1、第3章 资产负债表分析,知识点10 资产负债表的全面分析知识点11 资产项目分析知识点12 负债及股东权益项目分析,财务报表分析,知识点10 资产负债表的全面分析,一、资产负债表分析概述二、资产负债表水平分析三、资产负债表垂直分析,财务报表分析,一、资产负债表分析概述,（一）资产负债表分析的内涵：是资产负债表是反映企业某一特定日期财务状况的财务报表，用以反映企业资产、负债及所有者权益状况资产负债表分析主要针对编制资产负债表时所使用的会计政策、会计估计的合理性和资产负债表数据的真实可靠性。,财务报表分析,（二）资产负债表分析的意义：揭示资产负债表中相关资产、负债及权益项目的内涵了解企业财务状况的
2、变动情况和变动原因评价企业会计对企业经营状况的反映程度修正资产负债表的数据,财务报表分析,（三）资产负债表分析的程序： 了解企业的经济环境和业务特征确认企业关键会计政策并分析会计政策弹性进行资产负债表的全面分析（水平分析与垂直分析）进行资产负债表项目分析,二、资产负债表水平分析,资产负债表水平分析的目的之一就是从总体上概括了解资产、权益的额变动情况，揭示出资产、负债和所有者权益变动的差异，分析其差异产生的原因。,财务报表分析,水平分析的一般程序,（一）编制资产负债表水平分析表（二）资产负债表规模变动情况的分析评价,三、资产负债表垂直分析,资产负债表垂直分析，又称作资产负债表结构分析，反映出资产
3、负债表各项目间的相互关系及各项目所占的比重。资产负债表垂直分析是通过计算资产负债表中各项目占总资产或权益总额的比重，分析评价企业资产结构和权益结构变动的合理程度。,财务报表分析,（一）编制资产负债表垂直分析表（二）资产结构的分析评价 分析评价企业资产结构变动情况及变动的合理性从流动资产与非流动资产比例角度分析从有形资产与无形资产比例角度分析从固定资产与流动资产比例角度分析流动资产结构分析,（三）资本结构分析 分析评价企业资本结构的变动情况及变动的合理性负债结构分析股东权益结构分析,财务报表分析,知识点11 资产项目分析,一、流动资产项目分析二、非流动资产项目分析,财务报表分析,一、流动资产项目
4、分析（一）货币资金分析（二）交易性金融资产分析（三）应收账款分析（四）其他应收款分析（五）存货分析,二、非流动资产项目分析（一）可供出售金融资产分析（二）长期股权投资分析（三）投资性房地产分析（四）固定资产（五）无形资产,一、流动资产项目分析,流动资产是指可以在一年或超过一年的一个营业周期内变现、出售或耗用的资产，包括：货币资金交易性金融资产应收票据应收账款预付账款其他应收款存货一年内到期的非流动资产,财务报表分析,（一）货币资金分析,货币资金是指企业在生产经营过程中处于货币状态的那部分资产，包括库存现金、银行存款和其他货币资金 流动性最强 过低的货币资金持有量，会影响企业的正常经营活动及短期
5、偿债能力过高的货币资金持有量，会降低资金的收益性，增加持有的机会成本,1.货币资金的规模分析,影响企业货币资金规模的因素 ：企业资产规模、业务收支规模 行业特点 企业筹资能力 企业对货币资金的运用能力 货币资金的用途是否被限定 人为操纵的影响 案例3-1 东方电子的银行存款,财务报表分析,2.货币资金变动原因分析,第一，销售规模的变动 第二，信用政策的变动 第三，为大笔现金支出做准备 第四，筹资资金尚未使用,（二）交易性金融资产分析,交易性金融资产项目，反映企业持有的以公允价值计量且其变动计入当期损益的，为交易目的所持有的债券投资、股票投资、基金投资、权证投资等金融资产。属于变现能力较强的资产
6、。,财务报表分析,需要关注的要点：,1.交易性金融资产的风险性分析 2.交易性金融资产项目调节货币资金分析 3.交易性金融资产持有的目的性分析 如果报表中交易性金融资产金额跨年度持久不变，投资收益稳定，则有可能企业故意将长期投资的一部分人为地划为交易性金融资产，以改善资产流动性状况。,（三）应收账款分析,应收账款是指企业因销售商品、提供劳务等应向购货单位或接受劳务单位而收取的款项。 1.应收账款规模合理性分析:行业特点、销售方式、销售收入、信用政策2.应收账款规模变动原因销售规模、信用政策、管理效率、财务舞弊、关联方占用、巨额冲销 应收账款的增减变动与营业收入以及现金流量表中销售商品、提供劳务
7、收到的现金应该有一个大概的数量勾稽关系，若三者之间严重脱节，则应追查原因,财务报表分析,3.应收账款账龄分析:关注2年以上的应收账款所占比重4.应收账款的债务人分析债务人的集中度和关联度分析5.坏账准备计提的合理性分析过高或过低都不合理是否存在随意变更现象案例3-2 改变坏账计提比例提升利润,（四）其他应收款分析, 其他应收款是指企业除应收票据、应收账款和预付账款外的其他应收、暂付的款项。 属于企业主营业务以外的债权，如应收的各项赔款、罚款、存出的保证金，应向职工个人收取的垫付款项等。,财务报表分析,分析要点： 1.关注规模过大或异常增长2.利润调节分析 2.关联方占用分析 3.偷逃税金或其他
8、违规行为分析 个别企业将正常的赊销收入中应计入应收账款的业务，计入其他应收款，以此“合理避税”。也有可能隐含企业的违规行为，如非法拆借资金、给个人的销售回扣、抽逃注册资金等。 案例3-3 BB公司的应收款项,（五）存货分析,存货是指企业在日常经营活动中持有以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料和物料等 通常在一年以内或是一个经营周期内被销售或者耗用，因而具有较强的变现能力 变现能力相对于货币资金、应收账款等流动资产而言又稍低一些 。,存货的分析,1.存货真实性分析 2.存货结构分析：案例：蓝田股份的在产品存货真实性 3.存货计价分析4.存货跌价准备
9、分析案例3-4 AA公司的存货分析,财务报表分析,（一）长期股权投资分析1.长期股权投资持有目的分析出于企业战略性考虑，形成企业的优势 通过多元化经营而降低经营风险、稳定经营收益 为将来某些特定目的积累资金 为粉饰财务状况的目的,二、非流动资产项目分析,2.长期股权投资变动分析,三种情况： 收回或者转让某些长期股权投资增加新的长期股权投资因权益法确认投资收益而导致长期股权投资发生变动,3.长期股权投资收益确认方法分析,长期股权投资的核算方法有权益法和成本法 企业出于调节利润的考虑 ，会在成本法还是权益法的选择上玩花样对于盈利的被投资企业，采用权益法核算，而对于亏损的被投资企业，采用成本法核算,
10、财务报表分析,4.长期股权投资减值准备分析,分为两种情况： 按照成本法核算的 ，应当将该项投资的账面价值与按照类似金融资产当时市场收益率对未来现金流量折现确定的现值之间的差额，确认为减值损失，计入当期损益；计提的减值损失，不得转回,其他长期股权投资项目，当该项投资的可收回金额低于其账面价值时，应当将其账面价值减记至可回收金额，减记的金额确认为资产减值损失，计入当期损益，同时计提相应的资产减值准备；资产减值损失一经确认，在以后会计期间不得转回 案例3-5 南方证券公司接管所引发的投资减值准备计提问题,（二）固定资产,1.固定资产的规模分析2.固定资产的结构分析3.固定资产折旧的计提分析4.固定资
11、产减值分析,财务报表分析,福建水泥折旧标准下限改上限,福建水泥股份有限公司（公司简称：福建水泥）是1994年1月3日在上海挂牌上市的国有大型企业。福建水泥1999年将固定资产折旧年限由国家规定的固定资产分类折旧标准下限改为国家规定的固定资产分类折旧标准的上限。变更前后的固定资产折旧年限及年折旧率对比如表：,财务报表分析,因上述会计政策的变化，固定资产虽然价值增加了，但折旧费用反而少提了1326万元。公司1999年度净利润7523.3万元，净资产收益率11.07%（1998年净资产收益率10.05%，1997年9.07%，3年平均10.06%）。若不改变会计政策，继续采用原会计政策，公司1999
12、年度净利润将大幅度下降，净资产收益率3年平均数将低于10%，不符合当时的配股及格线的要求。,财务报表分析,（五）无形资产,1.无形资产的规模分析：考虑行业特点，关注异常增加（R&D）2.无形资产的确认分析：价值评估3.无形资产的类别比重分析：商誉、非专利技术4.表外外无形资产分析：品牌、人才5.无形资产的减值准备计提分析：技术进步,案例：无形资产的“魔力”,通化金马公司为一家上市公司。通化金马公司1999年至2002年的经营业绩经历了翻天覆地的变化（如下表所示）。2000年的销售收入和净利润分别达到50 419万元和24 191万元，与1999年相比，增幅分别为177%和297%。2001年通
13、化金马公司的经营业绩却发生了“变脸”，销售收入锐减至10 043万元，净利润跌至-58 412万元。,财务报表分析,案例：无形资产的“魔力”,2002年，通化金马公司“起死回生”，销售收入增至16 099万元，实现了净利润1 642万元。,财务报表分析,通化金马公司的经营业绩在2000年达到历史最高水平，主要原因是在2000年9月该公司以31 800万元向ZHC公司购买了“奇圣胶囊”的全部生产及经销权。2001年，通化金马公司的经营业绩跌入了低谷，其主要原因：一是“奇圣胶囊”的销售收入锐减，且2000年销售的2.77亿元“奇圣胶囊”中有近一半发生了“退货”（实际上2000年确认了虚假的销售），
14、二是该公司在2001年末对“奇圣胶囊”的摊余价值28 090万元全额计提了减值准备。,通化金马公司的年度报告显示，“奇圣胶囊”转让之前在ZHC公司账面上的余额为1 245万元，2000年6月通化金马公司和ZHC公司聘请一家知名评估事务所对“奇圣胶囊”的评估结果为44 300万元，评估增值高达3458%，2000年9月，通化金马公司和ZHC公司达成的转让价格为31 800万元（相当评估值的72%），2000年和2001年这项无形资产的摊余价值分别为31 270万元和0。不到两年的时间，“奇圣胶囊”的价值发生如此天翻地覆的变化。,财务报表分析,知识点12 负债及所有者权益项目分析,一、负债项目分析
15、二、所有者权益项目分析,一、负债项目分析（一）短期借款分析（二）应付账款分析（三）其他应付款分析（四）预收账款分析（五）长期借款分析（六）预计负债分析,二、所有者权益项目分析（一）股本分析（二）资本公积分析（三）盈余公积分析（四）未分配利润分析,财务报表分析,一、负债项目分析,负债是指企业过去的交易或事项形成的、预期会导致经济利益流出企业的现时义务 偿债能力是衡量企业财务实力的重要指标,（一）短期借款分析,短期借款是指企业向银行或其他金融机构借入的期限在一年以下的各种借款 对短期借款规模的分析，主要注意以下两点：1.与流动资产的规模相适应 2.短期借款规模的变动,财务报表分析,（二）应付账款分
16、析,应付账款是指企业因赊购材料、商品或接受劳务供应等而应付给供应单位的款项 以企业的商业信用作为保证,应付账款分析的注意问题,1.应付账款的质量界定 与企业的采购规模保持一定的对应关系 与企业的营业收入保持一定的对应关系2.应付账款规模的变动 企业销售规模的变动 为充分利用无成本资金 提供商业信用企业的信用政策发生变化 企业资金的充裕程度,财务报表分析,（三）其他应付款分析,“聚宝盆”往往用于隐瞒利润 分析要点主要有：1.其他应付款的内容分析 2.关联方分析,其他应付款垃圾桶,据一项调查，“其他应付款”中长期挂账的款项竟占了5成，有的企业找不到支付的对象不转收销而挂账；有的企业购物时享受折扣，
17、而企业仍将这笔不需支付的折扣挂了账；有的企业变卖边角料取得的收入也计入“其他应付款”，其实这笔钱已经进入了企业的“小金库”。,财务报表分析,因为其他应付款常常会隐瞒收入，所以分析人员应将其他应付款明细科目与应收账款明细科目互相核对。如果发现其他应付款中的债权人实际上是购买公司产品的客户，则应进一步审查这是否意味着公司有隐瞒收入的行为。,（四）预收账款分析,预收账款是指企业商品销售尚未发生或劳务尚未提供，而向购货方收取的货款或定金。 分析重点：预收账款的内容 实际工作中，一些企业违反会计制度，往往利用预收账款项目调整企业的当期损益，逃避税收。例如，企业在完成销售或收到货款后，为逃税而不作收入处理
18、，将其策略地挂入“预收账款”之中。对此，应严加关注和防范。,财务报表分析,（五）长期借款分析,长期借款是指企业向银行或其他金融机构介入的期限在一年以上的各项借款 分析重点：1.与固定资产、无形资产的规模相适应：用途 2.与企业当期收益相适应：利息 3.长期借款利息费用的处理：资本化&费用化,渝钛白的长期借款,我国的上市公司在上市之前大多采用举借银行长期贷款的方式来筹集项目建设资金，其特点在于期限较长，利率较高，而且财务弹性不足。一旦决策失误或经营环境出现重大变化，企业将很难应对巨额利息的压力。渝钛白（000515）的钛白粉工程总投资约10亿元，而其1993年7月上市募集的资金不过7000多万元
19、，因此该工程的项目建设资金大部分来自银行的长期借款。1994年1年，渝钛白的长期借款就由年初的7345万元激增至年末的4.47亿元。由于该工程的建设周期过长，至1998年年度财务报告公布时，该公司已严重资不抵债，营运资金出现巨额负数。,财务报表分析,渝钛白的长期借款,由于逾期贷款本息数额巨大，渝钛白承担的巨额银行利息和折旧费合计逾1.5亿元，超过了当年主营收入的两倍以上，公司因此陷入了生产越多、亏损越多的恶性循环。,（六）预计负债分析,或有负债 潜在义务 未来不确定事项 金额不能可靠计量预计负债 - 现时义务 可能导致经济利益流出企业 金额能够可靠地计量,财务报表分析,或有负债分析要点,1.少
20、数公司为了逃避投资者的目光，会隐瞒或有事项的发生。例如某上市公司隐瞒担保金额高达2.03亿元，为净资产的1.5倍。2.有些公司将或有事项的披露分散在年报中或中报的几个部分，没有按要求在会计报表附注的或有事项一栏中披露 。例如某上市公司在某一年报或有事项一栏无披露事项，但在承诺事项中，则揭示出为子公司贷款担保8 100万元，为外单位贷款担保4.34亿元，共计5.15亿元（占净资产比例将近50%）。,二、所有者权益项目分析,所有者权益是指企业资产扣除负债后由所有者享有的剩余权益。公司的所有者权益又称为股东权益 来源包括所有者投入的资本、直接计人所有者权益的利得和损失、留存收益等可以反映企业资本来源
21、，有助于向投资者债权人等提供有关资本来源、净资产的增减变动、分配能力等对其决策有用的信息,财务报表分析,所有者权益质量分析要点,（1）总量判断 （2）结构判断,（一）股本分析,股本（或实收资本）是指投资者按照企业章程或合同、协议的约定实际投入企业的资本 分析要点：1.实收资本的总额 2.股本与企业的注册资本配比3.考察所有者权益内部的股东持股构成状况与企业未来发展的适应性,财务报表分析,ST中燕的实际控制人,ST中燕的2001年年报中，控股股东新疆屯河集团有限责任公司的控股股东是新疆德隆（集团）有限责任公司，两家公司的法定代表人都是唐万里。新疆屯河2001年年报则披露，德隆国际战略投资有限公司
22、持有92%的新疆德隆（集团）有限责任公司股权，唐万里持有8%。德隆国际战略投资有限公司的实际控制人是唐万新，出资6800万，占注册资本的13.6%。,（二）资本公积分析,企业一种储备形式的的资本 来源主要包括资本溢价、财产重估增值、捐赠和住房周转金转入等 分析要点：1.资本公积项目与股本（或所有者权益总额）配比 2.资本公积的用途 3.资本公积转增实收资本的来源,财务报表分析,（三）盈余公积分析,盈余公积是指企业按照规定从税后利润中提取的企业留利 分为两种：（1）法定盈余公积 （2）任意盈余公积,分析要点,1.总量判断 2.结构判断 3.用途合理性判断 弥补亏损 转增资本 发放现金股利或利润,（四）未分配利润分析,1.未分配利润是一个变量，可能是正数（未分配的利润），也可能是负数（为弥补的亏损），可将该项目的期末数与期初数配比，以观察其变动趋势。,2.现金股利分析对于我国近年来上市公司的“派现热”，投资者应理性看待原因为：（1）根据有关政策，分红派现是上市公司再融资的条件之一，所以有些公司的派现目的往往是为了再融资；（2）“分红”成为大股东套现的一种手段；（3）分配现金股利也是有些公司为提高净资产收益率而为之的手段。,
