1、 保 险 研 究 2009年 第 4期 行 业 观 察 INSURANCE STUD IES No. 4 2009 基 于 数 据 包 络 分 析 法 的 中 国 保 险 公 司 治 理 研 究陆 渊(中 国 人 民 大 学 财 政 金 融 学 院 ,北 京 100872)摘 要 本 文 采 用 数 据 包 络 分 析 法 ,使 用 L INGO和 MATLAB两 种 软 件 对 2003年 2007年 中 国主 要 保 险 公 司 样 本 做 了 技 术 效 率 的 对 比 研 究 。 两 种 方 法 的 结 果 表 明 :资 本 属 性 对 保 险 公 司 的 治 理 效率 有 一 定 的
2、 影 响 ;保 险 公 司 体 制 改 革 在 2005年 后 开 始 有 了 一 定 效 果 显 现 ;中 资 保 险 公 司 的 股 权 治 理机 制 还 没 有 完 全 发 挥 作 用 。关 键 词 公 司 治 理 ;数 据 包 络 分 析 法 ;保 险 公 司 ;效 率中 图 分 类 号 F840. 32 文 献 标 识 码 A 文 章 编 号 1004 - 3306 (2009) 04 - 0024 - 06我 国 公 司 治 理 有 着 其 特 殊 的 制 度 和 文 化 的 原 因 ,仅 仅 以 结 构 的 观 点 或 者 产 权 的 观 点 来 研 究 中 国 的 公 司治 理
3、 是 表 面 的 。 国 有 保 险 公 司 治 理 要 获 得 效 率 ,必 须 要 建 立 动 态 的 股 权 治 理 机 制 。 在 以 委 托 代 理 理 论 为 基础 的 股 权 治 理 理 论 中 ,企 业 的 控 制 权 是 被 设 定 不 变 的 和 不 转 移 的 ,公 司 治 理 研 究 主 要 沿 着 由 于 所 有 者 和 经 营者 之 间 的 利 益 不 一 致 而 展 开 对 激 励 约 束 机 制 的 讨 论 。 但 是 这 是 一 种 静 态 的 股 权 治 理 。 在 控 制 权 不 被 改 变 的情 况 下 ,管 理 者 的 位 置 不 容 易 被 撤 换
4、,要 真 正 的 治 理 存 在 着 种 种 困 难 。 以 功 能 视 角 探 究 保 险 公 司 治 理 不 健 全的 深 层 次 原 因 非 常 的 简 明 :动 态 治 理 的 机 制 不 健 全 。一 、 数 据 包 络 法 的 保 险 公 司 治 理 研 究 综 述在 进 行 保 险 公 司 治 理 的 理 论 研 究 和 不 同 股 权 结 构 治 理 效 率 分 析 前 ,需 要 确 定 两 个 问 题 :一 是 用 什 么 模 型来 评 估 它 们 的 效 率 ;二 是 怎 样 定 义 和 衡 量 保 险 机 构 的 投 入 、 产 出 变 量 。关 于 公 司 绩 效 衡
5、量 的 方 法 可 以 分 为 以 绝 对 法 和 相 对 法 两 种 。 绝 对 法 一 般 是 通 过 财 务 指 标 来 测 量 公 司 绩效 ,如 净 资 产 收 益 率 、 净 利 润 、 EVA等 ;而 相 对 的 绩 效 评 价 可 以 使 用 绩 效 指 数 、 总 要 素 生 产 率 ( TFP)、 随 机 边 界分 析 ( SFA)和 数 据 包 络 分 析 (DEA)等 计 量 工 具 ,其 中 SFA和 DEA是 最 有 效 的 ,而 且 也 最 常 应 用 。本 文 采 用 数 据 包 络 分 析 法 ( data envelopment analysis, DEA
6、)评 价 中 国 保 险 公 司 治 理 效 率 ,这 种 方 法 通 过线 性 规 划 方 法 找 出 样 本 机 构 投 入 -产 出 组 合 最 优 的 决 策 点 ,形 成 一 个 可 行 解 的 凸 集 (包 络 面 ) ,然 后 比 较 被 考 察机 构 与 效 率 前 沿 包 络 面 的 投 入 产 出 水 平 的 差 异 ,进 行 测 算 被 考 察 机 构 的 效 率 水 平 。 它 的 突 出 优 点 是 既 不需 要 对 函 数 形 式 和 误 差 项 做 出 假 设 ,也 不 需 要 对 可 行 解 的 关 系 作 详 细 的 定 义 。Gardner 在软 件 的 使
7、 用 上 ,使 用 了 L INGO11. 0和 MATLAB R2008a为 编 辑 软 件 。(一 ) CCR模 型CCR模 型 是 由 Charnes、 Cooper和 Rhodes(1978)提 出 的 ,由 于 其 理 论 前 提 是 规 模 报 酬 不 变 (CRS) ,因 此又 称 为 CRS模 型 ,其 得 出 的 数 据 是 技 术 效 率 TE。设 有 N个 被 评 价 的 保 险 公 司 (称 为 决 策 单 元 DMU s) ,假 设 N家 决 策 单 元 利 用 K种 投 入 生 产 M种 产 出 ,对 于 第 i家 保 险 公 司 分 别 用 xi和 yi表 示 :
8、xi = ( x1, i , x2, i , , xk, i ) T , yi = ( y1, i , y2, i , , ym, i ) TX、 Y分 别 表 示 K N维 投 入 矩 阵 和 M N维 产 出 矩 阵 。 对 于 每 家 保 险 公 司 ,期 望 测 度 出 所 有 产 出 与 投入 的 比 例 ,即hi = uT yivT xj =Mi = 1ui yiKj = 1Xj Yj1 - 1这 里 vi表 示 第 i种 输 入 的 权 数 ; ui 表 示 第 i种 输 出 的 权 数 , vi , ui 需 要 通 过 模 型 确 定 。 假 设 规 模 报 酬 不变 ,最
9、优 权 重 可 通 过 求 解 下 列 数 学 规 划 问 题 得 到 :Maxu, v uT yivT xjs. t.sr = 1ur yrjmi = 1vi xij 1, j = 1, 2 , n;v = ( v1 , v2 , , vn ) T 0;u = ( u1 , u2 , , un ) T 0;1 - 2上 述 目 标 函 数 实 际 就 是 第 i家 保 险 公 司 产 出 与 投 入 的 加 权 比 例 。 为 避 免 得 出 无 穷 多 解 例 如 ( u, v)是 一个 解 ,则 ( au, av)则 是 另 一 个 解 ,可 增 加 约 束 vT xi = 1,则 上
10、式 所 表 示 的 规 划 问 题 变 为 :Maxu, v T yis. t.vT xi = 1 1 - 3 T yi - vT xi 0 , v 0利 用 对 偶 原 理 ,可 以 得 到 这 一 问 题 的 等 价 包 络 形 式 :m in , s. t. DEA的 权 数 是 从 数 据 中 推 导 出 来 的 ,而 不 是 事 先 确 定 的 (Cooper等 , 1999)。 相 反 ,其 它 的 传 统 效 率 评 价 方 法 需 要 使 用者 为 每 一 种 投 入 和 产 出 确 定 权 数 。52- Ym, i + Nn = 1Ym, n n 0, m (1,M ) ,
11、i (1, N) 1 - 4 Xk, i - Nn = 1Xk, n n 0, k (1, K) , i (1, N) i 0, i (1, N)这 里 的 是 一 标 量 ,根 据 Farrell(1957)的 定 义 , 就 是 第 i家 DMU的 效 率 值 ,满 足 0 1。 当 = 1时 ,表 示 该 保 险 公 司 是 效 率 前 沿 面 上 的 点 ,因 此 处 于 技 术 有 效 状 态 。(二 ) CCR的 交 叉 评 价 模 型由 于 CCR模 型 中 ,各 决 策 单 元 对 输 入 和 输 出 指 标 采 用 了 不 合 理 的 权 重 分 配 (Doyle and G
12、reen, 1993) ,彭育 威 等 人 介 绍 了 Doyle and Green和 Sarkis(2000)所 发 展 的 交 叉 评 价 方 法 。 这 种 方 法 先 用 DEA基 本 模 型 得出 每 一 个 DMU i的 自 我 评 价 值 Eii (1 i n) ,然 后 在 DMUi 得 到 最 大 值 的 情 况 下 ,使 DMUk 最 小 化 。 因 此 ,交叉 评 价 模 型 可 以 分 为 以 下 四 个 步 骤 :第 一 步 计 算 出 DMUi 的 自 我 评 价 值 Eii (1 i n) ;第 二 步 以 maxyTi u作 为目 标 ,解 以 下 线 性 规
13、 划 :m inyTk us. t.yTj u xTj v(1 j n) 1 - 5yTi u = Eik xTi vxTk v = 1, u 0, v 0i然 后 以 m in yTk uxTk v作 为 目 标 ,求 交 叉 评 价 值 ,最 后 由 交 叉 评 价 值 构 成 交 叉 评 价 矩 阵E =E11 E12 E1nE21 E22 E2n En1 En2 E3n1 - 6(三 )投 入 产 出 指 标 的 选 择选 择 恰 当 的 评 价 指 标 体 系 是 成 功 应 用 DEA方 法 的 基 础 和 前 提 。 治 理 投 入 一 般 可 以 考 虑 的 是 固 定 资 产
14、 、总 资 产 、 人 员 、 人 员 构 成 、 经 营 费 用 等 ;产 出 指 标 可 以 选 择 的 是 利 润 、 保 费 收 入 、 准 备 金 增 加 和 股 东 权 益 的 增 加等 。 由 于 数 据 的 可 得 性 和 指 标 数 量 的 限 制 ,本 文 的 投 入 变 量 采 用 总 资 产 、 营 业 费 用 两 个 指 标 ,产 出 变 量 采用 保 费 收 入 和 所 有 者 权 益 两 个 指 标 。(四 )样 本 数 据本 文 选 取 2003年 2007年 作 为 研 究 期 间 ,对 中 国 的 保 险 公 司 治 理 作 一 个 横 向 的 比 较 和
15、研 究 。 根 据 保险 公 司 的 市 场 规 模 、 行 业 代 表 性 、 所 有 制 结 构 、 开 业 时 间 以 及 数 据 的 可 得 和 可 计 量 性 ,寿 险 公 司 的 样 本 选 取 了中 国 人 寿 保 险 股 份 有 限 公 司 、 太 平 洋 人 寿 保 险 有 限 公 司 、 太 平 人 寿 保 险 有 限 公 司 、 民 生 人 寿 保 险 股 份 有 限 公司 、 中 国 平 安 人 寿 保 险 股 份 有 限 公 司 、 新 华 人 寿 保 险 股 份 有 限 公 司 、 泰 康 人 寿 保 险 股 份 有 限 公 司 、 中 德 安 联 人寿 保 险 有
16、 限 公 司 、 中 意 人 寿 、 中 英 人 寿 保 险 有 限 公 司 、 招 商 信 诺 人 寿 保 险 有 限 公 司 、 美 国 友 邦 保 险 有 限 公 司 北京 分 公 司 12家 公 司 。同 样 ,财 险 样 本 选 取 了 中 国 人 民 财 产 保 险 股 份 有 限 公 司 、 中 国 人 寿 财 产 保 险 、 中 国 太 平 洋 财 产 保 险 股 份有 限 公 司 、 中 国 平 安 财 产 保 险 股 份 有 限 公 司 、 中 华 联 合 财 产 保 险 股 份 有 限 公 司 、 华 泰 财 产 保 险 股 份 有 限 公 司 、天 安 保 险 股 份
17、有 限 公 司 、 大 众 保 险 股 份 有 限 公 司 、 美 亚 财 产 保 险 公 司 、 日 本 东 京 海 上 日 动 火 灾 保 险 上 海 分 公司 、 日 本 财 产 保 险 、 苏 黎 世 保 险 公 司 北 京 分 公 司 12家 公 司 。 总 资 产 和 固 定 资 产 中 笔 者 选 取 总 资 产 。 原 因 是 各 保 险 公 司 的 固 定 资 产 和 总 资 产 的 差 别 很 大 ,固 定 资 产 不 如 总 资 产 更好 地 反 映 公 司 规 模 和 人 员 。 产 出 变 量 没 有 采 用 利 润 或 者 净 利 润 是 因 为 DEA模 型 中
18、的 输 入 输 出 数 据 不 能 为 0或 者 负 数 。 在 保 险 公 司 的 财 务 报 表中 ,所 有 者 权 益 =实 收 资 本 +资 本 公 积 -库 存 股 +盈 余 公 积 +一 般 风 险 准 备 +未 分 配 利 润 。62三 、 寿 险 和 财 险 样 本 公 司 治 理 效 率 分 析采 用 L INGO11. 0软 件 对 DEA 的 CCR模 型 求 解 数 学 规 划 ,得 出 的 数 据 是 技 术 效 率 TE。 用 MATLABR2008a软 件 对 DEA的 CCA交 叉 评 价 模 型 进 行 求 解 ,得 出 的 数 据 是 交 叉 技 术 效 率
19、 TE。(一 )寿 险 样 本 公 司 股 权 结 构 治 理 效 率 分 析寿 险 公 司 按 照 资 本 的 性 质 分 为 两 组 样 本 :中 资 和 外 资 。 其 中 ,中 资 人 寿 保 险 公 司 的 样 本 为 7个 ,外 资 人寿 保 险 公 司 的 样 本 为 5个 。 根 据 结 果 ,按 研 究 的 需 要 整 理 数 据 如 表 1:两 种 方 法 寿 险 样 本 公 司 效 率 对 比 分 析 表表 1项 目 软 件 方 法 TE平 均 值 2007年 值 与 平 均 差 距2003 2004 2005 2006 2007 数 值 百 分 比所 有 样 本 公 司
20、L INGO 0. 960 4 0. 945 2 0. 719 1 0. 808 7 0. 848 9 0 0MATLAB 0. 809 9 0. 784 2 0. 597 9 0. 758 1 0. 716 9 0 0中 资 保 险 公 司L INGO 0. 942 8 0. 964 7 0. 608 2 0. 749 0 0. 820 0 - 0. 024 9 - 3. 40MATLAB 0. 786 7 0. 846 5 0. 453 9 0. 708 0 0. 688 6 - 0. 028 3 - 3. 95外 资 保 险 公 司L INGO 0. 981 5 0. 922 0 0.
21、852 1 0. 880 3 0. 883 6 + 0. 034 7 + 4. 09MATLAB 0. 837 8 0. 721 4 0. 770 8 0. 818 3 0. 750 8 + 0. 033 9 + 4. 73招 商 信 诺L INGO 1. 000 0 1. 000 0 1. 000 0 1. 000 0 1. 000 0 + 0. 151 1 + 17. 80MATLAB 0. 884 5 0. 859 2 0. 879 6 0. 998 5 1. 000 0 + 0. 283 1 + 39. 49中 国 人 寿L INGO 0. 967 7 1. 000 0 1. 000
22、0 1. 000 0 1. 000 0 + 0. 151 1 + 17. 80MATLAB 0. 619 7 0. 787 7 0. 694 2 0. 984 7 0. 868 1 + 0. 151 2 + 21. 09中 国 平 安L INGO 1. 000 0 1. 000 0 0. 697 0 0. 815 1 0. 819 3 - 0. 070 4 - 3. 49MATLAB 0. 708 2 0. 811 0 0. 328 9 0. 759 3 0. 678 4 - 0. 038 5 - 5. 37新 华 人 寿L INGO 1. 000 0 1. 000 0 0. 396 8 0.
23、 777 1 0. 664 7 - 0. 184 2 - 21. 70MATLAB 0. 931 5 0. 851 3 0. 352 0 0. 727 9 0. 568 1 - 0. 148 8 - 20. 75虽 然 两 种 计 量 方 法 并 不 相 同 ,而 且 效 率 值 的 结 果 和 排 名 并 不 一 致 ,但 是 其 结 果 并 不 存 在 矛 盾 。 根 据 上 述数 据 可 以 得 到 一 致 的 结 果 是 :1. 总 体 来 说 ,外 资 人 寿 保 险 公 司 效 率 比 中 资 人 寿 保 险 公 司 高 。 以 2007计 ,外 资 公 司 的 效 率 平 均 值
24、 比2007年 所 有 样 本 公 司 的 平 均 效 率 值 高 出 4. 09% (以 技 术 效 率 计 )或 + 4. 73% (以 交 叉 效 率 值 计 算 )。 2007年 ,中 资 保 险 公 司 的 效 率 平 均 值 比 2007年 所 有 样 本 公 司 的 平 均 效 率 值 低 3. 40%或 - 3. 95% (以 交 叉 效 率 值计 算 )。2. 2005年 是 个 公 司 治 理 效 率 的 拐 点 。 所 有 样 本 公 司 的 平 均 值 在 2005年 达 到 最 低 值 ,这 点 在 中 资 保 险公 司 的 效 率 值 上 表 现 更 为 明 显 。
25、3. 中 资 保 险 公 司 的 效 率 差 距 比 较 大 。 最 高 的 是 中 国 人 寿 保 险 公 司 ,最 低 为 新 华 人 寿 公 司 ,其 2007年 效率 的 差 距 为 39. 50%。 在 中 资 保 险 公 司 中 ,两 种 方 法 计 算 结 果 都 是 以 中 国 人 寿 保 险 公 司 效 率 为 最 高 。 其 2007年 效 率 值 与 所 有 样 本 平 均 效 率 值 的 差 距 + 17. 80%和 + 21. 09% (以 交 叉 效 率 计 ) ;外 资 保 险 中 ,招 商 信 诺 人 寿 保险 公 司 的 效 率 值 最 高 , 2007年 与
26、 所 有 样 本 平 均 效 率 的 差 距 + 17. 80%和 + 39. 49% (以 交 叉 效 率 计 )。 2007与 平 均 TE的 差 值72(二 )财 险 样 本 公 司 股 权 结 构 治 理 效 率 分 析财 险 公 司 按 照 资 本 的 性 质 也 分 为 两 组 样 本 :中 资 和 外 资 。 其 中 ,中 资 财 险 公 司 的 样 本 为 8个 ,外 资 有 4个 样 本 。 根 据 计 量 的 输 出 结 果 ,按 研 究 的 需 要 整 理 数 据 如 表 2:两 种 方 法 的 财 险 样 本 公 司 效 率 对 比 分 析 表表 2项 目 软 件 方
27、法 TE平 均 值 2007年 值 与 平 均 差 距2003 2004 2005 2006 2007 数 值 百 分 比所 有 样 本 公 司L INGO 0. 908 3 0. 931 9 0. 884 5 0. 904 7 0. 864 7 0 0MATLAB 0. 782 6 0. 881 6 0. 820 0 0. 795 6 0. 785 7 0 0中 资 保 险 公 司L INGO 0. 899 2 0. 928 2 0. 859 2 0. 868 9 0. 837 8 - 0. 026 9 - 3. 11MATLAB 0. 768 2 0. 867 5 0. 640 3 0.
28、785 5 0. 720 3 - 0. 065 4 - 8. 32外 资 保 险 公 司L INGO 0. 926 4 0. 939 4 0. 935 3 0. 976 3 0. 911 9 + 0. 047 2 + 5. 46MATLAB 0. 811 4 0. 910 0 0. 846 1 0. 816 0 0. 900 1 + 0. 114 4 + 14. 56日 本 财 产 保 险 L INGO 1. 000 0 1. 000 0 1. 000 0 1. 000 0 1. 000 0 + 0. 135 3 + 15. 65MATLAB 0. 780 4 0. 976 4 0. 736
29、6 0. 793 2 1. 000 0 + 0. 272 8 + 34. 71中 国 平 安 财 产L INGO 1. 000 0 0. 939 5 0. 960 5 1. 000 0 1. 000 0 + 0. 135 3 + 15. 65MATLAB 0. 847 3 0. 913 9 0. 924 5 0. 960 0 0. 909 6 + 0. 123 9 + 15. 77中 国 人 民 财 产L INGO 1. 000 0 1. 000 0 1. 000 0 1. 000 0 0. 658 5 - 0. 206 2 23. 85MATLAB 0. 883 3 1. 000 0 1.
30、000 0 0. 994 7 0. 482 6 - 0. 303 1 - 38. 58和 寿 险 公 司 效 率 分 析 结 果 类 似 ,两 种 计 量 方 法 所 得 的 一 致 结 论 是 :1. 平 均 来 说 ,外 资 财 产 保 险 公 司 效 率 比 中 资 财 产 保 险 公 司 高 。 以 2007年 为 例 ,外 资 保 险 公 司 的 效 率 平均 值 比 当 年 所 有 样 本 公 司 的 平 均 效 率 值 多 5. 46% (以 技 术 效 率 计 )或 14. 56% (以 交 叉 效 率 值 计 算 )。 2007年 中 资 保 险 公 司 的 效 率 平 均
31、值 低 于 所 有 样 本 公 司 的 平 均 效 率 值 (技 术 效 率 低 了 3. 11个 百 分 点 ,交 叉 效 率 低8. 32个 百 分 点 )。2. 2005年 是 个 比 较 特 殊 的 年 份 ,可 能 是 很 多 样 本 公 司 效 率 的 拐 点 。3. 和 人 寿 保 险 公 司 一 样 ,中 资 的 财 险 保 险 公 司 的 效 率 差 距 也 比 较 大 。 效 率 值 最 高 的 是 中 国 人 民 财 产 保险 股 份 有 限 公 司 和 中 国 平 安 财 产 保 险 股 份 有 限 公 司 ,最 低 的 是 华 泰 财 产 保 险 公 司 。 但 是
32、,中 国 人 民 财 产 保 险公 司 在 2007年 见 了 最 低 效 率 值 ,其 原 因 是 模 型 选 取 的 投 入 数 据 如 营 业 费 用 和 总 资 产 的 增 加 超 过 了 其 保 费 收入 的 增 加 。四 、 基 于 DEA的 中 国 保 险 公 司 治 理 结 论根 据 上 述 所 建 立 的 模 型 和 对 模 型 数 据 输 出 进 行 的 分 析 ,综 合 财 险 和 寿 险 样 本 公 司 的 共 同 结 果 ,可 以 得 到以 下 几 条 结 论 :第 一 ,在 保 险 公 司 的 效 率 实 证 中 , 2005年 的 数 据 同 时 出 现 了 拐
33、点 。 这 也 许 与 2005年 前 后 的 保 险 公 司 的体 制 改 革 和 治 理 的 深 化 有 着 一 定 的 关 联 。2006年 国 务 院 关 于 保 险 业 改 革 发 展 的 若 干 意 见 的 发 布 和 国 际 保 险 监 督 官 协 会 第 13届 年 会 成 功 召 开两 件 大 事 ,对 保 险 业 改 革 发 展 具 有 里 程 碑 的 意 义 。 保 险 公 司 境 外 上 市 和 引 进 外 资 参 股 ,从 组 织 形 式 和 管 理 体 2007与 平 均 TE的 差 值 。 以 MATLAB计 算 的 最 高 评 价 为 日 本 东 京 海 上 日
34、 动 火 灾 保 险 上 海 分 公 司 。82制 的 改 革 深 入 到 经 营 机 制 的 转 换 ,高 管 人 员 考 核 机 制 逐 步 完 善 ,初 步 建 立 了 高 管 人 员 的 经 济 责 任 审 计 和 离 任审 计 制 度 。 国 有 独 资 控 股 (集 团 )公 司 与 股 份 公 司 的 关 系 逐 步 理 顺 。 从 本 文 的 数 据 中 可 以 得 出 的 结 论 是 :保险 公 司 体 制 改 革 在 2005年 后 开 始 有 了 一 定 效 果 显 现 。第 二 ,本 文 DEA模 型 运 算 的 结 果 显 示 ,资 本 属 性 对 保 险 公 司 的
35、 治 理 效 率 有 一 定 的 影 响 。 根 据 上 述 效 率的 计 算 结 果 ,中 国 平 安 人 寿 的 效 率 比 中 国 人 寿 股 份 有 限 公 司 的 效 率 低 。 由 于 样 本 的 数 据 输 入 和 模 型 的 限 制 ,目 前 还 不 能 因 此 而 断 定 中 国 平 安 的 效 率 一 定 比 中 国 人 寿 的 低 。 但 是 反 过 来 ,可 能 说 明 的 是 目 前 保 险 公 司 治理 效 率 和 股 权 的 所 有 制 形 式 并 不 完 全 对 应 。第 三 ,需 要 说 明 的 是 ,由 于 数 据 包 络 模 型 计 算 的 是 相 对 效
36、 率 值 ,跨 年 份 的 效 率 值 比 较 不 具 有 任 何 意 义 。因 此 ,近 年 来 的 保 险 行 业 平 均 效 率 值 的 提 高 的 可 能 原 因 是 保 险 公 司 之 间 平 均 差 距 在 缩 小 ,行 业 的 整 体 效 率 在提 高 。第 四 ,整 体 来 说 ,中 资 保 险 和 外 资 保 险 之 间 的 效 率 差 距 仍 很 明 显 。对 于 上 述 几 点 初 步 结 论 ,可 能 的 一 个 推 论 是 :中 资 保 险 公 司 的 股 权 动 态 机 制 已 经 开 始 建 立 ,但 是 还 没 有完 善 。 目 前 的 股 权 结 构 治 理
37、仍 停 留 在 结 构 上 的 变 化 ,产 权 和 控 制 权 的 相 互 作 用 机 制 没 有 深 入 到 治 理 机 制 的优 化 。 股 权 结 构 优 化 的 这 些 治 理 优 势 在 我 国 公 司 效 率 中 的 体 现 ,还 依 赖 于 将 来 更 加 长 期 和 更 多 数 据 的 观 察 。参 考 文 献 1 Cumm ins, J. D. and M. A. W eiss,“ Analyzing Firm Performance in the Insurance Industry U sing FrontierEfficiency and ProductivityMe
38、thod” , in G. D ionner, ed. , Handbook of Insurance. New York: Kluwer Ac2adem ic Publishers, pp. 767 - 829. 2 CooperW W , Seiford L M , Tone K. , Data Envelopment Analysis, M . Boston : Kluwe Academ ic Publish2ers, 2000. 3 Hardwick P. , M. B. Adam s, and J. Z. Hong, “ Corporate Governance and Cost E
39、fficiency in the UnitedKingdom L ife Insurance Industry” , Working paper, University of California at Berkeley, 2003. 4 黄 薇 . 基 于 SFA方 法 对 中 国 保 险 机 构 效 率 的 实 证 研 究 J . 南 开 经 济 研 究 , 2006 , (5). 5 李 克 成 . 国 内 寿 险 公 司 经 营 效 率 实 证 分 析 J . 保 险 研 究 , 2005 , (2). 6 李 亮 ,崔 晋 川 . DEA方 法 中 输 入 输 出 项 目 的 选 择
40、 和 数 据 处 理 J . 系 统 工 程 学 报 , 2003, (6). 7 彭 育 威 ,吴 守 宪 ,徐 小 湛 . 利 用 MATLAB进 行 DEA交 叉 评 价 分 析 J . 西 南 民 族 大 学 学 报 (自 然 科 学版 ) , 2004, (5). 8 孙 祁 祥 ,郑 伟 . 经 济 社 会 发 展 视 角 下 的 中 国 保 险 业 评 价 、 问 题 与 前 景 M . 北 京 ,经 济 科 学 出 版社 , 2007年 . 9 姚 树 洁 ,冯 根 福 ,韩 钟 伟 . 中 国 保 险 业 效 率 的 实 证 分 析 J . 经 济 研 究 , 2005, (
41、7). 10 恽 敏 ,李 心 丹 . 基 于 DEA方 法 的 保 险 公 司 效 率 分 析 J . 现 代 管 理 科 学 , 2003, (3). 11 张 俊 容 , 郭 耀 煌 . Pareto有 效 在 DEA 模 型 中 的 应 用 J . 系 统 工 程 理 论 方 法 应 , 2002, (11).Abstract: This article discussed the issue of corporate governance in the insurance industry. The author has calcu2lated the technical effic
42、iency of insurance companies in China over 200322007 by estimating “ best p ractice“ fron2tiers, using the non2parametric app roach (DEA ) , and with the help of the L INGGO and MATLAB software. Theresults indicated that: (1) ownership structure had an impact on insurer s governance efficiency; (2) mechanismreform by insurers had started to show effect from 2005; and (3) ownership governance mechanism of Chinese in2surers hadn t p layed its due role.Key words: corporate governance; DEA; insurance company; efficiency编 辑 :王 一 心 92