1、证券投资分析课程调研分析报告路桥建设上市公司投资价值分析与投资操作建议专业班级: 09 年级土管专业七班学 号: 03309725学生姓名: 高松完成时间:2010 年 5 月 18 日证券投资分析课程调研分析报告1、投资价值分析一、基本面分析（一）宏观环境分析从近期世界（尤其是美日欧）的经济增长率.失业率和通货膨胀率来看，经济的自由落体式下滑已经成为过去，经济上行的迹象越来越明显。但是，复苏的基础并不十分牢固，还存在许多不确定性。可以说，我们既要对经济向好抱有信心，又要对前进中的困难和障碍有充分估计，仍然不可小觑冬天虽去之后的所谓“春寒” 。毕竟，冰冻三尺，非一日之
2、寒，经济的恢复还有相当长的一段路要走。可以说，用猛烈的经济刺激政策的重锤打破坚冰容易，而要融化破碎的冰块绝对不是一蹴而就的事情。所以说，我们的外需现在有一定程度恢复也在情理之中。不过，我们的外需要恢复到危机前的水平尚需时日，不会是一件容易的事情。在下来一个不短的时间里，外需虽然不会像 08 年那样拖后腿，但是可能表现平平，甚至并不尽如人意。接下来，我们看一看国内的情况。从 2010 年政府工作报告来看，追求的是低通胀和温和增长。也就是说既要夯实复苏的基础，使经济增长保持在一个相对平稳的水平，又要管理好通胀预期，使价格水平处于理想可控并且能够承受的范围内。当然，这样的目标，既有对世界经济的深入考
3、察，又有对国内经济的充分估量，是理性的，是冷静的，是妥当的，是可靠的。在这样的背景下，今年的宏观经济政策自然而然不会像去年非常时期那样财政货币双宽松，而是松财政紧货币。毕竟，今年保持经济增长和管理通胀预期的任务是相当艰巨，我们既担心经济复苏向好趋势发生逆转，又害怕通货膨胀的风暴席卷而来。（二）中观分析1、公司所属地域环境分析该公司位于北京市海淀区，地处首都要地，具有优越的地理优势和政策优势。北京具有各种优势资源，本身也是基础建设的主要地区，可以为公司的发展提供市场、资金、人才的诸多优势资源。2、公司所属行业分析（1）前景分析建筑业是国民经济的重要物质生产部门，它与整个国家经济的发展、人民生活的
4、改善有着密切的关系。2009 年全社会建筑业增加值 22333 亿元，比上年增长 18.2。全国具有资质等级的总承包和专业承包建筑业企业实现利润 2663 亿元，增长 21.0，其中国有及国有控股企业697 亿元，增长 23.9。未来 50 年，中国城市化率将提高到 76%以上，城市对整个国民经济的贡献率将达到 95%以上。都市圈、城市群、城市带和中心城市的发展预示了中国城市化进程的高速起飞，也预示了建筑业更广阔的市场即将到来。证券投资分析课程调研分析报告（2）行业地位分析与路桥建设同一行业的企业共有 39 家路桥建设的公司规模、估值水平、财务状况、市场表现均排在行业第 14 名，低于行业平均
5、水平（三）微观分析1、上市公司基本素质分析（1）上市公司的盈利状况可以看到公司的主营业务收入逐年平稳上涨，尤其 09 年上涨较快;净利润与每股收益同比上涨。可以看到作为基建行业，它的盈利规模不算大，但是上涨比较稳定，说明公司的发展十分稳健。证券投资分析课程调研分析报告（2）上市公司高管能力分析可以看到该上市公司的高级管理人员普遍学历一般，除少数硕士外，其他均为本科甚至专科。可以说一个年盈利过亿的上市公司这样的管理层素质实在不高。2、上市公司财务分析主要财务指标 2009 2008 2007每股收益（元） 0.3 0.24 0.11每股净资产（元） 4.54 4.27 4.13每股未分配利润（元
6、） 1.29 1.09 0.98每股公积金（元） 2.11 2.11 2.11销售毛利率% 8.88 8.44 9.54营业利润率% 1.75 1.85 2.13净利润率% 1.27 1.46 1.82净资产收益率% 6.71 5.67 2.67股东权益 15.22 22.25 27.32总资产 1217883.71 784192.13 618026.45流动资产 750973.52 588428.51 471800.04流动负债 621722.84 508408.4 407347.93长期负债 349538.23 72385.36 18605.48总负债 971261.07 580793.7
7、6 419953.41资产负债率 15.22 1.35 1.47流动比率% 1.21 1.16 1.18速动比率% 0.86 0.73 0.68每股经营现金流量 1.6 1.24 -0.16会计师事务所审议 无保留 无保留 无保留职务 姓名 学历 薪酬（万元）董事长 毛志远 本科 75.81监事会主席 程文 本科 58.64总经理 杨思民 硕士 75.81副总经理 赵明胜 本科 29.3副总经理 赵天法 大学 58.64副总经理 刘永明 大学 58.64副总经理 陈宁 硕士 58.64财务总监 谢玉梅 本科 29.3总工程师 郭光松 硕士 58.64证券投资分析课程调研分析报告（1）短期偿债能
8、力流动比率：07、08、09 年的流动比率分别为 1.18、1.16、1.21，有微弱增加的趋势，主要是因为流动资产比流动负债增加的多。速动比率：07、08、09 年的速动比率分别为 0.68、0.73、0.83，有明显的增加。由此可见公司的短期偿债能力是有基本保证的。（2）长期偿债能力公司 07、08、09 年的资产负债率分别为 1.47、1.35、1.25，有明显的下降趋势。09年比 07 年总资产增加了 97%，而总负债则增加了 131%，主要是因为公司的长期负债增长过快。所以公司的长期负债能力下降。（3）盈利能力公司的每股收益增长明显，09 年比 07 年增长了 172%，净资产收益率
9、增长了两倍多，可见公司的盈利能力有所增加，主要原因是公司在 08、09 年承建了几个大的工程。证券投资分析课程调研分析报告2、技术分析1、K 线分析；经过前两个交易日的暴跌和回升行情，可以看出股指虽有下跌，但是并没有跌出前一个谷底，可见没有太大的下跌空间。2、指标分析：移动平均线（MA）：5 日均线在 10 日均线与 20 日均线上方，之前的金叉已经出现了一段时间。所以之后有出现死叉的可能。但是 20 日和 30 日均线对 5 日 10 日均线形成了支撑。相对强弱指标（RSI）：RSI 在 50 左右徘徊，信号不明，不能判明应该买入还是应该卖出。建议观望。随机指标（KDJ）：容易看出 KDJ
10、线似乎要出现死叉，这是预警信号，后市股市可能出现下跌。指数平滑移动平均线（MACD）：MACD 线显示现在是买方市场，但是买方力量非常弱，极有可能出现反转。综上所述，各种指标显示后市不可预期，不应盲目投资，应该持币观望。证券投资分析课程调研分析报告3、形态分析：矩形整理：通过压力线和支撑线分析可知股指为矩形整理形态。可见股指在这一段时间上下波动整理，并没有突破压力线和支撑线。股市向何处发展还有待观望。2、投资建议由上面的分析可以看出，路桥建设这只股票在行业处于中游，盈利能力和偿债能力都一般。最近的股市由于国家在楼市上的政策，开始出现下跌的行情。但是国家又重启人民币升值过程，近期股市出现了小幅上扬。可见由于政策调整带来的股市预期依然不明朗。在技术层面上，可以看到无论 K 线分析还是各种指标分析，形态分析，都不能清楚的判明后市的发展方向。所以我得出结论，目前路桥建设正处于整理期间，应该观望，等待投资机会的出现。3、参考资料1)证券投资分析教材，杨兆廷、封文丽，河北人民出版社2)证券投资学 ，吴晓求，中国人民大学出版社3)证券投资分析 中国证券业协会北京：中国财政经济出版社，2006
