1、宏观经济与投资策略分析 复苏退潮 关注转型 二一年七月,基本结论,地产调控和欧债问题将使得三季度基本面快速恶化 全流通后经济转型下A股估值中枢下移 中期调整点位2200点左右 人民币升值受益板块、新兴产业 诚志股份（000990）、南方航空、光迅科技（002281）,主要内容,一、欧债危机刚拉开序幕 二、房地产调控负面影响 三、经济转型下的投资策略,一、欧洲经济二次下滑的风险在增加,欧洲债务危机将一波比一波猛烈,7月份西班牙再融资高峰即将到来,欧债危机路线图,二、房地产调控压低投资增长,三、转型期的投资策略,上市公司业绩预测将会被大幅调低,GDP对应的上市公司利润增长情况，市场GDP一致预期的
2、数据大概为10.5%11%之间。因此，扣除石油石化，电力和银行保险的上市公司净利润增速在18%27%之间。,底部的几个重要特征,金融地产股票企稳 前期强势抗跌股补跌 政策出现拐点，新股停发,高成长企业一般具有的特质,国内：云南白药、贵州茅台、中兴通讯、苏宁电器、百度、腾讯 国外：微软、英特尔、可口可乐、Google规模较小、行业空间大 进入壁垒，有竞争力持续创新能力经营模式清晰、独特多数处于消费服务、科技、资源、新兴行业等,28,谢 谢 !,免责条款：本报告所述观点仅供参考，并不构成任何投资建议。投资者认购集合计划时应认真阅读合同和计划说明书。如有疑问，欢迎投资者登陆招商证券牛网（）或致电客服热线95565。,
