1、国辰产业投资基金管理有限公司财务知识系列培训 (三),利润表分析现金流量表分析综合案例分析应用,利润表分析,一、收入、费用分析,收入变动和利润贡献分析,收入变动和利润贡献分析,收入毛利率分析,一个公司失败的原因很多，业务的盈利能力持续弱化是其中很重要的一条。春都和双汇都是我国从事肉类加工的上市公司，但两家企业在市场竞争中却出现不同景观。双汇在发展中紧紧围绕主业做文章，依靠高新技术提高产品质量，积极扩大主业生产规模，利用价格优势和规模优势，实现了经济效益的连年增长。春都自1998年年底募股上市后由于管理混乱，对主营业务之外的领域投资过度，结果将主营业务拖垮。同是国务院确定的全国520家重点企业、
2、同是中国名牌、同是地处中原的肉类加工企业，双汇的崛起和春都的滑坡引起了我们对企业盈利能力的思考。,销售费用的分析,案例27：管理费用的分析,高科技公司的研发费用形成企业核心竞争力的战略 该公司拥有强大的研究开发力量，并且逐年加大研发费用投入，其每年用于研究开发的费用都超过公司销售收入的10%，2001年的研究开发费用达到了9.89亿元人民币，占当期管理费用总额的57%，占销售收入的10.6%。依托强大的研发力量，公司在通讯领域形成了国内比较领先的综合实力。,财务费用的分析,财务费用的分析,从海沧大桥通车后的2000年厦门路桥的利润情况来看，实现营业利润4 685万元，比1999年的10 549
3、万元下降了55.6%，其中财务费用上升约8 000万元是较为主要的一个减利因素。公司的负债规模并没有较大改变，却出现了财务费用的异常变化，核心原因是海沧大桥的竣工使得利息支出不再可以资本化。,收入、费用分析应关注的问题,收入、费用的分析与管理应关注以下几个方面：（一）营业收入及其现金含量的走向（二）毛利率的大小及其走向（三）企业的费用是否与企业的经营业务规模相适应,二、利润分析,利润分析应关注的问题,利润的分析与管理的目标主要如下：（一）企业具有一定的盈利能力：1、企业具有一定的盈利能力是指企业在会计政策保持一贯性的条件下，在绝对额上，企业具有大于零的营业利润、利润总额、净利润，且金额不断增长
4、。2、在获利能力比率上，其销售利润率、销售净利率、总资产报酬率、净资产收益率、每股收益等指标在同行业中处于平均水平以上。（二）利润结构基本合理：1企业的营业利润、利润总额的结构基本合理。所谓营业利润、利润总额的结构基本合理，是指企业的利润总额主要是由营业利润带来的，而不是由营业外收入带来的。2企业的利润结构与资产结构相适应。投资资产与投资收益相适应；经营资产与核心利润相适应。,（三）企业的利润有较强的获取现金的能力：1营业利润（或“同口径营业利润”）与“经营活动产生的现金流量净额”基本一致。2投资收益应该对应一定规模的现金回收。我们知道，企业的投资收益，主要有下列几个来源渠道：（1）交易性金融
5、资产转让收益；（2）持有至到期投资的投资收益；（3）权益法确认的长期股权投资收益；（4）成本法确认的长期股权投资收益。企业投资收益质量较差、难以对应现金回收的主要是权益法确认的投资收益。“百万家产的穷人”现象在企业也会存在。,投资收益的分析,投资收益的分析,投资收益成就高成长绩优股盐田港经营业绩的大幅提升得益于2000年10月实施的资产重组。在此之前，公司的主要利润来源于惠盐高速公路营运和港口工程建设。经过资产重组，公司剥离了暂时不能产生效益的沉淀资产，置换进两块优质经营性资产即盐田国际27%的股权和梧桐山隧道50%的股权。资产重组后的盐田港主营业务及其资产结构发生了根本性变化。公司确立了以港口集装箱装卸业为龙头，以疏港高速公路和隧道营运为支柱，以商品混凝土、仓储、运输物流产业为配套的新型产业结构。,
