1、高级财务管理试题二、单项选择题：（将正确答案的字母序号填入括号内。每小题 1 分，共 10 分。 ） 1母公司董事会作为集团最高决策管理当局，其职能定位于（ ） 。 A设计与执行 B归纳与总结 C决策与督导 D执行与审计 2实施财务控制的宗旨是（ ） 。 A为集团的财务管理提供控制保障 B更好地发挥激励机制的功能效应 C激发子公司及其他成员企业的危机感 D更好地发挥约束机制的功能效应 3企业集团财务战略总体目标的规划与定位的立足点是企业集团的（ ） 。 A财务环境规划 B生产战略规划 C营销战略规划 D战略发展结构规划 4对于产业型企业集团，其预算目标必须以产品的（ ）为前提。 A市场预测 B
2、生产能力 C目标利润 D企业环境 5 （ ）是指管理总部依托核心能力的母体衍生或支持能力而对集团整体及各层阶成员企业投资活动的有效范畴做出的限定。 A投资政策 B投资领域 C投资财务标准 D投资质量标准 6在有关目标公司价值评估方面，集团总部面临的最大困难是以（ ）的观点，选择恰当的评估方法来进行。 A、持续经营 B、时间价值 C、会计分期假设 D、整体利益最大化 7从资产规模的意义上讲，分拆上市使母公司控制的资产规模（ ） 。 A变小 B变大 C不变 D变化不明确 8从融资的角度来讲，企业集团融资管理的目标应立足于（ ） 。 A增加资金来源 B预防财务危机 C创造财务优势 D形成规模经济 9
3、在下列股利支付方式中， （ ）通常被认为是企业承认自身处于财务困境的标志。 A股票股利 B股票合并 C增资配股 D股票分割 10假设企业股权资本为 10000 万元，市场平均资本报酬率为25%，实际资本报酬率为 32%，则剩余贡献（剩余税后利润）为（ ）万元。 A、570 B、2500 C、700 D、3200 三、多项选择题：（下面各题所给的备选答案中，至少有两项是正确的，将正确答案的字母序号填入括号内。多选或漏选均不得分。每小题 3 分，共 15 分） 1公司治理结构是指一组联结并规范公司财务资本所有者、董事会、经营者、亚层次的经营者、员工及其他利益相关者彼此之间权、责、利关系的制度安排，
4、包括（ ）等基本内容。 A产权制度 B激励制度 C组织结构 D决策督导机制 E董事/监事问责制度 2初创期企业集团的财务战略应定位于（ ） 。 A股权资本型筹资战略 B 分权型投资战略 C一体化集权型投资战略 D零股利分配政策 E 高支付率的股利政策 3预算控制的功能特征主要表现在（ ）等方面。 A战略导向 B自成系统 C风险自抗 D权力制衡 E人性化自我控制 4在投资必要收益率的厘定上，需要考虑的基本因素有（ ） 。 A、谋求市场竞争优势 B 、选择正确投资方式 C、股东对资本保值增值的期望 D、强化质量管理效果 E、实现企业价值最大化 5 融资风险缘于资本结构中负债因素的存在，具体分为（
5、） 。 A资本性风险 B现金性风险 C股票性风险 D收支性风险 E资产性风险 四、计算及分析题：（共 30 分） 1 （本题 10 分）已知某公司销售利润率为 10%，资产周转率为1.5（即资产销售率为 150%） ，负债利息率 10%，产权比率（负债/资本） 21，所得税率 30% 要求：计算甲企业资产收益率与资本报酬率。 2 （本题 20 分）已知某公司 2005 年的有关财务数据如下： 现金流入量 4000 万元，其中营业现金流入量 3500 万元；现金流出量 2900 万元，其中营业现金流出量（含所得税支出）2700万元；该年需缴纳增值税 300 万元，所得税 400 万元；开支维持性
6、资本支出 560 万元；到期债务本息 360 万元，其中本金 280万元；当年所得税率为 30。 要求：根据以上资料 （1）分别计算该公司 2005 年营业现金流量纳税保障率、维持当前现金流量能力保障率、营业现金净流量偿债贡献率、自由现金流量比率；。 （2）根据上述指标，并结合现金流量比率、营业现金流量比率等，对该公司 2005 年的财务安全状况做出综合评价。 五、案例分析题：（共 30 分） 2005 年 1 月初，KK 产业经营型集团公司得悉一个确切消息：有甲工厂拟转让其全部股权，开价 100 万元,采取现金支付方式。甲工厂提供的其他资料如下：截止 2004 年 12 月 31 日 ，账面
7、资产 5000 万元，银行负债 3000 万元、其他应付款（累欠员工公司福利）500 万元。甲工厂原系一家药品生产企业，所称转让原因是：厂房设备老化，产品缺乏销路，连续数年亏损，拖欠全厂 500 名员工近一年的工资福利 500 万元。 问题： 1在企业集团并购的过程中，需要解决的关键问题有哪些？ 2结合本案例，指出若收购甲工厂，KK 集团公司可能遭遇的风险或陷阱。 3对于产业经营型（主并）企业,并购的战略目标何在？在目标公司搜寻与抉择上应确立怎样的标准？ 4单纯从获取资本利得的角度，你认为该工厂是否值得购买？为什么？ 二、单项选择题：（每小题 1 分，共 10 分） 1、C 2、B 3、D 4
8、、A 5、B 6、A 7、B 8、C 9、B 10、C 三、多项选择题：（多选或漏选均不得分。每小题 3 分，共 15分） 1、ABCDE 2、ACD 3、ACDE 4、ACE 5、BD 四、计算及分析题：（列出计算公式可酌情给分，共 30 分） 1解：（本题 10 分） 该企业资产收益率销售利润率资产周转率 10%1.515% （5 分） 该企业资本报酬率 资产收益率 （ ） （1所得税率） 15% (15%-10%)(1-30%)17.5% （5 分） 2解：（本题 20 分） （1）营业现金流量纳税保障率 =（35002700）+400+300/（400+300） =2.14 维持当前现
9、金流量能力保障率 =800/ 560=1.43 营业现金净流量偿债贡献率 (800-560)/360=66.67% 自由现金流量比率 =800-560-280-80 (1-30%)/800=-12% （4 分） （2）从 2005 年的各项财务指标来看，反映出企业的经营状况良好。但自由现金流量比率为12%，说明该公司发生了财富损失，需要进一步提高收益的质量，提高现金流入水平，控制现金流出水平，控制财务风险。 （4 分）五、案例分析题：（共 30 分） 要点提示： 1在企业集团整个并购过程中，需要解决的关键问题有：）并购目标的规划、目标公司的搜寻与抉择、目标公司价值评估、并购的资金融通、并购一体
10、化整合、并购陷阱的防范。 2就本案例而言，KK 集团公司收购甲工厂，可能遭遇的风险或陷阱主要来自于信息错误，包括所披露的财务与非财务数据资料的真实性与全面性，其中也包括是否存在或有负债等。 3并购战略目标：对于产业型企业集团而言，并购目标公司的着眼点，或者是基于战略发展结构调整上的需要藉此而跨入新的具有发展前途、能给集团带来长期利益的朝阳行业，而更多的则是为了收购后与企业集团原有资源进行“整合”谋求更大的资源聚合优势，以进一步强化核心能力，拓展市场竞争空间，推动战略发展结构目标的顺利实现。 搜寻与抉择标准：一是战略符合性标准，即要求目标公司在生产、销售、技术等方面必须与主并企业存在着广泛的协同
11、互补性。二是财务标准，包括目标公司的规模标准与价格上限，前者取决于主并企业的管理与控制能力，后者与主并企业的财务资源的承荷或支持能力密切相关。 （10 分） 4从单纯地获取资本利得角度，甲工厂是否值得购买，判断的标准是：甲企业变现价值大于甲企业出价 100 万元。具体可从以下方面分析：收购一家公司首先所得到的既非资产、也非股权，而必须首先背负着所有的负债,此外还包括员工的安置费甚至或有负债等。对于所取得的资产,也必须对其质量,特别是变现能力加以慎重考察，因为并非所有的资产项目均具有实在的变现能力或变现价值，而变现能力的高低与账面价值并无多大的关系。就本案例案中的甲工厂而言,表面上看来似乎很合算
12、,存在着 1400(1500100) 万元的账面上的“资本利得” ，但结合该企业出售的原因分析，由于其设备等均相当老化，5000 万元账面资产的变现价值势必大打折扣,以至可能远低于 3500 万元的负债,加上须承担的员工安置费等,购买甲工厂所谓的 1400 万元的“资本利得”可能是一个根本不存在的“馅饼”而已，甚至甲工厂的价值为负值。 （10 分）企业集团组织结构设置上所遵循的“三权”分立制衡原则中的“三权”是指（ ） 。A、财权、物权、人事权 B、股东大会权限、董事会权限、监事会权限C、所有权、经营权、控制权 D、决策权、执行权、监督权E、所有权、使用权、管理权2在整个预算组织体系中，居于核
13、心领导地位的是（ ） 。A、集团财务总部B、集团预算管理委员会C、母公司董事会D、母公司经营者E、预算执行组织3奖优罚劣是预算控制之所以具有激励与约束功能的策源地，在奖罚标准与奖罚兑现方面，必须把握的最重要的两点是（ ） 。A、客观与公正B、激励与约束C、建立奖罚制度与可操作性的奖罚细则D、透明与严肃.E、以上均不是4在有关目标公司价值评估方面，集团总部面临的最大困难是以（ ）的观点，选择恰当的评估方法来进行。A、时间价值B、会计分期假设C、收付实现制（现金制）D、整体利益最大化E、持续经营5经营者管理绩效的优劣，在动态趋势上，应当以与（ ）的比较劣势不断缩小为着眼点。A、企业上年度实际水平B
14、、企业历史最好水平C、市场或行业平均水平D、市场或行业平均先进水平E、市场或行业最好水平 6在现金支付循序上，下列方面最不具优先地位的是（ ） 。A、满足经营活动需要B、偿付到期债务本息C、交纳增值税与所得税D、支付股息红利E、支付员工工资7下列指标， （ ）是决定经营者能否参与剩余税后利润分配的首要前提条件。A、核心业务资产销售率B、核心业务资产营业现金流入率C、经营性资产收益率D、核心业务资产收益率E、净资产收益率四、多项选择题：（下面各题所给的备选答案中，至少有两项是正确的，将正确答案的字母序号填入括号内。多选或漏选均不得分。每小题 2 分，共 14 分）1任何一个企业，若想加入集团，取
15、得成员资格，必须首先以（ ）为前提。A、承认集团的组织章程 B、遵循集团整体发展战略、管理政策、管理制度 C、服从集团整体利益最大化目标D、接受管理总部的统一领导 E、放弃自身独立的法人地位2母公司在确定对子公司的持股比例时，应结合（ ）因素加以把握。 A、子公司的重要程度 B、股本规模与股权集中程度 C、市场效率D、财务管理体制类型E、同行业其他企业集团做法3无形资产包括的基本功能特征有（ ） 。A、存在形态的观念性，即非“实体”性B、本质的财富性C、功能的利销性D、价值的核变性E、以上均不是4企业集团融资帮助的主要形式有（ ） 。A、上市包装B、相互抵押担保融资C、相互债务转移D、杠杆融资
16、E、内部现金融通调剂5在经营者薪酬支付方式的确定上， 应遵循（ ）等基本原则。A、决策、执行、监督“三权”分立制衡原则B、目标导向原则C、后劲推动原则D、约束与激励互动原则E、权益匹配原则6下列指标中，可以用来反映企业财务风险变异性的指标有（ ） 。A、实性流动比率B、实性资产负债率C、产权比率D、债务期限结构比率E、财务资本保值增值率7股利相关理论的基本依据是（ ） 。A、股利具有信息价值B、市场存在着不确定性C、股东存在着对当前收益的偏好D、股息对代理成本具有控制作用E、股利与留存收益存在着本质的差异三、单项选择题：（每小题 2 分，共 14 分。 ）1、 （D） 2、 （C） 3、 （D
17、） 4、 （B）5、 （A） 6、 （D） 7、 （C）四、多项选择题：（多选或漏选均不得分。每小题 2 分，共 14 分）1、 （A、B、C、D） 2、 （A、B、C） 3、 （A、B、C、D） 4、 （A、B、C、D、E） 5、 （B、C、D、E） 6、 （C、D） 7、 （A、B、C、D）三、单项选择题：1、下列权利监事会一般不具备的是（ ） 。A、审计权 B、董事会决议的知情权C、列席股东大会权 D、在董事会议上可行使表决权2、在以竞争为基本特征的市场经济条件下，决定企业生存与发展的首要因素是能否（ ） 。A、实施委托代理制B、建立预算控制制度C、确立董事会决策中心地位D、确立持续的市
18、场竞争优势地位3、公司治理面临的首要问题是（ ）A、决策与督导机制的塑造 B、产权制度的安排C、董事问责制度的建立 D、激励制度的建立4、下列具有独立法人地位的财务机构是（ ）A、母公司财务部（集团财务总部）B、事业部财务部C、财务公司D、内部银行或结算中心5、在下列权利中，母公司董事会一般不具有的是（ ） A、集团管理体制及其类型的选择B、对各子公司股利政策的审核批准权C、对母公司监事会报告的审核批准权D、母公司对子公司财务总监委派权与解聘权6、在集权与分权管理体制的抉择上，母公司能否拥有（ ）最具决定意义。A管理优势 B资本优势C产业优势 D资本优势与产业优势7、在经营战略上，发展期企业集
19、团的首要目标是（ ） 。A控制或降低财务风险B控制或降低经营风险C增加利润与现金流入量D占领市场与扩大市场份额(市场占有率)8、分权制可能出现的最突出的弊端是（ ）A、信息的决策价值降低 B、母公司的控制难度加大C、信息不对称 D、子公司等成员企业的管理目标换位9、在两权分离为基础的现代企业制度下，股东拥有的最实质性的权利是（ ）A、审计监督权 B、董事选举权C、股票转让权 D、剩余索取权与剩余控制权10、责任预算及其目标的有效实施，必须依赖（ ）的控制与推动。A财务战略与财务政策B预算控制的指导思想C具有激励与约束功能的各项具体责任业绩标准D决策权、执行权、监督权分立与相互制衡11、在整个预
20、算组织体系中，居于核心领导地位的是（ ）A、集团财务总部 B、母公司董事会C、母公司经营者 D、集团预算管理委员会12、准确地讲，一个完整的资本预算包括（ ）A、营运资本预算B、资本性投资预算C、资本性投资预算与营运资本预算D、资本性投资预算与运用资本预算13、下列不属于无形资产营造战略的是（ ） 。A专利战略 B质量信誉战略C品牌战略 D基因置换战略14、已知资产收益率为 20%,负债利息率 10%，产权比率（负债/股本）31，所得税率 30%，则资本报酬率为（ ） 。A、50% B、41% C、35% D、60%15、过度经营的基本表现是（ ） 。A、销售收入与利润增长快速B、投资规模增长
21、快速C、营业现金净流量小于零D、销售收入与利润度大幅度增长的同时，却不能带来有效的营业现金流入量16、下列股利支付方式中， （ ）通常被认为是企业承认自身处于财务困境的标志。A、股票分割 B、股票合并C、股票回购 D、增资配股17、奖优罚劣是预算控制之所以具有激励与约束功能的策源地，在奖罚标准与奖罚兑现方面，必须把握的最重要的两点是（ ） 。A、透明与严肃 B、激励与约束C、客观与公正 D、科学与严谨18、下列行为，属于购并决策的始发点的是（ ） 。A、购并一体化整计划 B、购并资金融通计划C、目标公司价值评估 D、购并目标规划19、已知目标公司税后经营利润为 1000 万元，增量固定资产投资
22、与增量营运资本投资为 2000 万元，资产负债率 70%，则该目标公司的股权现金流量为（ ）万元。A1400 B400C400 D60020、在有关目标公司价值评估方面，集团总部面临的最大困难是以（ ）的观点，选择恰当的评估方法来进行。A、时间价值 B、会计分期假设C、持续经营 D、整体利益最大化21、在购并一体化整合中，最困难的是（ ）的整合。A、管理一体化 B、财务一体化C、文化一体化 D、作业一体化22、已知目标公司息税前经营利润为 3000 万元，折旧等非付现成本 500 万元,资本支出 1000 万元，增量营运资本 400 万元，所得税率 30%，则该目标公司的运用资本现金流量为（
23、）万元。A、1200 B、2700C、1400 D、210023、中国关于外商投资企业合并与分立的规定规定，公司分立后，外国投资者的股权比例不得低于（ ） 。A15% B20%C25% D30%24、在下列支付策略中，对经营者激励与约束效应影响最为短暂的是（ ） 。A、递延现金支付策略 B、即期现金支付策略C、即期股票支付策略 D、递延股票支付策略25、经营者管理绩效的优劣，在动态趋势上，应当以与（ ）的比较劣势不断缩小为着眼点。A、企业历史最好水平B、市场或行业最好水平C、市场或行业平均水平D、市场或行业平均先进水平26、假设企业股权资本为 10000 万元，市场平均资本报酬率为25%，实际
24、资本报酬率为 35%，则剩余贡献（剩余税后利润）为（ ）万元。A、5000 B、3000C、2000 D、100027、下列指标中，其指标值要求不应大于 1 是（ ） 。A、营业现金流量比率B、实性流动比率C、实性资产负债率D、营业现金流量纳税保障率28下列指标值的组合，预示着企业可能处于过度经营状态是（ ） 。A、资金安全率与安全边际率均大于零B、资金安全率与安全边际率均小于零C、资金安全率大于零，而安全边际率小于零D、资金安全率小于零，而安全边际率大于零29下列指标， （ ）是决定经营者能否参与剩余税后利润分配的首要前提条件。A、净资产收益率 B、经营性资产收益率C、核心业务资产收益率 D
25、、核心业务资产销售率30、各国实践经验表明，在对经营者知识资本采取股票支付方式的情况下，折股价格最好是采用（ ）标准。A、市盈率 B、每股市价C、每股收益 D、每股账面净资产四、多项选择题：1假设在任何成员企业里，拥有 20%的股权即可成为第一大股东如果集团公司对成员企业的持股比例如下，则其中与集团公司可以以母子关系相称的是（ ） 。A、甲企业 0% B、乙企业 5% C、丙企业30%D、丁企业 51% E、戊企业 100%2、企业集团组建的宗旨或基本目的在于（ ） 。A、发挥管理协同优势B、实现信息共享优势C、建立多级法人治理结构D、谋求资源的一体化整合优势E、实施预算管理，塑造预算机制构3
26、、母公司在确定对子公司的持股比例时，应结合（ ）因素加以把握。A、市场效率 B、财务管理体制类型 C、子公司的重要程度D、股本规模与股权集中程度 E、同行业其他企业集团做法4、下列组织，不具备独立的法人资格的有（ ） 。A、总公司 B、分公司 C、母公司 D、子公司 E、董事会5、发展期的企业集团在财务上面临的难题是（ ） 。A财务风险较小B经营风险依然较大C投资欲望高涨可能导致盲目性增加D获利水平较低,负债节税杠杆效应难以充分发挥E新增投资项目对资金的大量需求与现金缺口严重6、相对于经营战略，财务战略体现着（ ）等基本特征。A、全员性 B、动态性 C、支持性D、互逆性 E、滞后性7、企业集团
27、的财务组织制度需要解决的基本问题是（ ） 。A财务管理权限的划分B财务管理组织机构的设置C财务信息报告的组织程序D财务管理组织机构人员的设定E各层级财务组织机构的职责定位8、财务结算中心主要包括（ ）等基本职能。A、资金信贷中心 B、资金监控中心C、资金结算中心 D、资金信息中心E、对外融投资中心9、预算控制的机制性主要表现为（ ）等方面。A、政策导向 B、风险自抗 C、权力制衡D、以人为本 E、自成系统10、对于预算监控机构而言，整个监控工作必须着重抓住（ ）等关键要素。A、现金流 B、销售进度 C、成本与质量D、资本保值增值目标 E、责任者的积极性、创造性与责任感11、预算组织结构的设计必
28、须遵循（ ）最基本管理原则。A权责利对等原则B全员民主参与原则C预算决策、指挥、协调的总部绩权原则D自上而下或自下而上式预算编制原则E决策权、执行权、监督权三权分立的原则12、在投资必要收益率的厘定上，需要考虑的基本因素有（ ） 。A、投资方式的选择B、质量与成本的关系C、实现企业价值最大化D、股东对资本保值增值的期望E、市场竞争的客观强制，即如何谋求市场竞争优势13、在投资收益质量标准的确立上，必须考虑的基本因素有（ ） 。A机会成本 B时间价值C现金流量 D资源的经济性替代分析E产品质量、功能与成本间的关系14、从实现市场价值最大化角度，下列情况中， （ ）采用长期限、低比率的会计折旧政策
29、对企业较为有利。A、企业需要借助股价低落以便进行股票回购B、经营者期望得到一个良好的管理绩效评价C、企业市场价值被低估而存在被廉价收购的危险D、企业需要借助股价涨扬而获得一个有利的配股机会E、企业市场价值被过高估计而使得投资者产生过高的报酬期望15、集团总部在购并目标规划时需要考虑的基本因素包括（ ） 。A、企业集团战略发展结构与核心能力B、企业集团发展阶段与未来前景预期C、购并是否是企业集团发展的最好途径D、购并一体化整合E、企业集团是否有足够的资源支购并活动16、站在集团总部角度，在整个购并过程需要抓住的最为关键的问题是（ ） 。A、购并目标规划 B、购并资金融通 C、防范购并陷阱D、购并
30、一体化整合计划 E、目标公司的搜寻与抉择17、企业集团对目标公司购并价格的支付方式主要包括（ ） 。A、现金支付方式 B、股票对价方式 C、卖方融资方式D、递延支付方式 E、实物支付方式18、下列方面属于集团总部融资管理的重点内容的是（ ） 。A制定融资政策 B规划资本结构C落实融资主体 D统筹安排还款计划E实施融资监控并提供融资帮助19、运用现金流量贴现模式对目标公司进行价值评估需要解决的基本问题是（ ） 。A、未来现金流量预测 B、折现率的选择C、预测期的确定 D、资本结构规划E、明确的预测期后现金流量估测20、企业集团融资帮助的主要形式有（ ） 。A、上市包装 B、杠杆融资 C、相互债务
31、转移D、相互抵押担保融资 E、内部现金融通调剂21、下列方式中， （ ）属于直接的股利分配性质。A、增资配股 B、股票股利C、股票回购 D、现金股利E、股票分割或合并22、融资来源的质量主要体现在（ ）等方面。A、成本水平 B、期限结构 C、约束条件D、转换弹性 E、取得的便利性与稳定性23、在经营者的下列薪酬中，通常与管理绩效或公司效益不直接挂钩有（ ） 。A、知识资本报酬 B、职位级差酬劳 C、生活保障薪金D、管理分工辛苦酬劳 E、主管业务重要性附加酬劳24、股利相关理论的基本依据是（ ） 。A、股利具有信息价值B、市场存在着不确定性C、股东存在着对当前收益的偏好D、股息对代理成本具有控制
32、作用E、股利与留存收益存在着本质的差异25、依据企业集团财务公司管理暂行办法的规定，中国的企业集团财务公司的业务范围主要包括（ ）等方面。A、外汇业务 B、资产类业务 C、负债类业务D、股票投资业务 E、金融中介服务类业务26、下列指标中，可以用来反映企业财务风险变异性的指标有（ ） 。A、产权比率 B、实性流动比率 C、实性资产负债率D、债务期限结构比率 E、财务资本保值增值率27、 （ ）属于反映企业财务是否处于安全运营状态的指标。A营业现金流量比率 B经营性资产销售率C净资产收益率 D产权比率E营业现金流量适合率28、诱发财务危机的直接原因主要包括（ ） 。A、资源配置缺乏效率B、财务风
33、险的客观存在C、投资规模不断扩大D、因过度经营而导致现金流入能力低下E、对市场竞争应对措施不当或功能乏力29、企业集团整体股利政策决策与制定的基本权力层面包括（ ） 。A、母公司财务部 B、母公司董事会 C、集团财务公司D、母公司监事会 E、母公司股东大会30、 （ ）属于反映企业财务是否处于安全运营状态的指标。A营业现金流量比率 B经营性资产销售率C净资产收益率 D产权比率E营业现金流量适合率4简述企业集团财务管理体制的设计应当遵循的基本原则。5简述财务结算中心的运作机理。6请说明财务公司与财务结算中心的区别所在？42003 年底，K 公司拟对 L 企业实施吸收合并式收购。根据分析预测，购并
34、整合后的 K 公司未来 5 年中的股权资本现金流量分别为-4000 万元、2000 万元、6000 万元、8000 万元、9000 万元,5 年后的股权资本现金流量将稳定在 6000 万元左右；又根据推测，如果不对 L 企业实施购并的话，未来 5 年中 K 公司的股权资本现金流量将分别为 2000 万元、2500 万元、4000 万元、5000 万元、5200 万元，5 年的股权现金流量将稳定在 3600 万元左右。购并整合后的预期资本成本率为 6%。要求：采用现金流量贴现模式对 L 企业的股权现金价值进行估算。三、单项选择题：1、D 2、C 3、B 4、C 5、C 6、B 7、D 8、D 9
35、、D 10、C11、B 12、D 13、D 14、C 15、D16、B 17、A 18、D 19、B 20、C21、C 22、A 23、C 24、B 25、B26、D 27、C 28、D 29、A 30、D四、多项选择题：1、CDE 2、ABD 3、ACD 4、BE 5、BCDE6、ABCD 7、BDE 8、ABCD 9、BCD 10、ABC11、AE 12、CDE 13、BC 14、CD 15、ABC16、ABCDE 17、ABC 18、ABCDE 19、ABCE 20、ABCDE21、BD 22、ABCDE 23、BCDE 24、ABCD 25、ABCDE26、AD 27、ADE 28、A
36、DE 29、ABE 30、AE4解：2004-2008 年 L 企业的贡献股权现金流量分别为：-6000（-4000-2000）万元、-500（2000-2500）万元、2000(6000-4000)万元、3000(8000-5000)万元、3800（9000-5200）万元；2009 年及其以后的贡献股权现金流量恒值为 2400（6000-3600）万元。L 企业 2004-2008 年预计股权现金价值 5432 %)61(380)(0%)61(50%61 792（万元）2007 年及其以后 L 企业预计股权现金价值 29880（万元）5)(4L 企业预计股权现金价值总额7922988030
37、672（万元）一、单项选择题（将正确答案的字母序号填在答题纸上。每小题 1 分，共 10 分）1企业集团组建的宗旨是( )。A实现资源聚集整合优势以及管理协同优势B实现规模效应，降低生产成本C 提高收益率，降低市场风险D实现多元化经营，分散市场风险2企业集团在组织结构的设置上必须遵循“三权”分立制衡原则，其中的“三权”指的是( )A财权、物权、人事权B决策权、执行权、监督权C所有权、经营权、控制权D股东大会权限、董事会权限、监事会权限3实施财务控制的宗旨是( )。A为集团的财务管理提供控制保障B更好地发挥激励机制的功能效应C激发子公司及其他成员企业的危机感D更好地发挥约束机制的功能效应4在经营
38、战略上，发展期的企业集团的首要目标是( )。A控制或降低经营风险B控制或降低财务风险C增加利润与现金流人量D占领市场与扩大市场份额（市场占有率）5从预算目标拟定与预算编制、责任落实与推动实施、业绩报告与偏差诊治、业绩评价与责任辨析、奖罚兑现到总结改进的系统化过程，称为( )。A预算执行循环 B预算反馈循环C预算控制循环 D预算报告循环6母公司将全部子公司的控制权都移交给它的股东的公司分立是( )。A标准式公司分立 B衍生式公司分立C换股式公司分立 D解散式公司分立7企业集团融资政策最为核心的内容( )。A融资规划 B融资质量标准确定C融资决策制度安排 D财务优势的创造8将每年股利的发放额固定在
39、某一水平上，并在较长时期内保持不变的股利政策是( )A剩余股利政策 B定率股利政策C 定额股利政策 D低定额加额外股利政策9在下列薪酬支付策略中，对经营者激励与约束效应影响最为短暂的是( )。A即期现金支付策略 B即期股票支付策略C递延现金支付策略 D递延股票支付策略10.在财务危机预警指标体系中，用于预报企业集团市场竞争优劣态势的指标是( )。A.安全边际率B已获利息倍数c经营性资产收益率D核心（主导）业务资产销售率二、多项选择题（下面各题所给的备选答案中，至少有两项是正确的，将正确答案的字母序号填在答题纸上。多选或漏选均不得分。每小题 3 分，共 15 分）11在财务管理对象上，企业集团与
40、单一法人制企业的不同在于( )。 A.人、财、物的数量有所不同B资金运动涉及的范围不同C资金的可调剂弹性和风险承担压力不同D可利用的融资、投资以及利润分配的形式或手段不同E在财务关系上，采取的财务对策与财务手段或形式不同12.母公司在确定对子公司的控股方式时，应结合( )加以把握。A子公司的重要程度B企业集团类型C市场治理效率D财务管理体制类型E股本规模与股权集中程度13.从法律的角度，母子公司间关系的处理必须以( )为依托。A.独立责任原则 B充分控制原则C有限责任原则 D权力平衡原则E相互协同原则14.对于预算监控机构而言，整个监控工作必须着重抓住( )等关键要素。A.资本保值增值目标 B
41、销售进度C成本与质量 D现金流E责任者的积极性、创造性与责任感15.融资风险缘于资本结构中负债因素的存在，具体分为( 、 )。A资本性风险 B股票性风险C现金性风险 D收支性风险E负债性风险高级财务管理试题答案及评分标准一、单项选择题（每小题 1 分，共 10 分）1A 2B 3B 4D 5C6D 7C 8C 9A 10D二、多项选择题（多选或漏选均不得分。每小题 3 分，共 15 分）11. BCDE 12. ACE 13. AC 14. BCD 15* CD一、单项选择题（将正确答案的字母序号填在答题纸上。每小题 1 分-共 10 分）1对企业集团内成员企业而言，各自内部的财务管理活动应(
42、 )。A交给集团总部统一安排B交给集团总部财务部统一安排 C交给集团总部董事会安排D在遵循集团整体财务战略与财务政策下进行2母公司董事会作为集团最高决策管理当局的，其职能定位于( )。A设计与执行 B决策与督导C归纳与总结 D审计与监督3企业集团财务中心是隶属于( )的财务机构。A财务公司 B子公司财务部 C母公司财务部 D母公司董事会4无论是从集团自身财务能力还是从市场期望看，处于成熟期的企业集团应采取的股利支付方式为( )。A无股利支付策略 B高股利支付策略C股票股利支付策略 D剩余股利支付策略5在预算执行审批权限划分上，最为重要的影响因素是( )。A预算项目的重要性B预算金额的大小 C预
43、算期限的长短 D预算涉及企业内部层级的多少6已知企业的销售利润率 8%，资产周转率为 2，则资产收益率为( )。A40% B6%C16% D10%7分拆上市使母公司控制的资产规模( )。A变大 B变小C不变 D变化不明确8从融资的角度来讲，企业集团融资管理的目标应立足于( )。A增加资金来源 B预防财务危机C创造规模经济 D创造财务优势9将每年股利的发放额固定在某一水平上，并在较长时期内保持不变的股利政策是( )A定率股利政策 B定额股利政策C剩余股利政策 D低定额加额外股利政策10.经营者管理绩效的优劣，在静态上应当以( )为最低判断标准。A企业实际水平 B企业历史最好水平C市场或行业平均水平 D市场或行业最低水平二、多项选择题（下面各题所给的备选答案中，至少有两项是正确的，将正确答案的字母序号填在答题纸上。多选或漏选均不得分。每小题 3 分，共 15 分）11所谓公司治理结构，就是指一组联结并规范公司财务资本所有者、董事会、经营者、亚层次的经营者、员工及其他利益相关者彼此之间权、责、利关系的制度安排，包括( )等基本内容。A.产权制度 B决策督导机制 C激励制度 D组织结构E董事监事问责制度12.企业集团财务政策具体包括( )。A生产政策 B融资政策C投资政策 D收益分配政策 E销售政策13.资本分配预算包括的基本内容有( )。A确定资本投资方式 B划分资
