1、银饰 925银 纯银 在珠 宝 盒 您 都能找到 如何借 鉴 国 际经验发 展中 国黄 金市 场 -最 专业 的珠 宝辞 典 为 黄 金 交易提供服 务 的机 构 和 场 所 在各 个 成功的 黄 金 市 场 中， 为 黄 金 交易提供服 务 的机 构 和 场 所其 实 各不相同，具体 划 分 起 来 ，又可 分 为 有固定 场所的有形市 场 和 没 有固定交易 场 所的 无 形市 场 。主要有： 欧 式 黄 金 交易：以 伦 敦 黄 金 交易市 场 和 苏 黎世 黄 金 市 场为 代表， 这类 黄 金 市 场 里的 黄 金 交易 没 有一 个 固定的 场所。比如 伦 敦 黄 金 市 场 ，整
2、 个 市 场 是由各大 金 商、下 属 公司相互 联 系 组 成，通 过 金 商 与 客 户 之 间 的 电话 、 电传 等 进行交易；而 苏 黎世 黄 金 市 场 ， 则 由三大 银 行 为 客 户 代 为买卖 并 负责结账 清 算。 伦 敦和 苏 黎世市 场 上的 买 价和 卖 价都是 较为 保密的，交易量也都 难 于 真 实 估 计 。 美式 黄 金 交易：以美 国 的 纽约 商品交易所（）和芝加哥商品交易所（） 为 代表， 这类 黄 金 交易市 场实际 上建立在典型的期 货 市 场 基 础 上，其交易 类 似于在 该 市 场 上 进 行交易的其 它 商品。期 货 交易所作 为 一 个
3、非赢 利机 构 本身不 参 加交易，只是提供 场 地、 设备 ，同 时 制定有 关 法 规 ， 确 保交易公平、公正地 进 行， 对 交易 进 行 严格地 监 控 。 亚 式 黄 金 交易：以香港 金 银 业 贸 易 场 和新加坡 黄 金 交易所 为 代表， 这类 黄 金 交易一般有 专门 的 黄 金 交易 场 所，同时进 行 黄 金 的期 货 和 现货 交易，交易 实 行 会 员 制，只有 达 到一定要求的公司和 银 行才可能成 为 会 员 ， 并 对 会 员 的 数量配 额 有 极 为严 格的控制。 虽 然 进 入交易 场 内 的 会 员 数 量 较 少，但是信 誉 极 高。以香港 金 银
4、 业贸 易 场为 例，其 场 内会 员 交易采用公 开 叫价，口 头 拍板的形式 来 交易，由于 场 内 的 金 商 严 守信用， 鲜 有 违规 之事 发 生。 黄 金 市 场买卖 参 与 者 国 际 黄 金 市 场 的 参 与 者，可 分 为 国 际 金 商、 银 行、 对 冲 基 金 等 金 融 机 构 、各 个 法人机 构 、私人 投 资 者以及在 黄 金期 货 交易中有很大作用的 经纪 公司。 国 际 金 商：最典型的就是 伦 敦 黄 金 市 场 上的五大 金 行，其自身就是一 个黄 金 交易商，由于其 与 世界上各大 金 矿 和黄 金 商有 广 泛的 联 系，而且其下 属 的各 个
5、公司又 与 许 多商店和 黄 金 顾 客 联 系，因此，五大 金 商 会 根据自身掌握的情况 ，不 断 报 出 黄 金 的 买 价和 卖 价。 当 然， 金 商要 负责 金 价波 动 的 风险 。 银 行：又可以 分 为两类 ，一 种 是 仅仅为 客 户 代行 买卖 和 结 算，本身 并 不 参 加 黄 金 买卖 。以 苏 黎世的三大 银 行 为 代表，他 们 充 当 生 产 者和投 资 者之 间 的 经纪 人，在市 场 上起到中介作用。也有一些做自 营业务 的，如在新加坡 黄 金 交易所里，就有多家自 营 商 会 员 是 银 行的。 对 冲 基 金 ：近年 来 ， 国 际对 冲 基 金 尤其
6、是美 国 的 对 冲 基 金 活 跃 在 国 际 金 融市 场 的各 个 角落。在 黄 金 市 场 上，几乎每 次大的下跌都 与 基 金 公司借入短期 黄 金 在即期 黄 金 市 场 抛 售和在 纽约 商品交易所 黄 金 期 货 交易所 构 筑大量的淡 仓有 关 。一些 规 模 庞 大的 对 冲 基 金 利用 与 各 国 政治、工商和 金 融界千 丝 万 缕 的 联 系往往 较 先捕捉到 经济 基本面的 变化，利用管理的 庞 大 资 金 进 行 买 空和 卖 空 从 而加速 黄 金 市 场 价格的 变 化而 从 中 渔 利。 各 种 法人机 构 和 个 人投 资 者： 这 里 既 包括 专门
7、出售 黄 金 的公司，如各大 金 矿 、 黄 金 生 产 商、 黄 金 制品商（如各 种工 业 企 业 ）、 首 饰 行以及私人 购 金 收藏 者等，也包括 专门 从 事 黄 金 买卖 的投 资 公司、 个 人投 资 者等。 从 对 市 场风险的喜好程度 分 ，又可以 分 为 避 险 者和冒 险 者：前者希望 黄 金 保 值 而回避 风险 ，希望 将 市 场 价格波 动 的 风险 降低到最低程度，如 黄 金 生 产 商、 黄 金 消 费 者等；后者 则 希望 从 价格 涨 跌中 获 得利益，因此愿意承 担 市 场风险 ，如各 种 对 冲基 金 等投 资 公司。 经纪 公司（ ）：是 专门 从
8、事代理非交易所 会 员进 行 黄 金 交易， 并 收取 佣 金 的 经纪 组织 。有的交易所把 经纪 公司 称 为经纪 行（ ）。在 纽约 、芝加哥、香港等 黄 金 市场 里，有很多 经纪 公司，他 们 本身 并 不 拥 有 黄 金 ，只是派出 场 内 代表在交易 厅 里 为 客 户 代理 黄 金 买卖 ，收取客 户 的佣 金 。 有 关 的 监 督管理机 构 及行 业协 会 随 着 黄 金 市 场 的不 断 发 展， 为 保 证 市 场 的公正和公平，保 护买卖 双 方利益，杜 绝 市 场 上操 纵 价格等非法交易行为 ，各地都建立了 对 黄 金 市 场 的 监 督体系。比如：美 国 的商品
9、期 货 交易委 员 会 （）、英 国 的 金 融服 务 局（）、香港的香港 证 券 与 期 货 管理委 员 会 及新加坡 金 融管理局等。 有 关 的行 业 自律 组织 有 世界 黄 金 协 会 及伦 敦 黄 金 市 场协 会 （）等。 借 鉴 国 际经验 ， 发 展中 国黄 金 市 场 我 国 的 黄 金 市 场刚刚 建立， 与 国 际 上成熟 发达 的 黄 金 市 场 相比存在 较 大差距。要推 进 我 国黄 金 投 资 市 场 的 发 展，应该 借 鉴 国 际发达 黄 金 市 场 的 经验 ， 从 作用及功能角度出 发 ， 参 照其基本 构 成要素， 并 结 合中 国黄 金 市 场现 有
10、的 条件及基 础 ，逐 步 完善市 场 功能。其中主要 应 解 决 以下 问题 ： 发挥 商 业 银 行 优 势 ，拓展市 场 角色，建立 广 泛的交易 网 络 交易平台和 网 络 作 为 建 设 黄 金 投 资 市 场 的基 础 硬件，是 黄 金 投 资 市 场 得以深度 发 展的先 决条 件。 黄 金 市 场 的 发 展首先 应该进 一 步 完善和延伸以上海 黄 金 交易所 为 基 础 性交易平台的 网 络 ，使 参 与 交易的主体由少 数 企 业 法人逐 步 向普通投 资 者延伸，在 这 一 历 史 环节 中商 业 银 行的 参 与 是 关键 。商 业 银 行利用自身 现 有的平台 优
11、势 和相 对 成熟的 经营网 络 ，可以扮演多功能的市 场 角色。首先是可以作 为 服 务 商， 为 黄 金 市 场 的 参 与 者提供代 买 代 卖 、存保和 结 算服务 ， 将 自身的交易平台和 经营 网 络 向 黄 金 投 资 市 场领 域延伸，或利用自身成熟的技 术 力量和 网 络 优 势 新建 黄 金 投 资平台；其次是利用 庞 大的 资 金 优 势 ，通 过 承 担 风险 和 稳 定市 场 来 达 到投 资获 利的目的；再次可以扮演活 跃 的 0710 市 场 点 评 1上交所金价 每 克超 142元 京城价要跟 涨 由于昨天 国 际 金价在 盘 中的最高价 达 到了 544 阅读
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