1、请务必阅读正文之后的免责条款部分 。 股票研究替代能源行业行业事件快评细分行业评级 风能 增持太阳能 增持核能 中性电池 中性智能电网 增持相关报告 策略双周报：谈谈参会感受 (09.05.04)会议纪要：智能电网初探 (09.04.23)策略双周报：我们倾向于配置业绩稳定增长品种 (09.04.20)事件点评：各国政府持续关注节能和清洁能源对于拉动内需，经济转型以及创造就业机会的作用 (09.04.07)策略双周报：我们决定依然超配电池板块 (09.04.07)行业专题： 从Internet到Smart Grid：电力系统的美好愿景 (09.04.02)行业更新：期待可再生能源发展专项基金的
2、设立 (09.03.30)策略双周报：预计短期表现略微优于大盘 (09.03.23)行业点评：万钢再提新能源公交与半导体照明推广规划 (09.03.20)行业专题：谁驱动了谁？ (09.03.20)行业点评：替代能源板块异动点评 (09.03.13)策略双周报：潮落 (09.03.09)行业专题： 从Internet到Smart Grid：泡沫为谁而生 (09.03.08)行业专题： 从Internet到Smart Grid：外面的泡沫很精彩 (09.03.06)行业专题：电池：量变与质变 (09.02.25)策略双周报：期待“水落石出” (09.02.22)行业专题：电池：探秘“宝葫芦” (
3、09.02.19)酷图：核能的危与机（下） (09.02.11)策略双周报：鸡犬升天 (09.02.09)酷图：核能的危与机（上） (09.02.05)2009.05.08 这算是落下来的半只靴子么？ 针对媒体报道的新能源振兴规划草案的点评替代能源策略研究团队 王稹 韩若冰 021-38676666 王成 桑永亮 张赟 本报告导读 媒体报道的新能源产业振兴规划草案初定没有超出预期。 投资要点： z 不得不佩服，记者们很敬业，凌晨 3 点发布新能源产业振兴规划草案初定 ，我们也感觉到，最近媒体报道的市场影响力越来越显著。 z 该报道称，新能源产业振兴规划的总投资至少超过 2 万亿，其中，风能
4、1 万亿（1-1.2 亿千瓦） ，太阳能 3000 亿（1000 万千瓦） ，核电 7500亿（7000 万千瓦） ，等等。我们还不能确定以上就是最终方案的相关内容，因为国家发改委与能源局尚未正式公告新能源产业振兴规划，一切都存在变数，坊间传言规划出台推迟到 6-7 月份。 z 就事论事，我们分析一下媒体报道的内容。风电 1-1.2 亿千瓦、核电7000 万千瓦的装机规划早在市场预期之中。如果最终适当提高，对市场仍有一定的刺激作用，但我们估计，提高幅度会是相当有限的。 z 之前市场最乐观预期 2020 年光伏发电装机要达到 7000 万千瓦，且不说这是否可能实现，单说此次报道的 1000 万千
5、瓦，显然是低于预期。我们假设直至 2020 年 20%-30%的复合增长，初期需求仅占国内厂家产量的 10%，产量的不足 5%。这对企业业绩的拉动是极为有限的，当然我们不排除某些企业可能成为“黑天鹅” 。 z 我们认为也需要关注一下近期公告。国投电力的格尔木光伏并网发电项目，一期 100MW，投资额 20 亿；三安光电的青海高倍聚光多结太阳能光伏电站项目，一期 3MW，投资额 1 亿。这样的投资成本并不算高，我们静待其可行性研究报告的编制与核准。 z 有传言称，在第三届国际太阳能及光伏会议上，某厂家的光伏组件价格已经低于 1 美元/Wp。如此的话，2012 年部分地区的光伏发电成本必然降至风电
6、成本，市场显然爆发。不过，对于技术的进步，我们只能保持跟踪，而很难确切判断其真伪。 z 前期我们曾指出， “替代能源板块的估值压力需要时间来消化。 可以说，短期股价已经基本反映一定的利好预期，一旦未来 1 个月内不能出台显著的超预期利好，则当前的股价较难支撑。 ”我们注意到，不同投资者的预期存在相当显著的差异，市场处在博弈的状态。 z 重复双周报的观点，短期替代能源板块不易脱离大盘走出独立行情，后面的一段时间，为了获得随波逐流之外的超额收益，个股选择是非常重要的。我们坚信，替代能源板块应该还是可以跑赢大盘，5 月份可能存在一些事件性投资机会。 z 我们的双周报组合：特变电工、中国宝安、江苏国泰
7、、东方电气、金风科技、哈空调、卧龙电气、华锐铸钢。 行业事件快评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 6 附录1：太阳能概念的上市公司 光伏组件 600089.SH 特变电工 600131.SH 岷江水电 600151.SH 航天机电 600152.SH 维科精华 600184.SH 新华光 600336.SH 澳柯玛 600550.SH 天威保变 600661.SH 交大南洋 600703.SH 三安光电 600770.SH 综艺股份 600859.SZ 王府井 000969.SZ 安泰科技 002083.SZ 孚日股份 002218.SZ 拓日新能 CSIQ.US 江苏 CSI C
8、SUN.US 中电光伏 JASO.US 晶澳太阳能 LDK.US 江西赛维 SOL.US 浙江昱辉 SOLF.US 江苏林洋 STP.US 无锡尚德 TSL.US 常州天合光能 YGE.US 英利 硅材料 600089.SH 特变电工 600151.SH 航天机电 600206.SH 有研硅股 600220.SH 江苏阳光 600295.SH 鄂尔多斯 600438.SH 通威股份 600550.SH 天威保变 600644.SH 乐山电力 600674.SH 川投能源 000012.SZ 南玻 A 002077.SZ 大港股份 002129.SZ 中环股份 太阳能其他 600586.SH 金
9、晶科技 600885.SH 力诺太阳 000012.SZ 南玻 A 002006.SZ 精工科技 002163.SZ 中航三鑫 附录2：太阳能光电建筑应用财政补助资金管理暂 行办法（财建2009129号） 第一条 根据国务院关于印发节能减排综合性工作方案的通知（国发200715 号）及财政部 建设部关于印发的通知（财建2006460 号）精神，中央财政从可再生能源专项资金中安排部分资金，支持太阳能光电在城乡建筑领域应用的示范推广。为加强太阳能光电建筑应用财政补助资金（以下简称补助资金）的管理，提高资金使用效益，特制定本办法。 第二条 补助资金使用范围 （一）城市光电建筑一体化应用，农村及偏远地
10、区建筑光电利用等给予定额补助。 （二）太阳能光电产品建筑安装技术标准规程的编制。 （三）太阳能光电建筑应用共性关键技术的集成与推广。 第三条 补助资金支持项目应满足以下条件： （一）单项工程应用太阳能光电产品装机容量应不小于 50kWp； （二）应用的太阳能光电产品发电效率应达到先进水平，其中单晶硅光电产品效率应超过 16，多晶硅光电产品效率应超过 14，非晶硅光电产品效率应超过 6%； （三）优先支持太阳能光伏组件应与建筑物实现构件化、一体化项目； （四）优先支持并网式太阳能光电建筑应用项目； （五）优先支持学校、医院、政府机关等公共建筑应用光电项目。 第四条 鼓励地方出台与落实有关支持光电
11、发展的扶持政策。满足以下条件的地区，其项目将优先获得支持。 行业事件快评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 6 （一）落实上网电价分摊政策； （二）实施财政补贴等其他经济激励政策； （三）制定出台相关技术标准、规程及工法、图集； 第五条 本通知发出之日前已完成的项目不予支持。 第六条 2009 年补助标准原则上定为 20 元/Wp，具体标准将根据与建筑结合程度、光电产品技术先进程度等因素分类确定。以后年度补助标准将根据产业发展状况予以适当调整。 第七条 申请补助资金的单位应为太阳能光电应用项目业主单位或太阳能光电产品生产企业，申请补助资金单位应提供以下材料： （一）项目立项审批文件（
12、复印件）； （二）太阳能光电建筑应用技术方案； （三）太阳能光电产品生产企业与建筑项目等业主单位签署的中标协议； （四）其他需要提供的材料。 第八条 申请补助资金单位的申请材料按照属地原则，经当地财政、建设部门审核后，报省级财政、建设部。 第九条 省级财政、建设部门对申请补助资金单位的申请材料进行汇总和核查，并于每年的 4 月 30 日、8 月30 日前联合上报财政部、住房和城乡建设部（附表）。 第十条 财政部会同住房城乡建设部对资金申请材料进行审查与评估，确定示范项目及补助资金的额度。 第十一条 财政部将项目补贴总额预算的 70下达到省级财政部门。省级财政部门在收到补助资金后，会同建设部门及
13、时将资金落实到具体项目。 第十二条 示范项目完成后，财政部根据示范项目验收评估报告，达到预期效果的，通过地方财政部门将项目剩余补助资金拨付给项目承担单位。 第十三条 补助资金支付管理按照财政国库管理制度有关规定执行。 第十四条 各级财政、建设部门要切实加强补助资金的管理，确保补助资金专款专用。对弄虚作假、冒领、截留、挪用补助资金的，一经查实，按国家有关规定执行。 第十五条 本办法由财政部、住房城乡建设部负责解释。 第十六条 本办法自印发之日起执行。 财政部 住房和城乡建设部 二九年三月二十三日 附录3：关于加快推进太阳能光 电建筑应用的实施意见（财建2009128号） 为贯彻实施可再生能源法，
14、落实国务院节能减排战略部署，加强政策扶持，加快推进太阳能光电技术在城乡建筑领域的应用，现提出以下实施意见： 一、充分认识太阳能光电建筑应用的重要意义 （一） 推动光电建筑应用是促进建筑节能的重要内容。 随着我国工业化和城镇化的加快和人民生活水平提高，建筑用能迅速增加。我国太阳能资源丰富，开发利用太阳能是提高可再生能源应用比重，调整能源结构的重要抓手。城乡建设领域是太阳能光电技术应用的主要领域，利用太阳能光电转换技术，解决建筑物、城市广场、道路及偏远地区的照明、景观等用能需求，对替代常规能源，促进建筑节能具有重要意义。 （二）推动光电建筑应用是促进我国光电产业健康发展的现实需要。 近年来，我国光
15、电产业呈现快速增长态势，目前已经成为世界第一大太阳能电池生产国，有一批具有国际竞争力和国际知名度的光电生产企业，已形成具有规模化、国际化、专业化的产业链条。但目前国内市场需求不足，过度依赖国际市场，加大了市场风险，在一定程度上影响了产业发展。推动光电建筑应用，拓展国内应用市场，将创造稳定的市场需求，促进我国光电产业健康发展。 （三）推动光电建筑应用是落实扩内需、调结构、保增长的重要着力点。 推动光电在城乡建设领域的规模化、专业化应用，可以有效带动高新技术及节能环保领域的资金投入，可以促进建材、化工、冶金、装备制造、行业事件快评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 6 电气、建筑安装、咨
16、询服务等多个产业实现调整升级，对于实现产业结构调整，促进经济增长方式转变，扩大就业，具有十分重要的现实意义。 二、支持开展光电建筑应用示范，实施“太阳能屋顶计划” 为有效缓解光电产品国内应用不足的问题，在发展初期采取示范工程的方式，实施我国“太阳能屋顶计划”，加快光电在城乡建设领域的推广应用。 （一）推进光电建筑应用示范，启动国内市场。 现阶段，在条件适宜的地区，组织支持开展一批光电建筑应用示范工程，实施“太阳能屋顶计划”。争取在示范工程的实践中突破与解决光电建筑一体化设计能力不足、光电产品与建筑结合程度不高、光电并网困难、市场认识低等问题，从而激活市场供求，启动国内应用市场。 （二）突出重点
17、领域，确保示范工程效果。 综合考虑经济性和社会效益等因素，现阶段在经济发达、产业基础较好的大中城市积极推进太阳能屋顶、光伏幕墙等光电建筑一体化示范；积极支持在农村与偏远地区发展离网式发电，实施送电下乡，落实国家惠民政策。 （三）放大示范效应，为大规模推广创造条件。 通过示范工程调动社会各方发展积极性，促进落实国家相关政策。加强示范工程宣传，扩大影响，增强市场认知度，形成发展太阳能光电产品的良好社会氛围；促进落实上网分摊电价等政策，形成政策合力，放大政策效应；将光电建筑应用作为建筑节能的重要内容，在新建建筑、既有建筑节能改造、城市照明中积极推广使用。 三、实施财政扶持政策 国家财政支持实施“太阳
18、能屋顶计划”，注重发挥财政资金政策杠杆的引导作用，形成政府引导、市场推进的机制和模式，加快光电商业化发展。 （一）对光电建筑应用示范工程予以资金补助。 中央财政安排专门资金，对符合条件的光电建筑应用示范工程予以补助，以部分弥补光电应用的初始投入。补助标准将综合考虑光电应用成本、规模效应、企业承受能力等因素确定，并将根据产业技术进步、成本降低的情况逐年调整。 （二）鼓励技术进步与科技创新。 为激励先进，将严格设定光电建筑应用示范的标准与条件。财政优先支持技术先进、产品效率高、建筑一体化程度高、落实上网电价分摊政策的示范项目，从而不断促进提高光电建筑一体化应用水平，增强产业竞争力。 （三）鼓励地方
19、政府出台相关财政扶持政策。 将充分调动地方发展太阳能光电技术的积极性，出台相关财税扶持政策的地区将优先获得中央财政支持。 四、加强建设领域政策扶持 各级建设主管部门要切实履行职责，把太阳能光电建筑应用作为建筑节能工作的重要内容，完善技术标准，推进科技进步，加强能力建设，逐步提高太阳能光电建筑应用水平。 （一）完善技术标准。 各级建设主管部门要大力推动建筑领域中有关太阳能光电技术应用的国家相关技术标准的贯彻和执行，并结合本地实际，积极研究制定太阳能光电技术在建筑领域应用的设计、施工、验收标准、规程及工法、图集，促进太阳能光电技术在建筑领域应用实现一体化、规范化。各光电企业也应要制定本单位产品在建
20、筑领域应用的企业标准，提高应用水平。 （二）加强质量管理。 各地建设主管部门要加强对太阳能光电技术应用项目的质量管理，在项目建设过程中，依据国家法律法规和工程强制性标准加强监督检查和指导，对不符合现行有关标准或不能实现项目预期节能目标的要责令改正。 （三）加强光电建筑一体化应用技术能力建设。 各级建设主管部门要充分依托相关机构，做好光电建筑应用示范项目的技术支撑工作；要积极为光电生产企业、设计单位、施工企业提供公共服务，整合各方面力量，推动太阳能光电生产、设计、施工三者有效结合，提高光电建筑一体化应用能力。 各地应建立推进太阳能光电技术在建筑领域应用的工作协调机制， 切实加强对推进光电建筑应用
21、工作的领导。财政、建设等相关部门要加强组织领导和统筹协调，依托现有的建筑节能机构，由专人具体负责，抓紧制订光电建筑应用实施规划以及具体实施方案，协调项目实施，解决推进工作中的问题，及时总结经验进行推广。 财政部 住房和城乡建设部 二九年三月二十三日 行业事件快评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 6 作者简介： 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策
22、与本公司和作者无关。 我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易， 也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为国泰君安证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 国泰君安替代能源策略研究团队：2009 年初建立 主要的研究工作是替代能源行业的历史与发展、政策与法 规、投资策略与组合等。在研究过程中，力求达到宏观、策略、行业、以及相 关上下游产业的综合分析。 成员构成： 赟王稹、王成、韩若冰、桑永亮、张
23、等。 行业事件快评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 6 国泰君安证券股票投资评级标准： 增持 ：股票价格在未来 6 12 个月内超越大盘 15%以上； 谨慎增持 ：股票价格在未来 6 12 个月内超越大盘幅度为 5% 15%； 中性 ：股票价格在未来 6 12 个月内相对大盘变动幅度为 -5% 5%； 减持 ：股票价格在未来 6 12 个月内相对大盘下跌 5%以上。 国泰君安证券行业投资评级标准： 增持 ：行业股票指数在未来 6 12 个月内超越大盘； 中性 ：行业股票指数在未来 6 12 个月内基本与大盘持平； 减持 ：行业股票指数在未来 6 12 个月内明显弱于大盘。 国泰君安证券研究所 上海 上海市浦东新区银城中路 168 号上海银行大厦 29 层 邮政编码： 200120 电话： （ 021） 38676666 深圳 深圳市福田区益田路 6009 号新世界商务中心 34 层 邮政编码：518026 电话： （0755）23976888 北京 北京市西城区金融大街 28 号盈泰中心 2 号楼 10 层 邮政编码： 100140 电话： （ 010） 59312799 国泰君安证券研究所网址： E-MAIL：
