激活国内的资本市场.于是,他花了一个月时间写出 30 万字的研究报告资本市场与高新技术产业发展,全面叙述了创业投资在世界各国的运营模式和状态,为其从事直接投资基金事业打开了一扇“ 机会窗 “.那么,如何将理论变成现实?1999 年,单祥双提出了一个策划方案,仅用了两个月的时间将交通部,铁道部,邮电部,信息产业部和管道局等几大部委的大型企业集团整合在一起,于1999 年 7 月 l3 日成立了中国投融资交通委员会,他出任秘书长,率先提出了“为项目融通资金,为资金策划项目 “的投融资思路.当时,交通行业的大集团,上市公司及招商银行,国通证券,华安基金等金融机
6、构都成为了专业委员会会员,交通系统的投融资体系不再是一盘散沙,整合资源获得了初步成功.2000 年 5 月,以招商银行,国通证券为依托的 2l 世纪科技投资有限公司在单祥双的组织下成立,成为当时中国最大的民间创业投资机构.在中国交通投融资委员会运作的实践中,单祥双发现由于政府主导的创今年中科招商频频露睑曩开 7 资本市场上的新布局图/phototex2004.10 中国投资?81投资人物|n,cstor投模式与企业的市场机制存在矛盾,不具备退出机制,缺乏经营管理知识经验等因素剖投州资金多数掳深度套牢.随着投资规模的扩大,最后导致资套链断裂.投资公司的模式也有其问题:酋先是公司由太 l 憧东控制
7、,大股东的一句话就可以决定公司里某一凡的去留,而投资公司运怍的项目周期一般都在 3 至5 年,中间变故物是人非,团队稳定很可能导致项目失败.单祥双认为,经营团队的利益与投资的收益没有很好结台,经营风险就正法规避,甚至存在资金被洗走的危龄.同时,这种方式运营成本过高.由此,单祥硬得出结论.“创投业的出路在干发屡专业投资管理机构.以基金管理攘式运作创业资本“.单祥双开始打造他纯市场层面上的创投公司.先是在 2000 年 l0 月.与北京大学光华管理学院台作成立丁北大创业投资岍究中心.进一步整合各种资源.包括厉以宁王选等在内的着名学者和实业家等为中心的重要成员.很快地就在当年 l2 月,单祥双将一家
8、以基金管理方式管理创业资本的创业投资管理耸司中科招商创业投资管理有限公司这也是国内第一个经政府批准的自 f 业投资管理司.因为当时国内除深JIIgt,还不允许设立创业投资和管理公司,而且深圳选项政策也是 PllllJ被国家批准.单祥双利用这个时机,第一个递交上去.第一个获得批准.中科招商以私募方式发起,出瓷人均为具有产业背景的大公司如鄂尔多斯,北京城建集团,中科院和招商局集团这些公司的投资能力和风险能力都很强,其出资目的主娄是为了借助中科的专业投资管理团队,实现产业升级,增加利润回报.他仃 1 将资垒投到中科招商创投公司内这些资金由中科招商创投管理有 l 鞋公司以委托代理方式进行投资2001
9、年 5 月.首期基金资金 3 亿元到位.除了 I 业投资基盘还有 4 支产业基金和资产管理基金中科招商创投管理公司的出资人分 4 种情况:高层管理人品占股 31.5,拥有相对较多的股份,以便专业团队在开展委托管理投资业务中拥有相对较大的自主权,当然也_二大股东,占 16%股份,目的是为了将创业融资与科技研发结为纽带关系,实现双赢招商集团占娃 L2.5%但未投资八股创授公司,目的是以其强大的产业和金融能力,增强创投基金公司对管理公司的信任.在中科招商管理层的持股总额中,单祥双作为主要发起人,受托管理创投基金的主要鱼责人,出资最多,占有较大股份.他不但是中科招商管理基司的股东,董事,CEO,而且还
10、兼任中科招商创投公司的董事和总裁.另外,单祥双借鉴了美国有限台伙制和台湾创投基金的某些有效机制,管理公司人腔创投基金公司的 1%股份.用股权方式将受托人与委托人二者的命运捆枉一起,对管理团队来说是一个巨大的压力,也是巨大的动力从整台各种资源到搭建_买方,卖方的平台.再到创新创投横式,中科招商从企业的培育期顺利地过渡到了成长期.如夸,中科招商旗下管理的投资基金已经超过 10 亿元.而中科招商的模式更被业内看好,业内人士对此高度评价,认为此举标志着中国创资新一招商局等单位组织起柬,创立了国内第意昧着将承担更大的责任中科院为第轮体制实验的开始.投资金额 2003 年利润总额投资回报率项目名称投盗日期
11、持股比例投资方式主营业务(万元)(万元)(2 肆顿估)CDMA广州杰赛 2002 年 9 月 19382o%增资扩腔 GSM 网络设计 226229.7%通讯设备制造先锋软件 2003 年 4 月 200022.42%增资扩股软件开发 144721.4%玉米种子科研-dl:种业 2003 年 6 月 293526%增资扩股 204722.2%繁育.营销新材料钢研高纳 2oo3.r.12 月 21002O%股权转让高温合金材料 150120.2%纳来材料食品.饲料添浙大利夫 2003 盎 12R5002O%增资扩股 NA21.3%加剂82?中国投资 2004lO注:指数数据无法获得:资料来谭巾科
12、招商创业投资有艰磐司钟情“ 馒头 “胜过 “玫瑰花“/,21i=_=单祥双说,巾旧的高新技术企业就像攻瑰花一样,如小能迅速放任保鲜冰箱里的话,它很快就会枯萎的.中国资本市场不具备迅速保险和快速收人功能.企业上市是一件很艰难的事.等到真正完成上市程.达枝玫瑰花已经枯萎_.l 而传统企业是“馒头 “,馒头看上去没仃玫瑰花那么赏心悦 ft,但是它 Hf 以人吃饱.中科招商善于从传统行业中发掘金矿.单祥双认为,在中国具有比较优势的仍是传统行业,市场潜力无限,而将传统产业与高科技结合起来将产生巨大的赢利空间.中科招商一期基金 2003 年累计投资超过 1.5 亿元,基金净资产收益率大干 l6%,股东分红
13、 l0%.中科招商重视农业产业化投资,投资干种业.单祥双引用国务院副总理回良玉的话说:“ 国以农为本 ,农以种为先“.“ 这等于是投资农业里的高科技,“单祥双说,“中科种业投资的规模将达数个亿,并已形成自己的比较优势“.中科招商农业投资的比较优势在哪里?单祥双认为 ,国外种业能力很强 ,但是国外的种业进入中国要进行培育,测试,然后通过国家的有关鉴定,有一个很大的时间差,一般需要三,五年的时间.其次,就是空间差优势.项目投资既要有很好的经济效益,又要有很好的社会效益.在中国这片土地上投资,要抓住本土的优势,这样才能获取投资收益.中科招商投资河北隆化三北种业后,最近又将投资一些种业项目.2003
14、年,单祥双与前野村证券香港总裁打理的一家日本基金携手,共同投资了浙大利夫,这是一个真正的种子期项目.该项目试图从竹叶中提取食品防腐剂.单祥双表示,“浙大利夫今年就能进入赢利期.“可 121 可乐,双汇和燕京啤酒等厂家将是该产品的用户.今年,中科招商的三期基金一一个 30 亿元的“能源资源产业基金“ 计划已在酝酿之中.据单祥双介绍,融资对象主要是有产业背景的资本,每家投资至少一个亿,最高不超过 51%,预计今年年底完成募股工作.除了投资一家私企的煤电项目,还有其他五,六个能源项目,主要集中在内蒙,宁夏,甘肃等西部地区.经过设计组合,预计将使此基金的年净资产回报率达到l5%左右,其中股权出售占中科
15、招商收益的 70%左右.“投资方式大部分是以优先股进入的方式,这样能保证投资回报,又能给予经营者经营权.“单祥双透露.有人形容传统产业做的是加减法,企业发展的速度较有限;而运用资本经营做的则是乘法,速度大大提高;如果成功的资本再加上新经济产业,那么做的就是乘方了.单祥双编织的资本蛛网从几十万元扩大到几亿,又从几亿扩大到 l0亿,其中都离不开传统产业的“加盟“, 左手融资,右手投资的模式 ,实现了资金的融通和增值,使中科招商的发展以乘方的速度跃进.“瘸子加瞎子“ 补“短板“故事网祥双认为.现征,陶内投融资?I 同时精通法律,投资 ,财务,行业的人员儿予不_f 手存.单祥双采用“ 瞎 f-/Jtl 瘸 f“弥补了这块“短板“, 通过组台财务专家,行业专家 ,市场营销高. 使团队作战达到预期的效果.
