1、1 1 SFr1 J 134 080 1 3904 134 150 1 3894 J 96 4327 5525 2 1 HK 7 7490 1 6808 7 7500 1 6816 HK 13 0245 324 3 1 J 134 080 1 6808 134 150 1 6816 J 225 362 587 4 HK 1 J 134 080 7 7500 134 150 7 7490 J 17 3006 119 2 1 某人现持有100万港币 则他可以兑换成多少美元 1000000 7 7500 129032 26US 2 某人现持有100万英镑 则他可以兑换成多少美元 1000000 1
2、6808 1680800US 3 某人现需要100万瑞士法郎 则他要用多少美元去兑换 1000000 1 3894 719735 14 4 某人现需要100万港币 则他要用多少日元去兑换 1000000 17 3119 17311900 3 外汇市场的即期汇率为 纽约汇市 1 US 1 2020 34 伦敦汇市 1 US 1 7144 54 法兰克福汇市 1 1 4233 43 投资者用1000000英镑进行套汇 试计算一次套汇的收益 为欧元符号 方法一 纽约与伦敦汇市计算得 1 1 4246 71则先在伦敦把英镑兑换成美元 再在纽约把美元兑换成欧元得 1000000 1 4246 14246
3、00 然后在法兰克福将欧元兑换成英镑得 1424600 1 4243 1000210 63 1000210 63 1000000 210 63 即可赚取210 63英镑 3 外汇市场的即期汇率为 纽约汇市 1 US 1 2020 34 伦敦汇市 1 US 1 7144 54 法兰克福汇市 1 1 4233 43 投资者用1000000英镑进行套汇 试计算一次套汇的收益 为欧元符号 方法二 纽约与法兰克福汇市计算得 1 US 1 7108 40则先在伦敦将英镑兑换成美元得 1000000 1 7144 1714400US 再到纽约将美元兑换成欧元 然后到法兰克福将欧元兑换成英镑得 1714400
4、 1 7140 1000233 37 1000233 37 1000000 233 37 即可赚取233 37英镑 4 即期汇率为US 1 SFr1 8120 42 一年期掉期率为280 231 瑞士法郎一年期存款利率为10 美元一年期存款利率为12 某人现持有100万瑞士法郎 试判断他能否通过套利交易获利 如能获利 则可获利多少 一年期远期汇率为US 1 SFr 1 8120 0 0280 1 8142 0 0231 SFr1 7840 1 7911 1 不进行套利1000000 1 10 1100000SFr 2 进行套利1000000 1 8142 1 12 1 7840 1101355
5、 97SFr1101355 97 1100000 1355 97SFr即通过套利交易可获利1355 97瑞士法郎 5 已知外汇市场的即期汇率为US 1 SFr1 3540 60 一年期的掉期率为10 20 美元贷款一年期的利率是6 瑞士法郎存款一年期的利率是8 某人借入一笔美元贷款购买了100万瑞士法郎存入银行 同时卖出108万一年期远期瑞士法郎 试计算这笔套利交易的损益情况 一年期的远期汇率 US 1 SFr 1 3540 0 0010 1 3560 0 0020 SFr1 3550 1 3580借入美元金额 1000000 1 3540 738552 44US 1000000 1 8 1
6、3580 738552 44 1 6 12421 60US 即可赚取12421 60美元 6 日本某贸易公司三个月后将收到一笔50万美元的货款 有三种方案 1 三个月后通过即期外汇交易将美元兑换成日元 2 以US 1 J 135 33的价格卖出三个月期的远期美元 3 买入三个月期的美元看跌期权 协定价格为US 1 J 135 33 期权费率为0 25J US 试作出这三种方案的收入曲线 设三个月后美元的即期汇率为X J US 公司的收入为Y J 1 Y 500000X J 2 Y 500000 135 33 67665000J 3 期权费 500000 0 25 125000J X 135 3
7、3 Y 500000X 125000 J X 135 33 Y 500000 135 33 125000 67540000J 0 X J US Y J 135 33 67665000 67540000 方案1 方案3 方案2 7 瑞士某贸易公司三个月后需要支付一笔20万美元的货款 有三种方案 1 三个月后通过即期外汇交易将瑞士法郎兑换成美元 2 以US 1 SFr1 5607的价格买入三个月期的远期美元 3 买入三个月期的美元看涨期权 协定价格为US 1 SFr1 5607 期权费率为0 15SFr US 试作出这三种方案的成本曲线 设三个月后美元的即期汇率为x SFr US 公司的成本为Y
8、SFr 1 Y 200000X 2 Y 200000 1 5607 312140 3 期权费 200000 0 15 30000当X 1 5607 Y 200000 1 5607 30000 342140当X 1 5607 Y 200000X 30000 0 X SFr US Y SFr 方案1 方案3 方案2 312140 342140 1 5607 30000 外汇风险管理 1 尽量选用本币2 尽量选用优势货币 收硬币 付软币3 利用金融衍生工具 8 不定项选择题 选择你认为正确的一项或多项答案 1 德国某公司一个月后将收取一笔英镑货款 为了规避汇率风险 这家公司可以 B D A 买入一个
9、月期的远期英镑B 卖出一个月期的远期英镑C 买入一个月期的英镑看涨期权D 买入一个月期的英镑看跌期权 2 美国一家企业借入了一笔一年期的日元贷款 为了规避汇率风险 这家企业可以 A C A 买入一年期的远期日元B 卖出一年期的远期日元C 买入一年期的日元看涨期权D 卖出一年期的日元看跌期权 9 背景介绍 2011年12月1日 国家外汇管理局推出人民币对外汇看跌和看涨两类风险逆转期权组合业务 期权组合是指客户同时买入和卖出一个币种 期限 合约本金相同的人民币对外汇普通欧式期权所形成的组合 包括看跌和看涨两类风险逆转期权组合业务 此次推出的人民币对外汇期权组合产品的特点是 客户可将远期结汇或购汇成
10、本锁定在一个预先设置的区间内 既能获得保值的灵活性 又可降低或免除交易成本 1 外汇看跌风险逆转期权组合 客户针对未来的实际结汇需求 买入一个执行价格较低 以一单位外汇折合人民币计量执行价格 以下同 的外汇看跌期权 同时卖出一个执行价格较高的外汇看涨期权 如某公司三个月后将收到500000美元货款 则可 买入美元看跌期权 协定价格 1 6 5 期权费50000人民币 卖出美元看涨期权 协定价格 1 6 7 期权费30000人民币 要求 做出该公司的收入曲线 期权费成本 50000 30000 20000元设三个月后美元的即期汇率为X RMB US 公司的收入为Y RMB X 6 5 Y 500
11、000 6 5 20000 32300006 5 X 6 7 Y 500000X 20000X 6 7Y 500000 6 7 20000 3330000 0 X RMB US Y RMB 3230000 6 5 3330000 6 7 2 外汇看涨风险逆转期权组合 客户针对未来的实际购汇需求 卖出一个执行价格较低的外汇看跌期权 同时买入一个执行价格较高的外汇看涨期权 如某公司三个月后需支付500000美元货款 则可 1 买入美元看涨期权 协定价格 1 6 7 期权费50000人民币 2 卖出美元看跌期权 协定价格 1 6 5 期权费30000人民币 要求 做出该公司的成本曲线 期权费成本 50000 30000 20000元设三个月后美元的即期汇率为X RMB US 公司的成本为Y RMB X 6 5 Y 500000 6 5 20000 32700006 5 X 6 7 Y 500000X 20000X 6 7Y 500000 6 7 20000 3370000 0 X RMB US Y RMB 3270000 6 5 3370000 6 7
