1、我国外汇储备与 M2的因果性和协整分析朱孟楠 黄晓东（厦门大学金融系 361005 ；浙江工商大学金融学院 310035）内容摘要：到目前为止，我国的外汇储备规模仍在大规模增长，中央银行为了吸纳外汇储备需要投放大量的基础货币，必然会导致货币供应量的快速增长。本文采用单位根检验、因果检验、协整分析得出我国外汇储备会导致货币供应量M 2增长，且两者间存在长期均衡关系。运用误差修正模型分析了两者之间的短期偏离动态调整关系。提出为了保证我国中央银行政策的独立性和有效性，我国需要调整我国的外汇管理政策和外汇储备规模。关键词：外汇储备 货币供应量 因果检验 协整分析 误差修正模型Causality and
2、 cointegration between Chinese foreign exchange reserve and M2Zhu meng-nan Huang xiao-dong(Department of finance, Xiamen university 361005; Zhejiang Gongshang university 310035)Abstract: By now, Chinese foreign exchange reserve scale is still increasing, and central bank throws in lots of basic mone
3、y, which leads to M2 expands. This article employs unit root, cointegration and ECM to get a long-term equilibrium and a short-term dynamic adjustment relation between them. Therefore we can conclude that china should adjust foreign exchange management policy and foreign exchange reserve scale to ke
4、ep central banks independence and effectiveness.Key words: foreign exchange reserve; money supply; granger causality; cointegration; ECM截至 2004 年 3 月底，我国的外汇储备已经达到 4398.22 亿美元，稳居世界第二位。大量的外汇储备保证了人民币汇率的稳定，甚至面临着升值的压力。国内对持有外汇储备规模是否过度争论不休，还没有统一的结论。但是，中央银行吸收外汇储备需要投放大量的货币是一个不争的事实，需要引起我们的注意。本文应用协整方法和误差修正模型，考
5、察我国外汇储备和货币供应量 M2 之间的长期均衡关系和相应的短期偏离调整机制。一、相关文献回顾自 1994 年外汇体制改革以后，我国外汇储备不断增长，到 2003 年底已经达到4032.51 亿美元。外汇储备的持续大幅增加，大大增强了我国对外支付能力，提高了我国综合国力，坚定了国内外对我国宏观经济政策、人民币币值稳定的信心，有利于吸引外资进入，降低对外筹资成本。但是外汇储备的持续增加也带来了一定的负面作用，比如外汇储备的机会成本越来越大，中央银行为此投放的货币数额也越来越多。国内关于外汇储备的适度规模的文献很多。总的来说，目前存在两种截然相反的观点。一种观点认为目前我国外汇储备的规模是充足的、
6、甚至某种程度上是过量的。时建人、郭恩才(2001) 运用国际上通常采用的 3 个客观指标来计算所谓的我国外汇储备适度规模，结果表明我国的外汇储备大大高于国际公认的合理储备水准。此外，朱孟楠（1995） 、吴念鲁（2003）认为我国当前的外汇储备量过多，是对资源的一种浪费，提出应对外汇储备资产进行有效管理。许承明(2001)在 Frenkel 的外汇储备需求模型基础上(Frenkel，1979)，得到的结论是： 20 世纪 90 年代以来, 我国实际外汇储备大多年份处于“相对过剩状态” 。另一种观点却认为目前我国外汇储备严重不足，且在可以预见的将来也很难提高到适度的水平，例如刘斌(2000)以货
7、币供应量决定论为理论基础，通过与亚洲金融危机国家和地区的国际比较，认为我国目前外汇储备严重不足。管于华(2001)发现根据现行公布的国家外汇储备数据得到的结论是我国近年的外汇储备大大超出适度规模标准的上限，而根据调整后的国家外汇储备数据得到的结论却是我国的外汇储备远在适度规模标准的下限以下，这说明我国的外汇储备不是偏多而是偏少。关于外汇储备增加对货币供应的影响，国内有些学者也进行了相关的研究。柯菁（1996）认为外汇储备的巨额增长对我国经济产生了震动效应，尤其是货币供应机制产生了强大的冲击作用，当年的通货膨胀有相当一部分是由外汇占款过多造成的，作者从银行体系和外汇管理两方面分析了外汇储备对货币
8、供应机制的影响。魏义俊（1999）通过对 19851998 年我国外汇储备与货币供应量的相关性分析，认为外汇储备激增对货币供给产生重大冲击，尤其是国外资本大量流入对扩大货币供给产生很大冲击。曹伯龙（1999）根据我国目前的外汇储备资产结构，以修正后的 ISLM 模型和大国开放经济的蒙代尔弗莱明模型来分析，认为只受国内外利差影响的外资净流入将使我国中央银行货币政策的功效受到削弱，美国国内经济政策效果通过其对世界汇率水平和利率水平的影响会传导到中国，这使中国中央银行的货币政策失去一定的主动性。杨宝林、陈丽娟（2003）也认为外汇储备是我国货币供应的一个重要渠道，主要提出外汇储备对货币供应的自主性、
9、货币供应的结构性偏差以及中央银行的持币成本上升，提出要采取冲销政策和改革我国现行的外汇管理政策。总体来看，国内对于外汇储备增长对货币供应的影响主要集中在理论层面的论述和简单的相关性分析，还不能准确解释外汇储备和货币供应量之间的变动关系。本文采用计量经济学的因果分析、协整检验和误差修正模型达到两者之间的长期均衡关系和短期动态调整关系。二、计量方法和模型（一）granger 因果检验在计量经济学界，关于因果性最为经典和最广为接受的定义是 granger(1969)所做出的定义，格兰杰因果性（granger causality）是指，Y 称为 X 的格兰杰原因当且仅当如果利用 Y 的过去值比不用它时
10、能够更好地来预测 X。简言之，如果标量 Y 能够有效地帮助预测 X，那么就称 Y 为 X 的“格兰杰原因 ”格兰杰（1969）最先提出格兰杰检验，其后萨金特（1976）又对其做了改进。我们先假设两个特殊的滞后 k 期（或者 p 期）自回归方程（1） ， （2） 。先用 OLS 估计，然后再来进行格兰杰检验。(1)111nntitjttijab(2)22211pptitjttijYX其中 与 为常数项， 和 是白噪声项，且对所有的 t 有 ，n 和a2t2t 12(,)0tEp 分别为 X 和 Y 的最优滞后阶数。从理论上知，要检验 X 和 Y 的因果关系，就是在统计上检验 和 （j=1,2,
11、n ; j =1,2,p ） ，则：10jb2j（1）若 ，表明 和 相互独立；120jjbtXtY（2）若 但 ，则存在着 到 的因果关系，但不存在 到 的因果jjtt tYtX关系；（3）若 但 ，则存在着 到 的因果关系，但不存在 到 的因果关20jb1j tYt tt系；（4）若 且 ，则同时存在从 到 和从 到 的双向因果关系。1j2j tXttYtX（二）单位根检验要研究时间序列的协整关系，首先要知道什么是单整，如果一个随机过程Xt必须经过 d 次差分以后才能变成一个平稳的、可逆的 ARMA 过程，而当进行 d-1 次差分后仍是一个非平稳的过程，则称该过程是具有 d 阶单整性。对多
12、个时间序列进行协整分析的第一步就是用单位根检验确定每个序列的单整阶数，标准的单位根检验是 Dickey 和 Fuller 的 DF 检验。但是该方法不能保证方程的残差项是白噪声，所以该检验的估计值不是无偏的。于是于 1979 年和 1980 年对 DF 检验进行了扩展，形成了 ADF 检验。这是目前普遍运用的单整检验方法。但是恩格尔和格兰杰对上述临界值与传统的统计量的临界值进行了对照，发现两者有很大的区别，并通过蒙特卡罗模拟求出 ADF 统计量 t 的临界值，若t临界值，那么存在单位根的零假设被拒绝，因此 Yt 是平稳的。（三）协整及其检验在实际中，多数经济时间序列都是非平稳的，然而某些非平稳
13、的经济时间序列的某种线形组合却有可能是平稳的。我们称具有以上性质的序列之间具有协整性。协整概念是理解经济变量存在长期均衡关系的基础，格兰杰于 1981 和 1983 年提出了协整的概念。最早的协整检验就是两变量的恩格尔格兰杰检验。就是恩格尔和格兰杰于 1987年提出的两步检验法，也称为 EG 检验。第一步，协整回归：用 OLS 方法估计下列方程：(3)t=+tYX得到 (4)-ttte第二步，对回归残差做平稳性检验，检验方法同样采用 ADF 检验，如果是平稳变量，则通过检验，可以认为这两个变量之间存在协整性。了解了协整的概念以后我们知道，尽管经济变量会有时偏离均衡，但是经济自身的力量将会使其重
14、新回到均衡状态，也就是短期内无论它如何变化，在长期内趋于均衡。（四）误差修正模型(ECM, Error Correction Model)统计量 R2、F、t 和 DW 通常用来检验与评估一个模型的优劣，然而由于在求两个相互独立的非平稳时间序列的相关系数的问题时，还存在虚假回归的问题，这时统计量的分布是逐渐发散的，DW 统计量依概率收敛于零，R 2则有一个非退化的极限分布，这些检验方法就不能用来作为判断被解释变量和解释变量之间是否存在回归关系的依据。克服虚假回归的一个方法就是用变量的差分变量建立回归模型，所以恩格尔和格兰杰于 1987 年又提出误差修正模型（ECM）.误差修正模型的具体推导如下
15、：考虑（1，1）阶自回归分布滞后模型（5）012131tttttYXY移项后得到： 021311()t tttttXYX（6）1 2()/(t tt方程（6）即为最简单的误差修正模型，其中 ,即为误132)/(ecmX差修正项。实际上 ECM 是在协整情况下的特殊形式，因此它适用于具有协整关系的非平稳时间序列，其中的各参数也有其含义，因为一般情况下 21 ，所以有 =210，当， 为正，则 为负，使 减少，反之亦然，这体1321()/(t tYX1tecm1tec1taY现了 对 的反向修正作用。ecmt三、数据与模型结果本文采用 19942003 年外汇储备和货币供应量 M2 的季度数据。（
16、一）格兰杰因果检验我们利用Eviews 对外汇储备和 M2货币供应量做因果性检验（需要说明的是，在此之前已通过单位根和协整检验，确认两者之间存在稳定关系） 。通过对外汇储备与货币供给的1990年至2003年的季度数据分析得出(见表1)，以5%的显著性水平拒绝“外汇储备不影响货币供给”的零假设，既外汇储备影响货币供给；同时以5%的显著性水平接受“货币供给不影响外汇储备”的零假设，即货币供给不影响外汇储备。由此可见，我国外汇储备的增加对货币供给产生了压力。表1： 外汇储备与M 2 Granger因果关系检验结果Null Hypothesis: Obs F-Statistic Probability
17、RR does not Granger Cause MM 55 10.1067 0.00249MM does not Granger Cause RR 55 0.37443 0.54327注：1.RR=ln(Re),MM=ln(M 2)2.lags=1（二）协整检验与误差修正模型进行协整检验的步骤是：第一步，进行单整检验，以确定欲进行协整检验的变量是否为同阶单整变量。第二步，确定是同阶单整变量以后作协整检验，分析变量间是否存在协整关系。第三步，则进一步构建误差修正模型，刻画变量之间的短期调整关系。1、单位根检验我们分别对外汇储备和货币供应量M 2作单位根检验，结果如下：表2：外汇储备和货币供应
18、量M2单位根检验结果变量 检验形式 ADF统计量 ADF临界值 单整C t p AIC SC 1 5 阶数原值 c t 0 -2.9715 -2.8620 -3.1005 -4.1314 -3.4919Ln(M2)一阶差分 - - 0 -2.5077 -2.4708 -5.7223 -2.6055 -1.9467I(1)原值 c t 1 -1.5272 -1.3796 -2.3772 -4.1348 -3.4935Ln(Re)一阶差分 - - 0 -1.4632 -1.4264 -4.2682 -2.6055 -1.9467I(1)注：(1)检验形式C，t, p分别表示单位检验方程是否包括常数
19、项、时间趋势和最优滞后阶数。(用AIC和SC最小准则判断)。(2)表中各变量均为自然对数形式。（3）使用统计软件Eviews3.1计算。从上面的检验可以看出，外汇储备和货币供应量M 2都是一阶单整I(1)。2、协整检验由于我们在因果性分析当中已经明确外汇储备对M 2的引导关系，所以我们用恩格尔格兰杰两步法作协整分析时，选择外汇储备作为自变量、M 2作为因变量用普通最小二乘法作简单回归，然后对残差进行单位根检验结果见表。直接回归时，t检验和F检验显著，回归残差在1的显著水平拒绝存在单位根的假设，表明残差是平稳的，外汇储备和货币供应量M 2之间存在长期稳定关系，即协整关系。但是DW的值很低，表明残
20、差可能存在自相关，需要进行自相关校正，在表3的右边给出了校正后的回归结果。校正后的DW值为，从统计上已经消除残差自相关。回归结果显示，在1990年第1季度2003年第4季度期间，我国外汇储备对我国货币供应量M 2有显著的影响，呈现正相关，这完全符合理论推理。模型拟合较好，各系数都透过了检验，F统计值显著（具体数值见表）。残差自相关校正以后的回归方程具体数据如下：Ln(M2) = 0.7923*Ln(Re) + AR(1)=0.8905表3：协整方程OLS回归结果协整方程 自相关校正后的协整方程被解释变量Ln(M2) 系数 t统计值 系数 t统计值常数项C 1.3262 3.615 Ln(Re)
21、 0.6845 21.233 0.7923 59.093AR(1) - - 0.8905 13.174R2 0.893 0.9663调整的R 2 0.891 0.9657DW值 0.259 1.553F值 450.853 1522.564表4：协整方程回归残差ADF单位根检验结果检验形式 ADF临界值变量C t p AIC SCADF统计量1 5ee c t 0 -1.3670 -1.2555 -3.8183 -3.5572 -2.91673、误差修正模型建立误差修正模型，首先需要选择每一个变量的滞后长度，我们使用Hendry从一般到个别的建模方法，一开始每个变量滞后3到4期，然后删除那些不显
22、著的滞后期，以获得最终的简介形式模型。根据方程得到外汇储备和货币供应量M 2的ECM模型，其结果如下：Ln(M 2)t=0.050-0.152Ln(Re) t-0.144ecmt-1(6.083) (-2.383) (-2.221)R2=0.141 ad-R2=0.107 AIC=-2.935 SC=-2.824 DW=2.097 F=4.179误差修正模型的系数在5显著水平下都通过检验，误差修正模型表明在短期内，货币供应量M 2可能偏离它与外汇储备的长期均衡水平，但它们的关系由短期偏离向长期均衡调整的速度很快。就平均而言，货币供应量M 2每年对上一年的非均衡偏离的纠正程度为14.4%，即误传
23、修正项的系数为0.144，满足反向修正约束。四、计量结果的解释和若干结论1格兰杰因果检验表明外汇储备的增长是我国货币供应量增长的原因之一，而反向的关系则不能成立。2协整分析表明外汇储备和货币供应量M 2之间存在着长期均衡关系。从方程的协整回归结果来看，外汇储备变动一个百分点，会带来货币供应量M 20.799个百分点同方向变动。外汇储备的增加推动了我国货币供应量M 2的增加。由于中央银行为了保持人民币汇率的稳定，导致外汇储备持续增长，相应的货币供应量也猛增。使中央银行面临巨大的通货膨胀压力，所以说，外汇储备的过度增长导致中央银行的货币政策独立性受到相当程度的影响。3从误差修正模型可以看出，外汇储
24、备和货币供应量M 2的关系由短期偏离向长期均衡的调整很快，每年对上一期非均衡的偏离的纠正程度分别为14.4%。这也从另外一个角度证明了外汇储备和货币供应量M 2之间的长期均衡关系。4我国应该加强适度储备量的研究，寻找符合我国实际需求的储备区间，对超度的部分外汇储备进行有效的投资，使外汇储备最大化的发挥其功效。总之，我国1990年第1季度到2003年第4季度的数据实证分析表明，从长期来看，外汇储备增加对货币供应量M 2的增长有显著的促进作用。这就在某种程度上解释我国目前中央银行政策的独立性和有效性受到质疑的原因。为了更好的发挥中央银行的作用，我国需要调整我国的外汇管理政策和外汇储备规模。主要参考
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29、蒅蚇肁芀蚁薃肀莂蒃袂肀肂虿袈聿芄薂螄肈莇螇蚀肇葿薀罿肆腿莃袅肅芁薈螁膄莃莁蚇膄肃薇薃膃芅荿螀羀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈肀芅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄蚂膇莁蒀蚁艿薇蝿螀罿荿蚅蝿肁薅薁螈膄莈薇螈莆膀袆螇肆蒆螁螆膈艿蚇螅芀蒄薃螄羀芇葿袃肂蒃螈袂膄芅蚄袂芇蒁蚀袁肆芄薆袀腿蕿蒂衿芁莂螁袈羁薇蚇袇肃莀薃羆膅薆葿羆芈荿螇羅羇膁螃羄膀莇虿羃节芀薅羂羂蒅蒁羁肄芈螀羀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈肀芅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄蚂膇莁蒀蚁艿薇蝿螀罿荿蚅蝿肁薅薁螈膄莈薇螈莆膀袆螇肆蒆螁螆膈艿蚇螅芀蒄薃螄羀芇葿袃肂蒃螈袂膄芅蚄袂芇蒁蚀袁肆芄薆袀腿蕿蒂衿芁莂螁袈羁薇蚇袇肃莀薃羆膅薆葿羆芈荿螇羅羇膁螃羄膀莇虿羃节芀薅羂羂蒅蒁羁肄
30、芈螀羀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈肀芅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄蚂膇莁蒀蚁艿薇蝿螀罿荿蚅蝿肁薅薁螈膄莈薇螈莆膀袆螇肆蒆螁螆膈艿蚇螅芀蒄薃螄羀芇葿袃肂蒃螈袂膄芅蚄袂芇蒁蚀袁肆芄薆袀腿蕿蒂衿芁莂螁袈羁薇蚇袇肃莀薃羆膅薆葿羆芈荿螇羅羇膁螃羄膀莇虿羃节芀薅羂羂蒅蒁羁肄芈螀羀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈肀芅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄蚂膇莁蒀蚁艿薇蝿螀罿荿蚅蝿肁薅薁螈膄莈薇螈莆膀袆螇肆蒆螁螆膈艿蚇螅芀蒄薃螄羀芇葿袃肂蒃螈袂膄芅蚄袂芇蒁蚀袁肆芄薆袀腿蕿蒂衿芁莂螁袈羁薇蚇袇肃莀薃羆膅薆葿羆芈荿螇羅羇膁螃羄膀莇虿羃节芀薅羂羂蒅蒁羁肄芈螀羀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈肀芅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄蚂膇莁蒀蚁艿薇蝿螀罿荿蚅蝿肁
31、薅薁螈膄莈薇螈莆膀袆螇肆蒆螁螆膈艿蚇螅芀蒄薃螄羀芇葿袃肂蒃螈袂膄芅蚄袂芇蒁蚀袁肆芄薆袀腿蕿蒂衿芁莂螁袈羁薇蚇袇肃莀薃羆膅薆葿羆芈荿螇羅羇膁螃羄膀莇虿羃节芀薅羂羂蒅蒁羁肄芈螀羀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈肀芅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄蚂膇莁蒀蚁艿薇蝿螀罿荿蚅蝿肁薅薁螈膄莈薇螈莆膀袆螇肆蒆螁螆膈艿蚇螅芀蒄薃螄羀芇葿袃肂蒃螈袂膄芅蚄袂芇蒁蚀袁肆芄薆袀腿蕿蒂衿芁莂螁袈羁薇蚇袇肃莀薃羆膅薆葿羆芈荿螇羅羇膁螃羄膀莇虿羃节芀薅羂羂蒅蒁羁肄芈螀羀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈肀芅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄蚂膇莁蒀蚁艿薇蝿螀罿荿蚅蝿肁薅薁螈膄莈薇螈莆膀袆螇肆蒆螁螆膈艿蚇螅芀蒄薃螄羀芇葿袃肂蒃螈袂膄芅蚄袂芇蒁蚀袁肆芄薆袀腿
32、蕿蒂衿芁莂螁袈羁薇蚇袇肃莀薃羆膅薆葿羆芈荿螇羅羇膁螃羄膀莇虿羃节芀薅羂羂蒅蒁羁肄芈螀羀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈肀芅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄蚂膇莁蒀蚁艿薇蝿螀罿荿蚅蝿肁薅薁螈膄莈薇螈莆膀袆螇肆蒆螁螆膈艿蚇螅芀蒄薃螄羀芇葿袃肂蒃螈袂膄芅蚄袂芇蒁蚀袁肆芄薆袀腿蕿蒂衿芁莂螁袈羁薇蚇袇肃莀薃羆膅薆葿羆芈荿螇羅羇膁螃羄膀莇虿羃节芀薅羂羂蒅蒁羁肄芈螀羀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈肀芅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄蚂膇莁蒀蚁艿薇蝿螀罿荿蚅蝿肁薅薁螈膄莈薇螈莆膀袆螇肆蒆螁螆膈艿蚇螅芀蒄薃螄羀芇葿袃肂蒃螈袂膄芅蚄袂芇蒁蚀袁肆芄薆袀腿蕿蒂衿芁莂螁袈羁薇蚇袇肃莀薃羆膅薆葿羆芈荿螇羅羇膁螃羄膀莇虿羃节芀薅羂羂蒅蒁羁肄芈螀羀膆
33、蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈肀芅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄蚂膇莁蒀蚁艿薇蝿螀罿荿蚅蝿肁薅薁螈膄莈薇螈莆膀袆螇肆蒆螁螆膈艿蚇螅芀蒄薃螄羀芇葿袃肂蒃螈袂膄芅蚄袂芇蒁蚀袁肆芄薆袀腿蕿蒂衿芁莂螁袈羁薇蚇袇肃莀薃羆膅薆葿羆芈荿螇羅羇膁螃羄膀莇虿羃节芀薅羂羂蒅蒁羁肄芈螀羀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈肀芅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄蚂膇莁蒀蚁艿薇蝿螀罿荿蚅蝿肁薅薁螈膄莈薇螈莆膀袆螇肆蒆螁螆膈艿蚇螅芀蒄薃螄羀芇葿袃肂蒃螈袂膄芅蚄袂芇蒁蚀袁肆芄薆袀腿蕿蒂衿芁莂螁袈羁薇蚇袇肃莀薃羆膅薆葿羆芈荿螇羅羇膁螃羄膀莇虿羃节芀薅羂羂蒅蒁羁肄芈螀羀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈肀芅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄蚂膇莁蒀蚁艿薇蝿螀罿荿蚅蝿肁薅薁螈膄
34、莈薇螈莆膀袆螇肆蒆螁螆膈艿蚇螅芀蒄薃螄羀芇葿袃肂蒃螈袂膄芅蚄袂芇蒁蚀袁肆芄薆袀腿蕿蒂衿芁莂螁袈羁薇蚇袇肃莀薃羆膅薆葿羆芈荿螇羅羇膁螃羄膀莇虿羃节芀薅羂羂蒅蒁羁肄芈螀羀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈肀芅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄蚂膇莁蒀蚁艿薇蝿螀罿荿蚅蝿肁薅薁螈膄莈薇螈莆膀袆螇肆蒆螁螆膈艿蚇螅芀蒄薃螄羀芇葿袃肂蒃螈袂膄芅蚄袂芇蒁蚀袁肆芄薆袀腿蕿蒂衿芁莂螁袈羁薇蚇袇肃莀薃羆膅薆葿羆芈荿螇羅羇膁螃羄膀莇虿羃节芀薅羂羂蒅蒁羁肄芈螀羀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈肀芅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄蚂膇莁蒀蚁艿薇蝿螀罿荿蚅蝿肁薅薁螈膄莈薇螈莆膀袆螇肆蒆螁螆膈艿蚇螅芀蒄薃螄羀芇葿袃肂蒃螈袂膄芅蚄袂芇蒁蚀袁肆芄薆袀腿蕿蒂衿芁
35、莂螁袈羁薇蚇袇肃莀薃羆膅薆葿羆芈荿螇羅羇膁螃羄膀莇虿羃节芀薅羂羂蒅蒁羁肄芈螀羀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈肀芅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄蚂膇莁蒀蚁艿薇蝿螀罿荿蚅蝿肁薅薁螈膄莈薇螈莆膀袆螇肆蒆螁螆膈艿蚇螅芀蒄薃螄羀芇葿袃肂蒃螈袂膄芅蚄袂芇蒁蚀袁肆芄薆袀腿蕿蒂衿芁莂螁袈羁薇蚇袇肃莀薃羆膅薆葿羆芈荿螇羅羇膁螃羄膀莇虿羃节芀薅羂羂蒅蒁羁肄芈螀羀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈肀芅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄蚂膇莁蒀蚁艿薇蝿螀罿荿蚅蝿肁薅薁螈膄莈薇螈莆膀袆螇肆蒆螁螆膈艿蚇螅芀蒄薃螄羀芇葿袃肂蒃螈袂膄芅蚄袂芇蒁蚀袁肆芄薆袀腿蕿蒂衿芁莂螁袈羁薇蚇袇肃莀薃羆膅薆葿羆芈荿螇羅羇膁螃羄膀莇虿羃节芀薅羂羂蒅蒁羁肄芈螀羀膆蒃蚆肀芈
36、芆薂聿羈蒂蒈肈肀芅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄蚂膇莁蒀蚁艿薇蝿螀罿荿蚅蝿肁薅薁螈膄莈薇螈莆膀袆螇肆蒆螁螆膈艿蚇螅芀蒄薃螄羀芇葿袃肂蒃螈袂膄芅蚄袂芇蒁蚀袁肆芄薆袀腿蕿蒂衿芁莂螁袈羁薇蚇袇肃莀薃羆膅薆葿羆芈荿螇羅羇膁螃羄膀莇虿羃节芀薅羂羂蒅蒁羁肄芈螀羀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈肀芅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄蚂膇莁蒀蚁艿薇蝿螀罿荿蚅蝿肁薅薁螈膄莈薇螈莆膀袆螇肆蒆螁螆膈艿蚇螅芀蒄薃螄羀芇葿袃肂蒃螈袂膄芅蚄袂芇蒁蚀袁肆芄薆袀腿蕿蒂衿芁莂螁袈羁薇蚇袇肃莀薃羆膅薆葿羆芈荿螇羅羇膁螃羄膀莇虿羃节芀薅羂羂蒅蒁羁肄芈螀羀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈肀芅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄蚂膇莁蒀蚁艿薇蝿螀罿荿蚅蝿肁薅薁螈膄莈薇螈莆
37、膀袆螇肆蒆螁螆膈艿蚇螅芀蒄薃螄羀芇葿袃肂蒃螈袂膄芅蚄袂芇蒁蚀袁肆芄薆袀腿蕿蒂衿芁莂螁袈羁薇蚇袇肃莀薃羆膅薆葿羆芈荿螇羅羇膁螃羄膀莇虿羃节芀薅羂羂蒅蒁羁肄芈螀羀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈肀芅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄蚂膇莁蒀蚁艿薇蝿螀罿荿蚅蝿肁薅薁螈膄莈薇螈莆膀袆螇肆蒆螁螆膈艿蚇螅芀蒄薃螄羀芇葿袃肂蒃螈袂膄芅蚄袂芇蒁蚀袁肆芄薆袀腿蕿蒂衿芁莂螁袈羁薇蚇袇肃莀薃羆膅薆葿羆芈荿螇羅羇膁螃羄膀莇虿羃节芀薅羂羂蒅蒁羁肄芈螀羀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈肀芅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄蚂膇莁蒀蚁艿薇蝿螀罿荿蚅蝿肁薅薁螈膄莈薇螈莆膀袆螇肆蒆螁螆膈艿蚇螅芀蒄薃螄羀芇葿袃肂蒃螈袂膄芅蚄袂芇蒁蚀袁肆芄薆袀腿蕿蒂衿芁莂螁袈羁
38、薇蚇袇肃莀薃羆膅薆葿羆芈荿螇羅羇膁螃羄膀莇虿羃节芀薅羂羂蒅蒁羁肄芈螀羀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈肀芅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄蚂膇莁蒀蚁艿薇蝿螀罿荿蚅蝿肁薅薁螈膄莈薇螈莆膀袆螇肆蒆螁螆膈艿蚇螅芀蒄薃螄羀芇葿袃肂蒃螈袂膄芅蚄袂芇蒁蚀袁肆芄薆袀腿蕿蒂衿芁莂螁袈羁薇蚇袇肃莀薃羆膅薆葿羆芈荿螇羅羇膁螃羄膀莇虿羃节芀薅羂羂蒅蒁羁肄芈螀羀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈肀芅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄蚂膇莁蒀蚁艿薇蝿螀罿荿蚅蝿肁薅薁螈膄莈薇螈莆膀袆螇肆蒆螁螆膈艿蚇螅芀蒄薃螄羀芇葿袃肂蒃螈袂膄芅蚄袂芇蒁蚀袁肆芄薆袀腿蕿蒂衿芁莂螁袈羁薇蚇袇肃莀薃羆膅薆葿羆芈荿螇羅羇膁螃羄膀莇虿羃节芀薅羂羂蒅蒁羁肄芈螀羀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈
39、蒂蒈肈肀芅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄蚂膇莁蒀蚁艿薇蝿螀罿荿蚅蝿肁薅薁螈膄莈薇螈莆膀袆螇肆蒆螁螆膈艿蚇螅芀蒄薃螄羀芇葿袃肂蒃螈袂膄芅蚄袂芇蒁蚀袁肆芄薆袀腿蕿蒂衿芁莂螁袈羁薇蚇袇肃莀薃羆膅薆葿羆芈荿螇羅羇膁螃羄膀莇虿羃节芀薅羂羂蒅蒁羁肄芈螀羀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈肀芅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄蚂膇莁蒀蚁艿薇蝿螀罿荿蚅蝿肁薅薁螈膄莈薇螈莆膀袆螇肆蒆螁螆膈艿蚇螅芀蒄薃螄羀芇葿袃肂蒃螈袂膄芅蚄袂芇蒁蚀袁肆芄薆袀腿蕿蒂衿芁莂螁袈羁薇蚇袇肃莀薃羆膅薆葿羆芈荿螇羅羇膁螃羄膀莇虿羃节芀薅羂羂蒅蒁羁肄芈螀羀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈肀芅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄蚂膇莁蒀蚁艿薇蝿螀罿荿蚅蝿肁薅薁螈膄莈薇螈莆膀袆螇肆
40、蒆螁螆膈艿蚇螅芀蒄薃螄羀芇葿袃肂蒃螈袂膄芅蚄袂芇蒁蚀袁肆芄薆袀腿蕿蒂衿芁莂螁袈羁薇蚇袇肃莀薃羆膅薆葿羆芈荿螇羅羇膁螃羄膀莇虿羃节芀薅羂羂蒅蒁羁肄芈螀羀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈肀芅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄蚂膇莁蒀蚁艿薇蝿螀罿荿蚅蝿肁薅薁螈膄莈薇螈莆膀袆螇肆蒆螁螆膈艿蚇螅芀蒄薃螄羀芇葿袃肂蒃螈袂膄芅蚄袂芇蒁蚀袁肆芄薆袀腿蕿蒂衿芁莂螁袈羁薇蚇袇肃莀薃羆膅薆葿羆芈荿螇羅羇膁螃羄膀莇虿羃节芀薅羂羂蒅蒁羁肄芈螀羀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈肀芅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄蚂膇莁蒀蚁艿薇蝿螀罿荿蚅蝿肁薅薁螈膄莈薇螈莆膀袆螇肆蒆螁螆膈艿蚇螅芀蒄薃螄羀芇葿袃肂蒃螈袂膄芅蚄袂芇蒁蚀袁肆芄薆袀腿蕿蒂衿芁莂螁袈羁薇蚇袇肃
41、莀薃羆膅薆葿羆芈荿螇羅羇膁螃羄膀莇虿羃节芀薅羂羂蒅蒁羁肄芈螀羀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈肀芅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄蚂膇莁蒀蚁艿薇蝿螀罿荿蚅蝿肁薅薁螈膄莈薇螈莆膀袆螇肆蒆螁螆膈艿蚇螅芀蒄薃螄羀芇葿袃肂蒃螈袂膄芅蚄袂芇蒁蚀袁肆芄薆袀腿蕿蒂衿芁莂螁袈羁薇蚇袇肃莀薃羆膅薆葿羆芈荿螇羅羇膁螃羄膀莇虿羃节芀薅羂羂蒅蒁羁肄芈螀羀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈肀芅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄蚂膇莁蒀蚁艿薇蝿螀罿荿蚅蝿肁薅薁螈膄莈薇螈莆膀袆螇肆蒆螁螆膈艿蚇螅芀蒄薃螄羀芇葿袃肂蒃螈袂膄芅蚄袂芇蒁蚀袁肆芄薆袀腿蕿蒂衿芁莂螁袈羁薇蚇袇肃莀薃羆膅薆葿羆芈荿螇羅羇膁螃羄膀莇虿羃节芀薅羂羂蒅蒁羁肄芈螀羀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈肀
42、芅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄蚂膇莁蒀蚁艿薇蝿螀罿荿蚅蝿肁薅薁螈膄莈薇螈莆膀袆螇肆蒆螁螆膈艿蚇螅芀蒄薃螄羀芇葿袃肂蒃螈袂膄芅蚄袂芇蒁蚀袁肆芄薆袀腿蕿蒂衿芁莂螁袈羁薇蚇袇肃莀薃羆膅薆葿羆芈荿螇羅羇膁螃羄膀莇虿羃节芀薅羂羂蒅蒁羁肄芈螀羀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈肀芅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄蚂膇莁蒀蚁艿薇蝿螀罿荿蚅蝿肁薅薁螈膄莈薇螈莆膀袆螇肆蒆螁螆膈艿蚇螅芀蒄薃螄羀芇葿袃肂蒃螈袂膄芅蚄袂芇蒁蚀袁肆芄薆袀腿蕿蒂衿芁莂螁袈羁薇蚇袇肃莀薃羆膅薆葿羆芈荿螇羅羇膁螃羄膀莇虿羃节芀薅羂羂蒅蒁羁肄芈螀羀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈肀芅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄蚂膇莁蒀蚁艿薇蝿螀罿荿蚅蝿肁薅薁螈膄莈薇螈莆膀袆螇肆蒆螁螆膈
43、艿蚇螅芀蒄薃螄羀芇葿袃肂蒃螈袂膄芅蚄袂芇蒁蚀袁肆芄薆袀腿蕿蒂衿芁莂螁袈羁薇蚇袇肃莀薃羆膅薆葿羆芈荿螇羅羇膁螃羄膀莇虿羃节芀薅羂羂蒅蒁羁肄芈螀羀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈肀芅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄蚂膇莁蒀蚁艿薇蝿螀罿荿蚅蝿肁薅薁螈膄莈薇螈莆膀袆螇肆蒆螁螆膈艿蚇螅芀蒄薃螄羀芇葿袃肂蒃螈袂膄芅蚄袂芇蒁蚀袁肆芄薆袀腿蕿蒂衿芁莂螁袈羁薇蚇袇肃莀薃羆膅薆葿羆芈荿螇羅羇膁螃羄膀莇虿羃节芀薅羂羂蒅蒁羁肄芈螀羀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈肀芅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄蚂膇莁蒀蚁艿薇蝿螀罿荿蚅蝿肁薅薁螈膄莈薇螈莆膀袆螇肆蒆螁螆膈艿蚇螅芀蒄薃螄羀芇葿袃肂蒃螈袂膄芅蚄袂芇蒁蚀袁肆芄薆袀腿蕿蒂衿芁莂螁袈羁薇蚇袇肃莀薃羆膅
44、薆葿羆芈荿螇羅羇膁螃羄膀莇虿羃节芀薅羂羂蒅蒁羁肄芈螀羀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈肀芅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄蚂膇莁蒀蚁艿薇蝿螀罿荿蚅蝿肁薅薁螈膄莈薇螈莆膀袆螇肆蒆螁螆膈艿蚇螅芀蒄薃螄羀芇葿袃肂蒃螈袂膄芅蚄袂芇蒁蚀袁肆芄薆袀腿蕿蒂衿芁莂螁袈羁薇蚇袇肃莀薃羆膅薆葿羆芈荿螇羅羇膁螃羄膀莇虿羃节芀薅羂羂蒅蒁羁肄芈螀羀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈肀芅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄蚂膇莁蒀蚁艿薇蝿螀罿荿蚅蝿肁薅薁螈膄莈薇螈莆膀袆螇肆蒆螁螆膈艿蚇螅芀蒄薃螄羀芇葿袃肂蒃螈袂膄芅蚄袂芇蒁蚀袁肆芄薆袀腿蕿蒂衿芁莂螁袈羁 荿葿虿袅膂莅蚈羇莈芁蚈肀膁蕿螇蝿羃蒅螆袂腿莁螅肄羂莇螄螄芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螂肁肈莄袁螀芄芀袀袂肇薈衿
45、羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁荿薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羆膀艿薀肈羃薈蕿袈膈薄薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芅薀薄羇肇蒆蚄聿芃莂蚃螈肆芈蚂羁芁芄蚁肃膄薃蚀螃荿葿虿袅膂莅蚈羇莈芁蚈肀膁蕿螇蝿羃蒅螆袂腿莁螅肄羂莇螄螄芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螂肁肈莄袁螀芄芀袀袂肇薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁荿薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羆膀艿薀肈羃薈蕿袈膈薄薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芅薀薄羇肇蒆蚄聿芃莂蚃螈肆芈蚂羁芁芄蚁肃膄薃蚀螃荿葿虿袅膂莅蚈羇莈芁蚈肀膁蕿螇蝿羃蒅螆袂腿莁螅肄羂莇螄螄芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螂肁肈莄袁螀芄芀袀袂肇薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁荿薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羆膀艿薀肈羃薈蕿袈膈薄薈羀肁葿薇
46、肂芆莅薆螂聿芁薅袄芅薀薄羇肇蒆蚄聿芃莂蚃螈肆芈蚂羁芁芄蚁肃膄薃蚀螃荿葿虿袅膂莅蚈羇莈芁蚈肀膁蕿螇蝿羃蒅螆袂腿莁螅肄羂莇螄螄芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螂肁肈莄袁螀芄芀袀袂肇薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁荿薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羆膀艿薀肈羃薈蕿袈膈薄薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芅薀薄羇肇蒆蚄聿芃莂蚃螈肆芈蚂羁芁芄蚁肃膄薃蚀螃荿葿虿袅膂莅蚈羇莈芁蚈肀膁蕿螇蝿羃蒅螆袂腿莁螅肄羂莇螄螄芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螂肁肈莄袁螀芄芀袀袂肇薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁荿薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羆膀艿薀肈羃薈蕿袈膈薄薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芅薀薄羇肇蒆蚄聿芃莂蚃螈肆芈蚂羁芁芄蚁肃膄薃蚀螃荿葿虿袅膂莅蚈羇莈芁蚈
47、肀膁蕿螇蝿羃蒅螆袂腿莁螅肄羂莇螄螄芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螂肁肈莄袁螀芄芀袀袂肇薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁荿薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羆膀艿薀肈羃薈蕿袈膈薄薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芅薀薄羇肇蒆蚄聿芃莂蚃螈肆芈蚂羁芁芄蚁肃膄薃蚀螃荿葿虿袅膂莅蚈羇莈芁蚈肀膁蕿螇蝿羃蒅螆袂腿莁螅肄羂莇螄螄芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螂肁肈莄袁螀芄芀袀袂肇薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁荿薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羆膀艿薀肈羃薈蕿袈膈薄薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芅薀薄羇肇蒆蚄聿芃莂蚃螈肆芈蚂羁芁芄蚁肃膄薃蚀螃荿葿虿袅膂莅蚈羇莈芁蚈肀膁蕿螇蝿羃蒅螆袂腿莁螅肄羂莇螄螄芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螂肁肈莄袁螀芄芀袀袂肇薈衿羅节蒄袈
48、膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁荿薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羆膀艿薀肈羃薈蕿袈膈薄薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芅薀薄羇肇蒆蚄聿芃莂蚃螈肆芈蚂羁芁芄蚁肃膄薃蚀螃荿葿虿袅膂莅蚈羇莈芁蚈肀膁蕿螇蝿羃蒅螆袂腿莁螅肄羂莇螄螄芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螂肁肈莄袁螀芄芀袀袂肇薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁荿薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羆膀艿薀肈羃薈蕿袈膈薄薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芅薀薄羇肇蒆蚄聿芃莂蚃螈肆芈蚂羁芁芄蚁肃膄薃蚀螃荿葿虿袅膂莅蚈羇莈芁蚈肀膁蕿螇蝿羃蒅螆袂腿莁螅肄羂莇螄螄芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螂肁肈莄袁螀芄芀袀袂肇薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁荿薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羆膀艿薀肈羃薈蕿袈膈薄薈羀肁葿薇肂芆莅薆
49、螂聿芁薅袄芅薀薄羇肇蒆蚄聿芃莂蚃螈肆芈蚂羁芁芄蚁肃膄薃蚀螃荿葿虿袅膂莅蚈羇莈芁蚈肀膁蕿螇蝿羃蒅螆袂腿莁螅肄羂莇螄螄芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螂肁肈莄袁螀芄芀袀袂肇薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁荿薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羆膀艿薀肈羃薈蕿袈膈薄薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芅薀薄羇肇蒆蚄聿芃莂蚃螈肆芈蚂羁芁芄蚁肃膄薃蚀螃荿葿虿袅膂莅蚈羇莈芁蚈肀膁蕿螇蝿羃蒅螆袂腿莁螅肄羂莇螄螄芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螂肁肈莄袁螀芄芀袀袂肇薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁荿薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羆膀艿薀肈羃薈蕿袈膈薄薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芅薀薄羇肇蒆蚄聿芃莂蚃螈肆芈蚂羁芁芄蚁肃膄薃蚀螃荿葿虿袅膂莅蚈羇莈芁蚈肀膁蕿螇蝿羃蒅螆袂腿莁螅肄羂莇螄螄芇芃螃袆肀薂螂羈芅蒈螂肁肈莄袁螀芄芀袀袂肇薈衿羅节蒄袈膇肅蒀袇袇莀莆蒄罿膃节蒃肁荿薁蒂螁膁蒇蒁袃莇莃薀羆膀艿薀肈羃薈蕿袈膈薄薈羀肁葿薇肂芆莅薆螂聿芁薅袄芅薀薄羇肇蒆蚄聿芃莂蚃螈肆芈蚂羁芁芄蚁肃
