1、请务必阅读正文之后的免责条款部分 住宅 策略研究2009.11.06 区域振兴计划和股市表现 策略团队 021-38676053 摘要： 从去年以来国家推出了众多区域振兴策略，希望带动相应区域的增长，截至目前，收益省份包括湖南，广西，天津，广东，重庆，四川，福建等等。股票市场是否对此有反应呢？从年初到现在，股价指数表现最好的 6 个省份依次为：西藏，吉林，内蒙古，福建，江西，山西。表现最差的 6 各省份依次为：青海，四川，北京，新疆，黑龙江和天津。天津和四川都属于国家区域振兴之内，但是表现并不好，而表现最好的除了福建有海西振兴概念外，其他并没有受益于振兴。 是不是每个区域的表现和当地经济发展
2、有关呢？如果把今年以来各省份表现和当地 GDP 增长做个相关分析，可以发现存在基本的相关性，比如今年内蒙古经济表现最好，其省份的股价表现也名列第三。 ，新疆经济表现倒数第二，其省份股价表现也名列倒数第三。唯一的一个例外是山西，股价表现名列前茅，但是 GDP 表现最差，前三季度只有 0.5%的增长，这可能和山西股票有关，多数是煤炭股，具有资源概念，因此和当地经济发展反而没有了关系。 那么区域振兴计划是不是适宜短炒呢？我们分别对比了区域振兴计划推出前后一定长度的时间窗口内的超额收益情况，从整个地域板块的角度来看，似乎只有在振兴计划推出以后的两周内可能因为获利回吐而存在负的超额收益，其他时间区间超额
3、收益并不明显。 不过总的来说，国家区域振兴政策仍然能够促进当地经济的长期发展，但是能够持续影响到股票市场，只有真正落实的时候了。 国泰君安策略团队 王成 021-38676820 张 堃 021-38676641 翟鹏 021-38676640 张林昌 021-38676702 Z 时伟翔 021-38674603 S 赵媛媛 021-38674602 赟张 021-38676053 张昂 021-38676434 张晗 021-38676675 本期作者 王成 021-38676820 赟张 021-38676053 注：本报告只对国泰君安重点客户发送 ，不对外公开发布。
4、每日酷图与思考策略报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 5 表一：去年以来推出的区域振兴计划 推出时间 区域振兴计划 受惠地区 2007 年 11 月 16 日 “两型社会 ”改革试验区 湖南 2008 年 1 月 16 日 广西北部湾经济区发展规划 广西 2008 年 3 月 13 日 天津滨海新区综合配套改革试验总体方案 天津 2008 年 12 月 珠江三角洲地区改革发展规划 广东 2009 年 2 月 5 日 关于推进重庆市统筹城乡改革和发展的若干意见 重庆 2009 年 4 月 29 日 上海建设金融航运两个中心 上海 2009 年 5 月 14 日 建设海峡西岸经济区
5、福建 2009 年 5 月 21 日 成都市统筹城乡综合配套改革试验总体方案 四川 2009 年 6 月 10 日 江苏沿海地区发展规划 江苏 2009 年 6 月 24 日 横琴总体发展规划 广东 2009 年 6 月 25 日 关中天水经济区发展规划 甘肃 2009 年 7 月 1 日 辽宁沿海经济带发展规划 辽宁 即将公布 京津冀都市圈区域规划纲要 北京 ,天津 ,河北 调研正在进行 海南 海南 表二：今年以来地域板块的 GDP 和涨跌幅 地区 今年以来涨跌幅 今年前三季度 GDP 增长率 北京 57.89 9.5重庆 130.68 13.4天津 72.17 16.3上海 85.72 7
6、.1深圳 108.09 9.6安徽 103.15 12.9福建 144.07 10.2甘肃 79.05 9广东 108.87 8.6广西 102.7 13.7贵州 73.05 12.4海南 97.53 9.8河北 89.84 9.6黑龙江 72.08 9.8河南 128.3 9.3湖北 79.32 12.5湖南 113.01 13.1内蒙古 150.41 16.9江苏 87.44 11.7江西 136.25 11吉林 151.68 12.1辽宁 87.71 12.7宁夏 106.22 9.5青海 45.09 8.9山东 104.39 10.5山西 133.42 0.5策略报告 请务必阅读正文之
7、后的免责条款部分 3 of 5 陕西 107.64 12.9四川 57.04 13.5西藏 205.44 11.4新疆 67.24 6.4云南 131.26 10.7浙江 105.39 7.7图一：根据表二数据所绘散点图，基本上地域板块的收益率和经济增长速度还是存在正相关的关系 0246810121416180 50 100 150 200 250表三：按照算术平均值计算的各地域板块在区域振兴计划推出前后的时间区间内相对上证 A 股成份股算术平均收益率的超额部分 推出前三个月 推出前一个月 推出前两周 推出后两周 推出后一个月 推出后三个月 广西 -6.55 1.02 1.29 -1.27 -
8、0.56 -0.23天津 -9.3 -2.72 -1.48 -0.15 5.46 1.05广东 -1.81 -0.47 0.63 1.56 5.64 1.06重庆 -7.86 -4.69 -0.72 3.34 9.72 6.83上海 -5.74 -1.69 -0.19 -0.29 1.13 -3.06福建 6.47 1.42 3.15 -1.64 -2.29 -5.58四川 -5.7 -2.68 -1.43 -0.7 -0.57 4.46江苏 3.22 1.32 -0.38 -0.45 -2.21 -2.04广东 4.8 1.33 0.22 0.54 -0.62 3.4甘肃 2.33 4.87
9、 2.27 -2.57 -4.78 -5.83辽宁 9.13 8.37 1.53 -0.66 -2.8 -3.16平均 -1.00 0.55 0.44 -0.21 0.74 -0.28 中位数 -1.81 1.02 0.22 -0.45 -0.57 -0.23策略报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 5 国泰君安策略产品系列 全球策略周报 SIGNAL in Noise 定位于洞察与辨别影响全球资产配置的主要变量 每日酷图 定位于从多种角度观察宏观经济与市场背景 A 股季度策略 定位于为 A 股市场趋势、 投资主题和行业配置提供远见 A 股伐谋周刊 定位于寻找短期交易性机会 策略专
10、题系列 定位于宏观经济和证券市场某一面的最深度研究 行业配置月报 定位于详细连贯的行业配置方法、 线索和方案 小盘股策略 定位于中小板和创业板公司的成长发现者 对话 定位于与行业研究员一起探讨行业投资真规则 策略报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 5 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 我公司及其所属关联机构可能会持有报告
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