1、 东吴财富 1 号 2010 年第 4 季度资产管理报告 1东吴财富 1 号 集合资产管理计划 2010 年第 4 季度资产管理报告 2011年01月20日 管理人：东吴证券股份有限公司 托管人：交通银行股份有限公司 报告送出日期：2011 年 01 月 20 日 东吴财富 1 号 2010 年第 4 季度资产管理报告 2东吴财富 1 号集合资产管理计划 2010 年第 4 季度资产管理报告 一、重要提示 本报告依据证券公司客户资产管理业务试行办法（以下简称“试行办法”）、关于证券公司开展集合资产管理业务有关问题的通知（以下简称“通知”）及其他有关规定制作。 管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原
2、则管理和运用本集合计划资产，但不保证本集合计划一定盈利，也不保证最低收益。 管理人保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 托管人已于2011年1月18日复核了本报告。保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 本报告未经审计。本报告期自2010年10月1日起至12月31日止。 本报告书中的内容由管理人负责解释。 二、集合计划产品概况 产品名称： 东吴财富 1 号集合资产管理计划 产品类型： 非限定性 投资范围及比例： 1、投资范围： 本计划募集的资金可投资于中国境内依法发行的股票、债券、证券投资基金、央行票据、短
3、期融资券、资产受益凭证、权证以及中国证监会认可的其他投资品种。 2、投资比例： 东吴财富 1 号 2010 年第 4 季度资产管理报告 3（1）股票、股票型基金、混合型基金、权证等权益类品种：090%，其中权证投资比例不超过3%； （2）国债、金融债、企业债、公司债、可转债、债券型基金、央行票据、短期融资券、资产受益凭证等固定收益品种：085%； （3）现金及准现金类资产（货币市场基金、银行存款等）比例不低于5%，开放期内不低于10%。 合同生效日、成立日期：2010 年 2 月 11 日 成立规模：764,590,557.81 份 存 续 期： 3年 基金管理人：东吴证券股份有限公司 基金托
4、管人：交通银行股份有限公司 三、主要财务指标和集合计划净值表现 （一）主要财务指标： 主要财务指标 2010年10月1日12月31日 1 本期利润（人民币元） 21,154,504.622 期末集合计划资产净值（人民币元） 384,885,528.583 期末单位集合计划资产净值（人民币元） 0.8922（二）集合计划净值表现 本计划自2010年2月11日成立以来，净值下跌10.78%，本计划的业绩比较基准为沪深300指数收益率55%上证国债指数收益率40%+一年期定期存款利率5%，同期本计划业绩基准下跌3.66%。 四、集合计划管理人报告 东吴财富 1 号 2010 年第 4 季度资产管理报
5、告 4（一）投资主办人简介 李纯钢: 硕士，8 年证券行业经验，现任东吴证券股份有限公司总裁助理兼资产管理总部总经理，负责东吴证券资产管理业务。 （二）报告期内集合计划业绩表现 截止到 2010 年 12 月 31 日，本计划单位净值为 0.8922 元，累积净值 0.8922 元。本计划自 2010 年 10 月 1 日以来，净值上涨 2.38%，同期业绩基准上涨 3.51%。 （三）2010 年四季度投资报告 1、行情回顾及运作分析 2010 年四季度指数以跳空高开，并连续上涨 6 个交易日，期间累计涨幅超过 300 点。在能源等大盘股的带领下，大盘经历了一个月的估值修复行情。接近 11
6、月中旬，指数震荡走高到 3186 点，上涨 18.53%。 10 月份沪深 300 不同行业指数间涨幅相差较大，当月涨幅最大的是能源行业，月涨幅为 28.14%；紧随其后的原材料、工业、金融地产行业月度涨幅也均超过 15%；而垫底的可选消费、电信业务、信息技术行业的涨幅却未超过 10%。11 月中旬之后，受国际、国内双重因素叠加的结果，大盘以宽幅震荡的格局维持到年末。在此期间，一方面，国际市场炒作美国二次量化宽松，美元的非理性下跌过度，造成了外汇、大宗商品市场的前期获利回吐，这种影响传导到国内；另一方面，国内加息预期也给市场的资金面带来了不确定因素。市场在针对 CPI 过高以及流动性过热的背景
7、下产生了较严重的观望情绪。但是，我们在大盘股回调的过程中，也发现针对十二五规划的临近，新兴战略产业中的有关中小板个股依然保持着强势。12 月初市场在内忧外患中频繁震荡，缺乏长期热点。同时，针对中小盘的估值过高也开始显现出谨慎的态度。然而由于权重股的低估值，下跌空间有限，指数 12 月下旬维持在 2700 点之上。 操作上，我们在 10 月初判断此轮反弹行情基本确立的情况下，果断做出了调仓换股的操作。主要增加了券商、银行类权重股，以及新兴战略产业个股的配置比例。我们在预判大盘走势没有明确方向的前提下，采取了 70%-90%之间的动态仓位、精选个股的策略。研究上重点通过对十二五新兴战略产业爆发节点
8、的专题研究，以价值投资为依据，初选安全边际大、未来增长明确的投资标的，再而精选业绩爆发可能性大且临近的个股，进行中长线布局；同时根据大盘及宏观环境，对权重股和部分弹性较大的个股进行波段操作。整体配置以十二东吴财富 1 号 2010 年第 4 季度资产管理报告 5五规划版块和基本面预期较好、估值较低的券商、银行股为主。 2、市场展望与投资策略 央行在通胀压力下，年内二次加息、六次上调存款准备金率。我们对于 2011 年稳健的货币政策搭配积极的财政政策，货币政策趋紧这一点基本确定，市场围绕此压力短期震荡调整，对经济和资金的预期变得更理性。我们判断，未来实体经济将在下一个台阶的增速上重新取得平衡。
9、中国经济在未来一段时间内可能会受到两股力量的影响，一是来自外部环境，即宽松的美元政策引发的通胀问题，使得输入性通胀压力加剧，政府调控回收流动性或人民币被迫升值将变为焦点，这对于实体经济的最终影响将是复杂的。从年末的加息情况看，不论加息对通胀是否有效，央行加息的决策更大程度上是在客观上表明了政府控制通胀的决心。因此，市场整体情绪上对于滞涨的担心将依然有可能在一季度维持。另一股力量是来自于内部的动力，即政府进行经济结构调整，力求摆脱外部的困难环境。这主要可以表现在三个方面：调整产业结构、加快城市化进程、形成新的经济增长动力以扩大内需。综上，短期看国内经济环境确实存在一定的压力，但是在经济体量和腾挪
10、空间巨大的成长中的中国，我们依然保有长期的乐观和信心。在投资上，我们趋向于把眼光放在更长的一段时间周期内，关注新经济产业的投资推动实体经济的提升，以及制度性红利对某些行业的拉动作用。 从明年一季度看，流动性收缩的影响将逐步体现，六次上调存款准备金率和第二次加息将成为政策时滞后的累积效应，对市场构成一定的压力。在底部尚未完全探明的情况下，截至收官前一周, 市场在 2700-2950 为主的波动区间运行了近五周，年末连续两个交易日的下探并未改变前期的格局，大盘也仍在方向选择的过程中。连跌之后超跌反弹在我们的预期之中。我们在近期和未来短期内的操作，将保持稍敏捷的动态仓位。针对中小板个股，将关注其估值
11、过高的情况下出现补跌的风险，也积极应对基本面情况不存在问题的个股在超跌后的反弹机会，进行波段操作。另外，尽管估值很有优势，但不排除权重股再次下跌的可能。针对权重类股，我们暂时低比例配置，根据市场情况适时调节仓位，将以受政策影响较小的券商股为主要投资标的。 3、选股策略 在选择行业和投资标的时，我们认为需要在复杂的政策背景下，深刻理解政策的运作本质。即在预期不明朗的情况下，更多的看到国家未来经济增长的内在动因和经济转型的必然路径，重点关注政策上将予以扶持的传统往高端转向的行业以及个别预期明确的新兴产业。东吴财富 1 号 2010 年第 4 季度资产管理报告 6个股上，我们倾向于精选个股，投资在上
12、述行业中具备做强做大背景的龙头企业。重点配置十二五规划中，业绩爆发点即将临近、且在行业内具有一定话语权，具备未来较长一段时间内拉动整个行业升级能力的标的。我们一季度主要看好的领域包括：智能电网、老龄化趋势、保障房建设、节能环保等投资带动的子行业，投资其中安全边际高的企业。此外，抗通胀、人民币升值和年报预增也将是我们一季度的关注所在。 五、集合计划风险 控制 报告 本报告期内，集合计划管理人严格遵守中华人民共和国证券法、证券公司客户资产管理业务试行办法、关于证券公司开展集合资产管理业务有关问题的通知、证券公司集合资产管理业务实施细则（试行）及其他法律法规的规定，始终按照本集合计划资产管理合同和本
13、集合计划说明书的要求管理和运用本集合计划资产。 本集合计划于 2010 年 2 月 11 日成立，自成立后至报告期末，集合计划管理人针对本集合计划的运作特点，通过每日的风险监控工作，及时发现运作过程中可能出现的风险状况，并提醒投资主办人采取相应的风险规避措施，确保了本集合计划合法合规、正常平稳运行。 经过审慎核查，本集合计划的投资决策、投资交易程序、投资权限管理等各方面均符合有关规定要求；交易行为合法合规，未出现异常交易、操纵市场的现象；未发现内幕交易的情况；本集合计划持有的证券符合规定的比例要求；相关的信息披露和财务数据皆真实、完整、准确、及时。集合计划管理人通过动态评估集合计划运作过程中面
14、临的市场风险、信用风险和流动性风险，确保本集合计划运作风险水平与其投资目标相一致。 我们认为，报告期内集合计划管理人本着诚实信用、勤勉尽责的原则，在控制风险的基础上为集合计划持有人谋求最大利益，运作合法合规，不存在损害集合计划持有人利益的行为。 六、集合计划财务报告 （一） 集合计划会计报告 1、集合计划资产负债表 日期：2010 年 12 月 31 日 单位：人民币元 东吴财富 1 号 2010 年第 4 季度资产管理报告 7资 产 期 末 负债和所有者权益 期 末 余 额 余 额 资 产 : 负债: 银行存款 8,512,705.99 短期借款 0.00 结算备付金 32,800,733.
15、79 交易性金融负债 0.00 存出保证金 968,017.66 衍生金融负债 0.00 交易性金融资产 351,598,780.73 卖出回购金融资产款 0.00 其中：股票投资 339,837,486.89 应付证券清算款 8,304,136.50 债券投资 0.00 应付赎回款 0.00 资产支持证券投资 0.00 应付赎回费 0.00 基金投资 11,761,293.84 应付管理人报酬 396,525.29 衍生金融资产 0.00 应付托管费 72,696.31 买入返售金融资产 0.00 应付销售服务费 0.00 应收证券清算款 962,882.24 应付交易费用 872,651.
16、27 应收利息 18,417.54 应付税费 0.00 应收股利 0.00 应付利息 0.00 应收申购款 0.00 应付利润 0.00 其他资产 0.00 其他负债 330,000.00 负债合计 9,976,009.37 所有者权益： 实收基金 431,386,438.74 未分配利润 -46,500,910.16 所有者权益合计 384,885,528.58 资产合计: 394,861,537.95 负债与持有人权益总计： 394,861,537.95 2、集合计划经营业绩表 季度：2010 年第 4 季度 单位：人民币元项目 本期金额 本年累计数 一、收入 28,828,787.49
17、-54,447,953.36 1、利息收入 276,891.14 2,929,868.43 其中：存款利息收入 276,890.17 2,929,867.46 债券利息收入 0.97 0.97 资产支持证券利息收入 0.00 0.00 买入返售金融资产收入 0.00 0.00 2、投资收益（损失以“-“填列） 44,017,737.15 -59,358,187.25 其中：股票投资收益 43,349,477.00 -54,682,610.95 债券投资收益 -29.33 -29.33 资产支持证券投资收益 0.00 0.00 东吴财富 1 号 2010 年第 4 季度资产管理报告 8基金投资收
18、益 668,309.48 -6,470,350.00 权证投资收益 -20.00 -20.00 衍生工具收益 0.00 0.00 股利收益 0.00 1,794,823.03 3、公允价值变动损益（损失以“-“填列） -15,465,840.80 1,980,365.46 4、其他收入（损失以“-“填列） 0.00 0.00 二、费用 7,674,282.87 18,099,216.22 1、管理人报酬 1,381,511.30 6,067,416.91 2、托管费 253,277.08 1,112,359.77 3、销售服务费 0.00 0.00 4、交易费用 6,014,369.99 10
19、,835,963.81 5、利息支出 0.00 0.00 其中：卖出回购金融资产支出 0.00 0.00 6、其他费用 25,124.50 83,475.73 三、 利润总额 21,154,504.62 -72,547,169.58 （二） 集合计划投资组合报告 1、资产组合情况 日期：2010 年 12 月 31 日 单位：人民币元 项目 期末余额 占总资产比例 银行存款及备付金 41,313,439.78 10.46% 股票投资 339,837,486.89 86.06% 债券投资 0 0.00% 基金投资 11,761,293.84 2.98% 其他资产 1,949,317.44 0.4
20、9% 合计 394,861,537.95 100.00% 2、报告期末按市值占集合计划资产净值比例大小排序的股票明细 序号 证券名称 代码 数量 市值（元） 占资产净值% 1 科伦药业 002422 199,483 31,422,562.16 8.16%2 中恒集团 600252 842,400 29,863,080.00 7.76%3 吉峰农机 300022 928,822 29,722,304.00 7.72%4 博瑞传播 600880 1,416,249 27,730,155.42 7.20%5 中信证券 600030 2,200,000 27,698,000.00 7.20%6 佛塑股
21、份 000973 1,799,980 27,377,695.80 7.11%7 福星股份 000926 1,981,536 26,711,105.28 6.94%8 华泰证券 601688 1,745,585 23,949,426.20 6.22%东吴财富 1 号 2010 年第 4 季度资产管理报告 99 天舟文化 300148 706,200 19,342,818.00 5.03%10 先河环保 300137 464,300 17,740,903.00 4.61%3、投资组合报告附注 1) 本集合计划本期投资的前十名证券中，无报告期内发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到
22、证监会、证券交易所公开谴责、处罚的证券。 2) 本集合计划投资的股票中， 没有投资于超出集合资产管理合同规定备选股票库之外的股票。 七、集合计划份额变动情况 期初总份额（份） 期间参与份额（份） 期间退出份额（份） 期末总份额（份） 576,101,007.83 0.00 144,714,569.09 431,386,438.74 八、 备查文件目录 （一）关于核准东吴证券有限责任公司设立东吴财富 1 号集合资产管理计划的批复； （二）东吴财富 1 号集合资产管理计划验资报告； （三）东吴财富 1 号集合资产管理计划成立公告； （四）东吴财富 1 号集合资产管理计划说明书； （五）东吴财富 1 号集合资产管理合同； （六）东吴财富 1 号集合资产管理计划托管协议； （七）管理人业务资格批件、营业执照。 文件存放地点：江苏省苏州市工业园区翠园路 181 号 网址：www.dwjq 信息披露电话：0512-62938020 联系人： 冷强 EMAIL：sxl_ 投资者对本报告书如有任何疑问，可咨询管理人东吴证券股份有限公司资产管理总部。 东吴财富 1 号 2010 年第 4 季度资产管理报告 10东吴证券股份有限公司 2011 年 1 月 20 日
