1、第三章 投资、成本、收入与利润,建设项目经济评价的计算期，包括建设期和运营期。 建设期是指项目资金正式投入开始到项目建成投产为止所需要的时间，可按合理工期或预计的建设进度确定； 运营期分为投产期和达产期两个阶段。投产期是指项目投人生产，但生产能力尚未完全达到设计能力时的过渡阶段。达产期是指生产运营达到设计预期水平后的时间。运营期一般应以项目主要设备的经济寿命期确定。项目计算期应根据多种因素综合确定，建设期应参照项目建设的合理工期或项目的建设进度计划合理确定。 计算现金流的时间单位，一般采用年，也可采用其他常用的时间单位。,第一节 工程项目投资及其构成,工程项目投资工程项目投资，一般是指某工程项
2、目从筹建开始到全部竣工投产为止所发生的全部资金投入，建设项目评价中的总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金之和。建设项目经济评价中应按有关规定将建设投资中的各分项分别形成固定资产原值、无形资产原值和其他资产原值。形成的固定资产原值可用于计算折旧费，形成的无形资产和其他资产原值可用于计算摊销费。建设期利息应计人固定资产原值。,总投资是指项目建设和投入运营所需要的全部投资(其估算总资金一致)，为建设投资、建设期利息和全部流动资金之和。它区别于目前国家考核建设规模的总投资，即建设投资和30%的流动资金(又称铺底流动资金)。工程项目总投资构成图：,工程项目投资构成,投资构成图,（一）建设投资由工程费
3、用(建筑工程费、设备购置费、安装工程费)、工程建设其他费用和预备费(基本预备费和涨价预备费)组成。按照费用归集形式，建设投资可按概算法或形成资产法分类。建设投资的分期使用计划应根据项目进度计划安排，应明确各期投资额以及其中的外汇和人民币额度。,1、按概算法分类 建设投资由工程费用、工程建设其他费用和预备费三部分构成。其中工程费用又由建筑工程费、设备购置费(含工器具及生产家具购置费)和安装工程费构成；工程建设其他费用内容较多，且随行业和项目的不同而有所区别。,（1）设备购置费设备购置费视之为工程项目购置或自制的达到固定资产标准的设备、工具、器具的费用。工器具购置费是指为工程项目购置的达不到固定资
4、产标准的设备、仪器、器具等的费用。按设备购置费的一定比例计算。,（2）建筑安装工程投资（见课本37页） 直接工程费-人工费，材料费和施工机械使用费 直接费 措施费- 环境保护费、文明施工费、安全施工费、临时设施费、夜间施工增加费、二次搬运费、大型机械进出场及安拆费、混凝土、钢筋混凝土模板及支架费、脚手架搭拆费、已完工程及设备保护费、施工排水、降水费。,规费间接费 企业管理费利润 营业税税金 城乡维护建设税 教育费附加,A、营业税。交通运输、建筑、邮电通讯、服务等行业应按税法规定计算营业税。营业税是价内税，包含在营业收入之内。应纳税额=营业额*适应税率B、城市维护建设税，是一种地方附加税，目前以
5、流转税额(包括增值税、营业税和消费税)为计税依据，税率根据项目所在地分市区（7%），县、镇（5%）和县、镇以外（1%）三个不同等级。应纳税额=（增值税+消费税+营业税）的实纳税额*适应税率C、教育费附加是地方收取的专项费用，计税依据也是流转税额，税率为3%。应纳税额=（增值税+消费税+营业税）的实纳税额*3%D、城市维护建设税和教育费附加统称为营业税金附加。,（3）预备费基本预备费：在项目实施过程中发生的难以预料的支出，又称为工程建设不可预见费，主要指设计变更及施工过程中可能增加工程量的费用。涨价预备费：是指对工期较长的项目，由于在建设期内可能发生材料、设备、人工等价格上涨引起投资增加，工程建
6、设其他费用调整，利率、汇率调整等，需要事先预留的费用，又称为价格变动不可预见费。(4) 工程建设其他费：见课本37页,PC涨价预备费I t第t年投资使用计划额（建装工程费用、设备 工器具购置费、工程建设其他费用及基本预 备费之和）f年价格变动率,涨价预备费对建设工期较长的项目，由于在建设 期内可能发生材料、设备、人工等价 格上涨引起投资增加，需要预先预留 的费用。,2、 按形成资产法分类 建设投资由形成固定资产的费用、形成无形资产的费用、形成其他资产的费用和预备费四部分组成。,固定资产在社会再生产过程中较长时间为生产 和人民生活服务的物质资料。通常要 求使用期限在一年以上，单位价值在 规定限额
7、以上。,固定资产是指企业使用期限超过1年的房屋、建筑物、机器、机械、运输工具以及其他与生产、经营有关的设备、器具、工具等。 不属于生产经营主要设备的物品，单位价值在2000元以上，并且使用年限超过2年的，也应当作为固定资产。,按照企业会计制度规定：,特点：,能长期使用并在其使用过程中仍保持原有物质形态；其价值会随使用时间长短而磨损，并以折旧形式计算其损失的使用价值；通过计算折旧额来回收这部分资金。,无形资产能使企业拥有某种权利、能为企业带 来长期的经济效益,但没有实物形态的 资产（专利权、商标权、著作权、土 地使用权、非专利技术、信誉等）。,其他资产指除固定资产、无形资产、流动资产 以外的资产
8、。 形成其他资产原值的费用主要是生产准备费（含职工提前进厂费和培训费）,样品样机购置费和农业开荒费等。,（1）固定资产费用：系指项目投产时将直接形成固定资产的建设投资，包括工程费用和工程建设其他费用中按规定将形成固定资产的费用，后者被称为固定资产其他费用，主要包括建设单位管理费、可行性研究费、研究试验费、勘察设计费、环境影响评价费、场地准备及临时设施费、引进技术和引进设备其他费、工程保险费、联合试运转费、特殊设备安全监督检验费和市政公用设施建设及绿化费等。,构成固定资产原值的费用包括:工程费用，即建筑工程费、设备购置费和安装工程费;工程建设其他费用;预备费，可含基本预备费和涨价预备费;建设期利
9、息。,（2）无形资产费用：系指将直接形成无形资产的建设投资，主要是专利权、非专利技术、商标权、土地使用权和商誉等。构成无形资产原值的费用主要包括技术转让费或技术使用费(含专利权和非专利技术)、商标权和商誉等。,（3）其他资产费用：系指建设投资中除形成固定资产和无形资产以外的部分，如生产准备及开办费等。 构成其他资产原值的费用主要包括生产准备费、开办费、出国人员费、来华人员费、图纸资料翻译复制费、样品样机购置费和农业开荒费等。 对于土地使用权的特殊处理：为了与以后的折旧和摊销计算相协调，在建设投资估算表中通常可将土地使用权直接列入固定资产其他费用中。,（二）建设期利息,估算建设期利息，需要根据项
10、目进度计划，提出建设投资分年计划，列出各年投资额，并明确其中的外汇和人民币。 估算建设期利息，应注意名义年利率和有效年利率的换算。,当建设期用自有资金按期支付利息时，可不必进行换算，直接采用名义年利率计算建设期利息。 计算建设期利息时，为了简化计算，通常假定借款均在每年的年中支用，借款当年按半年计息，其余各年份按全年计息，计算公式如下：,对有多种借款资金来源，每笔借款的年利率各不相同的项目既可分别计算每笔借款的利息，也可先计算出各笔借款加权平均的年利率，并以加权平均利率计算全部借款的利息。 其他融资费用系指某些债务资金发生的手续费、承诺费、管理费、信贷保险费等融资费用，原则上应按该债务资金的债
11、权人的要求单独计算，并计入建设期利息。项目建议书阶段，可简化作粗略估算，计入建设投资；可行性研究阶段，不涉及国外贷款的项目，也可简化作粗略估计后计入建设投资。,在项目评价中，对于分期建成投产的项目，应注意按各期投产时间分别停止借款费用的资本化，即投产后继续发生的借款费用不作为建设期利息计入固定资产原值，而是作为运营期利息计入总成本费用。,例题：某新建项目，建设期3年，在建设期第一年借款300万，第二年借款400万，第三年300万，每年借款平均使用，年利率5.6%，用复利法计算建设期利息。,第二节 工程项目运营期成本费用,工程项目总成本费用 系指在运营期内为生产产品或提供服务所发生的全部费用，等
12、于经营成本与折旧费、摊销费和财务费用之和。,总成本费用估算:（一）生产成本加期间费用估算法:总成本费用=生产成本+期间费用生产成本=直接材料费+直接燃料和动力费+直接工资+其他直接支出+制造费用期间费用=管理费用+营业费用+财务费用,（二）生产要素估算法: 总成本费用=外购原材料、燃料和动力费+工资及福利费+折旧费+摊销费+修理费+财务费用(利息支出)+其他费用工程经济分析中将各类费用按照经济性质和表现形态，分为九类： 外购材料；外购燃料；外购动力；工资及福利费；折旧费；摊销费；利息支出；修理费；其他费用。经营成本：工程技术项目在生产经营期间的经常性实际支出，不包括折旧、利息、摊销费 。,（三
13、）总成本费用可分解为固定成本和可变成本 固定成本一般包括折旧费、摊销费、修理费、工资及福利费(计件工资除外)和其他费用等，通常把运营期发生的全部利息也作为固定成本。 可变成本主要包括外购原材料、燃料及动力费和计件工资等。 有些成本费用属于半固定半可变成本，必要时可进一步分解为固定成本和可变成本。,项目评价中通常采用生产要素法估算总成本费用。各分项的内容和估算要点如下: 1、外购原材料和燃料动力费估算 按“生产要素法”估算总成本费用时，原材料和燃料动力费系指外购的部分，外购原材料和燃料动力费的估算需要相关专业所提出的外购原材料和燃料动力年耗用量，以及在选定价格体系下的预测价格，该价格应按入库价格
14、计，即到厂价格并考虑途库损耗。采用的价格时点和价格体系应与营业收入的估算一致。,2、人工工资及福利费估算 财务分析中的人工工资及福利费(又称职工薪酬)，是指企业为获得职工提供的服务而给予各种形式的报酬以及其他相关支出，通常包括职工工资、奖金、津贴和补贴，职工福利费，以及医疗保险费、养老保险费、失业保险费、工伤保险费、生育保险费等社会保险费和住房公积金中由职工个人缴付的部分。按“生产要素法”估算总成本费用时，人工工资及福利费系按项目全部人员数量估算。,3、固定资产原值及折旧费的估算1）固定资产原值 计算折旧，需要先计算固定资产原值。固定资产原值是指项目投产时(达到预定可使用状态)按规定由投资形成
15、固定资产的部分。 2）固定资产折旧固定资产在使用过程中，由于不断损耗而逐步丧失其使用价值，将这部分减损的价值逐步转移到产品中去，并从产品的销售收入中回收的过程叫折旧。,折旧的大小反映了固定资产价值逐次摊入产品成本的多少和固定资产回收的快慢，但这不能代表企业实际的支出。所以 ，折旧只是一种会计手段，是便于会计上计算所得税和利润额的。一般来说，企业总希望多提和快提折旧费（摊销费），以便少交和慢交所得税；而政府则要防止企业的这种倾向，保证正常的税收来源。,按照企业会计制度规定，企业应当根据固定资产的性质和消耗方式，合理地确定固定资产的预计使用年限和预计净残值，并根据科技发展、环境及其它因素，选择合理
16、的折旧方法。经经理会议、董事会或股东大会批准，同时按程序报送有关方面备案。 对国有企业，一般用直线法。企业专业车队的客、货运汽车，大型设备，可以采用工作量法。在国民经济中地位重要，技术进步快的行业企业，如电子、船舶、航空、汽车以及生产主机的机械企业，其设备可采用快速折旧法。,3）固定资产的使用年限： 物理使用年限固定资产从购入到报废为止的时间 经济使用年限固定资产的使用在经济上是合理的 年限,经济使用年限物理年限，一般采用经济使用年限作为折旧年限计算折旧额。,4）固定资产折旧额的三要素：,原值（P）固定资产的购置费+运费+安装调试费残值（F）固定资产报废后所能换取的剩余价值 扣除清理费，,r净
17、残值率，按3%5%确定。,折旧年限（n）经济使用年限。,注：机关事业单位的固定资产不计折旧。,F=Pr,5）折旧方法平均年限法（直线折旧法） 按固定资产的预计使用年限平均分摊折旧额的 方法。,静态：年折旧额,动态：,D=P(A/P,i,n) F(A/F,i,n)=(PF)(A/P,i,n)+Fi,特点：每年的折旧率和折旧额都相同。,分为,例：通用机械设备的资产原值为2500万元，折旧年限为10年，净残值率为5%。求按平均年限法的年折旧额。,解：,年折旧额=25009.5%=237.5万元,双倍余额递减法 按固定资产账面净值和固定折旧率计算的方法， 是快速折旧法的一种，其年折旧率是直线折旧 法的
18、2倍，并在计算折旧率时不考虑预计净残 值率r。,D=固定资产净值年折旧率,最后两年折旧额 =,特点：年折旧率除最后两年外其余均相同，而折旧额均不同。,例：同前，如实行双倍余额递减法，求年折旧额。,解：,年折旧额每年不同，列表算出：,双倍余额递减法折旧,单位:万元,这种折旧方法，总的计提折旧额还是2375万元，但每年的折旧额是不同的，先多后少。,最后两年的折旧：,年数总和法 以固定资产原值减去预计净残值后 的余额为基数，按逐年递减的折旧 率进行折旧的方法，也是快速折旧 法的一种。,t 已使用的年数,年数总和,D=(PF) 年折旧率,特点：年折旧率和年折旧额每年均不同。,例：同前，如实行年数总和法
19、，求年折旧率和年折旧额。,解：,固定资产原值预计净残值=2500（15%）=2375万元,年数总和折旧法,第一年年折旧额 =237518.18%=432万元,工作量法按实际工作时间或完成的工作量的比例 计算折旧的方法。,单位工作量折旧额,(n 规定的总工作量）,年折旧额=年实际完成工作量单位工作量折旧额,月折旧额=年折旧额/12,例：某项资产原值为50000元，预计使用5年，预计净残值为2000元，分别用直线折旧法、双倍余额递减法、年数总和法求其折旧额。,解：,采用加速折旧法，提高了折旧率，从而加速补偿固定资产的损耗，提前摊销固定资产旧额。虽然从总量来看，其折旧总额没有因加速折旧而改变，改变的
20、只是折旧额计入成本费用的时间。由于折旧是所得税的一项重要扣除项目，加速折旧虽没有改变折旧期内应纳税所得额和应纳税额的总量，但改变了所得税计入现金流出的时间。根据货币时价值原理，加速折旧使资金的回收速度阶段性地加快，使纳税人应纳税额在前期减少，后期增加，因而实际上推迟了缴纳税款的时间，等于向政府取得了一笔无需支付利息的贷款。因此，准予采用加速折旧法，实际上是国家给予的一种特殊的缓税或延期纳税优惠。,4、无形资产和其他资产原值及摊销费的估算。 按照有关规定，无形资产从开始使用之日起，在有效使用期限内平均摊入成本。法律和合同规定了法定有效期限或者受益年限的，摊销年限从其规定，否则摊销年限应注意符合税
21、法的要求。无形资产的摊销一般采用平均年限法，不计残值。 其他资产的摊销可以采用平均年限法，不计残值，摊销年限应注意符合税法的要求。,5、其他费用估算 其他费用包括其他制造费用、其他管理费用和其他营业费用这三项费用，系指由制造费用.、管理费用和营业费用中分别扣除工资及福利费、折旧费、摊销费、修理费以后的其余部分。（1）其他制造费用。 其他制造费用是指由制造费用中扣除生产单位管理人员工资及福利费、折旧费、修理费后的其余部分。项目评价中常见的估算方法有：按固定资产原值(扣除所含的建设期利息)的百分数估算;按人员定额估算。具体估算方法可从行业规定。,（2）其他管理费用。 为了简化计算，项目评价中可将管
22、理费用归类为管理人员工资及福利费、折旧费、无形资产和其他资产摊销、修.理费和其他管理费用几部分。其他管理费用是指由管理费用中扣除工资及福利费、折旧费、摊销费、修理费后的其余部分。 项目评价中常见的估算方法是按人员定额或取工资及福利费总额的倍数估算。（3）其他营业费用。 为了简化计算，项目评价中将营业费用归为销售人员工资及福利费、折旧费、修理费和其他营业费用几部分。其他营业费用是指由营业费用中扣除工资及福利费、折旧费、修理费后的其余部分。 项目评价中常见的估算方法是按营业收人的百分数估算。,6、利息支出 按照会计法规，企业为筹集所需资金而发生的费用称为借款费用，又称财务费用，包括利息支出(减利息
23、收入)、汇兑损失(减汇兑收益)以及相关的手续费等。在大多数项目的财务分析中，通常只考虑利息支出。利息支出的估算包括长期借款利息、流动资金借款利息和短期借款利息三部分。（1）长期借款利息。 是指对建设期间借款余额(含未支付的建设期利息)应在生产期支付的利息，项目评价中可以选择等额还本付息方式或者等额还本利息照付方式来计算长期借款利息。,（2）流动资金借款利息。项目评价中估算的流动资金借款从本质上说应归类为长期借款的方式处理。但目前企业往往有可能与银行达成共识，按期末偿还、期初再借 ，并按一年期利率计息。流动资金借款利息可以按下式计算:年流动资金借款利息=年初流动资金借款余额x流动资金借款年利率,
24、（3）短期借款项目评价中的短期借款系指运营期间由于资金的临时需要而发生的短期借款，短期借款的数额应在财务计划现金流量表中得到反映，其利息应计人总成本费用表的利息支出中。短期借款利息的计算同流动资金借款利息，短期借款的偿还按照随借随还的原则处理，即当年借款尽可能于下年偿还。,7、经营成本 经营成本是财务分析的现金流量分析中所使用的特定概念，作为项目现金流量表中运营期现金流出的主体部分，应得到充分的重视。经营成本与融资方案无关。因此在完成建设投资和营业收入估算后，就可以估算经营成本，为项目融资前分析提供数据。其构成和估算可采用下式表达:经营成本=外购原材料、燃料和动力费+工资及福利费+修理费+其他
25、费用 式中其他费用是指从制造费用、管理费用和营业费用中扣除了折旧费、摊销费、修理费、工资及福利费以后的其余部分。,主要原因： （1）由于现金在何时发生，就在何时计算，不做分摊。投资已经按其发生的时间作为一次性支出被计入现金流出，所以不能再以折旧、摊销等方式计为现金流出，否则会发生重复计算，因此，作为经常性支出的经营成本中不包括这就和摊销费； （2）因为全部现金流量表以全部投资作为计算基础，不分投资资金来源，利息支出不作为现金流出，而自有资金现金流量表中已经将利息单列，因而经营成本中不包含利息支出。,第三节 营业收入和营业税金及附加,营业收入是指销售产品或者提供服务所获得的收入，是现金流量表中现
26、金流入的主体，也是利润表的主要科目。营业收入是财务分析的重要数据，其估算的准确性极大地影响着项目财务效益的估计。 一、营业收入 营业收入估算的基础数据，包括产品或服务的数量和价格，都与市场预测密切相关。在估算营业收入时应对市场预测的相关结果以及建设规模、产品或服务方案进行概括的描述或确认，特别应对采用价格的合理性进行说明。,（一） 项目投入物和产出物的价格 是影响方案比选和经济评价结果最重要、最敏感的因素之一。项目评价都是对未来活动的估计，投入和产出都在未来一段时间发生，所以要采用预测价格对费用效益进行估算。（二）财务分析应采用以市场价格体系为基础的预测价格 影响市场价格变动的因素很多，也很复
27、杂，但归纳起来，不外乎两类：一是由于供需量的变化、价格政策的变化、劳动生产率变化等可能引起商品间比价的改变，产生相对价格变化；二是由于通货膨胀或通货紧缩而引起商品价格总水平的变化，产生绝对价格变动。,（三）在不影响评价结论的前提下，可采取简化办法: 1、对建设期的投入物 由于需要预测的年限较短，可既考虑相对价格变化，又考虑价格总水平变动；又由于建设期投入物品种繁多，分别预测难度大，还可能增加不确定性，因此，在实践中一般以涨价预备费(价差预备费)的形式综合计算。 2、对运营期的投入物和产出物价格 由于运营期比较长，在前期研究阶段对将来的物价上涨水平较难预测，预测结果的可靠性也难以保证，因此一般只
28、预测到经营期初价格。运营期各年采用同一的不变价格。,（四）考虑到项目可能有多种投入或产出在不影响评价结论的前提下，只需对在生产成本中影响特别大的货物和主要产出物的价格进行预测。一般情况下，根据市场预测的结果和销售策略确定主要产出物价格。在对未来市场价格信息有充分可靠判断的情况下，本着客观、谨慎的原则，也可以采用相对变动的价格，甚至考虑通货膨胀因素。在这种情况下，财务分析采用的财务基准收益率，也应考虑通货膨胀因素。（五）在经济费用效益分析中 采用以影子价格体系为基础的预测价格，影子价格体系不考虑通货膨胀因素的影响。,（六）工业项目评价中营业收入的估算基于一项重要假定，即当期的产出(扣除自用量后)
29、当期全部销售，也就是当期商品产量等于当期销售量。主副产品(或不同等级产品)的销售收入应全部计入营业收入，其中某些行业的产品成品率按行业习惯或规定；其他行业提供的不同类型服务收入也应同时计入营业收入。（七）分年运营量可根据经验确定负荷率后计算或通过制定销售(运营)计划确定。,二、营业税金及附加营业税金是根据商品或劳务的流转额征收的税金，属于流转税的范畴。（一）增值税增值税是对我国境内销售货物、进口货物以及提供加工、修理修配劳务的单位和个人，就其取得货物的销售额、进口货物金额、应税劳务收入额计算税款，并实行税款抵扣制的一种流转税。,（二）消费税消费税是对工业企业生产、委托加工和进口的部分应税消费品
30、按差别税率活税额征收的一种税。消费税是在普遍征收增值税的基础上，根据消费政策、产业政策的要求，有选择地对部分消费品征收的一种特殊的税种。（三）营业税交通运输、建筑、邮电通讯、服务等行业应按税法规定计算营业税。营业税是价内税，包含在营业收入之内。应纳税额=营业额*适应税率。城市维护建设税和教育费附加统称为营业税金附加。,（四）城市维护建设税是一种地方附加税，目前以流转税额(包括增值税、营业税和消费税)为计税依据，税率根据项目所在地分市区（7%），县、镇（5%）和县、镇以外（1%）三个不同等级。应纳税额=（增值税+消费税+营业税）的实纳税额*适应税率（五）教育费附加是地方收取的专项费用，计税依据也
31、是流转税额，税率为3%。应纳税额=（增值税+消费税+营业税）的实纳税额*3%,（六）资源税 资源税是国家对我国境内开采应税矿产品或者生产盐的单位和个人征收的一种税。实质上，它是对因资源生成和开发条件的差异而客观形成的级差收入征收的。资源税的征收范围包括：（1）矿产品。包括原油、天然气、煤炭、金属矿产品和非金属矿产品。（2）盐。包括固体盐、液体盐。,第四节 利润,利润总额是企业在一定时期内生产经营活动的最终财务成果。它集中反映了企业生产经营各方面的效益。一 、利润总额计算 现行会计制度规定：利润总额等于营业利润加上投资净收益、补贴收入和营业外收支净额的代数和。在对工程项目进行经济核算时，为简化计
32、算，在估算利润总额时，假定不发生其他业务利润，也不考虑投资净收益、补贴收入和营业务收支净额，本期发生的总成本等于主营业务成本、营业费用、管理费用和财务费用之和。并且视项目的主营业务收入为本期的销售收入，主营业务说金及附加 为本期的营业税金及附加。 利润总额=产品销售收入-营业税金及附加-总成本费用。,二、所得税计算及净利润的分配 在工程项目的经济分析中，一般是按照利润总额作为企业所得，乘以25%的税率计算所得税。 所得税应纳税额=利润总额*25% 净利润=利润总额-所得税,营业收入、总成本费用、税金和利润之间的关系,营业收入,税金与利润,税后利润减：没收、滞纳金、罚款、以前年度的亏损减：盈余公
33、积金（10%）减：公益金（5%）减：应付利润未分配利润,某企业需要某种设备，其购置费为 10000 元，打算使用 10 年，残值为零。这种设备也可租到，每年租赁费为 1600元。运行费都是 1200 元/年。假设所得税率为55%，采用直线折旧法。基准贴现率为 10%。试为企业决定采用采购或者是租赁方案。,解：企业若采用购置方案，年折旧费 1000 元计入总成本，而租赁方案每年 1600元计入总成本，因此后者税金少付：55%（16001000）330 元 AE10000(A/P,10%,10)12002828 元 AE28003302470元。故：宜采用租赁方案。,3.项目现金流量的情况：,建设
34、期 自有资金投资、贷款还本付息,建设期银行贷款,生产期 经营成本、支付利息和税金、固 定资产投资，若还有建设就有建 设投资和流动资金的增加。,生产期产品的销售收入、回收固定资产 余值、回收流动资金等,现金流出,1),现金流入,2),销售收入的构成（+）,销售税金及附加增值税、消费税、营业税、 （） 资源税、城市维护建设税及 教育费附加,折旧费、摊销费利息支出外购原料、动力费工资及福利费修理费其它费用,经营成本（）,总成本费用,利润总额,所得税（）,税后利润,盈余公积金应付利润未分配利润,五、 工程投资估算：,机会研究和项目建议书阶段估算误差在30%初步可行性研究阶段估算误差在 20%可行性研究
35、阶段估算误差在10%,工程投资估算阶段 ：,（1）生产能力指数法,I1,I2 已建和拟建工程的固定资产投资额,C1,C2 已建和拟建工程的生产能力,f 调整系数,e 投资生产能力指数 0e1，e0.6,注意：当 C2/C150 时此法方可用; 当增加相同设备容量扩大规模时e=0.60.7; 当增加相同设备数量扩大规模时e=0.81.0; 当高温高压的工业项目时 e=0.30.5。,例:已知建设日产20吨的某化工生产系统的投资额为30万元，若将该化工生产系统的生产能力在原有的基础上增加一倍，投资额大约增加 多少?（e=0.6,f=1）,解:,I=45.4730=15.47万元,（2）比例估算法
36、按设备费用估算,E 拟建工程设备的购置费,P1,P2,P3 建安工程费及其它费占设备费用的比率,f1,f2,f3 调整系数,C 拟建项目的其它费用,拟建项目建设投资I,设备费 E,建筑工程费 E P1 f1,安装工程费 E P2 f 2,其它工程费 E P3f 3,其它费用 C,先估,再估,六、流动资金的估算,扩大指标估算法,分项详细估算法,(1) 扩大指标估算法（适用于项目建议书阶段） 按照流动资金占某种基数的比率估算流动资金,常用的基数,销售收入,经营成本,总成本费用,固定资产投资,1）产值(或销售收入)资金率估算法,产值(销售收入)资 金 率,流 动资金额,=,年 产 值(年销售收入额)
37、,例：某项目投产后的年产值为1.5亿元，其同类企业的百元产值流动资金占用额为17.5元，试求该项目的流动资金估算额。,(解)该项目的流动资金估算额为:,1500017.5/100=2625 万元,2）经营成本(或总成本)资金率估算法,3）固定资产投资资金率估算法,流动资金额=固定资产投资固定资产投资资金率,4）单位产量资金率估算法,流动资金额=年生产能力单位产量资金率,(2)分项详细估算法,流动资金本年增加额=本年流动资金上年流动资金,流动资金 =流动资产流动负债,现金,应收及预付账款,存货,应付账款,预收账款,流动资产和流动负债各项构成估算公式如下:1）现金的估算,2.应收(预付)账款的估算,应收账款=年经营成本/周转次数,3.存货的估算 存货：外购原材料、燃料、在产品、产成品， 也可考虑备品备件。,产成品=年经营成本/周转次数,4）应付(预收)账款的估算,流动资金估算应注意以下问题:(1)在采用分项详细估算法时，需要分别确定现金、应收账款、存货和应付账款的最低周转天数。 (2)流动资金是按照相应负荷时的各项费用金额和给定的公式计算 。(3) 流动资金的筹措可通过长期负债和资本金(权益融资)方式解决。流动资金借款部分的利息应计入财务费用。,
