1、1第一章：概论一、单项选择题1 现代企业财务管理的最优化目标是（ ） 。A 产值最大化 B 利润最大化 C 每股利润最大化 D 企业价值最大化2企业与债权人之间的财务关系主要体现为（ ） 。A 投资收益关系 B 债务债权关系C 分工协作关系 D 债权债务关系3. 下列不属于财务活动内容的是（ ） 。A 生产活动 B 投资活动 C 筹资活动 D 分配活动4企业财务管理区别于其它管理的基本特征是（） 。A 价值管理 B 物资管理 C 使用管理 D 劳动管理5. 最关心企业偿债能力的是（）。A 所有者 B 债权人 C 经营决策者 D 政府经济管理机构6.企业资金运动的起点是（ ）。A 筹资活动 B
2、投资活动 C 营运活动 D 分配活动 7、作为企业财务管理目标，每股利润最大化目标较之利润最大化目标的优点在于（ ） 。A .考虑的资金时间价值因素B .反映了创造利润与投入资本之间的关系C .考虑了风险因素D .能够避免企业的短期行为二、多项选择题1、作为企业财务管理目标，企业价值最大化目标的优点在于（ ） 。 A、考虑了资金时间价值因素 B、反映了创造利润与投入资本之间的关系 C、考虑了风险因素 D、能够避免企业的短期行为 E、考虑了社会公共利益 2、以利润最大化作为财务管理的目标，其缺陷是（ ） 。A 没有考虑资金的时间价值B 没有考虑风险因素C 只考虑近期收益而没有考虑远期收益D 只考
3、虑自身收益而没有考虑社会收益E 没有考虑投入资本与获利之间的关系三、判断题1、股东和经营者发生冲突的重要原因是他们掌握的信息不同，而防止冲突发生的有效办法是监督和激励。2.企业的债权人往往比较关注企业资本的保值和增值状况。3.以企业价值最大化作为财务管理的目标，有利于社会资源的合理配置。 第二章 练习题1.名词解释财务管理环境 财务管理宏观环境 政治环境 经济周期 货币市场 资本市场 金融性资产 利率 纯粹利率 通货膨胀附加率 风险附加率 财务管理微观环境 公司2.填空题2.1 企业财务管理系统与财务管理环境之间的关系体现在两个方面：一是 ，二是 。2.1 财务管理环境具有 、 、 三个特征。
4、2.3 宏观财务管理中与财务管理联系较为密切的主要有 、 、 、 、 。2.4 财务管理的经济环境是影响企业财务管理的各种经济因素，如 、 、 、 等。2.5 金融资产作为证明信用交易内容的书面证明，具有 、 、 与 的基本特征。 3.选择题3.1 财务管理环境按其包括的范围，分为（ ） 。A.宏观财务管理环境 B.企业内部财务管理环境 C.企业外部财务管理环境 D.静态财务管理环境 E.微观财务管理环2境 3.2 微观财务管理环境主要包括（ ） 。A.企业管理体制 B.企业组织形式 C.生产经营规模及特点 D.管理水平与管理状况 E.人员素质等因素。 3.3 企业内部财务管理环境是指企业内部
5、的影响财务管理的各种因素，主要包括企业的（ ） 。A.生产情况 B.技术情况 C.经营规模 D.资产结构 E.经济周期 3.4 在经济繁荣阶段，企业通常应该（ ）A.消减存货 B.开展营销规划 C.缩减管理费用 D.产量增加 E.投资锐减 3.5 金融市场的构成要素有（ ）A.金融机构 B.金融工具 C.企业管理制度 D.资金需求方 E.金融市场机制 4.判断题4.1 企业外部财务管理环境均属于宏观财务管理环境。4.2 资金市场的资金供求状况及利息率的高低，都是不断变化的，属动态财务管理环境。4.3 在经济萧条阶段，企业很可能处于紧缩状态之中，产量和销售量下降。4.4 货币市场主要满足企业中长
6、期投资资金需要。4.5 二级市场上的交易不会增加发行在外的金融资产的总额，但是它的存在会增加金融资产的流动性。第三章：财务价值计量基础一、单项选择题1某公司采用分期付款的方式购入房产一套，每年年初付款 20 000 元，分 10 年付清，在银行利率为 6%的情况下，则该项分期付款相当于企业现在一次性付款（ ）元。已知（P/A，6%，9）=6.8017；（P/A，6%，10）=7.3601；（P/A，6%，11）=7.8869.A 96 034 B 116 034 C 136 034 D 156 0342下列说法中，不正确的有（） 。A 复利终值系数和复利现值系数互为倒数B 普通年金终值系数和普
7、通年金现值系数互为倒数C 普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数D 普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数3已知甲方案投资收益率的期望值为 15%,乙方案投资收益率的期望值为 12%,两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是( )。 A.方差 B.净现值 C.标准离差 D.标准离差率4下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（ ）。A 普通年金 B 即付年金 C 先付年金 D 永续年金5某公司为其职工办理的养老保险基金可保证退休职工自退休后的第三年开始，每年从保险公司领取 5000 元养老金，连续领 10 年，该项养老金属于（ ）。A 普通年金 B 即付年金 C 永续年金
8、 D 递延年金6某公司计划自筹资本于 5 年后新建一个基本生产车间，预计需要投资 2000 万元。若年利率为 5，在复利计息条件下，从现在起每年年末应等额存入银行（ ）万元（F/A，5%，5）5.5256A 362 B 355 C 380 D 3697、将 100 元钱存入银行，利息率为 10%，计算 5 年后的终值应用（ ）来计算。A .复利终值系数 B .复利现值系数 C .年金终值系数 D .年金现值系数8、A 方案在三年中每年年初付款 100 元，B 方案在三年中每年年末付款 100 元，若利率为 10%，则二者在第三年年末时的终值相差（） 。A .33.1 B .31.3 C .13
9、3.1 D .13.319、假设最初有 m 期没有收付款项，后面 n 期每期期末有等额的收付款项，贴现率为 i，则此笔延期年金的现值为（ ） 。A .V0=AP/Ai，n B .V0=AP/Ai，m C .V0=AP/Ai，m+n D .V0=AP/Ai，nP/Fi，m 10、两种完全相关的股票的相关系数为（ ） 。A . 0 B . 0.1 C . 0.1 D . 11、两种股票完全负相关时，则把这两种股票合理地组合在一起时， （ ） 。A .能适当分散风险 B .不能分散风险 C .能分散掉一部分风险 D .能分散掉全部风险12、甲、乙两个投资项目的期望报酬率不同，但甲项目的标准离差率大于
10、乙项目，则（ ） 。A .甲项目的风险小于乙项目 B .甲项目的风险不大于乙项目C .甲项目的风险大于乙项目 D .难以判断风险大小13、某企业年初借得 50 000 元贷款，10 年期，年利率 12%，每年末等额偿还。已知年金现值系数3（PA,12%,10）5.6502，则每年应付金额为（ ）元。A .8 849 B .5 000 C .6 000 D .28 25114、下列各项年金中，只有现值没有终值的是（ ） 。A .普通年金 B .即付年金 C .永续年金 D .先付年金15、关于标准离差与标准离差率，下列表述不正确的是（ ） 。A .标准离差是反映概率分布中各种可能结果对期望值的偏
11、离程度B .如果方案的期望值相同，标准离差越大，风险越大C .在各方案期望值不同的情况下，应借助于标准离差率衡量方案的风险程度，标准离差率越大，方案的风险越大D .标准离差率就是方案的风险报酬率16某公司采用分期付款的方式购入房产一套，每年年初付款 20 000 元，分 10 年付清，在银行利率为 6%的情况下，则该项分期付款相当于企业现在一次性付款（ ）元。已知（P/A，6%，9）=6.8017；（P/A，6%，10）=7.3601；（P/A，6%，11）=7.8869.A 96 034 B 116 034 C 136 034 D 156 034二、多选题1.可以用来衡量风险大小的指标有（）
12、A 无风险报酬率 B 期望值 C 标准离差 D 标准离差率2某公司拟购置一处房产，付款条件是；从第 7 年开始，每年年初支付 10 万元，连续支付 10 次，共 100 万元，假设该公司的资本成本率为 10%，则相当于该公司现在一次付款的金额为（ ）万元。A 10（P/A，10%，15）（P/F，10%，5）B 10（P/A，10%，10）（P/F，10%，5）C 10（P/A，10%，16）-（P/A，10%，5）D 10（P/A，10%，15）-（P/A，10%，5）3、设年金为 A，计息期为 n，利息率为 i，则先付年金现值的计算公式为（ ） 。A .V0=AP/Ai，n（1+i）B .
13、V0=AP/Ai，nC .V0=A（P/Ai，n-l+1）D .V0=AF/Ai，n（1+i）E .V0=A（P/Fi，n-l+1）4、关于风险报酬，下列表述中正确的有（ ） 。A .风险报酬有风险报酬额和风险报酬率两种表示方法B .风险越大，获得的风险报酬应该越高C .风险报酬额是指投资者因冒风险进行投资所获得的超过时间价值的那部分额外报酬D .风险报酬率是风险报酬与原投资额的比率E .在财务管理中，风险报酬通常用相对数即风险报酬率来加以计量5、 系数是衡量风险大小的重要指标，下列有关 系数的表述中正确的有（ ） 。A . 越大，说明风险越小B .某股票的 值等于零，说明此证券无风险C .某
14、股票的 值小于 1，说明其风险小于市场的平均风险D .某股票的 值等于 1，说明其风险等于市场的平均风险E .某股票的 值等于 2，说明其风险高于市场的平均风险 2 倍6、下列表述中，正确的有（ ） 。A .复利终值系数和复利现值系数互为倒数B .普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数C .普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数D .普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数E .先付年金现值系数和先付年金终值系数互为倒数7、下列（ ）属于系统性风险。A .宏观经济状况的变化B .国家货币政策变化C .公司经营决策失误D .税收法律变化E .在市场竞争中失败8、对于资金的时间价值来说，下列中（
15、 ）表述是正确的。A .资金的时间价值不可能由“时间“创造，而只能由劳动创造B .只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值，即时间价值是在生产经营中产生的4C .时间价值的相对数是指扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率D .一般而言，时间价值应按复利方式来计算E .资金时间价值揭示了不同时点上资金之间的换算关系，因而它是进行筹资投资决策必不可少的计量手段9、对前 M 期没有收付款项，而后 N 期每期期末有相等金额的系列收付款项的延期年金而言，其现值的计算公式是（） 。A .P=A（P/A,i,n）（P/F,i,m）B .P=A（P/A,i,m）（P/F,i,n）C .
16、P=A（P/A,i,m）A（P/A,i,n）D .P=A（P/A,i,m+n）A（P/A,i,m）E .P=A（P/A,i,m+n）A（P/A,i,n）三、判断题1一般说来，资本时间价值是指没有通货膨胀条件下的投资报酬率。2在复利现值和计息期数确定的情况下，贴现率越高，则复利终值越大。3.风险不能带来收益。所以，在财务管理中一定要选风险较小的项目。4.先付年金现值系数与普通年金现值系数相比期数加 1，系数减 1 。5根据风险与收益均衡原理，投资者投资于高风险的项目必然会获取高收益。6、资金时间价值是指一定量的资金在不同时点上的价值量。7、风险与收益是对等的。风险越大，收益的机会越多，期望的收益
17、率也就越高。8、标准离差率是标准离差同期望报酬率的比值，它可以用来比较期望报酬率不同的各项投资的风险程度。9、风险本身可能带来超出预期的损失，也可能带来超出预期的收益。10、保守的投资组合风险低，收益也低。11、在投资项目期望值相同的情况下，标准离差越大，风险越小。12、在终值及计息期已定的情况下，现值的大小与利息率同方向变化。13、在利率和计息期相同的条件下，复利现值系数与复利终值系数互为倒数。14、用来代表资金时间价值的利息率中包含着风险因素。15根据风险与收益均衡原理，投资者投资于高风险的项目必然会获取高收益。16、对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一
18、定是风险最大的方案。四、计算题1.假设你是一家公司的财务经理，准备进行对外投资，现有三家公司可供选择，分别是凯茜公司、大卫公司和爱德华公司。三家公司的年报酬率以及其概率的资料如下表所示。 投 资 报 酬 率 市 场 状 况 发 生 概 率 凯 茜 公 司 大 卫 公 司 爱 德 华 公 司 繁 荣 一 般 衰 退 0.3 0.5 0.2 40% 20 0 50% 20 15% 60% 20 30% 假设凯茜公司的风险报酬系数为 8%，大卫公司风险报酬系数为 9%，爱德华公司风险报酬系数为 10%。作为一名稳健的投资者，欲投资于期望报酬率较高而风险报酬率较低的公司。要求：试通过计算作出选择。2.
19、（计算题)甲投资项目与经济环境状况有关，有关概率分布与预期报酬率如下表： 经 济 状 况 发 生 概 率 报 酬 率 很 差 0.15 0.1 一 般 0.25 0.14 较 好 0.4 0.2 很 好 0.2 0.25 要求：（1）计算甲投资项目的期望值。（2）计算甲投资项目的标准离差。（3）计算甲投资项目的标准离差率。3.（计算题)假设红星电器厂准备投资开发集成电路生产线，根据市场预测，预计可能获得的年报酬及概率资料见5下表。 市 场 状 况 预 计 年 报 酬 （ Xi） （ 万 元 ） 概 率 （ Pi） 繁 荣 一 般 衰 退 60 30 0 0.3 0.5 0.2 若已知电器行业的
20、风险报酬系数为 8%，无风险报酬率为 6%。要求：试计算红星电器厂该方案的风险报酬率和风险报酬额。4某公司拟购置一项设备，目前有 A、B 两种可供选择。设备的价格比设备高 50000 元，但每年可节约维修保养费等费用 10000 元。假设 A、B 设备的经济寿命均为 6 年，利率为 8%，该公司在 A、B 两种设备中必须择一的情况下，应选择哪一种设备？ 5某人现在存入银行一笔现金，计划 8 年后每年年末从银行提取现金 6000 元，连续提取 10 年，在利率为 7%的情况下，现在应存入银行多少元？6某人 5 年后需用现金 40000 元，如果每年年末存款一次，在年利率为 6%的情况下，此人每年
21、年末应存入现金多少元？第四章 筹资概述一、单项选择题1、企业自有资金的筹资渠道可以采取的筹资方式有（ ） 。A .发行股票 B .商业信用 C .发行债券 D .融资租赁2、以下属于筹资渠道的是（ ）A.融资租赁 B.商业信用 C.银行资金 D.发行债券3、企业的筹资方式有（ ） 。A .个人资金 B .外商资金 C .国家资金 D .融资租赁4、一个企业生存与发展的必要条件 （ B ）A.拥有开发新产品的能力 B.能够及时足额地筹集资金 C. 具有稳定的供求关系 D.具备一定的偿债能力5、吸收直接投资的筹资方式比较适用于（C ） 。A.国营企业 B.独资企业 C.非股份制企业 D.股份有限制
22、企业二、多项选择题1、企业的筹资动机主要包括（ ） 。A .扩张筹资动机 B .偿债动机 C .新建筹资动机 D .混合动机 E .经营管理动机 2、长期资金通常采用（ ）等方式来筹措。A .长期借款 B .商业信用 C .融资租赁 D .发行债券 E .发行股票3、以下属于调整性筹资动机的有（ ）A.提高权益资本的比例而增资 B.为开发新产品筹集大量资金C.为了降低资本成本而增加债务 D.为降低过高的财务风险降低债务比率 E.企业筹集资金开拓对外投资领域4、企业需要长期资金的原因有（ ）A.支付工人工资 B.购建固定资产 C.开发无形资产 D.购买原材料 E.进行长期对外投资5、在企业筹资过
23、程中，对于国家财政资金可以用（ ）方式筹集。A .融资租赁 B .发行股票 C .发行债券 D .吸收直接投资 E .发行融资券 6、企业在采用吸收投资方式筹集资金时，投资者的出资方式可以有（ ） 。A .现金投资 B .实物投资 C .工业产权投资 D .土地使用权投资 E .股票投资7、企业筹资的要求除了筹措及时、来源合理外，还有（ ） 。A .成本节约 B .规模适当 C .方式经济 D .结构合理 E .遵守法规8、目前企业主要的社会资金筹集方式有（ ） 。A .股票 B .债券 C .租赁 D .吸收投资 E .商业信用三、判断题1.筹资的核心在于满足经营需要，降低资金成本，形成最佳
24、资本结构。 （ ）2销售百分比法主要用于短期资金需求量的预测。 （ ）3以收抵支和到期偿债是企业生存的两个基本条件。 （）4、自有资金又叫权益资金，是指所有者投入且拥有所有权的资金，包括企业资本金、资本公积金、盈余公积金与未分配利润。 （）5、根据我国证券法规定，企业累计债券余额不得超过公司净资产的 25%。 （）6、直接投资是指把资金投放于证券等金融资产，以取得股利或利息收入的投资。 （ ）7、权益性投资比债权性投资的风险低，其要求的投资收益也较低。 （ ）6四、简答题1.简述资金筹集的动机。2、简述资金筹集的原则。五、计算题1.某企业本年度“资产负债表”有关项目如下（单位：万元）资产 金额
25、 负债和所有者权益 金额现 金 400 应付账款 500应收账款 600 应付费用 400存 货 1400 应付票据 300固定资产净值 3600 实收资本 4800合 计 6000 合 计 6000该企业本年度销售收入 8000 万元，下年度预计销售收入 9000 万元。要求：（1）用销售百分比法确定该企业下年度流动资金筹资总规模。（2）若下年度税后留利预计 500 万元，其中 10%可用于投资，请确定该企业对外筹资规模。(3) 公司如需对外筹资，可向银行申请年利率为 10%、期限为 5 年、每年年末付息的借款解决，筹资费用忽略不计。假定该公司适用的企业所得税税率为 25%。请计算公司借款的
26、资本成本。2、六环公司的有关资料如下：（1）1998 年资产负债见下表 六 环 公 司 资 产 负 债 表 198年 12月 31日 单 位 ： 元 项 目 金 额 资 产 流 动 资 产 现 金 应 收 账 款 存 货 预 付 费 用 流 动 资 产 合 计 长 期 投 资 固 定 资 产 原 值 减 ： 累 计 折 旧 固 定 资 产 净 值 资 产 总 计 负 债 及 股 东 权 益 流 动 负 债 应 付 费 用 应 付 票 据 应 付 账 款 流 动 负 债 合 计 长 期 负 债 股 东 权 益 ： 普 通 股 股 本 （ 10股 ） 留 用 利 润 股 东 权 益 合 计 负 债
27、 及 股 东 权 益 总 计 50 0 20 0 10 0 90 0 350 0 30 0 80 0 20 0 60 0 980 0 60 0 170 0 80 0 310 0 20 0 250 0 20 0 470 0 980 0 （2）1998 年实际销售收入为 2 000 000 元，预计 1999 年销售收入增长 10%。（3）公司预定 1999 年增加长期投资 50 000 元。（4）预计 1999 年税前利润占销售收入的比率为 10%，公司的所得税税率为 40%，税后利润的留用比率为 50%。要求：（1）试编制六环公司 1999 年预计资产负债表。（2）用简便方法测算该公司 199
28、9 年需要追加外部筹资数量。7第五章 筹资方式一、单选题1、采用筹集投入资本方式筹措自有资本的企业不应该是（ ） 。A .股份制企业 B .国有企业 C .集体企业 D .合资或合营企业2、筹集投入资本时，要对（ ）出资形式规定最高比例。A .现金 B .流动资产 C .固定资产 D .无形资产3、股票分为国家股、法人股、个人股和外资股是根据（ ）的不同。A .股东权利和义务 B .股票发行对象 C .股票上市地区 D .投资主体4、下列说法中正确的是（ ） 。A .公司债券比政府债券的收益率低 B .公司债券比政府债券的流动性高C .发行可转换债券有利于资本结构的调整 D .债券筹资比股票筹
29、资的风险小5.下列投资中，风险最小的是( )。A购买政府债券 B购买公司债券C购买股票 D投资期货6下列筹资方式中，不需考虑筹资费用的是（ ）。A.利用留存收益 B.发行债券C.发行优先股 D.向银行借款7. 企业某周转信贷额为 2000 万元，承诺费率为 0.5，借款企业在年度内已使用了 1200 万元，则其应向银行支付承诺费（）A 10000 元 B 40000 元 C 45000 元 D 50000 元8、可转换债券持有人是否行使转换权，主要看转换时的普通股市价是否（ ） 。A .高于转换价值 B .低于转换价值 C .高于转换价格 D .低于转换价格9、在下述银行借款的信用条件中，导致
30、借款实际利率高于名义利率的是（ ） 。A .信贷额度 B .周转信贷协议 C .补偿性余额 D .借款抵押10、公司流通在外的累计发行债券总额不得超过公司净资产的（ ） 。A .20% B .40% C .30% D .50%二、多选题1.公司债券筹资与普通股筹资相比较（ ） 。A 债券筹资的资金成本相对较高 B 普通股筹资可以利用财务杠杆作用 C 债券筹资的资金成本相对较低 D 债券利息可以抵税，普通股股利则不能2、筹集投入资本，投资者的投资形式可以是（ ） 。A .现金 B .有价证券 C .流动资产 D .固定资产 E .无形资产3、决定债券发行价格的因素主要有（ ） 。A .债券面额
31、B .票面利率 C .公司经济效益 D .债券期限 E .市场利率 4、按照国际惯例，银行借款往往附加一些信用条件，主要有（ ） 。A .信用额度 B .周转信用协议 C .补偿性余额 D .保证人担保 E .签订借款合同5、融资租赁筹资的优点有（ ） 。A .迅速获得所需资产 B .租赁筹资限制较少 C .免遭设备陈旧过时的风险D .筹资成本较低 E .适当减轻一次付款的财务压力6、债券筹资的优点主要有（ ） 。A .债券成本较低 B .可利用财务杠杆 C .保障股东控制权 D .财务风险较小 E .筹资数量不受限制7、普通股股东所拥有的权利包括（ ） 。A .分享盈余权 B .优先认股权
32、C .转让股份权 D .优先分配剩余资产权 E .优先分配固定股利三、判断题1.企业的权益资本是一种永久性的资本。（ ）2.商业信用筹资属于自然融资，与商品买卖同时进行，故无实际成本。 （ ）3.债券计息还本时，是以债券的价格为依据，而不是以其面值为依据。 （）4补偿性余额的约束有助于降低银行贷款风险，但同时也减少了企业实际可动用借款额，提高了借款的实际利率。（ ）5、融资租赁又称财务租赁，有时也称资本租赁，故与经营租赁不同，其性质已不属借贷行为。 （ ） 6、独资企业比公司企业创建容易、设立成本低、出资人对债务负无限责任，因而可以筹集更多的主权资金和债务资金。 （ ）87、一旦企业与银行签定
33、周转信贷协议，则在协定的有效期内，只要企业的借款总额不超过最高限额，银行必须满足企业任何时候任何用途的借款要求。 （ ）8、债券的票面金额是决定债券发行价格的最基本因素。债券发行价格的高低，从根本上取决于债券面额的大小。（）9、优先股股息和债券利息都要定期支付，均应作为财务费用，在所得税前列支。 （ ）四、简答题1. 简述普通股筹资的优缺点。2.简述债券筹资的优缺点。3、简述融资租赁的优缺点五、计算题1、某公司于 2000 年 1 月 1 日申请于 2000 年 3 月 1 日发行面值 1 000 元、券面利率 10%、每年付息、期限 5 年的债券，计划发行总额为 10 000 万元。2000
34、 年 3 月 1 日该公司获准发行债券，此时市场融资利率已升至 12%。要求：计算该公司该债券发行价格。2、某企业与 2007 年 1 月从租赁公司租入一套设备价值是 100000 元，租期为 5 年，预计租赁期满时的残值为 6000元，归租赁公司 ，年利率按 9%计算，租赁手续费为设备价值的 2%。租金每年末支付一次。租赁该设备每次支付租金应为？第六章 资本成本与资本结构一、单选题1. 一般来说，在企业的各种资金来源中，资金成本最高的是（ ） 。A 债券 B 长期银行借款 C 普通股 D 留存收益2. 某公司发行债券，票面利率为 10%，偿还期限 5 年，发行费率 4%，所得税税率为 25%
35、，则债券资金成本为（ ） 。A 10.42% B 9.62% C 7.81% D 71%3某人持有 A 公司优先股，每年每股股利为 3 元，如果他想长期持有，若市场利率为 12%，则该项股票的内在价值为（ ）元。A 20 B 25 C 30 D 244. 经营杠杆给企业带来的风险是指（ ）的风险。A 成本上升 B 利润下降 C 业务量变动导致息税前利润更大变动 D 业务量变动导致税后利润更大变动 5下列各项筹资活动中，会加大财务杠杆作用的是（） 。A 增发普通股 B 增发优先股 C 吸收国家投资 D 商业信用6. 形成财务风险的原因是因为公司（ ） 。 A 举债经营 B 存在固定经营成本 C
36、存在变动成本 D 拥有普通股7、企业在经营决策时对经营成本中固定成本的利用称为（ ） 。A .财务杠杆 B .总杠杆 C .联合杠杆 D .营业杠杆 8、企业在筹措资金过程中向银行支付的借款手续费、因发行股票、债券而支付的发行费都属于（ ） 。A .用资费用 B .筹资费用 C .固定费用 D .变动费用9、息税前利润变动率相当于销售额变动率的倍数，表示的是（ ） 。A .边际资本成本 B .财务杠杆系数 C .营业杠杆系数 D .联合杠杆系数10、要使资本结构达到最佳，应使（ ）达到最低。A .边际资本成本 B .债务资本成本 C .综合资本成本 D .自有资本成本11、某公司本期息税前利润
37、为 6 000 万元，本期实际利息费用为 1 000 万元，则该公司的财务杠杆系数为（ ） 。A .6 B .1.2 C .0.83 D .212、总杠杆系数是指每股收益变动率与（ ）之比。A .资本利润率 B .销售利润率 C .息税前利润变动率 D .销售变动率13、 （ ）是企业日常理财中所经常面临的财务风险。A .商品价格下跌 B .获利能力下降 C .短期偿债压力 D .营运能力下降14、当息税前利润率小于利息率时，提高负债比率会使主权资本利润率（ ） 。A .提高 B .下降 C .为零 D .上述全不对15、企业资金中资本与负债的比例关系称为（ ） 。A .财务结构 B .资本结
38、构 C .成本结构 D .利润结构16、利用财务杠杆，给企业带来破产风险或普通股收益发生大幅度变动的风险，称为（ ） 。A .经营风险 B .财务风险 C .投资风险 D .资金风险917、不存在财务杠杆作用的筹资方式是（ ） 。A .银行借款 B .发行债券 C .发行优先股 D .发行普通股18、调整企业的资金结构，并不能（ ） 。A .降低财务风险 B .降低经营风险 C .降低资金成本 D .增加财务杠杆作用19、当经营杠杆系数为 1 时，下列表述正确的是：（ ）为零。A .产销量增长率 B .边际贡献 C .固定成本 D .利息与优先股股利20、可以作为比较各种筹资方式优劣的尺度的成
39、本是（ ） 。A .个别资本成本 B .边际资本成本 C .综合资本成本 D .资本总成本二、多选题1、下列（ ）说法是正确的。A .企业的总价值 V0 与预期的报酬成正比B .企业的总价值 V0 与预期的风险成反比C .在风险不变时，报酬越高，企业总价值越大D .在报酬不变时，风险越高，企业总价值越大E .在风险和报酬达到最佳平衡时，企业的总价值达到最大2、影响营业风险的主要因素有（ ） 。A .产品需求的变动 B .产品售价的变动C .营业杠杆 D .利率水平的变动 E .单位产品变动成本的变化3、企业在制定资本结构决策时对债务筹资的利用称为（ ） 。A .营业杠杆 B .财务杠杆C .总
40、杠杆 D .融资杠杆 E .联合杠杆4、 （ ）情况下财务杠杆效益为零。A .负债为零B .负债不为零，资产利润率等于负债利率C .负债等于主权资本，资产利润率等于负债利率D .负债不为零，资产利润率大于负债利率E .负债不为零，资产利润率小于负债利率5、下列（ ）说法是正确的。A .企业的总价值 V0 与预期的报酬成正比B .企业的总价值 V0 与预期的风险成反比C .在风险不变时，报酬越高，企业总价值越大D .在报酬不变时，风险越高，企业总价值越大E .在风险和报酬达到最佳平衡时，企业的总价值达到最大6、当企业在进行资本结构比较、筹资方式比较和追加筹资方案比较的决策时，应该依据的成本有（
41、） 。A .债务成本 B .权益成本 C .个别资本成本 D .综合资本成本 E .边际资本成本7、资金成本由筹资费用和用资费用两部分构成，下列各项中属于用资费用的是（ ） 。A .借款手续费 B .股利 C .利息 D .债券发行费 E .佣金8、综合资本成本的权数，可有三种选择，即（ ） 。A .票面价值 B .账面价值 C .市场价值 D .目标价值 E .清算价值9、企业降低经营风险的途径一般有（ ） 。A .增加销售量 B .增加自有资本 C .降低变动成本 D .增加固定成本比例 E .提高产品售价10、企业资本结构最佳时，应该（ ） 。A .资本成本最低 B .财务风险最小 C
42、.营业杠杆系数最大 D .债务资本最小 E .企业价值最大三、判断题1、在计算债券成本时，筹资总额应按发行价格而非券面价格计算。（ ）2.企业负债比例越高，财务风险越大，因此，负债对企业总是不利的。（ ）3.当预计的 EBIT 大于每股收益无差别点时，采用负债筹资会提高普通股每股收益，但会加大企业的财务风险。（）4.在个别资金成本一定时，企业综合资金成本的高低取决于资本总额。（ ） 5如果企业的财务杠杆系数等于 2，表明销售量增加 10，EBIT 会增加 20。（ ）6、财务杠杆系数是由企业资金结构决定的，财务杠杆系数越大，财务风险越大。 （ ）7、无论企业是否获得利润，债务利息都能起到抵税作
43、用。 （） 8、财务杠杆作用是由于经营成本中存在固定成本而产生的，固定成本越高，财务杠杆系数越大。 （ ）9、最佳资本结构是指加权平均资本成本最低、财务风险最小时的资本结构。 （ ） 10、在其他因素不变的情况下，固定成本越小，经营杠杆系数也就越小，而经营风险则越大。 （）四、计算题101.盛润煤电股份公司当前资金结构如下表： 盛润公司资本结构表资金种类 金额(万元)长期借款(年利率 6)长期债券(年利率 8)普通股(4 000 万股)留存收益1 0002 0004 0001 000合 计 8 000因生产发展需要，公司年初准备增加资金 2 000 万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加
44、发行 1 000 万股普通股，每股市价 2 元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为 10的公司债券 2 000 万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计，适用的企业所得税税率为 25。要求： （1）计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润。（2）计算处于每股利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数。（3）如果公司预计息税前利润为 1 000 万元，指出该公司应采用哪个筹资方案，并简要说明理由。（4）如果公司增资后预计息税前利润在每股收益无差别点上增长 10，计算采用乙方案时该公司每股利润的增长幅度。 2、某公司拟筹资 2000 万元，其融资组合方案是：(1)发行债券 1000 万元，预计筹资费率为 2，债券年利率为8；(2)发行优先股 500 万元，年股息率 10，预计筹资费率为 3；(3)为行普通股融资 500 万元，预计筹资费率为 6，且假定第一年预期股利率为 8，以后每年平均长 5。如果该公司适用的所得税率为 30。要求：(1)计算债券的筹资成本；(2)计算优先股的筹资成本；(3)计算普通股筹资成本；(4)测
