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类型证券行业点评:各流量平台上的“非持牌”财经自媒体正在被禁金融机构的获客成本或将降低利好正规军!影响深远!.pdf

  • 上传人:会跑步的海参
  • 文档编号:12564445
  • 上传时间:2022-03-01
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    证券行业点评:各流量平台上的“非持牌”财经自媒体正在被禁金融机构的获客成本或将降低利好正规军!影响深远!.pdf
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    1、 行业 报告 | 行业点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 证券 证券 研究报告 2021 年 10 月 06 日 投资 评级 行业 评级 强于大市 (维持 评级 ) 上次评级 强于大市 作者 夏昌盛 分析师 SAC 执业证书编号: S1110518110003 周颖婕 分析师 SAC 执业证书编号: S1110521060002 资料 来源: 贝格数据 相关报告 1 证券 -行业点评 :设立北京证券交易所,券商板块显著受益 2021-09-03 2 证券 -行业点评 :2021Q2 公募基金保有量点评:权益基金大时代,看好权益代 销 优 势 显 著 的 东 方 财 富 ! 202

    2、1-08-01 3 证券 -行业点评 :全面降准超预期,看好业绩高增的东方财富受益大财富管理的发展! 2021-07-10 行业走势图 各流量平台上的“非持牌”财经自媒体正在被禁,金融机构的获客成本 或 将降低,利好正规军!影响深远! 一、事件:近日,入驻在抖音、微博、微信公众号等流量平台上的多家自媒体(财经大 V)被禁! 据人民日报, 8 月 27 日至 10 月 26 日为专项整治的第一阶段。整改期间,国家网信办等多部门,集中清理一批违规发布的财经类信息,封禁关停一批充当“黑嘴”、敲诈勒索、 无资质推荐股票等金融产品、 社会反映强烈的“自媒体”账号。 10 月 26 日后,国家网信办将对第

    3、一阶段专项整治情况进行评估,视情开展下一阶段专项整治。 根据腾讯公布 的违规自媒体账号示例显示,“招财大牛猫”“财富人生”账号被永久禁言;“创业思维学社”“商才天下”“证商谋略”等 13 个账号被永久封停;还有多个自媒体违规账号被处以“禁言 60 天”或“封停 60 天”处罚。 二、影响:整体上,我们判断“大 V 被禁”利于行业成本下降。 此前,不受金融监管的财经自媒体大 V 抢占了行业话语权和流量入口,从而抢夺了证券行业、基金销售行业的利润。 我们判断, 部分自身 “获客能力偏弱” 而 通过 互联网平台上的 大 V 引流 金融机构 , 可能会因财经大 V 的议价权增强而导致 获客成本 提升和

    4、 业务的利润率下降。此次监管整治符合此前一贯严格管控“非持牌机构”、“ 所有 金融 活动必须依法全面 纳入监管”的导向,我们认为,“大 V 被禁”后证券行业、基金行业的整体获客成本有望下降,或将利好传统金融机构的盈利能力。 结构上,事件利好“自身获客能力强”的正规机构,如东方财富等,对“缺乏自我获客能力,当前依赖大 V 导流”的部分机构或有负面影响。目前各家金融机构的线上流量能力有较大的差距,截止 2021 年 4 月,同花顺、东方财富、大智慧 APP 月活分别为 3084.6 万、 1461.9 万、 862.0 万,三者之和大于后面 10 家传统 券商之和。 从行业格局的角度:一方面,财经

    5、自媒体流量限制后,线上流量能力较弱的传统金融机构获取流量将变得更加困难;另一方面,由于东方财富、同花顺作为持牌金融机构, 自身在“财经内容”具备优势,且目前均开放了给“财经大 v”入驻的内容平台(财富号、同顺号),因此我们判断 ,东方财富和同花顺对财经博主的相对吸引力增强 , 本次整顿事件后平台 流量能力 或将提升 。 三、投资建议:考虑 到东方财富和同花顺对财经博主吸引力增强 ,我们仍然看好东方财富、同花顺在线上流量方面绝对领先的规模基础和粘性优势;此外,我们判断,未来能够引入并利用好“受监管的大 V”来打造线上投顾内容的机构将赢得未来!建议关注东方财富、同花顺、华泰证券、中金公司。 风险

    6、提示 : 监管政策 进展放缓、持牌机构流量端竞争加剧 、流量成本攀升 重点标的推荐 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元 ) P/E 代码 名称 2021-09-30 评级 2020A 2021E 2022E 2023E 2020A 2021E 2022E 2023E 300059.SZ 东方财富 34.37 买入 0.46 0.78 1.01 1.26 74.72 44.06 34.03 27.28 300033.SZ 同花顺 119.89 买入 3.21 4.19 5.23 6.64 37.35 28.61 22.92 18.06 资料来源: 天风证券研究所 , 注: PE=收盘价 /EP

    7、S 东方财富为传媒组覆盖,同花顺为联合覆盖 -18%-12%-6%0%6%12%18%24%2020-10 2021-02 2021-06证券 沪深 300 行业 报告 | 行业点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 分析师声明 本报告署名分析师在此声明:我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与,不与,也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 一般声明 除非另有规定,本报告中的所有材料版权均属天风证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资

    8、咨询业务资格)及其附属机构(以下统称“天风证券”)。未经天风证券事先书面授权,不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本 报告中使用的商标、服务标识及标记均为天风证券的商标、服务标识及标记。 本报告是机密的,仅供我们的客户使用,天风证券不因收件人收到本报告而视其为天风证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料,但天风证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考,不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客

    9、户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的 投资目的、财务状况和特定需求,必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,天风证券及 /或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期,天风证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 天风证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不 一致的市场评论和 /或

    10、交易观点。天风证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。天风证券的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 特别声明 在法律许可的情况下,天风证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易,也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。因此,投资者应当考虑到天风证券及 /或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突,投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。 投资评级声明 类别 说明 评级 体系 股票投资评级 自报告日后的 6 个月内,相对同期沪 深 300 指数的涨跌幅 行

    11、业投资评级 自报告日后的 6 个月内,相对同期沪 深 300 指数的涨跌幅 买入 预期股价相对收益 20%以上 增持 预期股价相对收益 10%-20% 持有 预期股价相对收益 -10%-10% 卖出 预期股价相对收益 -10%以下 强于大市 预期行业指数涨幅 5%以上 中性 预期行业指数涨幅 -5%-5% 弱于大市 预期行业指数涨幅 -5%以下 天风 证券研究 北京 武汉 上海 深圳 北京市西城区佟麟阁路 36 号 邮编: 100031 邮箱: 湖北武汉市武昌区中南路 99 号保利广场 A 座 37 楼 邮编: 430071 电话: (8627)-87618889 传真: (8627)-87618863 邮箱: 上海市浦东新区兰花路 333 号 333 世纪大厦 20 楼 邮编: 201204 电话: (8621)-68815388 传真: (8621)-68812910 邮箱: 深圳市福田区益田路 5033 号 平安金融中心 71 楼 邮编: 518000 电话: (86755)-23915663 传真: (86755)-82571995 邮箱:

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