1、本章内容一方面，把握未来有利于预先安排工作，使企业各项工作秩序井然；另一方面企业是一个持续经营过程，前后时期业务存在连续相关性；财务上，可以利用财务预算，安排各项工作及重点,第4章 财务预测与财务预算,第一节财务预测 1.预测类别2.预测程序3.预测方法,第二节财务预算 预算概念 预算编制 预算考核,第一节财务预测,一、财务预测意义1.1含义：对未来财务活动做出定量、定性描述，用以指导、评价、考核相关活动。1.2意义计划、预算的前提；决策基础； 符合度高的预测是理想的决策必要条件。基础工作内容之一； 可以展现各种可能状态，提高应对不确定事项能力，增加利用有利机会能力二、财务预测种类按照期限：短
2、（1年）、中（15年）、长期预测；按照对象：要素预测、项目预测；按照性质：定性、定量预测。,三、内容与程序,3.1内容营业预测、资金预测、利润预测3.2程序1.确定预测目的2.收集资料3.建模4.预测5.估计误差,四、财务预测方法,4.1营业预测销售额、营业收入、主要业务收入1.趋势预测法：按照营业额发展态势为规律，即利用延续性特性。部分行业较准确：食品、电力、出版规律性的行业算数平均；例题加权平均；例题指数平滑；ST =Xt-1+(1-)ST-1回归分析；S=a + b T2.Cost-Varily-Profits CVP (此处略)4.2资金需求量预测销售百分比法 p61 资金习性法 p6
3、3 如设备、保险储备用料；原料；辅助材料。周期法,四、财务预测方法,4.3利润预测本量利分析法确定关系 :利润销量(单价-单位变动成本)-固定成本预测平衡点营业额（量）预测目标利润资金出发点（资金利润率）、收入出发点（收入利润 率）(书中公式错误，例题p66) 资金资金利润率 收入收入利润率因素分析（略）,第二节财务预算,一、基本概念1预算管理：与公司治理结构相适应的对企业内部各级管理层、责任岗位进行权利、责任安排的管理控制机制。2.预算管理内容：预算编制、执行、考核评价表现为：一系列指标（目标）、责任体系3.预算管理的属性是战略管理：目标是战略性的整体、长期、相当稳定内容体现发展路线、方向工
4、作重点、方向指引功能上沟通了长期活动与短期活动一致性、持续性安排中长期预算、经营预算统一配合考虑。,预算循环系统示意图,4.预算管理作用,4.1资源综合配置4.2管理协调4.3全员参与战略支持5.预算分类功能经营预算：以财务指标为主，层次高管理预算：具体性、以财务指标、非财务指标相结合是否具有期限限制期间预算项目预算管理中心销售量中心目标成本中心现金流量中心利润中心各种模式可以交叉重合,二、财务预算编制,1.预算编制程序：“由上到下”与“由下到上”相结合,2.预算编制,2.1分项预算销售预算、生产预算、材料预算、直接人工预算、制造费用预算、单位产品成本预算、期末库存预算2.2现金预算现金收入（
5、经营、营业外）、支出（费用支出）、净现金流量、筹资现金流2.3预算报表预计损益表、预计资产负债表、预计现金流量表,三、预算的实施、控制与考核,1.预算的实施实施过程就是具体的经营管理活动。即日常活动是执行预算过程，如果执行的活动大多数未在预算范围之内，要么实际情况变化较大，要么预算限于形式，总之预算失效.2.预算控制重点：费用水平控制、现金流量(入、出)控制；前馈控制：收集现在预算执行数据，对下期预算执行过程跟踪性修正，以保证经营目标实现；反馈控制：以预算执行的实际数据作为控制下一时期预算的依据。适合作业具有均衡性的行业（企业）3.预算考核根据已经制定的预算管理办法、实施细则，对预算执行完毕的
6、岗位、部门工作结果进行评判，兑现奖惩。,本章内容,第5章财务管理价值观念,财务管理活动的基本要素代价与回报,第一节现金的时间价值,第二节风险报酬,一、现金流与企业价值现金流量大小、发生时间、不确定性，决定企业价值,第一节现金的时间价值,回本章内容目录页,理财 目标。,二、时间价值概念,1.不同时点相同数量现金价值不等的原因：通货膨胀、风险补偿、时间价值；即单纯因为时间因素导致资金数量差异。源自于对投资者推迟消费（利用资金）的价值补偿 2.时间价值与存款利率、贷款利率、债券利率不同 3.约定以利率为时间价值。且通常选用无风险的国债利率为时间价值水平仅货币资金具有时间价值（需要考虑）以复利算法确认
7、时间价值,三、终值(未来值)与现值,1.未来值 FVn=PV0(1+r)n,回目录页,2.现值 PV0 = FVn (1+r)-n,假定：1.各年r相等；2.再投资与本金具有相同价值水平,未来值利率不等,年利率不等现值计算,未来值利率不等,年利率不等：FVn=PV0(1+r1) (1+r2) (1+r3) (1+rn),年利率、再投资获利不等：,FVn,返回,年利率不等现值计算,PV0 = FVn (1+r1) (1+r2) (1+r3) (1+rn) .,1)零存整取；2)养老保险；3)等额工资；4)债息,月、季、年,四、年金,(一)定义与类别1.定义：每隔相等时期，收到或付出一个相等金额。
8、2.类型：普通年金：收付时点在期末。即付年金：收付时点在期初。永续年金：无期限限制。,（二）年金终值1.普通年金：2.即付年金：3永续年金 (终值无穷大)。,（三）年金现值1.普通年金：2.即付年金：3永续年金。,五、利率转换,计息时期不等于“年”，前述公式中r转化：r/m n转化：nm关于期间、利率推算其他内容略,六、复利应用 举例,回目录页,1.一次贷款等额还款,例题：现从银行贷款5000万元，年息10，要求随后5年末等额归还，确定还款计划。,PMT(0.1,5,5000,0,0),2.等额存款到期领取例题2：定期每月存款100元，年息率5，10年末一次支取多少？,FV(0.05/12,1
9、20,100,0,1),练习题,张非的小孩现年7岁，保险公司推出一项新险种，条件是：每年初支付保险费1000元，支付12年，从保险人满19岁起，每年可以领取5000元教育经费，领取期4年，假定银行存款利率8，问：投保是否合算？,第二节风险报酬,一、风险与风险报酬概念1.风险未来不确定性, 并导致收益波动。2.无风险投资投资于收益肯定的项目，如：定期存款、购买国库券3.风险投资投资于收益波动的项目，如：购买一个公司股票、投资建设生产线等。4.财务决策类型：确定性、风险性、不确定性5.风险报酬：承担风险而获得的补偿表示：风险报酬率,二、风险报酬计算过程,1.确定风险状态，即确定概率分布满足每一种概
10、率介于01之间，且概率总和等于12.确定每一种情况的收益水平（报酬率）及期望收益率2.1期望收益率：一项投资发生的可能性与每一可能收益加权平均。即平均收益水平。2.2公式：2.3示例3.计算标准离差、变异系数（标准离差率）3.1标准离差： 2(EiE)2Pi3.2变异系数（标准离差率）:q/E3.3示例 p94,示例,某投资预期状况见下表,=-0.50.05+（-0.10.15）+0.10.35 +0.20.25 +0.3*0.15+0.6*0.0512,收益与概率关系,高风险、低风险,收益率,概率,收益率,概率,4.计算风险报酬率,4.1风险报酬率RRq4.2风险报酬系数：承担风险补偿关系系数4.3投资报酬率RF+RR作业： P97-7、9,
