1、 中大国汇内部刊物1宏观经济与政策动态央行加速货币回笼春节长假刚过，央行立即踩下资金回笼的“油门” 。央行将在公开市场发行三期共计 1950 亿元央行票据，创下近一年以来单次央票发行的最高纪录。其实，对于节后央行提高货币回笼速度市场并未感到意外。业内人士认为，目前在深度对冲方面除了三年央票外，主要还是提高存款准备金率。因此在今年上半年，央行还将数度上调存款准备金率；同时不排除央行另外进行操作工具的创新，启用更长期限的对冲工具。1 月 CPI 或超 7% 紧缩预期存分歧雪灾加春节，1 月下旬的雪灾是造成蔬菜价格上涨的主要原因。由于各部委和各地加强了对救灾物资和生活必需品的运输保证，受灾地区的菜价
2、已经在农历正月初四后出现了明显的降低。 贷款猛增 8000 亿 今年 1 月的宏观运行数据陆续出台，但市场并没有形成统一的紧缩预期，仍有分歧。央行就通过公开市场操作来回收流动性，共发行了 3 期票据，合计1950 亿元，为去年 3 月 9 日以来的单日最高发行量。不过有观点认为，央行是否有进一步的动作仍有待观察。 1 月新增贷款创天量 预计央行会采取紧缩手段由于货币信贷反弹，加上 1 月 CPI 涨幅可能居高不下，央行近期或许会再次“出手”，采取上调存款准备金率等数量型紧缩手段的可能性较大。1 月末，金融机构人民币存款余额为 39.16 万亿元，同比增长 15.12%由于中美利差出现反转以及人
3、民币加速升值的预期，外汇存款出现净减，外汇贷款加速增长。1月末，金融机构外汇存款余额同比下降 9.20%随着央行加大公开市场操作力度，中大国汇内部刊物2资金面有些偏紧。调整印花税呼声渐高市场对政策面及外围环境的预期再度反转，令 A 股市场在鼠年第一个交易周即遭受当头一棒，香港交易所主席表示，全球市场经验显示，取消印花税有助于刺激金融产品买卖的成交量，他们已经向香港财经事务及库务局和税务局反映这一意见。在此背景下，众多专家学者纷纷呼吁内地股市调整证券交易印花税，以活跃市场，重振投资者信心。去年 5 月 30 日，为抑制过度投机，沪深股市印花税税率由千分之一提高到千分之三。印花税当属中国最高、取消
4、印花税不只为救市、印花税下调正当其时、印花税或应单向征收据、传 A 股市场方案已提交历次、印花税调整后股市大盘走势均体现调整印花税呼声渐高股市动态股神巴菲特 50 亿美元救市敛财 推动美股高开巴菲特 12 日宣布，已向美国最大的 3 家债券保险商、以及黑石集团参股的提出建议，拟以 50 亿美元为他们的 8000 亿美元市政债券提供再保险服务。债券保险商的作用是在债券发行商失去偿债能力时，代其承担责任。自次贷危机爆发以来，抵押贷款债券违约率持续攀升，债券保险商面临巨额索赔。作为解决债券保险市场混乱状况的一种选择，巴菲特的建议提升了投资者的乐观情绪，推动当天美国股市高开。美国商品零售额上月意外增加
5、数据显示，今年 1 月份，美国商品零售额意外增加 0.3%，主要原因是汽车和汽油销售额增加。此外，服装销售额 1 月份增加 1.4%；日用商品销售额增加 0.1%。不过，家具、电子产品、五金和运动产品销售额均有所下降。零售额中大国汇内部刊物3意外增加的利好消息缓解了市场对美国消费者购买力已经下滑的担心，受此利好消息刺激，13 日纽约股市三大股指涨幅全部超过 1%。 同样由于该利好消息缓解了投资者对美经济滑向衰退的担忧，13 日纽约汇市美元对多数西方其他主要货币比价上升。 二月股市 看三大题材“大灌篮”电信股 重组预期再度升温。中国联通放量上涨，向前期高点挺进。在港股市场上，中国联通昨日报收 1
6、9.44 港元，创出收盘历史新高；而中国电信、中国网通的走势也非常独立，中国网通即将创出历史新高。电信业整合越来越近，电信业重组的消息，多次在市场上流传，虽然没有官方的正式说法，但是从电信业高层的多次讲话中，可以判断电信业的整合正在有序进行中，时间很可能在 3 月之后。几十年难遇的大雪灾后，受国家政策全力支持，电力设备股受益最大。农业股在近期的表现有目共睹，民以食为天。作为人口大国，中国更是一个对农业极为重视的国家，大力发展农业更是基本国情。随着高油价时代的来临，全球农产品的价格也随之上涨，因为农产品已经不仅用于满足地球人的吃，还用于制造新能源，替代石油。全球股市大反攻全球股市一扫近期阴霾，在
7、美股强劲反弹的带领下，纷纷放量上涨，几乎都以全日最高点收盘。其中，亚太股市的反弹力度最强，经过一轮暴风骤雨式的下跌，全球股市终于在近期出现了止跌迹象。这次止跌的迹象非常明显，一方面是美股的利好消息不断，加之技术面的严重超跌，使得美股出现技术性反弹。从基本面来看，次贷危机的爆发，引爆了美股的暴跌，但是，美联储连续大幅减息，股神巴菲特出手救市以及美国公布的零售数据好于预期刺激，让投资人开始重新入市。 从技术面来看，道指两次下探 12000 点大关后，12000 点大关均被多方牢牢守住，显示如果没有出现新的利空，市场很难再下跌，这个位置也可能构筑一个中大国汇内部刊物4小双底。美股的企稳，对于全球股市
8、具有极强的提振作用。 。四大内因主导近期 A 股格局加快、 “两会“召开、一季度业绩预测等，其中四大内因更为关键。外围市场影响弱化。从春节前后全球市场变化看，短中期次贷影响仍是不明确因素，整体走强的可能性不大，但继续大幅下跌的可能性也小，维持整理格局的可能性最大。春节前后外围市场普遍走好，但 A 股反弹力度明显弱于其他市场。因此，多数分析师认为，外部冲击对 A 股的负面影响将会弱化，内部因素将是主导接下来行情最为关键的因素。调控政策会否松动? 有市场人士认为，今年“两会“上最高层的表态将是货币政策中长期走向的新风向标，同时， “两会“也将为市场中期趋势和热点提供重要的参考依据。 ，无论是紧缩政
9、策，还是 2 月份“大小非“解禁抛售压力，都将在 2、3 月份集中释放。而随着这种压力的释放， “两会“期间的政策走向将成为决定市场格局发展的最主要因素。另外， “两会“无疑将成为众多机构投资者分析和了解政策态度的主要窗口，是投资者寄予希望的主要事件。另外， “两会“ 无疑将成为众多机构投资者分析和了解政策态度的主要窗口，是投资者寄予希望的主要事件。此外，业绩因素一直是主导中期行情最重要的因素之一，此前市场普遍预期 2007 年上市公司业绩超预期的可能性较大，业绩浪有望展开。综合看，上述五方面因素将成为主导短中期行情的最重要因素，其中的四大内因则是关键。而从四大内因看，推动市场大幅涨跌的动力正
10、逐渐减弱，维持震荡整理的可能性最大。同时，从技术面看，成交量的快速下降反映了市场的谨慎观望情绪正在蔓延，多数分析师认为短期内大盘虽有反弹动力，但力度有限，后市仍将继续弱势调整。中国将启动新股网下电子发行近日从中国证监会获悉，作为完善新股发行的重要举措，中国即将启动新股网下发行电子化，以提高发行效率，并有效缓解新股发行期间资金大规模跨行流动的问题。 中大国汇内部刊物5积极控制物价上涨政府部门有关人士表示，下一步我国将转入全面灾后恢复重建阶段。有关部门将帮助受灾地区尽快恢复正常的生产和生活，积极控制物价上涨，并对受灾地区加大财政投入和给予政策支持等。大盘综述本周 2.13-2.15 日，A 股市场呈震荡疲软走势，好似仍没有走出节前的疲软走势，指数在周三下跌 108 点，周二虽然以阳线收盘，但成交量继续萎缩，明显看出投资者仍对股市持有谨慎观望态度。其中周四受 123 家上市公司业绩增长利好的影响，大盘上升 25.44 点；周五大盘股指单边下跌，直至收盘少有回升，但最终阴线报收，下跌 26.66 点。上周市场中，电信、农业板块领涨，地产、金融类板块下跌。总体分析来看，上周大盘处于整理状态，投资者们保持了一种谨慎的态度。不过，受股票基金的发行（具有了买盘力量） 、产业投资（南方灾后重建） 、上市公司业绩增长等利好影响，大盘本周应震荡走高。
