1、最近五年度財務 分 析： ( 一) 財務分析 1、個體財務分析國際財務報導準則 年 度 分 析項目 （註4 ） 最 近 五 年 度 財 務 分 析 （註1 ） 105 年 （註3 ） 104 年 103 年 102 年 101 年 財 務 結 構 （） 負 債占資 產比率 68.50 77.03 72.40 73.22 72.99 長期資金占不動產、廠房及設備比率 134.94 138.10 160.27 133.89 149.48 償 債 能 力 流 動比率 53.11 56.84 83.06 67.13 72.50 速 動比率 15.74 20.63 17.28 14.20 12.70 利
2、 息保障 倍數 10.47 (3.83) 1.93 1.56 （12.75 ） 經 營 能 力 應 收款項 週轉率 （次） 39.46 37.98 56.57 46.83 40.95 平 均收現 日數 9.25 9.61 6.45 7.79 8.91 存 貨週轉 率（次 ） 7.85 6.27 5.19 5.60 5.75 應 付款項 週轉率 （次） 38.41 65.64 32.34 25.78 32.48 平 均銷貨 日數 46.50 58.21 70.33 65.18 63.48 不動產、廠房及設備週轉率（次） 2.58 2.24 2.69 2.83 3.12 總 資產週 轉率（ 次）
3、1.11 0.95 1.09 1.15 1.24 獲 利 能 力 資 產報酬 率（ ） 7.08 (3.12) 1.23 1.05 （9.58 ） 權 益報酬 率（ ） 23.84 (14.82) 2.39 1.56 （32.42 ） 税 前純益 占實收 資本比 率( ) （註8 ） 13.33 (8.11) 1.51 0.97 （24.21 ） 純 益率（ ） 5.87 (3.96) 0.59 0.36 （8.24 ） 每 股盈餘 （元） （註2 ） 1.33 (0.81) 0.15 0.10 （2.42 ） 現 金 流 量 現 金流量 比率（ ） 28.98 18.47 - 24.81 0
4、.90 現 金流量 允當比 率（ ） 67.28 35.38 41.13 60.04 26.91 現 金再投 資比率 （） 10.60 5.19 - 10.14 0.34 槓 桿 度 營 運槓桿 度 1.94 0.41 25.26 228.22 0.53 財 務槓桿 度 1.13 0.92 (0.43) （0.03 ） 0.93 請說明最近二年度各項財務比率變動原因。（若增減變動未達20者可免分析） 1 、105年流動負債及存貨餘額較104年增加，使速動比率降低；105年平均存貨下降，使存貨週轉率較104 年提升、 平均銷貨日數減少。 2 、應付款項週轉率下降，係105 年各期平均應付款項增加
5、所致。 3 、因105年產生稅前淨利，故利息保障倍數、資產報酬率、權益報酬率較104年上升。 4 、稅前純益佔實收資本額比率、每股盈餘較104年上升，主要係營業利益增加所致。 5 、純益率較104年增加，主要係鋼鐵市場景氣回溫，獲利增加。 6 、現金流量比率、現金流量允當比率、現金再投資比率較上年度增加，主要係營業活動淨現金流入增加所致。 7 、 營業收入較104年增加 ， 使營運槓桿上升 ， 另因利息費用較104年減少且營業利益大於104 年 ， 使財務槓桿上升 。 2、合併財務分析國際財務報導準則 年 度 分 析項目 （註4 ） 最 近 五 年 度 財 務 分 析 （註1 ） 105 年
6、（註3 ） 104 年 103 年 102 年 101 年 財 務 結 構 （） 負 債占資 產比率 69.67 78.31 74.14 75.34 75.08 長期資金占不動產、廠房及設備比率 113.78 118.73 135.27 120.45 132.44 償 債 能 力 流 動比率 54.74 58.96 82.36 70.26 75.64 速 動比率 15.68 20.19 17.61 14.01 12.80 利 息保障 倍數 9.77 （3.40 ） 1.83 1.49 （10.90 ） 經 營 能 力 應 收款項 週轉率 （次） 37.45 36.49 54.28 45.16
7、42.01 平 均收現 日數 9.75 10.00 6.72 8.08 8.69 存 貨週轉 率（次 ） 7.55 5.97 4.91 5.26 5.45 應 付款項 週轉率 （次） 38.19 64.83 32.37 25.59 32.82 平 均銷貨 日數 48.34 61.14 74.34 69.39 66.97 不動產、廠房及設備週轉率（次） 2.12 1.82 2.19 2.28 2.53 總 資產週 轉率（ 次） 1.09 0.91 1.04 1.08 1.17 獲 利 能 力 資 產報酬 率（ ） 6.8 （2.87 ） 1.21 1.05 （8.75 ） 權 益報酬 率（ ）
8、23.84 （14.79 ） 2.38 1.56 （32.42 ） 税 前純益 占實收 資本比 率( ) （註8 ） 13.33 （8.11 ） 1.51 0.98 （24.21 ） 純 益率（ ） 5.72 （3.87 ） 0.58 0.36 （8.04 ） 每 股盈餘 （元）（註2 ） 1.33 （0.81 ） 0.15 0.10 （2.42 ） 現 金 流 量 現 金流量 比率（ ） 32.68 20.95 2.89 25.41 4.01 現 金流量 允當比 率（ ） 91.28 52.92 45.86 49.66 24.10 現 金再投 資比率 （） 11.58 5.80 0.91 1
9、0.27 1.46 槓 桿 度 營 運槓桿 度 1.93 0.28 7.98 11.89 0.48 財 務槓桿 度 1.12 0.91 25.49 （1.48 ） 0.92 請說明最近二年度各項財務比率變動原因。（若增減變動未達20者可免分析） 1 、105年流動負債及存貨餘額較104年增加，使速動比率降低；105年平均存貨下降，使存貨週轉率較104 年提升、 平均銷貨日數減少。 2 、應付款項週轉率下降，係105 年各期平均應付款項增加所致。 3 、因105年產生稅前淨利，故利息保障倍數、資產報酬率、權益報酬率較104年上升。 4 、稅前純益佔實收資本額比率、每股盈餘較104年上升，主要係營
10、業利益增加所致。 5 、純益率較104年增加，主要係鋼鐵市場景氣回溫，獲利增加。 6 、現金流量比率、現金流量允當比率、現金再投資比率較上年度增加，主要係營業活動淨現金流入增加所致。 7 、 營業收入較104年增加 ， 使營運槓桿上升 ， 另因利息費用較104年減少且營業利益大於104 年 ， 使財務槓桿上升 。 註1 ：101年度起採用國際財務會計準則，最近五年度財務資料皆經會計師查核簽證。 註2 ：按追溯調整盈餘增資後加權平均股數計算。 註3 ：本公司年報刊登日為106 年3 月31 日，故其前一季止之財務資料即為105年度之資料。 註4 ：年報本表末端，應列示如下之計算公式： 1. 財務
11、結構 (一) 負債占資產比率負債總額資產總額。 (二) 長期資金占不動產、廠房及設備比率（權益總額非流動負債）不動產、廠房及設備淨額。 2. 償債能力 (1) 流動比率流動資產流動負債。 (2) 速動比率（流動資產存貨預付費用）流動負債。 (3) 利息保障倍數所得稅及利息費用前純益本期利息支出。 3. 經營能力 (1) 應收 款項(包括 應收帳款與因 營業而 產生之應收 票據)週轉率 銷貨淨額 各期平均 應收款項( 包括應 收帳款與因營 業而產生之應收票據) 餘額。 (2) 平均收現日數365應收款項週轉率。 (3) 存貨週轉率銷貨成本平均存貨額。 (4) 應付 款項(包括 應付帳款與因 營業
12、而 產生之應付 票據)週轉率 銷貨成本 各期平均 應付款項( 包括應 付帳款與因營 業而產生之應付票據) 餘額。 (5) 平均銷貨日數365存貨週轉率。 (6) 不動產、廠房及設備週轉率銷貨淨額平均不動產、廠房及設備淨額。 (7) 總資產週轉率銷貨淨額平均資產總額。 4. 獲利能力 (1) 資產報酬率稅後損益利息費用 （稅率） 平均資產總額。 (2) 股東權益報酬率稅後損益平均股東權益淨額。 (3) 純益率稅後損益銷貨淨額。 (4) 每股盈餘（歸屬於母公司業主之損益特別股股利）加權平均已發行股數。（註5 ） 5. 現金流量 (1) 現金流量比率營業活動淨現金流量流動負債。 (2) 淨現金 流量
13、 允當 比率 最 近五 年度營 業活 動淨 現金 流量 最 近五年 度(資本 支出 存 貨增 加 額現金 股利) 。 (3) 現 金再投 資比 率(營業活 動淨現 金流量 現 金股利)(不動產 、廠房 及設 備毛額 長期 投資 其他非 流動資產營運資金) 。( 註6) 6. 槓桿度： (1) 營運槓桿度( 營業收入淨額變動營業成本及費用) 營業利益( 註7) 。 (2) 財務槓桿度營業利益 ( 營業利益利息費用) 。 註5 ：前項每股盈餘之計算公式，在衡量時應特別注意下列事項： 1. 以加權平均普通股股數為準，而非以年底已發行股數為基礎。 2. 凡有現金增資或庫藏股交易者，應考慮其流通期間，計
14、算加權平均股數。 3. 凡有盈餘轉增資或資本公積轉增資者 ， 在計算以往年度及半年度之每股盈餘時 ， 應按增資比例追溯調整 ， 無庸 考慮該增資之發行期間。 4. 若特別股為不可轉換之累積特別股 ， 其當年度股利 （不論是否發放） 應自稅後淨利減除或增加稅後淨損 。 特別 股若為非累積性質，在有稅後淨利之情況，特別股股利應自稅後淨利減除；如為虧損，則不必調整。 註6 ：現金流量分析在衡量時應特別注意下列事項： 1. 營業活動淨現金流量係指現金流量表中營業活動淨現金流入數。 2. 資本支出係指每年資本投資之現金流出數。 3. 存貨增加數僅在期末餘額大於期初餘額時方予計入，若年底存貨減少，則以零計
15、算。 4. 現金股利包括普通股及特別股之現金股利。 5. 不動產、廠房及設備毛額係指扣除累計折舊前的不動產、廠房及設備總額。 註7 ：發行人應將各項營業成 本及營業費用依 性質區分為固定及變動，如有 涉及估計或主觀判斷，應注意 其合理性 並維持一致。 註8 ： 公司股票為無面額或每股 面額非屬新臺幣十元者 ， 前開 有關占實收資本比率計算 ， 則 改以資產負債表歸屬於母 公司業主之權益比率計算之。 3、個體財務分析我國財務會計準則 年 度 分 析項目 （註3 ） 最 近 五 年 度 財 務 分 析 （註 1 ） 101 年 財 務 結 構 （） 負 債占資 產比率 73.71 長 期資金 占固
16、定 資產比 率 139.41 償 債 能 力 流 動比率 70.21 速 動比率 10.41 利 息保障 倍數 (12.74) 經 營 能 力 應 收款項 週轉率 （次） 40.83 平 均收現 日數 9 存 貨週轉 率（次 ） 5.75 應 付款項 週轉率 （次） 32.48 平 均銷貨 日數 63 固 定資產 週轉率 （次） 3.04 總 資產週 轉率（ 次） 1.24 獲 利 能 力 資 產報酬 率（ ） (9.31) 股 東權益 報酬率 （） (32.41) 占 實收資 本比率( ) 營 業利益 (23.59) 稅 前純益 (24.19) 純 益率（ ） (8.26) 每 股盈餘 （元
17、） （註2 ） (2.42) 現 金 流 量 現 金流量 比率（ ） 現 金流量 允當比 率（ ） 29.40 現 金再投 資比率 （） 槓 桿 度 營 運槓桿 度 0.56 財 務槓桿 度 0.93 請 說明最 近二年 度各項 財務比 率變動 原因。 （若增 減變動 未達20 者可 免分析 ） 4、合併財務分析我國財務會計準則 年 度 分 析項目 （註3 ） 最 近 五 年 度 財 務 分 析 （註 1 ） 101 年 財 務 結 構 （） 負 債占資 產比率 75.02 長 期資金 占固定 資產比 率 133.77 償 債 能 力 流 動比率 73.40 速 動比率 10.68 利 息保障
18、 倍數 (10.90) 經 營 能 力 應 收款項 週轉率 （次） 43.76 平 均收現 日數 8 存 貨週轉 率（次 ） 5.45 應 付款項 週轉率 （次） 32.82 平 均銷貨 日數 67 固 定資產 週轉率 （次） 2.67 總 資產週 轉率（ 次） 1.21 獲 利 能 力 資 產報酬 率（ ） (8.76) 股 東權益 報酬率 （） (32.41) 占 實收資 本比率( ) 營 業利益 (23.49) 稅 前純益 (24.19) 純 益率（ ） (8.03) 每 股盈餘 （元） （註2 ） (2.42) 現 金 流 量 現 金流量 比率（ ） 現 金流量 允當比 率（ ） 22
19、.91 現 金再投 資比率 （） 槓 桿 度 營 運槓桿 度 0.47 財 務槓桿 度 0.92 請 說明最 近二年 度各項 財務比 率變動 原因。 （若增 減變動 未達20 者可 免分析 ） 註1 ：101年度 起採用國際財務會計準則，101年度係採用我國財務會計準則 編製財務資料揭露，最近五年 度財務資 料皆經會計師查核簽證。 註2 ：按追溯調整盈餘增資後加權平均股數計算。 註3 ：年報本表末端，應列示如下之計算公式： 1. 財務結構 (1) 負債占資產比率 負債總額資產總額。 (2) 長期資金占固定 資產比率（股東權益淨額長期負債）固定資產淨額。 2. 償債能力 (1) 流動比率流動 資
20、產流動負債。 (2) 速動比率（流 動資產存貨預付費用）流動負債。 (3) 利息保障倍數 所得稅及利息費用前純益本期利息支出。 3. 經營能力 (1)應收 款項(包括應 收帳款 與因營 業而產 生之應 收票據)週轉 率 銷貨淨 額各 期平均 應收款項(包括 應收帳 款與因營業而產生之應收票據) 餘額。 (2) 平均收現日數365應收款項週轉率。 (3) 存貨週轉率銷 貨成本平均存貨額。 (4)應付 款項(包括應 付帳款 與因營 業而產 生之應 付票據)週轉 率 銷貨成 本各 期平均 應付款項(包括 應付帳 款與因營業而產生之應付票據) 餘額。 (5) 平均銷貨日數365存貨週轉率。 (6) 固
21、定資產週轉率銷貨淨額平均固定資產淨額。 (7) 總資產週轉率 銷貨淨額平均資產總額。 4. 獲利能力 (1) 資產報酬率 稅後損益利息費用 （稅率） 平均資產總額。 (2) 股東權益報酬率 稅後損益平均股東權益淨額。 (3) 純益率稅後損 益銷貨淨額。 (4) 每股盈餘（稅 後淨利特別股股利）加權平均已發行股數。（註5 ） 5. 現金流量 (1) 現金流量比率 營業活動淨現金流量流動負債。 (2) 淨現金流量允當比率最近五年度營業活動淨現金流量最近五年度( 資本支出存貨增加額現金股 利) 。 (3) 現金再投資比率( 營業活動淨現金流量現金股利) ( 固定資產毛額長期投資其他資產營運資 金)
22、。( 註6) 6. 槓桿度： (1) 營運槓桿度( 營業收入淨 額變動營業成本及費用) 營業利益( 註7) 。 (2) 財務槓桿度營 業利益 ( 營業利益利息費用) 。 註4 ：前項每股盈餘之計算公式，在衡量時應特別注意下列事項： 1. 以加權平均普通股股數為準，而非以年底已發行股數為基礎。 2. 凡有現金增資或庫藏股交易者，應考慮其流通期間，計算加權平均股數。 3. 凡有盈餘轉增資或資本公積轉增資者 ， 在計算以往年度及半年度之每股盈餘時 ， 應按增資比例追溯調整 ， 無庸 考慮該增資之發行期間。 4. 若特別股為不可轉換之累積特別股 ， 其當年度股利 （不論是否發放） 應自稅後淨利減除或增加稅後淨損 。 特別 股若為非累積性質，在有稅後淨利之情況，特別股股利應自稅後淨利減除；如為虧損，則不必調整。 註5 ：現金流量分析在衡量時應特別注意下列事項： 1. 營業活動淨現金流量係指現金流量表中營業活動淨現金流入數。 2. 資本支出係指每年資本投資之現金流出數。 3. 存貨增加數僅在期末餘額大於期初餘額時方予計入，若年底存貨減少，則以零計算。 4. 現金股利包括普通股及特別股之現金股利。 5. 固定資產毛額係指扣除累計折舊前的固定資產總額。 註6 ：發行人應將各項營業成 本及營業費用依 性質區分為固定及變動，如有 涉及估計或主觀判斷，應注意 其合理性 並維持一致。
