1、,12-02,12-03,12-04,12-05,12-06,12-07,12-08,12-09,12-10,12-11,12-12,13-01,table_research,27,上市公司总家数,8%,-7%,1,table_report蛇年春节人均支出增长乏力，民俗,港澳资讯 68,休闲游是主流,方正证券研究所证券研究报告分析师：王朗其执业证书编号：S1220512070004,餐饮旅游行业研究报告,行业专题报告2013.02.17 增持餐饮旅游行业,TEL：010-68584831E-mail：,table_main投资要点,方正行业研究类模板,全国假日办发布2013 年春节黄金周旅游统
2、计报告,重要数据table_important,2013 年春节黄金周：接待游客增长 15.1%，旅游收入增长 15.4%：根据统计报告显示，2013 年春节黄金周，全国共接待游客 2.03 亿人,总股本(亿股)销售收入(亿元)利润总额(亿元)行业平均 PE平均股价(元),88.94356.2246.3635.4612.36,次，比上年春节黄金周增长 15.1%；实现旅游收入 1170.6 亿元，增长 15.4%。数据略低于预期，收入增速与游客增速创出 2010 年以来的最小值差，说明人均消费增长乏力，人均支出为 577 元，同比增长 0.089%（上年增长7.4%），在交通改善以及交通成本下
3、降的背景下，出游人数的增长拉动了整体市场的增长。,table_industryTrend餐饮旅游行业相对指数表现,一日游仍是主要方式：在全国接待的 2.03 亿人次中，过夜游客（仅限于住在宾馆饭店和旅馆招待所）为 4825 万人次；一日游游客为 1.55 亿人次，占比达到 76.26%,18%,2500,（上年比例为 76.22%）。,13%,2000,铁路客运收入下滑：,在春节黄金周期间实现的 1170.6 亿元旅游收入中，民航客运收入 57.2,3%-2%,15001000,亿元；铁路客运收入 27.3 亿元。39 个重点旅游城市实现旅游收入 441.9亿元，其他地区实现旅游收入 644.
4、2 亿元，占比分别为 5%/2%/38%/55%。铁路客运收入下滑了 10.49%，占旅游总收入的比例下降了一个百分点。,-12%-17%,5000,中西部区域旅游增速快于东部，民俗休闲游是主流：据我们统计，春节黄金周期间，中西部区域游客量与旅游收入分别增,长 24%/30%高于东部区域的增速 12%/17%。各地旅游市场的表现来看，,成交金额,餐饮旅游,沪深300,民俗活动、温泉、冰雪旅游较传统观光景区旅游更受到游客的欢迎，是旅,游市场增长的主力。,相关研究table_reports请务必阅读最后特别声明与免责条款,上市公司景区增长平稳，三亚免税店购物创单日记录：上市公司景区中黄山景区、玉龙
5、雪山景区、峨眉山景区、桂林漓江和银子岩景区、乌镇景区、三亚南山景区游客增速分别达到 1.26%、43.68%、0.04%、2.01%/6.73%、49.86%、11.2%。三亚免税店累计接待游客 12.35万人次，实现销售额约 1.4 亿元。维持板块“增持”评级：2013 年行业面临政策利好以及规范法规的出台，交通持续改善以及出游率的提升将促使行业维持较高增长，维持行业“增持”评级，重点看好休闲特质的景区，推荐丽江旅游(002033)、桂林旅游(000978)、中国国旅(601888) 、中青旅(600138)、张家界(000430)。,研究源于数据,研究创造价值,25,25,2,table_
6、page图表 1 黄金周接待游客总数,餐饮旅游行业专题报告图表 2 黄金周旅游总收入,25,黄金周:接待游客总数 万人次,30,1,400,黄金周:旅游总收入 亿元,30,黄金周:接待游客总数:同比 %,1,200,黄金周:旅游总收入:同比 %,20151050,20151050-5-10,1,0008006004002000,20151050-5-10,资料来源：Wind 方正证券研究所,图表 3 一日游游客占比78%77%76%75%74%73%一日游游客占比 %72%资料来源：Wind 方正证券研究所研究源于数据,图表 4 2013 春节黄金周收入构成研究创造价值,3,table_pag
7、e表格 1 各省市春节黄金周接待情况（2013-2012）,餐饮旅游行业专题报告,区域北京天津上海沈阳市江苏省浙江省福建省山东省广东省河北省山西省吉林省黑龙江省安徽省江西省河南省湖北省湖南省海南省呼和浩特市广西重庆市四川省,20122012201220122012201220122012201220122012201220122012201220122012201220122012201220122012,接待人数（万人）868827428.52400.04335.36314.2133.1611513301223.91146.5978.36822.98642.861323.21213.3830
8、552663498.62395.29465.7375.49564.53467.131878.411425.4616291347684.95550.941292.041129.91172.47932.68970.73762.7190.48135.2456.6149.32655.19513.922360.292175.383673.82898.91,同比%7.5213.25.316.73.215.815.18.712.117.2-0.97282.29.120.3214.7126.1417.1224.0316.7220.8520.131.827.220.9537.924.3218.0714.3516
9、.125.7139.1227.2822.8140.8520.3151627.495.828.5143.7626.719.3,收入（亿元）38.83433.532.9735.429.6410.538.85140.8122.6596.380.0553.2640.02100.587.5120716820.6815.0322.1317.0741.0530.73104.3786.0275.2650.3126.2519.69753.9346.9542.8731.8753.7441.3656.6142.632.411.9126.4620.559.8854.64141.44105.81,同比%14.79.31
10、.6110.119.410.419.120.114.818.820.34.3833.15.414.926.1823.2537.5827.0829.6326.2233.5928.9621.317.149.65933.2519.7514.8620.534.5246.0829.9127.2432.5761.32271929.077.689.5945.3333.727.3,研究源于数据,研究创造价值,；,4,table_page,餐饮旅游行业专题报告,贵州省云南省陕西省甘肃省银川市青海省新疆,2012201220122012201220122012,799.73642.01967.87744.3146
11、2.921002.85335.95260.9414.4512.4735.8431.7287.4371.53,24.5721.353018.945.8811.928.7524.5315.8816.871311.922.2317.12,33.0625.3348.639.462.8542.620.9615.531.98911.283.022.216.123.2,30.5125.6623.437.247.4918.863525.1455.1117.8636.623.591.2515.94,资料来源：省市旅游局 方正证券研究所上市公司景区2013 年春节黄金周，黄山市共接待游客 161.18 万人次，同
12、比增长 14.29%；旅游总收入 8.31 亿元，同比增长 15.47%。其中黄山风景区接待 69583 人，增长 1.26%；门票收入 954 万元，增长 5.6%。西递接待 19378 人，增长 15.5%；门票收入 104 万元，增长 18%。宏村接待 31319 人，增长 24%；门票收入 237 万元，增长 30%。另外，黄山市 52 家景点接待游客 42.44 万人次，增长 11%；门票收入 2134 万元，增长 10.5%。春节黄金周期间，进入黄山市景区(点)自驾车共计 11.06 万辆次，上海、合肥、杭州、南京、苏州等地客源较多。丽江市共接待海内外游客 28.42 万人次，同比
13、增长 5.65% ，旅游综合收入 28842.75 万元，同比增长 6.16%；玉龙雪山景区接待游客103792 人次，同比增长 43.68%，古城维护费团队刷卡 72938 人，同比增长 31.65 %；泸沽湖景区接待游客 14.2 万人，同比增长 335.6%，综合收入 1.24 亿元；老君山景区接待游客 1800 多人（其中景区门票售出 1108 张），同比增长 150%，综合收入 14 万元；抵丽航班 274 架次，比去年春节长假增加 35 架次，运送旅客 34437 人次，同比增长20 %；火车站进站列车 51 列，比去年春节长假增加 9 列，抵达旅客31753 人，同比增长 49
14、% ；全市宾馆酒店、旅馆招待所平均床位出租率 74.34%，其中，星级宾馆酒店平均床位出租率为 72.93% ，旅馆招待所平均床位出租率为 75.69% 拉市海景区接待游客 72882 人次，同比增长 48.89%；进出丽江城区交通流量平均每天达 7 万多辆次，最高峰达 9 万多辆次。四川峨眉山乐山大佛景区共计接待游客 30.8 万人次，同比增长2.16%；门票收入 2313.92 万元，同比增长 6.93%；两大指标均创历史新高，在四川省纳入黄金周旅游信息统计的 21 个传统开放旅游景区中位居第一。其中，峨眉山景区接待游客 17.65 万人次，同比增长 0.04%；门票收入 1400.06
15、万元，同比增长 5.15%；继续领跑四川省旅游。,研究源于数据,研究创造价值,，,。,5,table_page,餐饮旅游行业专题报告,春节黄金周期间桂林市共接待国内外游客 37.43 万人次，同比增长 9.19%。漓江游览接待 2.03 万人次，同比增长 2.01%；世外桃源接待 1.81 万人次，同比增长 4.81%；“印象刘三姐”接待 2.55 万人次，同比增长 14.86%；银子岩接待 3.49 万人次，同比增长 6.73%。各旅行社共接待游客 2.79 万人次。住宿累计平均出租率 41.75 %。 春节黄金周期间，全市共实现旅游收入 3.87 亿元，同比增长 15.52%。桐乡乌镇景区
16、 2 月 9 日至 2 月 15 日推出的长街宴、舞狮、烧头香、写春联、打年糕等民俗活动，让游客体验传统的中国年味，短短7 天内，乌镇景区共接待游客 20.32 万人次，同比增长 49.86%。三亚市假日办的统计数据显示，2013 年春节黄金周期间，三亚接待游客 56.38 万人次，同比增长 16.49%，旅游总收入 43.6 亿元，同比增长 31.33%。该市接待散客/团队客比例为 66:34；景区接待散客/团队客比例为 6:4。七大景区共接待 62.8 万人次,同比增长 9.02%,总收入 7677.7 万元,同比增长 3.3%。其中：南山文化旅游区接待 23.55 万人次,同比增长 11
17、.2%。天涯海角接待 16.41 万人次,同比增长 5.78%。亚龙湾热带天堂森林公园接待 8.3 万人次,同比增长 7.72%。蜈支洲岛接待 4.92 万人次,同比增长 10.71%。大小洞天接待 4.27 万人次,同比下降 5.66%。亚龙湾中心广场接待 3.91 万人次,同比增长 33.81%。西岛接待 1.44 万人次,同比增长 9.21%。据统计，2 月 9 日至 15 日，三亚免税店累计接待游客 12.35 万人次，实现销售额约 1.4 亿元；2 月 13 日上午 9 时至 15 日 0 时期间连续 39 个小时营业不打烊，13 日进店人数已突破去年春节的最高纪录，14 日更是达到
18、 2.2 万人次，实现销售额 3000 万元，创下了免税店运营以来日销售金额最高记录。板块估值目前，板块整体动态市盈率在 21 倍左右（低于平均值 43 倍）相对大盘溢价率在 1.5 倍（低于平均值 1.7 倍）图表 5 板块市盈率走势资料来源：Wind 方正证券研究所,研究源于数据,研究创造价值,300,300,300,300,地址：,6,table_page1,餐饮旅游行业专题报告,分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三
19、方的授意或影响。研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测、数量化方法、或行业比较分析所得出的结论，但使用以上信息和分析方法存在局限性。特此声明。免责声明方正证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司客户使用。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状
20、态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。本公司利用信息隔离制度控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权
21、交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的董事、高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告为作出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“方正证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。公司投资评级的说明：,买入：预期未来6个月内相对沪深增持：预期未来6个月内相对沪深中性：预期未来6个
22、月内相对沪深减持：预期未来6个月内相对沪深,指数涨幅 20%以上；指数涨幅介于 10%20%之间；指数涨幅介于 -10%10%；指数下跌 10%以上。,行业投资评级的说明：增持：预期未来6个月内相对沪深 300 指数涨幅 10%以上；中性：预期未来6个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 -10%10%之间；减持：预期未来6个月内相对沪深 300 指数下跌 10%以上。,北京北京市西城区阜外大街甲34号方正证券大厦8楼（100037）,长沙湖南省长沙市芙蓉中路二段200号华侨国际大厦24楼（410015）,电话：传真：网址：E-mail：,(8610) 68584820(8610) 68584803http:/研究源于数据,(86731）85832351(86731）85832380http:/研究创造价值,
