1、2018/7/27,1,经 济 系张 明,高级财务管理,2018/7/27,2,学习要求一、强调课堂纪律1、出勤率90以上；2、课堂上务必保持安静；3、不允许迟到或早退；二、各章的练习及布置的作业需认真完成三、期末成绩构成平时成绩30考试成绩70期末成绩,课堂表现、点名、作业,2018/7/27,3,扣分标准,缺席一次扣5分（有假条除外）；（缺3次平时成绩为0分） 迟到、早退一次扣2分； 课堂上玩手机、讲话、吃零食发现一次扣2分； 作业缺一次扣3分； 上课主动回答问题正确加2分； 注：平时成绩为0分者不得参加考试。,2018/7/27,4,参考资料,1.高级财务管理学 陆正飞 北京大学出版社
2、2008年3月出版 2.高级财务管理学 张先冶 东北财大出版社 2007年7月出版 3.高级财务管理 胡元木 朱德胜 吴奇经济科学出版社 2005年8月出版 4. http:/ 5. http:/ 有四点主要差异： 研究范畴：高级财务管理基点于多级（个）法人的联合体-企业集团；财务管理则囿于单一法人制企业。 研究层面：高级财务管理着眼于一体化的财务战略规划、财务政策指引与基本财务制度规范；财务管理则着眼于具体财务活动的日常性的技术操作事宜。,2018/7/27,6,管理主体：高级财务管理的行为主体定位于集 团总部最高决策层；财务管理的行为主则定位于企业的财务部门。高级财务管理研究的不是财务管理
3、内容的之外的一 些特殊财务事项，彼此间完全是两个 不同的财务管理层面。,2018/7/27,7,第一章 高级财务管理概述,学习目标： 掌握财务管理理论结构的概念和基本框架 理解财务管理假设的构成及其与高级财务管理内容之间的关系 了解设计财务管理课程体系的各种思路掌握高级财务管理的基本内容,2018/7/27,8,第一节 财务管理理论结构 （Theoretical structure of financial management）,财务管理理论结构的概念财务管理理论的起点财务管理理论的构建,2018/7/27,9,一、财务管理理论结构的概念,（一）财务管理理论（Theory of Financ
4、ial Management ） 理论(theory) 的definition Websters International Dictionary : 辞海: 现代汉语词典: 财务管理理论 假设 原则 目标 形成的理论体系,2018/7/27,10,（二）财务管理理论结构（Theoretical structure of financial management） 结构 基本要素 各要素之间的勾稽关系 财务管理理论结构前提 起点 导向 基本理论和应用理论,2018/7/27,11,(三）财务理论结构的意义 1.建立科学的财务管理理论结构，能够弥补财务管理研究中的一项空白。 2.建立科学的财务管
5、理理论结构，是正确进行财务管理理论研究的需要。 3.建立科学的财务管理理论结构，是有效指导财务管理实践的需要。,2018/7/27,12,二、财务管理理论的起点,（一）财务管理理论研究起点的主要观点 （1）财务本质起点论以郭复初教授为代表 （2）假设起点论 （3）本金起点论 （4）目标起点论 （5）资本起点论,2018/7/27,13,1.财务本质起点论缺陷：只能解决财务基础理论问题，与财务应用理论脱节，不利于财务理论体系的完善。,2018/7/27,14,2.假设起点论缺陷：1）假设不是一个，而起点只有一个2）假设随环境变化而变化，而起点应是不变的3）假设并非是所有学科的唯一起点,财务假设,
6、财务基础理论,财务应用理论,2018/7/27,15,3.本金起点论 郭复初教授的观点 本金的概念 是指进行商品生产和流通活动而垫支的货币性资金，具有流动性和增值性等特点 经济组织的本金，按其构成可分为实收资本、内部积累和负债等几个组成部分,2018/7/27,16,优点：本金作为财务的基本细胞，由小到大层层展开研究。 缺点：要解决本金与资金、资本之间的关系,2018/7/27,17,4.目标起点论缺陷：1）目标的可变性问题2）无法安排财务假设在财务理论中的地位,2018/7/27,18,5.环境起点论 财务管理环境 宏观理财环境 微观理财环境 王化成教授认为： 理财环境 假设、原则、目标、方
7、法、内容 财务管理的五次发展浪潮： （1）第一次浪潮筹资管理理财阶段 （2）第二次浪潮资产管理理财阶段 （3）第三次浪潮投资管理理财阶段 （4）第四次浪潮通货膨胀理财阶段 （5）第五次浪潮国际经营理财阶段 （6）第六次浪潮？,2018/7/27,19,6.资本起点论,2018/7/27,20,1.1.3财务管理理论的构建,1.我国学者关于财务管理理论题主要观点简介 王庆成教授的观点-本质起点论 李相国教授的观点-基本理论体系的五大构成 刘恩禄教授的观点-基本理论和应用理论 郭复初教授的观点基本理论、规范理论和行为理论,2018/7/27,21,财务管理理论结构图,2018/7/27,22,20
8、18/7/27,23,第二节 财务管理假设,一、财务管理假设的概念 假设（postulate）的含义 Websters International Dictionary : 理所当然或不言自明的命题 基本的前提或假定 财务管理假设的含义 利用自己的知识，根据财务活动的内在规律和理财环境的要求所提出的，具有一定事实依据的假定或设想，是进一步研究财务管理理论和实践问题的基本前提。,2018/7/27,24,二、 财务管理假设的分类 根据其作用不同，可以分为以下三种： 财务管理基本假设（基本前提） 财务管理派生假设（补充说明） 财务管理具体假设（具体应用前提）,2018/7/27,25,三、 研究财
9、务管理假设的意义 1.财务管理假设是建立财务管理理论体系的基本前提 2.财务管理假设是企业财务管理实践活动的出发点,2018/7/27,26,四、 财务管理假设的构成 （一）理财主体假设 （二） 持续经营(含分期)假设 （三）有效市场假设 （四）资金增值假设 （五）理性理财假设,2018/7/27,27,（一）理财主体假设（自主理财假设）,第一. 理财主体特征 (1) 具备行为能力，包括从事理财活动的能力和承担理财结果的能力。 (2) 具有相应的理财权。 (3)承担一定的责任。 (4)有明确的目标。 (5) 是真实的利益主体。,2018/7/27,28,第二. 财务主体与会计主体、法律主体的区
10、别 (1)财务主体与会计主体 二者的根本区别就在于是否存在着资本（本金）的运动及增值活动。如有，则既是会计主体又是财务主体，否则只是会计主体。(2)财务主体与法律主体财务主体不一定是法律主体。 法律主体和财务主体的区分，最重要的是对二者独立性的理解，一个是法律地位的独立，一个是经济活动的权力独立。,2018/7/27,29,（二）持续经营(含分期)假设（分期理财假设）,(1)财务主体将按照现在的经济组织形式长期地存在下去，预见将来不会破产清算； (2)财务主体存续期内其经营活动连续不断地进行； (3)财务主体的财务活动伴随着其经营活动连续不断地发生； (4)财务管理将主体连续不断的财务活动按管
11、理要求划分为若干连续的财务期间。,2018/7/27,30,（三）有效市场假设（市场公平假设）,有效市场假设是指财务管理所依据的资金市场是健全和有效的。最初提出有效市场假设的是美国财务管理学者法马(Fama)。法马在1965年和1970年各发表一篇文章，将有效市场划分为三类：(1)弱式有效市场。(2)次强式有效市场。(3)强式有效市场。,2018/7/27,31,（四）资金增值假设（风险与报酬同增假设）,1.投入企业的资金其价值不断增加 2.投资报酬与风险均衡,2018/7/27,32,（五）理性理财假设（资金再投资假设）,1.财务人员理财行为是理性的 2.财务活动具有一定的目标 3.理财活动
12、是一选优过程 4.资金使用具有时间价值,2018/7/27,33,第三节 财务管理目标,一、 研究财务管理目标的重要意义 二、 对财务管理目标主要观点的评述 利润最大化 股东财富最大化 企业价值最大化 三、 影响财务管理目标的各种利益集团企业所有者 企业债权人企业职工 政府 四、财务管理目标的选择（参考王化成财务管理目标的国际比较和我国企业的现实选择）财会月刊，2000.8）,2018/7/27,34,国际比较,比较标准1.必须对企业有投入2.必须分享企业收益3.必须承担企业风向 美国情况 股东 债权人 职工 政府 日本情况 股东 债权人 职工 政府 相关数据资料,2018/7/27,35,股
13、权结构的国际比较,2018/7/27,36,有关调查表,2018/7/27,37,有关调查表,2018/7/27,38,有关调查表,2018/7/27,39,五个主要市场经济国家企业目标比较,问题：在你的国家里，大公司的治理原则通常是按什么设计的？ 1、股东的利益占第一地位。 2、企业的存在是为所有的利益群体服务的。 调查公司数：美国 82 英国 78 法国 50 德国 10 日本 68 资料来源：梁能主编：公司治理结构：中国的实践与美国的经验，中国人民大学出版社2000年版第6页。,2018/7/27,40,中国的选择,从国际比较看中国选择 从理论分析看中国选择 从调查研究看中国选择,201
14、8/7/27,41,有关调查表,2018/7/27,42,财务管理目标与财务理论的发展,利润最大化 强调短期利润 强调提高利润的手段 股权集中 股东财富最大化 强调股东利益 强调股票价格 强调股利分配 融资顺序理论 股权高度分散 单一委托代理关系,2018/7/27,43,财务管理目标与财务理论的发展,企业价值最大化 强调相关者利益 基于战略的回报、风险与成长 多重委托代理关系 分配 广义分配理论 投资 无形资产研究与开发 人力资产人才培养 风险投资风险控制 筹资 资本结构 股权结构人力资本产权 债务结构,2018/7/27,44,第四节 财务管理课程体系,一、 财务管理课程体系概述 二、 关
15、于专业课程设置的不同思路 按财务管理的内容设置 原理；筹资；投资；分配；成本 按财务管理的环节设置 原理；预测决策；计划控制；评价考核；专题 按财务主题的体系设置 初级；公司；集团；国际；非盈利组织； 按财务管理的知识层次设置 初级；中级；高级；,2018/7/27,45,三、按财务管理知识层次设置课程的相关安排,初级财务管理 基本理论和方法 中级财务管理 常规业务 高级财务管理 专题,2018/7/27,46,四、高级财务管理课程的主要内容,总论 公司治理结构 企业并购的财务管理 企业集团财务管理 国际财务管理 企业破产、重整与清算的财务管理 中小企业财务管理 非盈利组织财务管理,2018/7/27,47,1.6 案例研究与分析,美的电气的财务管理目标 背景材料 股改前/后 案例分析 股改前/后 案例启示 财务管理目标往往随着理财环境的变化而变化 财务管理目标决定和影响着企业的理财行为,2018/7/27,48,参考书目,郭复初等著：财务通论，立信会计出版社1997年出版 王庆成著:财务管理理论探索，中国人民大学出版社1999年版。 王化成著：财务管理理论结构系列文章，财会月刊，2000。 王化成：“论财务管理假设”，会计研究，1999年第三期。 杨雄胜著：财务基本理论研究，中国财政经济出版社，2000年版。,
