1、 1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 国内旅游 市场 恢复放缓，离岛免税 表现亮眼 社服行业 2021 年国庆黄金周数据点评 行业点评 | 休闲服务 证券 研究报告 2021 年 10 月 10 日 行业评级 超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年行业走势 相对表现 1 个月 3 个月 12 个月 休闲服务 1.59 0.15 16.52 沪深 300 -1.67 -2.75 5.31 分析师 许光辉 S0800518080001 021-38584237 相关研究 休闲服务： 8 月社零同比增长 2.5%，北京环球影城周边酒店预订火爆 社服零售行业周报（ 20210913-202
2、10919） 2021-09-21 休闲服务：九毛九增持太二餐饮 3%股权， 8月酒店 RevPAR 呈前低后高态势 社服零售行 业 周 报 （ 20210906-20210912 ） 2021-09-13 休闲服务：北京环球影城正式开园在即，医美行业监管持续加码 社服零售行业周报（ 20210830-20210905） 2021-09-05 -10%-1%8%17%26%35%44%2020-10 2021-02 2021-06休闲服务 沪深 300Tabl e_Title 核心结论 Table_Summary 国庆假期 ， 国内旅游客流和收入分别恢复至疫前 同期 的七成和六成，出行仍以短途
3、游为主。 据文化和旅游部数据中心测算， 10月 1日至 7日，全国国内旅游出游 5.15亿人次，按可比口径同比减少 1.5%，恢复至疫前同期的 70.1%；实现国内旅游收入 3890.61亿元，同比减少 4.7%，恢复至疫前同期的 59.9%。受天气和局部地区疫情反复影响，国庆假期中远程旅行需求未能充分释放，旅游客流仍主要集中在省内，以短途游为主。 自然类景区恢复有所分化，演艺、环球影城表现亮眼。 1）自然景区： 10月 1日至 7日 ，峨眉山风景区、乐山大佛风景区等客流基本 恢复至疫前同期水平，黄山风景区、杭州西湖景区等 客流 恢复至疫前同期的七成 左右 ，张家界各重点景区 客流 恢复至疫前
4、同期的四至五成。 2）演艺： 宋城演艺国庆 7天各大千古情等主秀演出 229场，恢复至疫前同期八成以上；接待游客超 150万人次，其中散客占比 83%；营业收入约 1亿元，恢复至疫前同期的 75%，其中源自散客的收入已基本恢复至疫前同期水平。 3）环球影城： 环球影城对旅游的带动作用显著，国庆期间，北京外来消费增长超15%。国庆期间，北京环球度假区延长营业时间、增加演出频次，平均单日入园人数超 2.5万人次，其中外省市购票游 客约占五成；同时，北京市文旅局推出 10条“环球度假区 +”主题游线路，放大环球度假区溢出效应，据银联大数据显示，外来游客在京商品消费金额增长 16.3%，住宿、文化娱乐
5、类消费金额同比分别增长 27.5%和 18.6%。 境外消费回流，离岛免税购物、中高端酒店需求旺盛。 在海外疫情持续影响出境旅游的背景下，国内旅游消费提档升级。一方面，海南离岛免税购物持续火爆；据海口海关统计， 10月 1日至 7日，海口海关共监管离岛免税购物金额 14.7亿元，同比增长 66.9%，购物件数 200万件，同比增长136%，购物人数 18万人次，同比增长 61.6%；四季度是海南的传统旅游旺季，在全国防疫形势稳定、客流改善及促销活动等的多重刺激下，海南离岛免税销售有望延续国庆假期的热潮。另一方面，能够满足一站式度假需求的中高端酒店需求增加；华住集团国庆酒店预订数据显示，今年中高
6、端酒店和度假型酒店更受住客青睐，花间堂整体预订超 80%，此外，据携程平台数据显示，高星酒店均价达 945元，环比节前一周提升超 80%。 投资建议： 受疫情反复影响，国庆假期国内旅游市场恢复较上半年有所放缓，但复苏仍将是主旋律。建议重点关注中国中免（ 601888.SH）、首旅酒店（ 600258.SH）、锦江酒店（ 600754.SH）、宋城演艺（ 300144.SZ）、九毛九（ 9922.HK）、海底捞（ 6862.HK）、奈雪的茶（ 2150.HK）等。 风险提示： 疫情反复，行业竞争加剧 。 行业点评 | 休闲服务 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2021 年 1
7、0 月 10 日 索引 内容目录 国庆假期国内旅游客流恢复较上半年有所放缓 . 3 自然类景区恢复有所分化，演艺、环球影城表现亮眼 . 4 境外消费回流，离岛免税购物、中高端酒店需求旺盛 . 5 投资建议 . 6 图表目录 图 1：今年国庆假期国内旅游出游 5.15 亿人次 . 3 图 2： 今年国庆假期实现国内旅游收入 3890.61 亿元 . 3 图 3： 国庆假期， 海南免税店促销力度大 . 5 表 1： 2021 年各节假日国内旅游市场情况 . 3 表 2：部分自然景区国庆假期客流情况 . 4 行业点评 | 休闲服务 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2021 年 1
8、0 月 10 日 国庆假期国内旅游客流恢复较上半年有所放缓 国庆假期国内旅游客流和收入分别恢复至疫前的七成和六成 ，出行仍以短途游为主 。 据文化和旅游部数据中心测算， 10 月 1 日至 7 日，全国国内旅游出游 5.15 亿人次，按可比口径同比减少 1.5%，恢复至疫前同期的 70.1%；实现国内旅游收入 3890.61 亿元，同比减少 4.7%，恢复至疫前同期的 59.9%。 受天气和局部 地区 疫情反复影响，国庆假期中远程旅行需求未能充分释放，旅游客流仍主要集中在省内，以短途游为主 。据文旅部报道 ， 国庆期间， 49.1%的游客选择省内跨市游，比去年提升 4.1pct； 88.3%的
9、游客出游距离在 300公里以内；选择自驾出行游客达到了 55.8%，比去年提升 10.0pct；游览城市周边乡村、郊区公园的游客比例分别为 28.9%、 25.8%，分别比去年提升 4.6、 5.7pct。 出行方面， 据交通运输部数据， 10 月 1 日至 7 日，全国预计共发送旅客 4.03 亿人次，日均 5750 万人次，比 2019 年同期日均下降 33.9，比 2020 年同期日均下降 7.5。其中，铁路预计发送旅客 8307.3 万人次，日均 1186.8 万人次，比 2019 年同期日均下降 19.3，比 2020 年同期日均下降 2.9；公路预计发送旅客 3.04 亿人次，日均
10、 4340 万人次，比2019 年同期日均下降 36.7，比 2020 年同期日均下降 8.3；水路预计发送旅客 631.2万人次，日均 90.2 万人次，比 2019 年同期日均下降 53.3，比 2020 年同期日均下降7.4；民航预计发送旅客 931 万人次，日均 133 万人次，比 2019 年同期日均下降 26.9，比 2020 年同期日均下降 19.7。 图 1： 今年国庆假期国 内旅游出 游 5.15 亿人次 图 2： 今年国庆假期 实现国内旅游收入 3890.61 亿元 资料来源： 文化和旅游部数据中心， 西部证券研发中心 资料来源： 文化和旅游部数据中心， 西部证券研发中心
11、表 1： 2021 年各节假日国内旅游市场情况 元旦 （ 1.1-1.3） 春节 （ 2.11-2.17） 清明 （ 4.3-4.5） 五一 （ 5.1-5.5） 端午 （ 6.12-6.14） 中秋 （ 9.19-9.21） 国庆 （ 10.1-10.7） 出游人数（万人次） 5,540 25,600 10,200 23,000 8,914 8,816 51,500 同比 15.7% 144.6% 119.7% 94.1% -1.5% 恢复至疫前同期水平 75.3% 94.5% 103.2% 98.7% 87.2% 70.1% 旅游收入（亿元） 273 3,011 272 1,132 294
12、 371 3,891 同比 8.2% 228.9% 138.1% 139.7% -4.7% 恢复至疫前同期水平 58.6% 56.7% 77.0% 74.8% 78.6% 59.9% 资料来源： 文化和旅游部数据中心， 西部证券研发中心 -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%01234567892015 2016 2017 2018 2019 2020 2021国庆国内旅游出行人数（亿人次） 同比-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%010002000300040005000600070002015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
13、国庆国内旅游收入（亿元） 同比 行业点评 | 休闲服务 4 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2021 年 10 月 10 日 自然类景区恢复有所分化，演艺、环球影城表现亮眼 黄山风景区七天共接待游客 12.12 万人次，恢复至 疫前同期 的 71.3%。峨眉山景区七天共接待游客 13.95 万人次，恢复至 疫前同期 的 97.0%；实现门票收入 1778.83 万元，恢复至疫前同期 的 94.2%。乐山大佛景区七天共接待游客 19.08万人次，恢复至 疫前同期 的 98.5%；实现门票收入 1237.99 万元，恢复至 疫前同期 的 89.1%。杭州西湖景区七天共接待游客243
14、.64 万人次，恢复至 疫前同期 的 67.2%。 张家界 七天共接待游客 166.80 万人次，其中 武陵源核心景区共接待游客 8.32 万人次，恢复 疫前同期 的 42.6%；天门山景区共接待游客 9.40 万人次，恢复至 疫前同期 的 51.6%；大峡谷共接待游客 4.47 万人次，恢复至 疫前同期 的 39.8%。 三亚景区景点、椰级乡村旅游点 七天 共接待游客 57.52 万人次，其中，南山共接待游客9.22 万人次，恢复至 疫前同期 的 78.0%；大小洞天共接待游客 1.57 万人次，恢复至 疫 前同期 的 108.3%；蜈支洲岛共接待游客 4.60 万人次，恢复至 疫前同期 的
15、 73.4%；天涯海角共接待游客 3.24 万人次，恢复至 疫前同期 的 39.3%；西岛共接待游客 2.17 万人次，恢复至 疫前同期 的 180.8%。 表 2： 部分自然景区国庆假期客流情况 国庆假期共接待游客（万人） 2021 年 2019 年 恢复至疫前同期水平 黄山风景区 12.12 17.01 71.3% 峨眉山风景区 13.95 14.38 97.0% 乐山大佛景区 19.08 19.38 98.5% 杭州 西湖景区 243.64 362.62 67.2% 张家界 166.80 343.05 48.6% 武陵源核心景区 8.32 19.53 42.6% 天门山景区 9.40 1
16、8.21 51.6% 大峡谷 4.47 11.24 39.8% 三亚景区、椰级乡村旅游点 57.52 南山 9.22 11.82 78.0% 大小洞天 1.57 1.45 108.3% 蜈支洲岛 4.6 6.27 73.4% 天涯海角 3.24 8.24 39.3% 西岛 2.17 1.20 180.8% 资料来源： 各地旅游局，公开新闻整理， 西部证券研发中心 宋城演艺 重点 挖掘本地及周边市场，国庆假期取得靓丽成绩。 据宋城演艺披露 的 国庆假期运营数据，国庆 7 天各大千古情等主秀演出 229 场，较 2019 年同期恢复超 80%；接待游客超 150 万人次，其中散客占比 83%；营业
17、收入约 1 亿元，较 2019 年同期恢复 75%，其中源自散客的收入已基本恢复至 2019 年同期水平。 其中， 杭州宋城 7 天共接待游客近30 万人次 ， 杭州乐园与 2019 年同期相比，接待游客人次增长 15%，收入增长 10%； 桂林千古情景区国庆假期的收入较 2019 年同期增长 40%。 此外，今年国庆期间，环球影城这一大 IP 对旅游的带动作用显著，北京外来消费增长超15%。 国庆期间，北京环球度假区延长营业时间、增加演出频次（环球大巡游由原先的每日一场增加至两场，好莱坞景区的环球流行乐演出也从湖景舞台移动至好莱坞剧场， 行业点评 | 休闲服务 5 | 请务必仔细阅读报告尾部
18、的重要声明 西部证券 2021 年 10 月 10 日 各类演出共进行近 2000 场），平均单日入园人数超 2.5 万人次，其中外省市购票游客约占五成。同时， 北京 市文旅局推出 10 条“环球度假区 +”主题游线路，放大环球度假区溢出效 应；据银联大数据显示，外来游客在京商品消费金额增长 16.3%，住宿、文化娱乐类消费金额同比分别增长 27.5%和 18.6%。 境外消费回流， 离岛免税购物、中高端酒店需求旺盛 在海外疫情持续影响出境旅游的背景下，国内旅游消费提档升级 。 一方面，免税购物需求持续旺盛。 国庆假期海南各免税店纷纷推出低折大促、购物优惠券、多倍积分、满额抽奖等活动 ，在各类
19、促销活动刺激下，海南离岛免税购物持续火爆 ； 据海口海关统计， 10 月 1日至 7 日，海口海关共监管离岛免税购物金额 14.7 亿元，同比增长 66.9%，购物件数 200万件，同比增长 136.0%，购物人数 18 万人次，同比增长 61.6%。 四季度 是海南的传统旅游旺季， 在全国防疫形势稳定 、客流改善及 促销活动 等 的 多 重刺激下，海南离岛免税销售有望延续国庆假期的热潮。 图 3： 国庆假期，海南免税店促销力度大 资料来源： 小红书， 西部证券研发中心 另一方面，能够满足一站式度假需求的中高端酒店需求增加 。 华住集团国庆酒店预订数据显示，今年国庆酒店预订高峰集中在前四天，中
20、高端酒店和度假型酒店更受住客青睐，花间堂整体预订超 80%。此外，据携程平台数据显示，今年国庆期间，高星酒店占比提升，均价达 945 元，环比节前一周提升超 80%。 行业点评 | 休闲服务 6 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2021 年 10 月 10 日 投资建议 受疫情反复影响，国庆假期国内旅游市场恢复较上半年有所放缓，但复苏仍将是主旋律 。建议重点关注 中国中免（ 601888.SH）、首旅酒店（ 600258.SH）、锦江酒店（ 600754.SH）、宋城演艺（ 300144.SZ） 、 九毛九（ 9922.HK）、海底捞（ 6862.HK）、奈 雪的茶（ 2150
21、.HK）等。 行业点评 | 休闲服务 7 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2021 年 10 月 10 日 西部证券 行业投资评级说明 超配： 行业预期未来 6-12 个月内的涨幅超过大盘（沪深 300 指数） 10%以上 中配： 行业预期未来 6-12 个月内的波动幅度介于大盘（沪深 300 指数） -10%到 10%之间 低配： 行业预期未来 6-12 个月内的跌幅超过大盘（沪深 300 指数） 10%以上 联系我们 联系地址： 上海市浦东新区耀体路 276 号 12 层 北京市西城区月坛南街 59 号新华大厦 303 深圳市福田区深南大道 6008 号深圳特区报业大厦 1
22、0C 联系电话： 021-38584209 免责声明 本报告由西部证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供西部证券股份有限公司（以下简称“本公司”）机构客户使用。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非收件人（或收到的电子邮件含错误信息），请立即通知发件人，及时删除该邮件及所附报告并予以保密。发送本报告的电子邮件可能含有保密信息、版权专有信息或私人信息，未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播、复制、转发或以其他任何形式使用，发件人保留与该邮件相关的一切权利。同时本公司无法保证互联网传 送本报告的及时、安全、无遗漏、无
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