1、 简论我国融资体系多元化与防范系统性金融风险我国融资体系多元化与防范系统性金融风险论文导读：本论文是一篇关于我国融资体系多元化与防范系统性金融风险的优秀论文范文,对正在写有关于融资论文的写有一定的参考和指导作用,摘要 在我国从传统融资制度向现代市场经济融资制度转型的进程中，融资制度安排仍存在许多理由亟待讨论与改善。对我国融资制度功能性缺陷进行了回顾，分析了目前我国融资制度安排方面存在的主要理由及造成的微观影响，在此基础上，提出了建立多元化融资体系，降低宏观金融风险的策略，认为当前加快发展除银行贷款以外的多种融资方式，建立结构更为合理有效的融资体系是适应经济发展的要求，以减少银行信贷风险成为当务
2、之急。关键词 融资体系 系统性金融风险一、引言目前企业的融资方式主要以间接融资的贷款为主，银行贷款质量主要依赖于企业的兴衰，潜在的风险较大。本文就我国融资制度的目前状况、存在的主要理由进行了分析，对如何通过建立多元化的融资体系规避银行信贷风险理由进行了研究。二、现行融资制度缺陷现行融资制度的功能性缺陷主要表现是：信贷市场上资金逆配置导致金融市场内在功能的缺失。现代市场信用对传统财政信用的有效替代是市场化改革的必定要求，也是社会资金动员和融资制度变迁的内在要求。从理论上讲，这一替代可以使资金使用和资源配置更有效率。然而，在经济转轨过程中，由于融资制度发展的体制性因素，一方面国有银行和国有企业产权
3、主体的内在统一性，使得银行信贷手段的约束力十分有限，国有银行对国有企业的债权呈软约束状态，加上我国社会保障体系不健全，政府和国有企业职工之间存在着隐含的/社会契约 0，使得国有银行在政府干预下难以对不能归还贷款的国有企业行使/退出 0 的惩罚权力，即使是在非国有的乡镇企业、民营企业的信贷管理上，由于经济转轨期间的惩戒机制和信用机制的不完善，使得大量银行债权批量转变为不良资产，同时企业对银行信贷产生刚性依赖，企业经营风险往往通过信贷资金链条传导至银行部门，银行成为体制改革摩擦成本的重要承担者，从而使自身陷入金融困境。另一方面，融资格局与经济增长格局非一致性造成信贷资金逆向配置，使具有良好发展潜力
4、的中小企业和民营企业难以从正规的金融市场获得发展资金，银行信贷作为社会资金的主要配置手段并不能发挥有效作用，整个融资体系处于一种低效率运作的状态。系统性风险的成因十分复杂，金融市场存在根本缺陷是根本理由。金融体系的正常运转和功能实现是建立在市场有效性和信息完备假设之上的，但现实中信息往往无法穷尽，金融交易的一方总是比另一方拥有更多信息。信息不对称既会产生逆向选择和道德风险，也会带来挤兑风险和传染效应。这从根本上带来了金融体系的风险，也是导致美国发生次贷危机的根源。此外，金融市场同质化也加剧了系统性风险。金融市场要维持稳定性，就要有大量的、不同风险偏好的市场主体参与。然而，近年国际金融市场上出现
5、的综合经营、风险转移、国际化等特征，导致市场参与者的投资理念、风险偏好、专业技术以及金融监管标准越来越趋同，市场很容易出现一致性预期和行为，引发市场震荡和系统性风险。伊特韦尔认为，系统性风险是由金融市场的外部性所致，不可能通过金融机构的内部程序来管理，也并不在市场所关注的范围之内。三、建立多元化融资体系，降低系统性金融风险的策略基于上述分析，当前加快发展除银行贷款以外的多种融资方式，建立结构更为合理有效的融资体系，适应经济发展的要求，以减少银行信贷风险成为当务之急。尤其是在企业发展初期的资金供应，以及负债率较高的企业的资金供应上，矫正银行贷款过早介和高比例投入的理由，鼓励企业发展内源性融资，同
6、时积极从法律和体制的角度开展研究工作，破除融资体系多元化发展中法律和体制上的羁绊，真正建立起有利于融资多元化的内外部环境，为企业外部融资提供更多地路径选择，以建立更为合理的企业股本-负债结构，防范金融乃至整个社会经济发展的潜在风险。（一）大力发展企业债券，修补资本市场的结构性缺陷企业债券融资作为一种金融合约安排，在降低企业融资成本，提供流动性资产等方面，具有股权融资不可替代的作用。为优化资本市场结构，必须规范发展债券市场，增加企业债券的发行规模。要破除体制性限制。由发行债券实行审批制改为核准制，允许企业基于自身信用条件自担风险进行债券融资。健全完善信用评级体系，同时要致力于企业债券监管体系的建
7、设。监管部门有必要要求发债企业建立和实施严格的信息披露制度，提高市场的透明度。积极稳步推进公司债券品种创新，发展可转换公司债券、可赎回债券、资产支持债券等债券品种。进一步提高社会对企业债券及企业债券市场的认识，培育成熟的、适应市场化运作的企业债券市场的投融资主体。有步骤推进公司债券流通市场，推动企业债券市场整体协调发展，提高公司债券的流动性与投资价值。尽快解决企业债券流通理由，为企业债券上市交易创造条件，鼓励符合条件的企业债券上市交易，放宽企业债券上市交易的限制条件。（二）大力发展股权融资，疏通社会资本通道目前，股票融资成为企业融资方式的重要选择之一。为此，要认真落实国务院关于推进资本市场改革
8、开放和稳定发展的若干意见，积极深化改革，以改革促发展。进一步改善和完善发行体制，建立健全风险防范和处置机制，不断完善市场运转机制，同时还要全面深入地推进监管体制改革。要积极稳妥地解决股权分置等历史遗留理由。同时，还必须完善多层次资本市场体系，丰富资本市场产品，鼓励市场创新。要在规范发展主板市场的同时，分步推进创业板市场建设；在充分发挥证券公司 股份转让系统作用的基础上，积极探索和完善在统一监管下的不同方式的股份转让制度。要在完善法律法规、我国融资体系多元化与防范系统性金融风险论文资料由.zgl.中国金融出版社出版（第一版）.3 张宗新 .中国融资制度创新研究M. 中国金融出版社出版（第一版）.
