1、1 证券代码：600227 证券简称：圣 济 堂 编号：2019072 贵 州 圣济 堂 医药 产 业股 份 有限 公 司 关 于 对公 司 2019 年第 三 季度 报告 有 关事 项 的问 询 函 回 复 的公 告 2019 年 10 月 30 日，公司收 到上海 证 券交易所 监管一 部 下发的关于对 贵州圣 济 堂医药产 业股份 有 限公司 2019 年 第三 季度报告 有关事项的 问询函 上 证公函【2019】2913 号（以 下简称“问 询函”），对公司第 三季度 报 告有关事 项进行 问 询，要求 公司作 进一 步说明和 补充披露，并由相 关 中介机构 发表意 见。公司对 问询函
2、 所提出的 问题进 行 了认真研 究和讨 论 分析，现按问询 函要 求 对有关问 题回复 公 告如下：一、根据公 告，桐梓化 工30 万吨甲醇、52 万吨尿素 项目于2012年9 月建成并投入试运行，本次计提资产减值 准备主要因产品市 场价格下滑 且短期内难以复苏，以及原 材料采购 发生不利变化所致。请公司：（1）补充披 露项 目投产 以来相 关产 品各期 的 经营 数据，包括但不限于 产量、产能利用率、销量、售价、收 入、成本、利润等；（2）补充披 露项目投产以来对 应原材料各期的采 购量、采购价格，并区分采购地 区列示；（3）补充披 露历年资产减值测 试的具体过程及结 果，并 结合主 要产
3、品 具体 价格数 据、原 材料 采购来 源地变 化时 点等情 况，说明三 季度计提大额资产 减值准备的判断依 据及合理性，说明是 否存本公司 董事 会及 全体 董事 保证本 公告 内容 不存 在任 何虚假 记载、误 导性 陈述 或 者重大遗漏，并 对其 内容 的真 实性、准确 性和 完整 性承 担个别 及连 带责 任。2 在前期 资产减值应计提未 计提或计提不充分 的情形。请会计师发 表意见。回复问 题（1）：项目投产 以来相 关 产品各期 的经营 数 据如下：1、项 目投产 以来主 要产品尿 素各期 的 经营数据 见下表：期间 产量（万吨）产能 利用率 销量（万吨）不含税 售价（元/吨）营业
4、收 入（万元）营业成 本（万元）毛利润（万元）2012 年 9-12 月 16.09 92.85%25.88 2,116.95 54,784.27 51,378.03 3,406.24 2013 年 45.81 88.10%49.46 1,946.21 96,267.10 81,406.24 14,860.86 2014 年 36.48 70.16%34.98 1,453.56 50,848.53 61,773.15-10,924.62 2015 年 46.30 89.03%38.94 1,657.85 64,559.24 53,162.14 11,397.10 2016 年 46.80 90
5、.01%52.34 1,264.43 66,180.80 66,334.37-153.57 2017 年 36.56 70.31%38.40 1,561.45 59,954.15 60,615.07-660.92 2018 年 51.68 99.39%53.84 1,859.60 100,127.88 87,005.82 13,122.06 2019 年 1-9 月 40.49 103.83%37.65 1,813.49 68,278.89 56,367.50 11,911.38 2、项 目投产 以来主 要产品甲 醇各期 的 经营数据 见下表：期间 产量（万吨）产能 利用率 销量（万吨）不含税
6、 售价（元/吨）营业收 入（万元）营业成 本（万元）毛利润（万元）2012 年 9-12 月 4.17 41.70%3.67 2,073.55 7,618.61 11,792.27-4,173.66 2013 年 25.65 85.49%24.01 2,122.63 50,972.83 49,136.47 1,836.37 2014 年 20.19 67.30%19.87 2,053.94 40,804.36 48,200.93-7,396.56 2015 年 24.96 83.21%26.68 1,708.90 45,587.86 47,823.47-2,235.61 2016 年 22.4
7、9 74.96%20.75 1,502.24 31,176.99 33,710.76-2,533.77 2017 年 16.62 55.40%17.65 2,335.05 41,218.53 40,246.16 972.37 2018 年 26.97 89.91%25.64 2,513.68 64,448.96 52,198.06 12,250.90 2019 年 1-9 月 21.30 94.65%20.52 1,942.05 39,859.24 43,953.63-4,094.39 回复问 题（2）：项目投产 以来，分 采购地区 的原材 料 各期采购 量、采购 价格见下表：3 期间 本地煤
8、 北方煤 采购量（万吨）不含税采 购 价格（元/吨）采购量 占比 采购量（万吨）不含税采 购 价格（元/吨）采购量 占比 2012 年9-12 月 52.59 483.61 100.00%0.00 0.00 0.00%2013 年 113.81 569.82 86.77%17.35 799.11 13.23%2014 年 84.28 512.91 77.12%25.01 753.34 22.88%2015 年 72.56 442.85 59.40%49.59 599.89 40.60%2016 年 75.69 408.06 67.57%36.33 504.25 32.43%2017 年 62.
9、28 596.43 54.97%51.02 745.49 45.03%2018 年 68.97 610.89 45.97%81.08 699.44 54.03%2019 年1-9 月 15.60 643.10 13.91%96.54 690.84 86.09%回复问 题（3）：一、公司 历年资 产 减值测试 的具体 过 程和结果 企业会 计准则第8 号 资产减 值 第五条：存 在下列 迹 象的，表明资产 可能发 生 了减值：（一）资产 的市价当 期大幅 度 下跌，其跌幅明显高 于因时 间 的推移或 者正常 使 用而预计 的下跌。（二）企 业经营所处的 经济、技术 或者法律 等环境 以 及资产所
10、 处的市 场 在当期或 者将在近期 发生重 大 变化，从而 对企业 产生不利 影响。（三）市场利 率或者其他 市场投 资 报酬率在 当期已 经 提高，从 而影响 企业 计算资产 预计未来现 金流量 现 值的折现 率，导 致资 产可收回 金额大 幅 度降低。（四）有证据表 明资产 已 经陈旧过 时或者 其 实体已经 损坏。（五）资产 已经或者将被 闲置、终 止使用或 者计划 提 前处置。（六）企业 内部报告 的证据表明 资产 的 经 济绩效已 经低于 或 者将低于 预期，如资 产所创造 的净 现金流 量或者 实现 的营业 利润（或者 亏损）远远低 于（或者高 于）预计金额 等。（七）其他表 明资
11、产 可 能已经发 生减值 的 迹象。2012 年 9 月项 目建 成并投入 试运行，设备尚未 全部调 试 完，且外 部环 境等未 发生重 大变 化；2013 年桐 梓化 工各项 生产经 营情 况正4 常，产能利 用率较 高，综合毛 利率11.58%，而 且设备 尚处 于磨合期，经 济效 益并没 有得到 充分 发挥；2014 年 由于 供水不 足导致 桐梓 化工产能利用 率较低，公司协调 当地政 府 重新划定 水源地，并于年内 完成取水管线 的铺设，预计明年 产能利 用 率将恢复 正常水 平，且项目建 成仅 一个 完整年 度，设 备成 新率非 常高；2015 年 桐梓化 工各 项生 产经营情况正
12、 常，产 能 利用率恢 复到 80%以上，综 合毛利 率 7.90%，期间桐梓化工 重点围 绕 节能降耗 目标，实 施了多项 技术改 造 项目，预计 未来经营效 益将持 续 提高。根 据上述 实 际情况，2012 年至2015 年期间的资产市 价、投资 报酬率以 及经济、技术和法 律等外 部 环境未发 生重大不利变 化，资 产 也未发生 损坏、闲 置等情形，结合 会 计准则关 于减值迹象的 相关规 定，公司判断2012 年至2015 年桐梓 化工资 产均未出现减值迹 象。2016 年由于 国内经 济增速放 缓，实体经 济的经营 压力逐 渐 显现，出于谨慎 性原则 考 虑，公司 从 2016 年
13、 开始进行 资产减 值 测试工作，采取预计 未来现 金 流量现值 估量的 办 法测算资 产是否 存 在减值，测试具体情况 如下：1、各期主要 数据预 测 情况 A、2016 年主要 数据 预测情况 如下：单位：万元、万 吨、元/吨 项目 2017年 2018年 2019 年 2020年 2021年 营业收入 113,648.78 159,386.64 167,259.47 175,525.94 175,525.94 其中：尿 素 销量 42.00 52.00 52.00 52.00 52.00 销售单价 1,601.77 1,681.86 1,765.95 1,854.25 1,854.25
14、甲醇 销量 20.00 30.00 30.00 30.00 30.00 销售单价 2,222.22 2,333.33 2,450.00 2,572.50 2,572.50 减：营业 成本 109,570.26 143,016.20 140,203.88 137,447.80 137,447.80 5 其中：尿 素 单位成本 1,569.95 1,538.55 1,507.78 1,477.63 1,477.63 甲醇 单位成本 2,061.61 2,020.38 1,979.97 1,940.37 1,940.37 税金及附 加 817.27 817.27 919.19 1,122.02 1,
15、122.02 销售费用 2,500.00 3,000.00 3,000.00 3,000.00 3,000.00 销售费用 占营收 比 2.20%1.88%1.79%1.71%1.71%管理费用 7,245.82 8,045.82 8,425.82 8,814.82 8,914.82 管理费用 占营收 比 6.38%5.05%5.04%5.02%5.08%利润总额-6,484.57 4,507.35 14,710.58 25,141.31 25,041.31 折旧摊销 等 26,245.82 26,245.82 26,245.82 26,245.82 26,245.82 追加资本 4,163.
16、08-826.26 7,266.53 7,335.07 3,999.58 税前净现 金流量 15,598.16 31,579.42 33,689.87 44,052.06 47,287.54 在2016 年预 测中，以2016 年的 实际经 营数据为 基础，考 虑到尿素和甲醇 市场出 现 强烈反弹 迹象，预测 尿素和甲 醇价格 将 有较大幅 度上 涨；考 虑到桐 梓化 工历年 来产销 量基 本持平，预计 销量 等于产 量，而桐梓化 工未来 预 计能满负 荷生产；考虑到煤 炭价格 涨 幅较高，预 计2017 年产品 成本 较 2016 年大幅 增 加，而未 来煤炭 价 格将逐渐 稳定，公司通过
17、加强技 改、修旧利废 等节能 减 耗措施，预计产 品成 本在 2017年以后将 逐年小 幅 下降；销售 费用是 尿素的铁 路运费，每年运输 计划为30 万吨，预 计运 费 3000 万元；管理 费用主要 是 参照 历 史年度管 理费用等占 营业收 入 的比率来 预测，2014 年和2016 年由于 产销量较 低导致营业 收入较 低，所以本 次预测 主 要参考 2015 年 管理 费用等占 营业收入的 比率，2015 年 管理费 用扣除 税费后（按照财会201622 号文规定，原 在管理 费用中核 算的房 产 税、土地使 用税等 改在税金 及附加中核算）占营 业 收入比为4.62%，预 测未来年
18、 度的管 理 费用占营 业收入比在5%左右。B、2017 年 主要 数据预测 情况如 下：单位：万元、万 吨、元/吨 项目 2018年 2019 年 2020 年 2021 年 2022年 营业收入 176,729.09 179,390.40 182,097.16 184,850.20 187,650.37 6 其中：尿素 销量 52.00 52.00 52.00 52.00 52.00 销售单价 1,811.28 1,847.51 1,884.46 1,922.15 1,960.59 甲醇 销量 30.00 30.00 30.00 30.00 30.00 销售单价 2,591.91 2,61
19、7.83 2,644.01 2,670.45 2,697.15 减：营业 成本 154,334.87 152,845.02 151,370.07 149,909.87 148,464.27 其中：尿素 单位成本 1,562.88 1,547.25 1,531.78 1,516.46 1,501.30 甲醇 单位成本 2,257.17 2,234.60 2,212.25 2,190.13 2,168.23 税金及附 加 1,117.27 1,117.27 1,117.27 1,152.96 1,209.60 销售费用 3,000.00 3,000.00 3,000.00 3,000.00 3,0
20、00.00 销售费用 占营收 比 1.70%1.67%1.65%1.62%1.60%管理费用 9,563.23 9,764.71 10,264.71 10,564.71 10,864.71 管理费用 占营收 比 5.41%5.44%5.64%5.72%5.79%利润总额 8,713.72 12,663.40 16,345.11 20,222.66 24,111.79 折旧摊销 等 26,283.23 26,284.71 26,284.71 26,284.71 26,284.71 追加资本 5,102.83 4,600.39 4,603.81 4,607.60 4,611.36 税前净现 金流量
21、 29,894.12 34,347.72 38,026.01 41,899.78 45,785.14 在2017 年预 测中，以2017 年的 实际经 营数据为 基础，考 虑到尿素和甲醇 市场持 续 高位震荡，预测尿 素和甲醇 价格将 小 幅上涨；考 虑到桐梓化 工历年 来 产销量基 本持平，预计销量 等于产 量，而桐梓化 工未来预计 能满负 荷 生产；考虑 到煤炭 价格趋于 稳定，公 司通过加 强技改、修旧 利废等 节 能减耗措 施，预 计 产品成本 将逐年 小 幅下降；销售费用是尿 素的铁 路 运费，每年 运输计 划为 30 万吨，预计 运费3000 万元；管理 费用主 要是 参照历史 年
22、度管 理 费用等占 营业收 入 的比率来 预测，2016 年和 2017 年由于产 销量较 低 导致营业 收入较 低，所以本 次预测主要 参考2015 年管理费 用等占 营 业收入的 比率，2015 年管理 费用扣除税 费后占 营 业收入比为4.62%，综合考虑 近年来 职 工薪酬、修理 费 等 费 用 的 增 长 情 况，预 测 未 来 年 度 的 管 理 费 用 占 营 业 收 入 比 在5.5%左右。C、2018 年主要 数据 预测情况 如下：单位：万元 项目 2019年 2020 年 2021 年 2022年 2023年 7 营业收入 173,942.34 177,303.99 179
23、,689.32 181,994.73 184,309.93 其中：尿素 销量 52.00 52.00 52.00 52.00 52.00 销售单价 1,795.74 1,834.86 1,880.73 1,899.54 1,918.54 甲醇 销量 30.00 30.00 30.00 30.00 30.00 销售单价 2,522.12 2,566.37 2,566.37 2,610.62 2,654.87 减：营业 成本 148,015.66 147,303.33 146,594.56 145,889.34 145,187.65 其中：尿素 单位成本 1,502.56 1,495.05 1,4
24、87.57 1,480.13 1,472.73 甲醇 单位成本 2,144.42 2,133.70 2,123.03 2,112.41 2,101.85 税金及附 加 1,237.32 1,237.32 1,261.01 1,303.28 1,345.60 销售费用 3,015.60 3,015.60 3,015.60 3,065.60 3,065.60 销售费用 占营收 比 1.73%1.70%1.68%1.68%1.66%管理费用 11,564.71 11,764.71 12,064.71 12,564.71 12,564.71 管理费用 占营收 比 6.65%6.64%6.71%6.90
25、%6.82%利润总额 10,109.05 13,983.03 16,753.43 19,171.80 22,146.37 折旧摊销 等 27,784.71 27,784.71 27,784.71 27,784.71 27,784.71 追加资本 3,832.40 4,410.57 4,330.83 4,325.43 4,323.61 税前净现 金流量 34,061.36 37,357.17 40,207.31 42,631.08 45,607.47 在2018 年预 测中，以2018 年的 实际经 营数据为 基础，考 虑到工业 尿 素 需 求 量 增 速 较 快 和 甲 醇 新 兴 下 游 甲
26、 醇 制 烯 烃 装 置 年 内 将 大 量投产，预测 尿素和 甲醇价格 将短线 回 调后继续 小幅上 涨；考虑到桐 梓化工历年 来产销 量 基本持平，预计销 量等于产 量，而桐 梓化工未 来预计能满负 荷生产；考虑到煤 炭价格 趋 于稳定，公司通 过 加强技改、修旧利废等 节能减 耗 措施，预计 产品成 本将逐年 小幅下 降；销售费用 主要是尿素 的铁路 运 费，每 年运输 计划为30 万 吨，预计运费3000 万元；管 理费用 主要是 参照 历史年 度管理 费用 等占营 业收入 的比 率来预 测，2016 年和2017 年由 于产销量 较低导 致 营业收入 较低，所 以本次预 测主要参考2
27、018 年管 理费用等 占营业 收 入的比率，2018 年 管理费用 占营业 收入 比为5.76%，预计未 来折旧 费 和研发费 用将增 加，预测未 来年度的管 理费用 占 营业收入 比在 6.7%左右。2、折 现率的 选取 8 东华工程 科技股 份 有限公司 于 2009 年 7 月 编制了 贵州 金赤化工有限责任 公司贵 州 省桐梓煤 化工项 目 一期工程 可行性 研 究报告，可行性研究报 告中选 取 的折现率为10%。公 司选择沿 用项目 可 行性研究 报告 中 的 折现 率，所以 2016 年至2018 年 减 值 测 试 的 折 现 率 均 为 10%。3、减 值测试 的结果 经 测
28、 试，2016 年 末 公 司 资 产 组 预 计 未 来 现 金 流 量 现 值 估 量 为463,908.69 万 元，2016 年 12 月 31 日，公 司 资 产 组 账 面 价 值 为451,248.87 万元，现值估量 高于资 产 组账面价值 12,659.82 万元；2017 年 末桐梓 化工 资产组预 计未来 现 金流量现 值估量 为 450,637.50万元，2017 年 12 月 31 日，桐梓 化工 资产组账 面价值为 424,577.95万元，现 值估量 高 于资产组 账面价值 26,059.55 万元；2018 年末 桐梓化工资 产组预 计 未来现金 流量现 值 估
29、量为 441,337.36 万元，2018年 12 月 31 日，桐 梓化工资 产组账 面 价值为 406,263.93 万元，现 值估量高于 资产组 账 面价值 35,073.42 万元。二、计提 大额资 产 减值准备 的判断 依 据及合理 性 1、经 济增速 放缓，产品市场 价格下 降，短期内 难以复 苏 由于下游 产业增 速 放缓，尿 素和甲 醇行 业产能过 剩的问 题 愈加凸显，2019 年以来 尿素 和甲 醇的市 场价格 大幅 下滑。近年来 国内 尿素和甲醇的 价格走 势 如下图：9 未来受行 业产能 过 剩、需求形 式不乐 观等不利 因素影 响，尿素和甲醇市场 下行压 力 较大，预
30、计 产品价 格短期内 难以复 苏，具体分析 如下：A、尿素 从供给端 看，国内 尿素市场 产能一 直 严重过剩，在经过 一系列去产能措施 后，目前 我 国尿素产 能约为7000 万吨，从目前 的情 况来 看，未来我国 预投产 及 拟关停的 尿素项 目 都为数寥 寥，行 业格 局基本稳 定。从需求端 看，国 内 尿素市场 需求持 续 低迷，其 中：农 业 尿素受种植结构调 整、休耕 政策、倡导 绿色农 业等政策 因素影 响 使用量逐 年减少；工业 尿素主 要 用于生产 复合肥、胶合板，由于复 合 肥企业整 体开工率低，而 胶合板 厂受环保 预警等 因 素影响，时 常会出 现大范围 停车限产的情
31、况，工 业 尿素市场 需求形 势 也不理想。总体来看，尿素期 货 截至 10 月31 日 的 主力合约 收盘价 格 已跌至数据 来源：W i n d市场 价:甲醇(优等 品):全国 市场 价:尿素(小颗 料):全国13-12-31 14-12-31 15-12-31 16-12-31 17-12-31 18-12-31 13-12-311200 12001500 15001800 18002100 21002400 24002700 27003000 30003300 3300元/吨 元/吨 元/吨 元/吨10 1686 元/吨，月跌幅 达到 64 元/吨，投 资者对后 期市场 预 期不高。国
32、内尿素市 场形势 依 旧严峻，下 游需求 不足，尿 素 生产能 过剩的状 态继续打压着 市场行 情，尿素价 格未来 将 大概率下 滑。B、甲 醇 a、供给端增 量将持 续 快速增加 甲醇行业 目前已 经 进入产能 过剩的 状 态，装置 利用率 处于 偏低水平。经历 过 2014 年 的大幅扩 能之后，得益于部 分煤制 烯 烃项目的 稳步 投产，近几 年中国 甲醇 产能扩 张步伐 仍在 继续。2018 年 末国 内甲醇产能约8650 万吨，同比增加7.2%，2019 年预 计国内 新增 产能也在300-800 万吨左 右。b、需求增速 将大幅 放 缓 2018 年国内 甲醇表 观消费量5467.
33、22 万吨，过去10 年年 均增长12.65%。甲醇消 费量 快速 增长的 主要原 因是 国内 宏 观经济 快速 发展，下游产业 需求持 续 快速增长。而进 入 2019 年 以来，甲醇 下游主要 产业全面放 缓：烯 烃行 业受整体 宏观经 济 低迷和石 油价格 影 响一直在 低位徘徊；甲 醛等传 统下游因 房地产 行 业的不景 气导致 需 求下行；二 甲醚等清洁 能源推 广 受到传统 液化气 企 业阻击。受 此影响，国内甲醇 需求增速大 幅放缓。根据 IHS Markit 预 计，2018 至 2024 年中国甲 醇需求的年 均增速为 1.9%，远 远低于 2009 至 2018 年年均 1
34、2.65%的增速。c、国 内甲醇 价格短 期内难以 恢复 国内甲醇 产能持 续 增长，但下 游产业 需求增速 放缓。再 加上国外11 低成本甲 醇 不断 涌 入国内,2019 年 1-8 月 中国甲 醇进口 量为 669.40万吨，比 2018 年同 期增加 176.63 万吨，增幅高 达 35.84%，为同期历史最高 水平。同 时，2019 年 9 月，甲醇库存（华东 口 岸和华南 口岸合计）首次突 破 100 万 吨，达 106.42 万吨。甲醇 市场 供大于求 的市 场局面 已然 呈现。目前，甲醇 期货价 格已降 至历 史低位，截 至 10月 31 日，甲醇期 货 主力合约 收盘价 格
35、已跌至 2101 元/吨（含税），月跌幅达289 元/吨。综合考虑 供需关 系，甲醇价格 短期内 很 难复苏。2、原 材料供 应结构 发生变化，对桐 梓 化工产生 不利影 响 A、区 域煤 炭 产量逐 年减少，本地煤 供 应不稳定“十三 五”期 间，贵 州省 按照国 家煤炭 行业 去产能 工作的 安排，2016 至2018 年 分别 去产能2107 万吨、1749 万吨和1038 万 吨。受此影响，贵 州省煤 炭 产量也逐 年减少，2016 至2018 年贵州 省煤炭产 量分别为16,662.20 万吨、16,551.40 万 吨和13,917 万吨，2019 年1-9月全省煤 炭产量仅9,4
36、90.80 万吨，同比 下降 11.39%。而 且，为满 足全省经济 社会发 展 需求及完 成“西 电 东送”任 务，大 量 煤炭都优 先供应给电厂，2019 年 贵州电煤 需求 总 量 预计将达到7460 万 吨，煤炭 供应形势异 常严峻。桐梓县按 照贵州 省 煤炭去产 能工作 的 统一部署，淘汰 了大 量落后产能。2014 年至 2019 年 9 月 桐梓县 共 生产煤炭 1086 万吨（详见下图），煤 炭产 量逐年 下滑。同时，受资 源禀赋 条件 差、30 万吨有 序退出政策、技改 建设 资金投入 不足以 及 扩能技改 建设进 度 滞后等因 素影响，桐梓 县煤矿 企业产能 释放困 难，预
37、计桐梓 县煤炭 产量短期 内无12 法大幅增 加。而 桐 梓县域内 煤 炭需 求 量约为 570 万吨/年（其中桐 梓电厂需求 量约为350 万吨/年），煤炭 供 需比重严 重失衡。2019 年1-8月公司的 本地煤 采 购量仅 13.39 万 吨，公司预计 未来本 地 煤炭的供 应难以保障。B、周 边煤矿 的煤炭 指标大多 不符合 生 产要求 桐梓化工 项目设 计 时，是按照 桐梓 本 地煤 种的 指标设计，若贸然使用其他 煤种，会 带来较大 的安全 隐 患。因远 距离汽 运 成本太高，公司在距离 桐梓化工100 公 里以内 的范围，陆续寻 找了大 量的 煤炭样品，经化验分 析，大部 分煤样
38、的 重要指 标 如灰熔点、可磨系 数等与桐 梓本地煤存在 较大差 异，不能供桐 梓化工 使用。仅绥 阳区域 有个别煤 样符合标准，但由于 产 量太低，根本无 法 满足桐梓 化工生 产 所需。C、为 了维持 生产，被迫采购 外省煤 炭 拓展本地 煤源受 阻 后，公司将 目光转 向省外，从 我国主 要煤炭产地山西、陕 西、新 疆等地搜 集了大 量 煤样，经化 验分析，陕西、新 疆等地的多 个煤样 符 合桐梓化 工的设 计 要求。经 桐梓化 工反 复 试验证 明可行后，公司最 终 于今年 8 月确定 主 要使用北 方煤的 经 营策略。13 公司北方 煤主要 来 源于陕西、新疆等 地，经铁路 运输至
39、桐梓化工厂区，受 地方煤 炭 保护政策、铁路 部 门运力限 制等客 观 因素影响，北方煤炭供 应的不 确 定性较高，未来 桐梓 化工因煤 炭供应 不 足导致减 产甚至停产 的可能 性 大大增加。因此，公 司认为桐 梓化工 所 处的经营 环境在当期 发生不 利 变化，对 桐梓化 工 产生不利 影 响。综上所述，在我国 经济增长 速度放 缓 的背景下，国内尿 素需求量持续下滑、甲醇需 求增速大 幅下降，使得当期 产品市 场 价格持续 下滑且短期内 难以复 苏，同时桐梓 化工原 材料采购 发生不 利 变化，公司 判断桐梓化 工资产 组 出现减值 迹象，出 于谨慎性 原则考 虑，公司聘请 了评估机构
40、对桐梓 化 工资产组 进行减 值 测试评估，评估 结果 显示桐梓 化工资产组 的可回 收 金额低于 其账面 价 值。因此，公司 在本 期计提资 产减值准备 是合理 的，不存在前 期资产 减 值应计提 未计提 或 计提不充 分的情形。会计师 核查意见：（一）2016 年-2018 年 减值测试过程及结果 我所自 2016 年开始 承接贵州 圣济堂 医 药产业股 份有限 公 司（原贵州赤天 化股份 有 限公司）的年报 审 计，项目 开始以 后，针对桐 梓化工的资产 减值测 试，我们履 行了以 下 审计程序：1、全面了 解公司 建立 健全的 各项减 值准 备的内 部控制 制度，并把评价结 果和情 况
41、 记录于相 应的审 计 工作底稿 中。2、检查公 司已提 取减 值准备 的核销 情况 及会计 处理，特别 是关注已提准 备的资 产 在减值准 备提取 后，其价值又 有较大 变化时，对 公14 司财务状 态及经 营 业绩的重 大影响。3、检查公 司在定 期报 告中对 各项资 产减 值准备 的计提 方法、计提比例和 提取金 额 的披露是 否充分、适当。4、获取公 司本期 计提 减值准 备的有 关资 产的相 关技术 鉴定、近期使用状 态及其 运 转情况以 及该项 资 产的技术 发展、技术 产业化信 息、技术市场 价格信 息 情况等详 细资料，并 分析判断 其来源 的 可靠性和 相关性。5、通过实 施
42、“观 察”、“检 查”和“查 询”等 程序，了解 和确认公司计 提减值 准 备理由的 真实性 和 合理性，其存在 的 真实性。6、获取公 司本期 计提 资产减 值准备 的计 算和会 计处理 资料，复核和验算 数额及 会 计处理的 正确性 和 合理性；对无形 资产 应充分考 虑其使用价 值和转 让 价值的合 理性；对 于在建工 程减值 准 备的审计，应结合在建 工程项 目 审验其是 否存在 一 定的回收 可能，依据 谨慎性原 则确认其计 提减值 准 备的合法 性和合 理 性。7、审计中 如发现 公司 不符合 计提减 值准 备条件 或计算 确认 有误的事项，注 册会计 师应与公 司管理 当 局进行
43、沟 通，并提 请公司进 行调整。若双方 不能达 成一致意 见时，应 考虑对会 计报表 的 影响程度 予以适当方式 在审计 报 告中加以 披露说 明。8、按照 企业会 计准 则的 要求，对照 检查公 司在用 的资 产组是否存在 减值迹 象。桐梓化工 2012 年 9 月开始投 产运行，当时尿素 和甲醇 的 价位处于市场高 位，截止 2015 年末桐梓化工 的各项生 产经营 情 况正常，资15 产未出现 减值迹 象，因此未进 行减值 测试也未 计提减 值 准备。随着 外部市场的 变化和 面 临的实体 经济经 营 压力的剧 增，公 司遵 循谨慎性 原则，从 2016 年起公 司按照 企业会 计 准则
44、的 要求，对 资产组是 否存在减值 迹象进 行 测试。按照设定 的审计 程 序和 企 业会计 准 则 的规 定，公 司 首先对资产组是否 存在减 值 迹象进行 分析判 断，对于难以 判断的 事项，出于 谨慎性原则，采用 必 要的测试 方法，检 查资产组 是否存 在 减值：按照 企 业会计 准 则第 8 号 资产 减值 第 五条所 列 示的七种减值迹象，我们 在 审计过程 中，首 先 从企业的 外部信 息 来源来看：（1）资产 的市价 当期 大幅度 下跌，其跌 幅明显 高于因 时间 的推移或者正 常使用 而 预计的下 跌。作为计提 减值测 试 的资产组，公司账 面资产额 较高，考 虑物价上涨因素
45、，现 投资成 本会远远 高于当 时 的投资成 本，所以 不存在当 期资产市价的 大幅下 跌，且跌幅 明 显高于 因 时间推移 或者正 常 使用而预 计的下跌的 减值迹 象。（2）企业 经营所 处的 经济、技术或 者法 律等环 境以及 资产 所处的市场在 当期或 者 将在近期 发生重 大 变化，从 而对企 业产 生不利影 响。从企业产 能利用 率 方面可以 看出（扣除 原材料采 购困难 停 产因素后），公 司的产 能 利用率比 较恒定，产品价格 波动在 可 比年期内 属于正常。虽然 有环保 压力和农 业生产 不 鼓励使用 化肥、国 际石油产 品价格跌宕起 伏、原材 料采购不 畅等不 利 因素影响
46、，但总体 上在原材 料采购、产品销 售方面 没有形成 较大的 不 利状况，因 此可以 判断出企 业经16 营所处的 经济、技术 环境以及 资产所 处 的市场 在 当期没 有 发生重大 的变化，也 不存在 减 值迹象。（3）市场 利率或 者其 他市场 投资报 酬率 在当期 已经提 高，从而影响企业 计算资 产 预计未来 现金流 量 现值的折 现率，导致 资产可收 回金额大幅 度降低。近几年，从 中国人 民银行公 布的贷 款 利率变化 可知，市 场利率或者 其 他 市 场 的 投 资 报 酬 率 是 下 行 趋 势，没 有 明 显 的 提 高，公 司 作 为2006 年 贵州 省的重点 项目，当
47、时批准的 可行性研 究报告的 折现率 为10%，是 企业购 置或 者投资资 产时所 要 求的必要 报酬率，2016 年-2018年 的 市 场 利 率 或 者 其 他 市 场 的 投 资 报 酬 率 的 变 化 不 会 导 致 公 司 计 算未 来现金 流量的 折现 率上升，从而 导致 资产可 收回金 额大 幅度降 低，因此也不 存在减 值 迹象。其次从企 业的内 部 信息来源 来看：（4）有证据 表明资 产已经陈 旧过时 或 者其实体 已经损 坏。桐 梓化 工各生 产工艺 均采 用目前 世界或 者国 内先进 的生产 工艺，主体装置 全自动 化 控制，而且 自投产 以来各设 备运转 正 常，不
48、存在 资产已经陈 旧或者 实 体已经损 坏的情 况，因此不 存在资 产 减值迹象。（5）资产已 经或者 将被闲置、终止 使 用或者计 划提前 处 置。年度财务 报表审 计 时，我们 都会索 取桐 梓化工的 生产经 营 计划和管理层会 议纪要 进 行审阅，没有发 现公 司和桐梓 化工管 理 层对桐梓 化工进行关 停、转让 等计划。同 时，出 于谨慎性 原则，我 们对桐梓 化工的产能利 用率进 行 了计算、检 查资产 盘点记录，多角度 分析桐梓 化工17 是否有大 额资产 闲 置等情况。桐梓化工 2016 年至2018 年生产和销售情况如下：年度 产品 设计产能(万吨）实际产量（万吨）产能利用率
49、销量（万吨）2016 尿素 52.00 46.80 90.00%52.34 2016 甲醇 30.00 22.49 74.97%20.75 2017 尿素 52.00 36.56 70.31%38.40 2017 甲醇 30.00 16.42 54.73%17.65 2018 尿素 52.00 51.68 99.38%53.84 2018 甲醇 30.00 26.97 89.90%25.64 注：根据 公司 的公告（临 2016082）由于 煤炭供应 紧张，桐梓 化 工决定自 2016 年 12 月 1 日起 生产装置全系统暂时停车，预计至 2017 年 2 月底恢复开车，实际2017 年3
50、月 12 日恢复生产，因此桐梓化工 2016 年、2017 年度的产能利用率低于90%，扣除上述因素后，桐梓的产能利用率在 80%以上。从以上分析可 以看 出，桐梓化工 不存 在资产已经或 者将 被闲置、终止使用 或者计 划 提前处置 的减值 迹 象。（6）企业 内部报 告的 证据表 明资产 的经 济绩效 已经低 于或 者将低于预期，如资产 所创造的 净现金 流 量或者实 现的营 业 利润（或者 亏损）远远 低于（或 者高于）预计金 额 等。从企业经 营的角 度 出发，资 产组产 生的 未来现金 流量的 现 值若低于公司账 面资产 的 价值，会形 成资产 减 值迹象。公 司按照 谨 慎性原则，
