1、创业投资风险及管控措施 风险一词是我们在现实生活中运用的非常广泛的概念之一，对风险的含义与特征的解释有多种，且莫衷一是。比如风险可定义为不确定性的行为;风险是可能造成失败和损失的发生;风险是实际与预期的相反结果等等。创业投资风险的含义一般界定为特定主体在特定期间内各种的无法预料的和控制的因素的作用，使创业投资机构可能发生一定的利益损失。因此，只要创业投资机构在预测中可能纯在实际与预期的收益的相反性，就可以对其进行深入的探讨。 1创业投资的政策风险在创业投资的政策方面，我国给予了强大支持，并且制定了一系列的法律法规以保障企业投资人的合法权益。但是，一些政策却增加了创业投资的风险。首先是作为技术入
2、股时，对技术成果的价值评估问题;在创业投资技术发展阶段，创业投资技术的应用性和价值性不能准确的进行评估其真正的价值，这势必极大影响创业投资企业对股权比例的认定。其次，我国法律在创业组织形式上认定存在障碍;目前我国法律规定，只有法律认定的合资企业、有限公司或合伙企业，并且具备实际运作资金，开展经营业务活动才会被认定为投资活动，在此基础上确定创业组织的法律地位及其义务和相应的权利，否则当事人的权益就无法得到保证。 2创业投资的市场风险在主场中发挥作用的主要是创业投资项目，因此创业投资项目的风险因素会受到市场的竞争环境和市场的定位环境的双重影响，概括而言就是如下因素:(1)目标市场定位的准确性。不准
3、确的市场定位，加大了市场进入的难度，提高了成本，不利于市场的开发，同时失去了进入其他市场的机会;(2)竞争对手的数量。在市场上同一技术被开发或者同一种产品的生产企业越多，则越发提高了竞争的风险程度;在进行创业投资时，我们不仅要评估市场上存在的对手，同时还要评估出潜在的竞争对手;(3)需求分析可靠性预测。目标市场的准确性需要我们准确的分析，一次影响企业的产品数量，随后影响开发新产品的研究方向，增加了我们在在重大决策中失败的风险;(4)竞争对手的实力。对竞争对手除了要考虑数量的多少，还要考虑某些实力巨大的企业，这些都会造成竞争的风险。 3创业投资的管理人员风险在创业企业的内部环境中，管理人员的素质
4、通常是创业投资机构在投资决策中所考虑的主要因素是如何促进与创业企业的交流与合作、构建合理的内部运行机制、设计公司发展的商业模式、拓展销售渠道等等都是和管理层的工作人员密切相关的要素。由这些原因很有可能会导致核心管理人员在投资企业陷入投资风险中后，离开投资企业。稳定管理层和风险企业的合作关系，是创业投资机构在面临的主要风险之一。因此，在面对变幻莫测的市场下，创业投资机构把对项目的价值的看待部分移动到管理人员上。 4创业投资的资本退出风险创业投资还有一种风险就是风险资本的退出风险。只有资本退出才能变现创业投资的收益，因此选择一条合适的退出渠道对于创业资本退出起着极其重要的作用。优于创业资本的特点和
5、创业投资的运作方式的独特性，使创业资本与创业企业的结合只是结合很短一段时间(一般37年)。在创业资本投入创新项目的时候，创业资本自身便要为其找到一条方便、安全而且能得到最大利润的退出方法。没有合理的退出渠道，创业资本就无法实现资本的增值和进一步的资本循环，这将会很大程度的影响创业投资者获得最大的报酬，也会影响到其他风险资金的流入。 创业投资中的风险控制措施首先是创业投资中筹资阶段的风险控制。上市公司一般都是是各行业的领头企业，资本实力雄厚，公司的治理能力和风险投资的参与意识比非上市公司要强。上市公司可通过参与建立创业投资基金的形式，然后请专业的创业投资公司来负责运营资本。一方面可以利用上市公司
6、的投资基金来发展中小型企业，同时上市公司又可以享受中小型企业的企业价值增长所带来的收益。其次是创业投资阶段的风险的风险控制。首先我们应该选择合适的投资形式，处在不同领域的项目所面临的风险是截然不同的，投资组合是当今投资领域中最常见的分散风险的方式之一。然后就做好项目的筛选，项目的筛选是一个价值发现和过滤风险的过程，它也是运作一个创业投资项目成功的重要前提。从最基本的点出发的话，我国的创业投资市场，目前风险投资家在选择项目时主要关注的投资项目三方面的问题，包含项目市场前景、创业项目的技术先进性及竞争力、项目管理团队即被投资企业的管理团队。最后是提供增值服务。为创业企业提供增值服务是规避创业投资公
7、司投资阶段风险的一个行之有效的方法。最后是创业投资中退出阶段的风险控制。创业投资在投资时的收益很少，主要收益在创业投资资本退出的时候。如果没有退出渠道，投资者就要永远承受风险。在我国，目前大家普遍认为，由于创业企业的资金规模问题往往是影响创业企业的上市重要原因之一。创业板虽列入议事日程，但距离真正正式设立还尚待时日。 纵观整个创业投资的过程，从筹资阶段、投资阶段以及退出阶段的风险控制显得非常重要。创业投资机构把握了投资风险中的不同阶段的风险准确程度越大，在投资中就能取得越好的收益。虽然创业投资中的风险并非能完全掌握，但是，相信在以后的实践中，研究者能够总结出更多的风险控制措施，使我国的创业投资机构发展的更加繁荣。第 4 页 共 4 页
