1、我们毕业啦其实是答辩的标题地方,外汇市场Foreign Exchange Market,1.什么是外汇市场,3.外汇市场是如何决定汇率的,2.为什么要有外汇市场,CONTANTS,外汇市场是指在国际间从事外汇买卖，调剂外汇供求的交易场所，也是汇率的决定场所。,“,”,外汇市场的定义,外汇的静态概念：外汇是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：一：国外货币，包括铸币、钞票等;二：外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等;三：外币有价证券，包括政府公债、国库券、公司债券、股票、息票等;四特别提款权、欧洲货币单位;五其他外汇资产。外汇的动态概念： 是指货币在各国间的流动以及
2、把一个国家的货币兑换成另一个国家的货币，借以清偿国际间债权、债务关系的一种专门性的经营活动。,外汇的概念,1,OTC市场（ Over-the-Counter Market ）外汇市场并不是传统意义上的“市场”，它并没有像股票和期货那样有具体的交易场地。外汇交易是通过电话和电脑终端，在全球几百家银行间同时进行。,高杠杆20-400倍的杠杆效应,2,询价交易不同于股票市场的集合竞价，外汇市场更像一个农贸市场，买家可以自由地询价，卖家可以自由地报价，双方完全是在自愿的情况下进行交易，成交价格对于双方来说是“一个愿打，一个愿挨”，外汇市场没有集合竞价和电脑集中撮合的规矩。,3,研究方法,研究结果,问题
3、讨论,论文总结,外汇市场的特点,2.为什么要有外汇市场,Why we need Foreign Exchange Market,研方法,研究结果,问题讨,外汇市场的功能,3.外汇市场是如何决定汇率的,Exchange Rate Determination,问题讨论,研究结果,研究背景,研究方法,1,2,3,前提与假设,国内资产供给量假设给定,假设二,汇率是由外汇市场上的供求关系决定,假设一,国内资产的需求量取决于相对预期回报率,假设三,论文绪论,论文总结,利用供需关系分析利率变动,汇率的供需曲线,横轴代表美元资产的数量纵轴代表美元兑欧元汇率E,论文总结,影响汇率的因素及需求曲线的位移,国内利率
4、外国利率预期国内物价水平预期贸易壁垒,论文总结,影响汇率的因素及需求曲线的位移,预期进口需求预期出口需求预期生产能力,论文总结,影响汇率的因素及需求曲线的位移,购买力平价理论,购买力平价理论,购买力平价理论（ Theory of Purchasing Power Parity ）是英国经济学家桑顿在1802年提出的一种汇率决定理论.,该理论认为人们所以愿意买进外币，是由于这种货币在该国对商品和劳务拥有购买力。而本国货币则对本国的商品和劳务具有购买力。因此，两国货币的汇率取决于两种货币在这两国的购买力之比。当两种货币都发生通货膨胀时，名义汇率将等于原先的汇率乘以两国通货膨胀率之商。虽然可能出现背
5、离这个新的名义汇率的情况，但汇率的变动趋势始终是两国货币购买力之比。因此，必须把用上述方式计算出来的汇率，看作是两种货币之间新的平价。这一平价即购买力平价。,购买力平价理论,前提假设：1、 不考虑国际贸易中的交易费用。购买力平价说忽略套利行为过程中产生的交易费用和信息不完全等问题。2、两国间的贸易条件相同。在国际贸易中，一个国家常常使用关税和配额等形式限制进口，保护本国产业;出口国也常常使用出口退税等形式补贴出口商，目的是增强其商品的国际竞争力。3、没有外汇管制。购买力平价理论前提之一是浮动汇率制，国家外汇管制也直接扭曲了购买力平价理论的逻辑基础。4、所有商品都是可贸易的。购买力平价理论中，所
6、有市场的商品和劳务价格单一，是通过套利行为实现的。5、不同国家的同一种商品和劳务是可以完全替代的。6、生产与消费结构大体相同。7、相同劳动生产率。,A,B,D,有效汇率指数,货币中性,一价定律,关键术语,C,汇率超调,A,有效汇率指数,关键术语,实际有效汇率指数是经本国与所选择国家间的相对价格水平或成本指标调整的名义有效汇率。实际有效汇率指数上升代表本国货币相对价值的上升，下降表示本币贬值。由于实际有效汇率不仅考虑了一国的主要贸易伙伴国货币的变动，而且剔除了通货膨胀因素，能够更加真实地反映一国货币的对外价值。,B,一价定律,关键术语,当贸易开放且交易费用为零时，同样的货物无论在何地销售，用同一货币来表示的货物价格都相同。这揭示了国内商品价格和汇率之间的一个基本联系。运费、关税、商品不完全流动、国际贸易的交易费用等，会使一价定律与现实情况不符。,C,货币中性,关键术语,货币供给的增长将导致价格水平的相同比例增长，对于实际产出水平没有产生影响。,D,汇率超调,关键术语,超调通常是指一个变量对给定扰动做出的短期反应超过了其长期稳定均衡值，并因而被一个相反的调节所跟随。导致这种现象出现的起因在于商品市场上的价格存在“粘性”或者“滞后”的特点。 所谓粘性价格是指短期内商品价格粘住不动，但随着时间的推移，价格水平会逐渐发生变化直至达到其新的长期均衡值。,THANKS,
