1、 2 公司代 码：601688 公 司简 称：华泰证 券 华 泰 证 券 股 份 有限 公 司 2017 年 半 年 度 报告 摘 要 一 重 要提 示 1 本 半 年 度 报 告 摘 要 来 自 半 年 度 报 告 全 文，为 全 面 了 解 本 公 司 的 经 营 成 果、财 务 状 况 及 未 来 发 展 规划，投 资者 应 当到 上 海证 券交 易 所 网站 等 中国 证 监会 指定 媒 体 上仔 细 阅读 半 年度 报告 全 文。2 本 公 司 董 事 会、监 事 会 及 董 事、监 事、高 级 管 理 人 员 保 证 半 年 度 报 告 内 容 的 真 实、准 确、完整，不 存在
2、虚 假记 载、误 导性 陈 述 或重 大 遗漏，并承 担个 别 和 连带 的 法律 责 任。3 本公司 2017 年半年 度 报告经 本 公 司第 四 届董 事 会第 八次 会 议 审议 通 过。会 议应 到董 事 12 人，实 到 董事 9 人，浦 宝 英和徐 清 两 位非 执 行董 事、陈 传明 独 立 非执 行 董事 未 亲自 出席 会 议，其 中：浦宝英书面委托陈宁 非执行 董事代为行使表决权，徐清 书面委托周易董事长 代为行 使表决权，陈传 明 书 面委 托 杨雄 胜 独立 非执 行 董 事代 为 行使 表 决权。未 有 董 事对 本 公司 半 年度 报告 提 出 异议。4 本 半
3、年 度报 告 未经 审 计。5 经 董 事 会审 议 的报 告 期利 润分 配 预 案或 公 积金 转 增股 本预 案 公司董 事会 在审 议半 年度 报告时，未 拟定 利润 分配 预案、资本 公积 金转 增股 本预案。二 公司 基本 情况 2.1 公司简介 公司股 票简 况 股票种 类 股票上 市交 易所 股票简 称 股票代 码 变更前 股票 简称 A股 上 海证 券 交 易 所 华泰证 券 601688 无 H股 香港联 合交 易所 HTSC 6886 无 联系人 和联 系方 式 董事会 秘书 证券事 务代 表 姓名 张辉 罗毅 电话 025-83387793、83387780、83389
4、157 025-83387788 办公地 址 江苏省 南京 市江 东中 路228 号10楼 江苏省 南京 市江 东中 路228 号12楼 电子信 箱 3 2.2 公 司 主 要财 务 数 据 单位：元 币种：人 民币 本报告 期末 上年度 末 本报告 期末 比上 年度末增 减(%)总资产 368,830,012,086.16 401,450,397,626.64-8.13 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 资产 83,995,610,098.62 84,357,456,362.12-0.43 本报告 期（1-6 月）上年同 期 本报告 期比 上年 同期增减(%)经 营 活 动 产 生
5、 的 现 金 流 量 净额-23,128,345,632.19 5,224,877,408.61-542.66 营业收 入 8,116,591,839.03 7,355,772,624.15 10.34 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利润 2,993,249,919.72 2,841,253,347.88 5.35 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 扣 除非经常 性损 益的 净利 润 2,981,633,565.69 2,788,139,076.10 6.94 加权平 均净 资产 收益 率（%）3.50 3.62 减少0.12 个 百分 点 基本每 股收 益（元 股）0.4
6、179 0.3967 5.35 稀释每 股收 益（元 股）0.4179 0.3967 5.35 2.3 前 十 名 股东 持股 情况表 单位:股 截止报 告期 末股 东总 数（户）155,726 截止报 告期 末表 决权 恢复 的优先 股股 东总 数（户）0 前 10 名股 东持 股情 况 股东名 称 股东性 质 持股比例(%)持股 数量 持有有限售条件的股份数量 质押或 冻结 的股 份数量 香港中 央结 算(代理 人)有限公 司 境外法 人 23.9358 1,714,465,948-无-江苏省 国信 资产 管理 集团有限 公司 国有法 人 17.4643 1,250,928,425-无-江
7、苏交 通控 股有 限公 司 国有法 人 6.2036 444,350,418-无-中国证 券金 融股 份有 限公司 未知 4.8443 346,988,216-无-江苏高 科技 投资 集团 有限公司 国有法 人 4.7751 342,028,006-无-江苏汇 鸿国 际集 团股 份有限公 司 国有法 人 2.7921 199,994,947-无-江苏省 苏豪 控股 集团 有限公司 国有法 人 2.7324 195,719,019-无-江苏宏 图高 科技 股份 有限公司 境内非 国有法人 1.8495 132,471,849-未知 123,169,146 4 中央汇 金资 产管 理有 限责任公
8、司 未知 1.3713 98,222,400-无-江苏苏 豪国 际集 团股 份有限公 司 国有法 人 1.2129 86,880,000-无-上 述 股 东 关 联 关 系 或 一 致 行 动 的 说明 江苏省 国信 资产 管理 集团 有限公 司、江苏 交通 控股 有限公司、江 苏高 科技 投资 集团 有限公 司、江苏 省苏 豪控 股集团有限公 司以 及江 苏汇 鸿国 际集团 股份 有限 公司 的母 公司江苏苏汇 资产 管理 有限 公司（持股 比例 为 67.41%）均 为江苏省国资 委所 属独 资企 业。江苏省 苏豪 控股 集团 有限 公司是江苏苏 豪国 际集 团股 份有 限公司 的控 股股
9、 东，持有 其国有法人 股49,241.9237 万股，占该 公司 总股 本 的 71.58%，构成母子 公司 关系。此 外，未知其 他股 东之 间是 否存 在关联关系，也未 知是 否属 于 上市公 司收 购管 理办 法 规定的一致行 动人。表 决 权 恢 复 的 优 先 股 股 东 及 持 股 数量的说 明 公司无 优先 股股 东 2.4 截 止 报 告期 末 的优先股 股 东总 数、前十 名 优先 股 股东 情况 表 适用 不适 用 2.5 控 股 股 东或 实 际控 制 人变 更情 况 适用 不适 用 2.6 未 到 期 及逾 期 未兑 付 公司 债情 况 适用 不适 用 单位:亿元 币
10、种:人 民币 债券名 称 简称 代码 发行日 到期日 债券余额 利率（%）华泰证 券 2013 年公 司债券(5 年期)13 华泰01 122261.SH 2013.6.5 2018.6.5 40 4.68 华泰证 券 2013 年公 司债券(10 年期)13 华泰02 122262.SH 2013.6.5 2023.6.5 60 5.10 华泰证 券 2015 年公 司债券(第 一 期)(品种一)15 华泰G1 122388.SH 2015.6.29 2018.6.29 66 4.20 华泰证 券 2016 年公 司债券(第 一 期)(品种一)16 华泰G1 136851.SH 2016.1
11、2.06 2019.12.06 35 3.57 华泰证 券 2016 年公 司债券(第 一 期)(品种二)16 华泰G2 136852.SH 2016.12.06 2021.12.06 25 3.78 华泰证 券 2016 年公 司 16 华泰 136873.SH 2016.12.14 2019.12.14 50 3.79 5 债券(第 二 期)(品种一)G3 华泰证 券 2016 年公 司债券(第 二 期)(品种二)16 华泰G4 136874.SH 2016.12.14 2021.12.14 30 3.97 反映发 行人 偿债 能 力 的指 标：适用 不适 用 主要指 标 本报告 期末 上
12、年度 末 资产负 债率 0.706 0.7225 本报告 期（1-6 月）上年同 期 EBITDA 利 息保 障倍 数 2.68 2.82 关于逾 期债 项的 说明 适用 不适 用 三 经 营情 况讨论 与分 析 3.1 经营情 况的 讨论 与分 析（一）经纪与财富管理业务 1、业绩与竞争力（1）股基 交易 份额 保持 行 业第一。根 据 WIND 资讯 统 计数据，报 告期 内公 司股 票基金 交易 量市场份 额 7.87%，连续 3 年保持 第一，累 计客 户数 超过 1,170 万。公 司的 庞 大客户 基础 与广 泛覆盖面，以 及在 交易市 场份 额上比较 突出 的领先 优势，是公司
13、重要 核心竞 争力 之一。保 持和 扩大市场份额的 行业 领先优 势，持续做大 客户 基础和 客户 资产规模，是 公司坚 定不 移的重要 战略 任务，也是公 司全 面财 富管 理转 型的重 要基 础。（2）公司 业务 营收 结构 向 着更加 均衡 的方 向转 型，非通道 类业 务收 入占 比明 显提升。（3）涨乐 财富 通移 动终 端 优势巩 固。自“涨乐 财富 通”在 2014 年 上线 以来，累计下 载量 达到3,314.55 万 台。根 据易 观数据，2017 年6 月 的月 活数达 到 609.59 万，长期 位居券 商 类 APP 第一名。通过 涨乐 财富 通移 动终端 开户 在总
14、开户 数中 的占比，在 2017 年二 季度 也达 到 98.6%，反 映出公司 移动 互联 战略 的前 瞻性。（4）期 权期 货业 务稳 步发 展，稳 健创 新，优 势逐 步 确立。公司 股票 期权 经纪 业务成 交量 稳步增长，专 业化 服务 体系 持 续完善，报告 期内，总成 交量771.55 万 张，市 场份 额 9.23%。在 期货经纪业务 领域，截 至报 告期 末，共 有 5 家 分公 司、36 家期货 营业 部，遍及 国 内 4 个 直辖 市和 14 个省份。（5）金 融产 品销 售。报告 期内，公司 持续 完善 产品 评价业 务体 系，不断 加强 客户适 当性 管理要求，全 面
15、梳 理业务 全流 程管理，金融 产品保 有量 持续稳步 提升。公司 代理 销售金融 产品 的销售总金额 及代 理销 售总 收入 等情况 如下 表所 示：单位：元 币种：人 民币 代销金融产品业务 本期金额 上年同期金额 销售总金额 销售总收入 销售总金额 销售总收入 基金 5,712,523,497.30 66,955,255.97 12,836,701,527.37 109,339,173.91 6 信托 1,589,850,700.00 2,122,641.51-其他 1,555,487,982,933.90 2,934,277.52 2,031,085,046,783.48 2,427,
16、480.17 合计 1,562,790,357,131.20 72,012,175.00 2,043,921,748,310.85 111,766,654.08（6）资本 中介 业务 总体 保 持稳健 增长 态势。公 司以 客户需 求为 导向，注 重客 户资源 开发 培育及客户服 务体 系建设，不 断深化客 户服 务内涵，客 户结构持 续优 化。截 至报 告期末，母公 司融资融券业 务余 额为 人民 币 508.05 亿元，市场 份额5.77%，排名 位居 行业 第二，整 体维持 担保 比例 为330.32%。报 告期 内，公司 股票质 押式 回购 业务 呈持 续增长 态势，截 至报 告期 末
17、，业 务待 购回 余额合计人 民 币768.42 亿元，平均履 约保 障比 例 为 236.28%。2、行业趋势分析（1）居民 财富 管理 需求 正 在明显 提高。中 国的 广义 货币总 量 M2 在 2017 年 年 中已达 人民 币163.13 万亿 元，同比 增速 明显下 降至 9.40%，中 国 人民银 行向 市场 明确 货币 政策维 持稳 健中 性，不会出现 大规 模流动 性的 释放，这 意味 着宏观 层面 将急需改 善存 量货币 效率，资本市 场重 要性进一步凸 显。而 从微 观层 面，随着房 地产 调控 升级、限 购限贷 进一 步严 格，居 民 的财富 管理 需求（非房地产 与非
18、 奢侈 品类）正 在明显 提高。（2）经 纪与 财富 管理 业务 转型需 求紧 迫。随着 依法、从严、全面 监管 理念 的 协同推 进，2017年7 月 1 日 投资 者适 当性 管理办 法的 实施，未 来市 场 对证券 公司 的财 富管 理能 力要求 将明 显提 高。这种严监 管的 环境将 促使 行业进一 步走 向分化，使 得那些真 正贯 彻以客 户为 中心理念，努 力提高服务能 力水 平，同时 严守 合规与 风控 底线 的 证 券公 司脱颖 而出。（3）经纪 纯通 道业 务收 入 占比将 进一 步下 降。证券 行业经 纪业 务佣 金费 率可 能仍将 下滑，但趋势趋缓，纯 通道业 务将 会持
19、续承 压，而随着 居民 财富管理 需求 的提高，也 会促使行 业开 拓新的财富管 理收 入与 利润 增长 点，挑 战与 机遇 并存。（4）金 融科 技的 大浪 潮还 将延续。随着 互联 网科 技的 迭代升 级，移 动互 联的 应用 将更加 广泛，客户在手 机上 进行金 融相 关活动的 趋势 仍将持 续。交易、理 财、支付、记账、研究、信用 等金融需求会随 着金 融科技 的进 一步发展，持 续大范 围涌 现。对证 券行 业而言，金 融科技在 交易 的基础应用上会 进一 步增强，理 财应用的 范围 将会明 显提 升。一方 面，投资者 对智 能资产配 置的 需求越来越大，促进 相关技 术在 资产配置
20、 方面 广泛应 用。另一方面，人 工智能、大 数据等技 术的 快速发展，不 仅催 生了 智能 交易、智能 投顾 等服 务手 段，也使大 众投 资者 有机 会分 享这类 高端 服务 手 段。3、行动与战略 公司 于 2009 年 正式 确立 了业务 全面 互联 网化 的战 略目标。2010 年，推出 了“涨乐”移 动理财终端，率先 布局 移动 互 联网服 务。2014 年，推 出 了功能 全面 的新 一代 移动 财富管 理终 端“涨 乐财富通”，成 为奠 定公 司在 经纪业 务领 域领 先地 位的 关键一 步，多 年来 的战 略 坚持在 此后 迅速 开花结果，并 不断 实现历 史性 的突破。但是
21、 当前行 业竞 争依然激 烈，保持市 场份 额和客户 规模 的行业领先地位 是首 要的战 略支 撑，未来 证券 公司的 经纪 与财富管 理业 务将加 速分 化，所以 需要 保持战略定力，进 一步 坚定 贯彻 财富管 理转 型。（1）报告 期内，公 司进 行 组织架 构调 整，进一 步确 立以客 户为 中心 的理 念和 与之相 对应 的组织架构，充 分发 挥公 司全 业务链 的协 同优 势，促进 财富管 理转 型。（2）进 一步 加强 线上 线下 交融：打 造新 的经 纪与 财富 管理服 务体 系，着 力强 化中 台服务 支撑，优化提升 移动 平台的 服务 能力，建 设专 业的投 资顾 问队伍及
22、 投顾 服务平 台，构建完善 金融 产品平台，构 建新 的服 务体 系及 定价机 制，促进 线上 线下 服务资 源的 高效 协同。（3）境 内 境 外 联 动：学 习 与 借 鉴 AssetMark Financial Holdings,Inc.（以 下 简 称“AssetMark”）管理 体系 与服务 体系，完 善财 富管 理体系 建设。（4）期 货期 权等 创新 业务：推动 创新 业务 落地 和延 伸，依 托平 台优 势，着 力 提升业 务广 度和 7 深度。（5）加 强金 融科 技引 领：报告期 内，涨乐 财富 通移 动终端 推出 多项 创新，未 来将进 一步 以综合账户为 核心，增强
23、交易 功能优势，打 造交易 能力 的护城河 和核 心竞争 力，同时进一 步加 强大数据应用 创新。（二）机构业务 1、业绩与竞争力（1）投 资银 行业 务 并购 重组 业务 报告期内，在 新的监 管形 势下，并 购重 组业务 大幅 收紧，市 场交 易活跃 度下 降，但公 司准 确把握市 场动 向和 重要 项目 资源，交易 数量 业内 继续 保持第 一。根据WIND 资 讯 统计数 据，公司 担任独立财 务顾 问的 项 目15 单，交易 数量 行业 排名 第一，获证 监会 核准 的并 购重 组项 目 6 单，排 名第三，交 易金 额达 人民 币 354.33 亿元，居 行业 第一。股权 承销 业
24、务 承接去 年良 好表 现，报告 期内，公司 紧握 IPO 常 态 化的机 遇，按缴 款日 口径，完成 IPO 项目8 家，募集 资金 人民 币 22.30 亿 元。而再 融资 政策 的收紧 虽然 在短 期给 公司 股权承 销业 务带 来一定的冲 击，但也 给予 公司 改善业 务结 构的 时间 窗口，报告 期内，公司 完成 增 发项 目 10 家，募 集资金人民 币 163.04 亿元。根 据 WIND 资讯 统计 数据，公 司股权 承销 金额（含 首发、增发、配 股）总计人民 币266.87 亿 元，行 业排名 第四。债券 承销 业务 虽然债券 市场 在报告 期内 维持弱势 调整，二级 市场
25、 收益率大 幅上 行，但 依靠 长期的积 累与 平台资源，公 司协 作联 动与 创新驱 动，债券 承销 业务 排名逆 势提 升。根据 WIND 资讯统 计数 据，报告期内公 司全 品种 债券 主承 销项目 承销 总额 人民 币896.04 亿元，行 业排 名第 六，承销 数 量 114 支，行业排 名第 六。合并数 据 币种：人民 币 发行类别 主承销次数（次）主承销金额（万元）主承销收入（万元）本期 历年累计 本期 历年累计 本期 历年累计 新股发 行 8 149 222,987.96 9,468,054.62 14,638.45 400,829.59 增发新 股 10 134 1,630,
26、376.89 19,527,558.24 12,247.51 176,051.50 配 股-30-1,002,136.78-19,236.96 债券发 行 47 454 6,782,470.00 47,094,592.53 11,822.56 216,398.72 合 计 65 767 8,635,834.85 77,092,342.17 38,708.53 812,516.78 注：上表 数据 来源于 公司 监管报表；增 发新股 内含 优先股；债券 发行为 全口 径，含国 债、企业债、公司 债（含可 交换 债）、可转 债、短期 融资 券、中期 票据 等。报告期 内，并购 重组、财 务顾问 业
27、 务 情况（合 并数 据）币种：人民 币 净收入（万元）家数 8 本期 本期 历年累计 并购重 组、财务 顾问 业务 27,268.47 82 1,095（2）场外 业务 公司适时 调整 场外业 务结 构，深入 了解 和服务 早期、初创期 企业，积累 新兴 行业客户 资源，充分借助 平台 优势为 挂牌 企业提供 全业 务链服 务。公司控股 子公 司江苏 股权 交易中心 持续 推进新板块建 设，积极 研究 私募 可转债 试点，积 极整 合业 务资源。（3）机构 销售 与研 究业 务 公司机构 销售 业务推 进建 立机构销 售与 交易平 台，全方位挖 掘机 构投资 者需 求，加大 向机 构客户推广
28、 和销 售各种 证券 交易服务 和金 融产品 力度，满足机 构投 资者多 元化 需求。研 究业 务深入推进内地 香港 研究业 务一 体化战略，不 断提升 客户 跨区域资 产配 置服务 支持 能力。报 告期 内，公司研究 业务 客户 覆盖 及合 作类型 更加 全面，发 布研 究报告 2,148 篇，公 募基 金分仓 交易 量市 场 份额为4.15%。公司大力 发展 主经纪 商业 务，持续 优化 业务体 系及 流程，推 进产 品后台 运营 服务管理 平台 一体化建设。截至 报告 期末，公司基 金托管 业务 上线 产品 1,371 只，托 管业务 规模人民 币 497.42亿元；私募 基金 服务 业
29、务 上线产 品 2,175 只（含资 管子公 司产 品 873 只），服务业 务规 模人 民 币10,028.45 亿元（含 资管 子公司 业务 规模 人民 币 9,571.74 亿 元）。2、行业趋势分析（1）金 融体 系回 归本 源，服务实 体经 济，去杠 杆持 续，直 接融 资比 重继 续提 高，资 本市 场重要性凸 显。2017 全国金 融 工作会 议也 再次 强调 要把 发展直 接融 资放 在重 要位 置，形成 融资 功能 完备、基础 制度 扎实、市场 监管有效、投 资者合 法权 益得到保 护的 多层次 资本 市场，未 来依 然是资本市场 的战 略机 遇期。（2）资本 市场 的市 场
30、化 改 革将继 续推 进。在 2017 全国 金融 工作 会议 中，强调 发挥市 场在 金融资源配 置中 的决定 性作 用。这意 味着 资本市 场的 市场化改 革方 向是不 会改 变的。在 市场 化改革的大方 向下，应 该是 市场 化的金 融机 构通 过市 场化 竞争，最终 可以 获得 相对 应的市 场红 利。在资产 存量 上，并 购重 组将继续 市场 化，实 现产 业转型升 级，提高经 营效 率，服务 实体 经济。未来 并购 重组市 场将 更加关注 资产 的真实 价值，交易的 协同 效应，质量 优先，市 场机 制的主导作用 将加 强。在资 产增 量上，IPO 可 能将维 持常 态化 过去IP
31、O 的 停止 与重 启，对投资 者的 预期 构成 比较 大的波 动影 响。而从 2016 年以来，IPO 的发行维持 常态 化，根 据监 管政策导 向，预期该 趋势 将继续，有助 于稳定 发行 人和市场 的预 期。对于投资银 行业 务而言，同 质化的服 务将 难以立 足，未来争取 优质 客户需 要更 专业、更 全面 的服务能力。（3）监管 层践 行依 法、从 严、全 面监 管理 念 近两年来，监 管的广 度和 深度都有 明显 加强，未来 这种监管 理念 将进一 步贯 彻，监管 重心 预计将进 一步 聚焦 资产 的真 实性、规范 重组、股份 减 持、送 转股 等行 为，着 力 完善信 息披 露、
32、退市、持股行权 等市 场基础 制度，稳妥处 置退 市等高 风险 公司。对 于机 构业务 来说，风控合 规的 压力将持续，也倒 逼证 券公 司切 实提升 风控 能力，守 住合 规底线。3、行动与战略 华泰证 券 从2011 年 开始 机 构业务 改革，其中，并购 重 组业务 最先 利用 自身 的市 场化专 业化 优势，贯彻 公司 改革战 略，构建起核 心竞 争力，并购 重组家数 连续 五年位 居行 业第一。其他 投行业务例 如 IPO、再 融资、债 券承销 业务，在 全业 务链 体系的 引领 下，在 近 5 年 来也进 步明 显。未来 9 公司的机 构业 务，将 继续 以投资银 行业 务为龙 头
33、，利用市场 化专 业化竞 争力，带动引 领整 个机构业务转型，坚 决贯彻 公司 的全业务 链战 略，在 资本 市场的战 略机 遇期，实现 公司机构 业务 的大发展。（1）报 告期 内，公司 进行 机构业 务组 织架 构调 整，为全业 务链 服务 优势 的发 挥、全 面服 务客户能力 的提 升打 好基 础。（2）进 一步 突出 全业 务链 优势：机构 业务 以投 资银 行业务 为龙 头，协同 研究、机构 销售、资产管理、投 资交 易、财富 管理等 业务，为 客户 提供 全方位 全业 务链 的服 务，提升客 户满 意度。（3）持续 行业 聚焦 和区 域 深耕，进一 步突 出专 业化 分工+体系 化
34、协 同。（4）在合 规前 提下，加 强 境内境 外、场内 场外 跨市 场协同。（5）进一 步提 升合 规风 控 意识，严守 合规 底线。（三）投资管理业务 1、业绩与竞争力（1）资产 管理 业务 证券 公司 资产 管理 业务 全面从严 监管 的监管 新常 态正在推 动资 产管理 业务 回归本源，今 后在统 一监 管框架下，跨 监管套利 空间 被压 缩，资管 向主动 管理 转型 是大 势所 趋。自 2014 年 开始，资 产 管理业 务依 托公 司的全业务链 体系，一直 保持 着高速发 展态 势，行 业地 位跻身最 前列。同时，华 泰证券（上海）资产管理有 限公 司（以下 简称“华泰 资管 公司
35、”）也 一直 多措并 举，坚定 不移 向主 动管理 转型，不 断提升投资 管理 水平。根据 中 国证券 投资 基金 业协 会截 至 2017 年 二季 度的 统计，公司资 产管 理业 务总规模人 民币9,450.74 亿元，行业 排名 第二。根 据 WIND 资讯 统计 数据，华 泰资 管公司 企业 资产 证券化业 务项 目发 行规 模人 民币 177.22 亿 元，同比 增 加 122.05%，行 业排 名第 三。报告期 内，华泰 资管 公司 资产管 理业 务规 模和 收入 情况如 下表 所示：币种：人民 币 注：上 表数 据来 源于 公司 监管报 表。私募 股权 基金 管理 业务 公司私募
36、 股权 基金管 理业 务积极适 应监 管变化，围 绕系列监 管政 策法规 进行 规范整改。截 至报告期 末，公司 合计 设立 私募股 权投 资基 金 17 只，合计认 缴规 模人 民币 422.07 亿元，合 计实 缴规模人 民币317.71 亿 元。报告期 内，公司 设立 的私 募股权 投资 基金 实施 投资 项目合 计 25 家，其中股权 投资 类项 目 24 家、债权投 资类 项 目 1 家；投 资金额 合计 人民 币 149,585.98 万元，其 中股权投资 类金 额人 民 币145,585.98 万 元、债权 投资 类 金额人 民 币4,000.00 万元。基金 公司 资产 管理
37、业务 公司旗 下基 金公 司持 续推 进合规 风控 建设，坚持 以 客户需 求为 导向，强化 创 新产品 开发 能力，持续提升 主动 投资管 理能 力，着力 为客 户提供 综合 化、一站 式的 全业务 链服 务。在南 方基 金资产管理业 务领 域，截至 报告 期末，南方 基金 管理 资产 规模人 民币 6,570.72 亿元，较 2016 年 同期 增加16.70%，其中，公募 业 务管理 基金 数 量 134 只，公募业 务管 理资 产规 模人 民币 3,765.37 亿元，较2016 年 同期 增加9.87%；非 公募 业务 管理 资产 规 模人民 币2,805.35 亿元，较 2016
38、年 同期 增加项目 2017 年1-6 月 2016 年 1-6 月 受托规模（亿元）净收入（万元）受托规模（亿元）净收入（万元）集合资 产管 理业 务 1,155.73 86,848.67 1,166.58 59,897.90 定向资 产管 理业 务 7,925.25 19,969.40 6,844.13 11,720.31 专项资 产管 理业 务 472.49 2,973.23 230.11 1,822.00 10 27.32%。在 华泰 柏瑞 资产 管理业 务领 域，截至 报告 期末，华泰 柏瑞 管理 资产 规模人 民 币 1,060.91亿元，较2016 年同 期增 加 19.48%，
39、其 中，公募 业 务管理 基金 数 量53 只，公 募业务 管理 资产 规模人民 币916.45 亿元，较2016 年 同期 增加4.56%；非 公募业 务管 理资 产规 模人 民币 144.46 亿 元，较2016 年 同期 增加1162.76%。期货 资产 管理 业务 报告期内，华 泰期 货 有限 公司 搭建 完善 投研一 体化 基础体系，积 极引入 海外 投顾模式，完 善投顾测 评体 系，持续 提升 内部管 理水 平及 业务 拓展 能力，大力 推进 主动 管理 业务，截至 报告 期末，存续期 内资 产管 理计 划合 计 67 只。（2）投资 及交 易业 务 权益 证券 投资 及交 易业
40、务 报告期内，公 司持续 强化 价值投资 的绝 对收益 理念，围绕基 本面 研究，挖掘 具备安全 边际 的标的，积 极筹 备港股 通自 营投资业 务，不断推 进投 研一体化 投资 管理平 台建 设，全面 提升 投研能力和投资 业绩；场内 量化 对冲投资 业务 积极部 署业 务转型升 级，坚持向 价值 型对冲模 式转 变，不断 完善策 略投 资体系，持 续拓展策 略研 究的深 度和 广度，有 效配 置价值 型标 的，积极 开展 多元化策略投资 交易。公司 积极 开展新三 板做 市业务，加 强新三板 做市 品种研 究，截至报告 期末，公司合计 为88 家挂 牌公 司提 供 做市报 价服 务，做市
41、总市 值人民 币 74,463.65 万元。固定 收益 投资 及交 易业 务 报告期 内，公司 根据 新的 监管环 境和 市场 环境，稳 步推 进 FlCC 业 务布 局。坚 持去方 向化 理念和信用发 现创 造价值，不 断调整、优化 和丰富 投资 策略，积 极拓 展策略 研究 的广度和 深度，持续推进有 关系 统及 平台 建设，提升 了投 资管 理的 精细化、专 业化 水平。OTC 金融 产品 与交 易业 务 公司持续 完善 场外柜 台市 场交易系 统功 能，优 化业 务制度和 流程，落实 投资 者适当性 管理 新规，推动 私募 产品发 行交 易、场外 金融 衍生品 等业 务合规有 序开 展
42、。报 告期 内，公司 发行 私募产品 80 只，合 计规 模人 民 币 89.90 亿元。报 告期 内，公司 净增 加 64 笔场 外期 权交易 业务，截 至报告期末 的业 务存 量 为122 笔，存 量名 义本 金人 民 币311.60 亿 元。另类 投资 业务 公司通 过全 资子 公司 华泰 创新投 资开 展另 类投 资业 务。截 至报 告期 末，存续 项 目 4 个，投 资品种包括 合格 境内有 限合 伙人、资 管计 划、大 宗商 品跨期套 利、上海黄 金交 易所延期 交收 合约项目等，闲置 资金 主要 投资 交易所 债券 进行 流动 性管 理。2、行业趋势分析（1）资 产管 理业 务：
43、监管 趋严、去通 道、去 杠杆 的 大趋势 持续，资 产管 理行 业将逐 步回 到资产管理 主业，但 是空 间依 然不小。主 动管 理能 力将 是未来 证券 公司 资产 管理 业务的 关键 竞争 力。（2）投 资及 交易 业务：由 于股市 在过 去三 年经 历大 幅波动，依 法从 严全 面监 管趋势 持续，同时资本市 场的 市场化 改革 继续稳步 推进，未来 个股 分化的趋 势仍 将持续。当 前市场环 境对 于方向性高风险 的趋 势投资 者来 说，挑战 将越 来越大。未 来预计证 券行 业的投 资及 交易业务 将逐 步回归价值，去方 向化 将成 为行 业发展 的新 趋势。3、行动与战略（1）资
44、产 管理 业务 公司 于2014 年 成立 资产 管 理子公 司，正 式拉 开资 产 管理业 务转 型改 革的 大序 幕，公司 秉承 市场化专 业化 原则，引 入优 秀人才，完 善组 织架 构与 机制，成功 抓住 在 2014-2016 年资 产管 理业 务规模高 速增 长的 机遇，资产 管理规 模 在2016 年 底成 功 晋升到 行业 第二，在报 告期 内继续 保持 第二。而在2017 年，监 管形 势明 显趋严，去 通道、降杠 杆、防风 险成 为行 业主 基调，短期 阵痛 或难 以避 11 免。但是 随着 居民财 富管 理需求的 持续 提高，直接 融资与资 本市 场将被 放在 更加重要
45、的位 置，资产管理行 业的 增长空 间依 然广阔，需要 坚定贯 彻资 产管理业 务的 改革转 型，进一步加 强核 心竞争力。未来，资 产管 理业务 将立 足华泰证 券的 全业务 链战 略，回归 资产 管理本 源，借助投行 思维，提升产品 创新 能力，打造 差异化产 品体 系；大 力发 展公募和 互联 网业务，建 立全面的 机构 业务服务体系，加 快推 进业 务体 系转型 升级，提 升专 业化 投资管 理能 力和 品牌 影响 力。（2）投资 及交 易业 务 公司在 2011 年确定 了投 资及交易 业务的 去方 向化 战略，坚 决不 做高风 险大 规模的趋 势性 投资，或 许 这会 在市场 亢奋
46、 时，需要 坚守 与放弃 一些 收益，但 是可 以确保 投资 及交易业 务前 进的步伐稳健，也 确保 公司 不会 暴露于 过大 的风 险敞 口。从 2014 年至 2016 年，权 益投资 及交 易业 务 一直保持正 收益 与良好 成绩，在报告 期内 也继续 保持，而固定 收益 投资及 交易 业务也一 直秉 承去方向化战略，成 功抵御 在过 去一年中，多 次固定 收益 市场的动 荡冲 击，业 务一 直维持稳 健运 营。未来，投资 及交 易业务 要继 续坚持去 方向 化战略 和“大规模、低风 险、绝 对收 益”的基 本原 则，更好适应市 场变 化，不 断优 化投资策 略，打造升 级专 业交易平
47、台，强化债 券信 用评价能 力和 风险价值挖掘 能 力，积 极布 局大 数据投 资策 略及 技术，提 升交易 核心 竞争 力和 获取 绝对收 益能 力。（四）国际业务 1、业绩与竞争力（1）华泰 金控（香 港）截至报告 期末，华泰 金融 控股（香 港）有限公 司（以下简称“华 泰金控（香 港）”）实 收资 本为港 币88 亿元，资本 金规 模在香 港业 内位 居前 列。华泰金 控（香港）在报 告 期内继 续利 用自 身优势，抓住 中国 资本出 海带 给中国金 融服 务业的 历史 性机遇，为全 公司境 内客 户提供全 方位 的境外投融资服 务，以内生 和外 延两种方 式，服务于 公司 的国际化
48、战略。海外 投资 银行、研 究与 股票销售、固定 收益 产品与 交易 在报告期 内都 取得一 定进 步。私人 财富 管理部 门已 完成平台 搭建，为进一步的 财富 管理 体系 建设 打好基 础。报告 期内，华 泰金控（香 港）为约 3,500 个客户 提供 研究 报告及咨 询，完成 财务 顾问 项目 4 个、结构 性投 融资 项目 1 个，参与 完 成 IPO 项目 1 个、债券 发行项目1 个。（2）AssetMark 截至报 告期 末，AssetMark 平台 上管 理的 资产 总规 模（AUM）达 到367.09 亿 美元，较2016 年年底增 长13.82%；共服 务 了超过 7,05
49、0 名投 资顾 问，覆盖 了 逾 10 万 名终 端投 资者。2017 年 上半年，AssetMark 实现 营业 收入 8,642.94 万美 元（折合 59,453.52 万 元人 民币）。业务优势：AssetMark 将 投资产品、技术 平台 和优 质客户服 务较好 地有 机结 合在一起，打 造全方位服务 的 TAMP（Turn-key Asset Management Platform，统 包资产 管理 平台，提 供投资 产品及策略，资 产组合 管理，客户关 系管 理，资 产托 管，企业 运营 等服务 的技 术平台 模 式，以下简称“TAMP”），其 特殊 优势 在于以 下四 个方 面
50、：突出的 资产管 理能力。AssetMark 对 于平台 上引 入 的投资产 品和策 略产 品的 管理人有 严格的尽调程 序并 记录在 案和 进行持续 跟踪 评估，同时，拥有自 己开 发的投 资组 合框架供 投顾 在平台上更好 的挑 选和 搭建 组合。先进的 技术平 台。AssetMark 具 备较强 的线 上服务 能力，开 发了一 体化 服务 投资顾问 的互联网技 术平 台“ewealthmanager”。通 过该 平台（可 以在 PC 端和 iPad 端 登陆），投资 顾问 可实 现投资管 理、账户 开立、客 户关系 管理、托 管和 转账 操作等 多重 功能。商业思 想领袖。AssetMa
