1、电子,姚宏光,证券研究报告,2011-05-30,行业研究 /深度研究,触摸屏：精彩仍在路上增持/维持评级分析师智能化是后工业时代制造业最重要的发展趋势，触摸屏较好的解决了智能,SAC 执业证书编号:S1000510120005(0755)8249 2723,化进程中的人机交互瓶颈问题，并且改变其商业模式(以智能手机为典型)，促进整个产业链健康发展，因此拥有广阔前景。,手机、平板电脑、电子书、GPS、游戏机和 DC/DV 是触摸屏的主要市场，,联系人李欣(0755)8212 ,预测全球触摸屏 2011-2014 年出货金额分别为 94.9 亿、122.0 亿、147.5亿、164.2 亿美元，
2、复合增长率 20.0%，预期将高于电子全行业增长率。高端、中大尺寸触摸屏增长尤其迅速。技术发展趋势方面：短期，主流市场上电容式逐渐取代电阻式，竞争前沿是电容式内部各技术路线的比拼；中期，市场上以普通 out-cell 电容式为主，竞争前沿是 ITO 层向 cover lens 和 LCD 面板表面的集成（on-lens和 on-cell）；长期，on-lens、on-cell 将和 out-cell 一起成为主流，竞争前沿将是触摸功能和液晶显示内部单元的集成（in-cell）。利用波特五力模型对触摸屏产业的内外部竞争环境进行了分析：供应商将保持较强议价能力，客户的议价能力逐步提升，新进入者门槛
3、渐高，短期没有真正具有威胁的替代产品，同时从当前产品技术、前瞻性技术对行业内部竞争力进行了分析。供求关系和景气方面，目前较有利于供给方，至 2011 年底，将达到供求平衡，产能有可能略超过需求，但近 1-2 年内触摸屏行业出现严重供过于求的可能性不大。近期触摸屏行业景气有所回落，但仍处于高增长期。日本地震对触摸屏产能影响很小，对 ACF、ITO 靶材等原材料影响亦有限，但电力仍是长期的不确定因素。国内上市公司中，从技术、产业链地位等角度综合考量，触摸屏领域最为看好莱宝高科，其次是欧菲光、超声电子；上游玻璃基板行业，看好南玻。风险提示。终端厂商智能手机、平板电脑的新产品投放进度有可能低于预期；日
4、本震后的电力、交通等问题有可能影响 ACF、ITO 靶材等上游材料厂商的供货；台湾触摸屏厂商的扩产进度有可能超预期而造成供求失衡；我国华东地区电荒有可能影响欧菲光等公司正常生产。最近 52 周行业表现,27.32%18.32%9.32%0.32%,电子,沪深300,10-05,10-07,10-08,10-09,10-10,10-11,11-01,11-02,11-03,11-04,11-05,-8.68%-17.68%谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证券股票和行业评级标准,2,目,录,智能化推动触摸屏发展. 7智能化=原有设备（产品）+计算机 . 7触摸屏解决了智能化的瓶颈-人机交互. 8解决
5、瓶颈，改变商业模式 . 9智能手机对商业模式的改变 . 9“触摸屏-智能手机”商业模式对各产业环节的改变. 10市场空间预测 . 12手机市场 . 13平板电脑市场 . 15电子书市场 . 16GPS 市场 . 16游戏机、DC、DV 市场 . 17全球触摸屏市场规模预测 . 17技术路线前瞻 . 18短期：电阻式仍有市场，电容式三方争霸. 20电阻式：结构简单、劣势明显 . 20表面电容式：原理有缺陷，不适用消费电子. 21投射电容式的检测方式：看好互电容检测. 22投射电容式的结构：DITO 性能领先，SITO 和 FILM 也有用武之地 . 23各种触摸屏市占率预测 . 26中期：ITO
6、 层和 LCD/Cover lens 表面的集成 . 26On-lens 技术. 26On-cell 技术 . 27长期：触控和显示功能内部集成 . 28产业分析：基于波特五力 . 29分析框架 . 29供应商：将保持强议价能力 . 31客户：议价能力逐步提升 . 32新进入者：初期门槛低，但逐渐抬高 . 33行业内部竞争：当前技术与前瞻技术两大视角 . 34替代者：无近忧，有远虑 . 37短期分析：供需、景气和日本地震的影响 . 39行业研究 2011-05-30谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证券股票和行业评级标准,3,2011 年供需分析与短期景气 . 39,2011 年扩产力度大. 39
7、供求分析：年底供求平衡，近几年出现严重供过于求的可能性不大 . 40短期景气：景气有所回落，市场尚不成熟. 41,日本地震影响：触摸屏产能影响小，上游影响亦有限. 42,上游:ACF 和靶材基本恢复生产，长期影响取决于电力供应 . 42ITO 薄膜及模组厂影响较小 . 43国内上市公司 . 43,触摸屏看好莱宝高科、欧菲光、超声电子. 43,公司竞争力比较 . 43苹果产业链最值关注 . 45产能释放情况 . 48,上游玻璃基板：南玻值得期待. 48,全文总结 . 49,风险提示 . 50,行业研究 2011-05-30,谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证券股票和行业评级标准,图 1：,图 2：
8、,图 3：,图 4：,图 5：,图 6：,图 7：,图 8：,图 9：,4,图表目录,智能化=原有设备（产品）+计算机. 7各种计算机形式不同 . 8各种计算机本质相同 . 8按键手机的方向操作单调 . 8触摸屏实现图片的拖动、伸缩、旋转. 8传统人机界面存在瓶颈 . 9触摸屏打通人机交互瓶颈 . 9非智能手机商业模式 . 9智能手机商业模式. 9图 10： 触摸屏-操作界面人性化（以新浪微薄为例）. 10图 11： 非触摸屏-操作界面单调（以新浪微薄为例）. 10图 12： 基于触摸屏的游戏成功案例-水果忍者 .11图 13： 基于触摸屏的游戏成功案例-愤怒的小鸟 .11图 14： 全球数据
9、流量预测.11图 15： 苹果 Apple Store 销售量 . 12图 16： EMS 商鸿海营收变化. 12图 17： 触摸屏厂商 TPK 营收变化 . 12图 18： 各种尺寸触摸屏的市场规模 . 13图 19： 各种手机全球出货量预测 . 13图 20： 智能机、普通手机出货量及触摸屏渗透率预测 . 14图 21： 全球手机触摸屏出货量预测 . 14图 22： 各类手机触摸屏比例预测 . 15图 23： 全球手机触摸屏出货金额预测. 15图 24： 全球平板电脑出货量预测 . 16图 25： 全球平板电脑触摸屏出货金额预测 . 16图 26： 全球电子书出货量预测 . 16图 27：
10、 全球电子书触摸屏出货金额预测 . 16图 28： 全球车载 GPS 出货量预测. 17图 29： 全球车载 GPS 触摸屏出货金额预测 . 17图 30： 全球游戏机、DC、DV 触摸屏出货金额预测. 17图 31： 全球触摸屏出货金额预测 . 18图 32： 2011 年下游市场结构. 18图 33： 2014 年下游市场结构 . 18图 34： 触摸屏技术路线图. 19图 35： 触摸屏主流市场和竞争前沿的变化趋势预测 . 19图 36： 电阻屏原理. 20图 37： 四线式电阻屏检测原理 . 20图 38： 表面电容屏原理 . 21图 39： 表面电容屏的失真问题 . 21图 40：
11、电容屏 Sensor 形成内部电容 . 22图 41： 手指形成外部电容，与 sensor 电容并联 . 22,行业研究 2011-05-30,谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证券股票和行业评级标准,5,图 42： 自电容投射屏-检测同层相邻电容. 22图 43： 互电容投射屏-检测层间重叠电容. 22图 44： 自电容投射屏-检测同层相邻电容. 23图 45： 互电容投射屏-检测层间重叠电容. 23图 46： DITO 结构 . 24图 47： SITO 结构 . 24图 48： FILM 结构 . 24图 49： SITO、DITO、FILM 三种结构比较. 25图 50： 三种触摸屏比例预
12、测（以三种触摸屏总和为 100%） . 26图 51： 普通的触摸屏（out-lens） . 27图 52： On-lens 触摸屏 . 27图 53： Cover lens 和 PET 混合镀膜的 on-lens 工艺 . 27图 54： LCD 构造 . 28图 55： 普通触摸屏(out-cell) . 28图 56： On-cell 触摸屏 . 28图 57： In-cell 技术-AUO 方案. 29图 58： In-cell 技术-LG 方案. 29图 59： 触摸屏产业链 . 30图 60： 波特五力模型 . 30图 61： 触摸屏启动期：客户议价能力弱 . 32图 62： 客户
13、议价能力逐渐加强 . 33图 63： LCD 与触摸屏工艺流程比较 . 33图 64： 进入门槛逐步升高. 34图 65： 以当前技术考量优质公司 . 34图 66： 真空溅射镀膜 . 35图 67： 光刻工艺 . 35图 68： 玻璃电容屏组装的难点-贴合工艺. 36图 69： 前瞻性技术视角下的产业部门与公司分析 . 37图 70： 表面超声式触摸屏原理 . 37图 71： 红外式触摸屏原理. 37图 72： 投影触摸（Light touch）技术 . 38图 73： Light touch 技术原理. 38图 74： Light touch 应用：服务业 . 38图 75： Light
14、touch 应用：家居 . 38图 76： 皮肤触摸屏（Skinput）技术 . 39图 77： Skinput 技术原理 . 39图 78： 2011 年全球触摸屏需求与台湾产能对比. 40图 79： 台湾触摸屏公司月度营收及同比 . 41图 80： 台湾触摸屏公司月度营收及环比 . 41图 81： 日本 ACF 厂商受影响较大 . 42图 82： 日本触摸屏组装厂距震区较远. 42图 83： 日本 ITO 薄膜厂距震区较远. 43图 84： 日本触控面板厂距震区较远 . 43,行业研究 2011-05-30,谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证券股票和行业评级标准,6,图 85： 以当前技术考量优质公司 . 43图 86： 台湾、大陆各主要触摸屏厂商专利数量 . 44图 87： 三家公司竞争力的对比 . 45图 88： 苹果产业链对供应商的意义 . 46图 89： 各主流手机厂商在触摸屏领域拥有的专利数 . 46图 90： 全球主要手机（消费电子）厂商的收入和营业利润分布. 47,
