1、把握5G，场景制胜-中国5G产业发展与投资报告投中研究院XGMIC2019年7月每日免费获取报告1、每日微信群内分享 7+最新重磅报告；2、每日分享当日 华尔街日报 、金融时报；3、每周分享 经济学人4、 行研 报告均为公开 版，权利 归原作者所有 ， 起点财经仅分发 做 内部学习 。扫一扫二维码关注公号回复 ： 研究报告加入“起点财经”微信 群Contents 1 第一章 前言回顾过去、核心观点发现2 第二章 5G综述定义与认知、全球进展、需求驱动因素、社会经济影响3 第三章 产业图谱纵览产业、新兴技术融合、重点赛道发现4 第四章节 场景制胜车联网、VR/AR、远程医疗、智能安防5 第五章
2、展望未来产业展望、资本市场展望前言PART. ONE41.1 回顾过去，开启5G元年1.1.1 5G相关政策频频发布，国家支持力度不断增强发布时间 政策/报告 发布单位 核心内容2017年3月 2017年政府工作报告 国务院 政府工作报告首次提到5G一词，充分显示5G在未来经济中扮演的重要地位2018年3月 5G发展前景及政策导向 工信部 我国5G将在2019年下半年初步具备商用条件。2018年3月 全国无线电管理工作要点 工信部 提出要加快5G系统频率规划进度，制定中频段无线电设备射频技术指标，提出部分毫米波频段频率规划方案2018年7月 扩大和升级信息消费三年行动计划(2018-2020年
3、) 工信部、发改委 提出加快5G标准研究、技术试验，推进5G规模组网建设及应用示范工程，确保启动5G商用2018年10月 完善促进消费体制机制实施方案（20182020 年） 国务院 将进一步扩大和升级信息消费，加大网络提速降费力度，加快推进第五代移动通信（5G）技术商用2019年1月 进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案(2019年) 多部门联合 扩大升级信息消费，加快推出 5G 商用牌照。加快推进超高清视频产品消费 2018年中国在5G研发建设方面付出巨大努力，三大运营商以及主设备厂商正在加紧进行5G技术测试和产品研发，其中国家政策的支持起到中坚力量，坚定了5G网络
4、部署的前进步伐。投中研究院对于过往5G相关政策进行盘点，选取了以下具有代表性的政策进行简要介绍：资料来源：投中研究院根据公开市场信息整理51.1 回顾过去，开启5G元年1.1.2 5G技术标准逐步确立，产业发展即将迎来爆发2019.02.25世界移动通信大会5G产业参与者纷纷展示5G技术产品和服务2018.06.143GPP全会批准了5G NR独立组网功能冻结,标志着5G的首个标准R15正式诞生 2018.08.28三大运营商正式确定了第一批5G试点城市，全国共有12个城市上榜 2018.9.19中国第一条5G自动驾驶车辆测试道路设立，成立了5G自动驾驶联盟 2018.12.06工信部正式向三
5、家基础电信企业发放了5G试验频率使用许可，下一步将开展5G规模试验2018.09.29IMT-2020（5G）推进组发布中国5G研发试验第三阶段测试结果 2019.06.06工信部正式向中国电信、中国移动、中国联通、中国广电发放5G商用牌照5G技术标准成熟期 正式步入5G元年2018年是5G技术标准冻结并且逐步进行试点实验的一年，R15标准的冻结、试点城市的发布以及自动驾驶测试道路的设立表示5G已经进入我们的生活，那么2019年的5G商业牌照发放更是预示着5G元年正式开启。资料来源：投中研究院根据公开市场信息整理61.1 回顾过去，开启5G元年1.1.3 5G产业基金已经启动，投资布局方兴未艾
6、 5G产业基金设立情况（不完全统计）基金名称 基金目标规模（亿元） 参与方（名称）国家集成电路产业投资基金II期 2000 中央财政、保险投资基金、中国移动、国开金融、华芯投资5G联合创新产业基金 300 中国移动湖南市5G物联网产业基金 150 湖南湘江集团、中盈投资中电信智慧互联产业基金 100 中国电信、中网投、前海方舟北京市5G产业基金 50 亦庄国投、科创基金、中国建投中国信科5G产业投资基金 50 中国信科集团、长江产业基金浙江市5G产业基金 20 萧山区人民政府、5G研究院、容亿投资、浙江火炬中心资料来源：CVSource投中数据库 全球移动通信网络将向5G时代迈进，5G将成为全
7、球范围的产业投资主题，未来5到10年将进入投资黄金期，产业基金在5G产业发展过程起到了资本补充作用，充足的“弹药”可以为工业4.0、物联网、大交通、智能家居、金融科技、智慧城市等场景应用领域创新创业提供良好的基础。 据投中研究院不完全统计，当前与5G主题相关的产业基金目标规模已超过千亿规模，具备产业背景的企业与市场化投资机构合作密切，其中国家集成电路产业投资基金II期为规模之最，各行业参与者众多，5G行业专业能力和市场投资专业能力的组合成为产业基金的标准配置。71.2 核心观点发现1.2.1 5G之风变革行业格局，新商业模式和应用场景应运而生eMBBmMTC URLLCGB/秒通信 3D、超高
8、清视频云办公和游戏增强现实工业自动化自动驾驶智慧医疗智慧家居语音智慧城市 智慧物流：本地货物状态监测，车载传感器智能接入及数据采集，运输路线规划等，运输形式多样化 智慧楼宇：电梯运行数据采集和预测性维护，楼宇能耗数据采集及监控，视频采集、监控及智能识别 智慧场馆：体育比赛、游戏比赛实时超高清直播、沉浸式体验 影视制作：实时拍摄、实时传输，云上渲染、云上制作，最终实现远程处理、多点控制 医疗信息化：病历信息化管理，院内问诊导航、医疗设备/病人实时定位&告警等 远程诊疗：异地寻医问诊、手术远程操作 智能音箱：语音交互、家居设备控制、实时点播、新闻推送 安防系统：监控情况实时上传、设备异常毫秒级处理
9、、异地远程操控 云处理：AR/VR云端渲染提高性能，降低终端成本资料来源：ITU（国际电信联盟）、市场公开信息整理81.2 核心观点发现1.2.2 运营商在5G产业发展中具有重要角色，具有风向标作用运营商对于5G生态圈与赋能行业的发展起到了不可或缺的作用，其过往合作企业的战略选择体现了各自对于5G产业的态度，对于资本市场投资具有一定的风向标作用。投中研究院对三大运营商已投企业或合作企业进行不完全统计，发现应用场景明确且对于5G网络能力有需求的企业成为关注重点投资策略合作企业投资风向 中国移动 中国联通 中国电信以做大连接规模为核心，关注快速拓展家庭连接数量、物的连接数量的重点业务能力平台层企业
10、为核心投资布局，近期偏向应用层中自带流量属性企业，对于商用初期视频娱乐、智慧家居成为风向 应用层企业为主，倾向具备明确的商业模式落地企业，以自身业务情况作为出发点，服务解决方案类企业成为风向 应用层企业为主，其中智慧城市、智慧物流、智慧交通类企业为主攻方面，数字生活领域投资成为风向以应用场景价值为核心，关注增加流量、拓增现有连接价值的业务能力 以做强连接应用为核心，关注快速增加数字化收入的重点业务能力资料来源：投中研究院91.2 核心观点发现1.2.3 专业投资者成为价值提升和资源导入的关键点VC/PE投资者 产业投资者投资者类型 早期投资机构（VC） 中后期投资机构（PE） 具备产业背景企业
11、投资目的 高风险与高收益 中低风险与收益 产业链整合投资阶段 初创期、早期 成长期、成熟期 全阶段投资策略 技术能力识别与评估 优化投资配置组合 符合自身业务发展方向退出渠道 股份转让、管理层回购 上市、并购 直接收购价值提升作用 资源导入作用 专业投资者对于被投企业的发展起到至关重要的作用，其赋能作用主要分为两个方面，即价值提升和资源导入。资料来源：投中研究院5G综述PART. TWO112.1 定义与认知2.1.1 什么是5G5G（5th-Generation）是指代第五代移动通信技术，其具有标志性的关键能力指标相比此前几代的移动通信技术要更为加强和丰富，例如用户体验速率达到100Mbps
12、至1Gbps、端到端毫秒级时延、连接密度高达100万个/km等，网络能力的提升实现了从语音通过到短信文本，再到图片、音乐以及视频等使用功能。与此同时，移动通信标准的迭代促使各代标准融合统一，各国家各行业的通信产业参与者以及使用者能够统一标准下创造行业价值，5G时代的开启也是万物互联时代的起点。语音通话 短信文本 图片音乐 视频娱乐1G 2G 3G 4G 5G通信标准能力实现 美国 AMPS英国 TACS欧洲 NMT南非 C-450 欧洲 GMS美国 IDEN亚洲 IS-95美洲 IS-136 WCDMA CDMA2000 TD-SCDMA LTELTE-Advanced 5G NR万物互联数据
13、来源：投中研究院根据市场公开信息绘制122.1 定义与认知2.1.2 5G能力相较于4G的优势 根据ITU（国际电信联盟）IMT-2020（5G）发布的5G愿景与需求白皮书，5G网络关键能力指标可按照场景划分为移动互联网类型和物联网应用类型，具体又可化分为连续的广域覆盖场景、热点的高容量场景、低功耗的大连接场景和低时延的高可靠场景。 相较于4G网络能力，5G网络具有”质“的飞越。在移动互联网场景中，用户体验速率提升至少10倍以上，用户可以随时随地的在线观看高清视频，即使在高密度人群中也同样不会受到影响；而物联网应用场景中，物与物之间的连接数量大幅提升，可支持更高移动速度下使用，时延效果达到1m
14、s级别，终端能够及时作出反应动作。4G和5G在不同应用场景的网络能力对比场景 类型 4G网络 5G网络移动互联网类型 连续的广域覆盖场景 用户体验速率10Mbps 用户体验速率100Mbps流量密度10Mbps/平方米流量密度0.1Mbps/平方米热点的高容量场景 用户峰值速率=100Mbps至1Gbps 用户峰值速率10Gbps物联网应用类型 低功耗的大连接场景 10万个连接/平方公里 100万个连接/平方公里支持350km/h移动速度 支持500km/h移动速度低时延的高可靠场景 空口时延=10ms 空口时延=1ms数据来源：中国移动132.2 全球产业进程2.2.1 中国产业进程 根据美
15、国无线通信和互联网协会（CTIA）报告指出，中国位于全球5G整体发展进度排名第一梯队，背后核心的助推力是国家战略的竞争。中国5G的研发投入和资本支出规模大幅提升。从近几年通信巨头在研发费用上的投入看，华为和中兴的研发投入额在大幅度提升且研发费用率也在提升。与此同时，凭借中国具备的人口红利以及广大的应用场景，中国5G产业发展在全球范围内潜力巨大。2016 202020192017 2018关键技术验证 技术方案验证 系统验证 力争完成5G商用5G商用牌照技术研发实验阶段 产品研发实验阶段数据来源：投中研究院142.2 全球产业进程2.2.2 世界其他国家进程2018.02.09平昌冬奥会首次提供
16、5G服务 2019.04.03宣布正式进入5G商用时代，比美国提前1小时 2019.06.145G用户已经超过100万人，普及速度超同期4G水平2018.10全球第一个通过符合3GPP R15标准的商用5G设备打通的呼叫2018.02.15Verizon完成首个基于3GPP标准毫米波频段5G呼叫 2019.04.03与韩国同日宣布5G商用 2019.04.14特朗普宣布了美国在5G部署上的重要战略2018.10.31ATT推出了世界上第一个毫米波标准型商用5G移动设备2016.09欧盟委员会就发布了5G行动计划 2018.05五国预备建立全球最大的跨国5G互联区域 2019.06欧洲各国5G布
17、局相对缓慢，北欧成为第一梯队2016.11欧盟委员会无线频谱政策小组发布了欧盟5G频段规划2019.01日本四大通信商将向5G产业投资30000亿日元 2019.04.10正式将5G频谱分配给运营商 2020年东京奥运会商用5G，提供热点覆盖2019.04日本政府批准该国的四家移动运营商制定5G无线网络计数据来源：投中研究院根据市场公开信息绘制152.2 全球产业进程2.2.3 优劣势比较国家/地区 商用推进速度 频谱资源计划 网络部署策略中国 预计2020年 以中频段3.5GHz为主，低频和高频为辅助 坚持5G网络与4G/4G+优势互补、长期共存 网络覆盖与投资成本的兼顾 利用网络切片能力优
18、先布局多样化业务需求韩国 最快完成商用 率先使用高频端28GHz，预计下半年年分配3.5GHz 5G基础设施布局力度大，积极与各国设备商保持合作态度 以平昌冬奥会为例，应用场景试点策略比较明显美国 仅次于韩国 以高频端28GHz、37GHz、39GHz为主，中频段正在实验阶段 毫米波频谱优先布局，低频、中频和高频频段分配具有明确的时间计划 以城市试点为部署策略，基于场景优先商用欧洲 预计2020年以后 以中频段3.43.8GHz为主 5G网络部署过程中基站等设备以向设备商采购为主 相对而言部署进程较慢，有限以高密度覆盖区域为布局点日本 预计2020年 以高频段27.529.5 GHz，兼顾中频
19、段 日本通信设备商通过合作研发展开市场布局 维持4G时代优势，重点利用毫米波以用于低时延、高可靠的应用场景资料来源：投中研究院162.3 需求驱动力2.3.1 国家竞争力是核心驱动力 根据美国无线通信和互联网协会（CTIA）报告指出，中国位于全球5G整体发展进度排名第一梯队。 5G不单单是通信技术的革命，更是一场产业的革命，它将紧密地与人工智能、物联网、大数据和云计算连接在一起，为我国各行业带了裂变式发展，5G技术的领先意味着中国将会在全球数字经济中占据领先地位。 5G地位之争是国家竞争力的争夺之战，它体现了中国在全球范围内通信产业的话语权，背后是国家竞争力的象征。层级 国家Tier 1 中国
20、、韩国、美国、日本Tier 2 英国、德国、法国Tier 3 加拿大、俄罗斯、新加坡 全球5G整体发展进度梯队数据来源：CTIA 1G美国拥有大量领先IT技术公司，IBM、英热尔、思科等，芯片、操作系统、服务器等设备均由美方主导美国霸主地位 2G 3G 4G 5G欧洲后发制人 中国参与研发 中国世界领先欧 洲 组 建GSMA机构，制定适用于欧洲的通信标准，即当时GSM，目的在于不受美国牵制，同时拓展市场 美国联合中国一同制定3G标准，在此过程中中国积累大量的研发知识，中国市场也采用了TD-SCDMA标准 目前中国拥有数量最为庞大的基站部署，4G网络覆盖率已经达到95%，4G用户渗透率达到70%
21、以上172.3 需求驱动力 5G不仅将扩大和升级信息消费，持续释放内需潜力，还将全方位助推各行业高质量发展。当前，5G技术正向经济社会各领域扩散渗透，孕育新兴信息产品和服务，重塑传统产业发展模式。5G技术将从投资、消费与国际化三大路径对我国经济社会发展产生深远影响。2.3.2 经济增长投资消费国际化 投资方面，需求端增加网络设备和终端设备需求，供给端吸引大量技术、人力、产品形成新的资本消费方面，智能家居、8K视频的出现促进信息产品和服务消费；垂直应用打破时空限制带动“互联网+”消费国际化方面，我国5G商品和服务的出口将改善对外商品贸易；国外网络部署和分销渠道建立将改善对外直接投资现状 3071
22、 3676 3548 2899 2097 152105001000150020002500300035004000 2020 2021 2022 2023 2024 2025中国5G总投资规模（亿元）数据来源：前瞻产业研究院 2020-2025年中国5G总投资规模182.3 需求驱动力2.3.3 生产数字化是内在需求动力 5G是数字化转型的关键技术，生产数字化是中国未来重点发展趋势，是内在需求驱动力。数字化生产的发展方向就是以智能工厂为核心，将人、机、法、料、环连接起来，多维度融合的过程，而智能工厂是智能制造的核心，在5G时代，个性化的客户需求与设计，供应商和制造商之间的信息接入与共享，售后服
23、务的快速响应等环节都将与数字化智能工厂一起创造价值增值。未来的智能工厂将会朝着需求专业化、定制化，生产柔性化，内网扁平化、无线化的方向发展，这些都离不开5G技术。数据来源：亿欧、中国信通院管理岗位技术岗位操作岗位智能设备引人设备状态监控设备生产柔性化维护保养信息化法料环 人机智能工厂预控式管理信息化管理数据化产品生命周期工艺方案信息化自动配送AGV数据可追溯减少aWIP现代化管理SS工厂 管理职能转变操作内容转变新增高级岗位节省低级岗位 要求提升智能工厂体系架构192.3 需求驱动力2.3.4 人民对生活的美好向往 “端到端”的全方位连接将构建成智慧生活，5G网络下的使用体验会是“质”的飞跃。
24、当下5G网络的到来对于使用体验是“质”的变化，出行、居住、就医、教育等与生活息息相关的场景都是颠覆性的改变，这也是中国对于5G需求的根本驱动力。家庭场景 出行场景 制造场景医疗场景消费场景 工作场景赛事场景 社交场景202.4 5G对社会经济的影响2.4.1 全球经济的影响 20万亿以上 制造10万亿以上 信息和通信批发、零售和娱乐公共服务和设施5万亿以上 建筑金融和保险物流农业房地产教育能源健康其他2万亿以上2万亿以下 行业 5G支持的产出0501001502002502020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 20
25、32 2033 2034 20355G时代下的全球GDP数据来源：IHS Markit 2020年至2035年期间，全球实际GDP（国内生产总值）将以2.9%的年平均增长率增长，其中5G将贡献0.2%的增长率。（如果不部署5G，全球实际GDP增长率将是2.7%）。5G为年度GDP创造的年度净值达贡献达2.1万亿美元 2020年至2035年期间，由5G技术驱动的全球行业应用将创造约12万亿美元的销售额。这约占2035年全球实际总产出的4.6%数据来源：德勤咨询5G将贡献0.2%的增长率212.4 5G对社会经济的影响2.4.2 中国的经济影响024681012 2020 2021 2022 20
26、23 2024 2025 2026 2027 2028 2029 20305G的直接经济产出 5G的间接经济产出CAGR+29%CAGR+24% 6.3万亿10.6万亿0.5万亿1.2万亿 00.511.522.533.54 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 20305G对GDP的直接贡献 5G对GDP的间接贡献CAGR+41%CAGR+24% 3.6万亿元2.9万亿元0.1万亿元0.4万亿元数据来源：中国信通院 直接经济产出来源：从投资端来看，在5G商用初期，电信运营商首先展开网络建设投资，通过对上游5G设备环节的投资，为设备
27、制造商带来大量收入；在5G商用中后期，社会资本大量涌入，打造互联网企业和5G相关的信息服务，从而带来大量收入。从行业来看，5G将逐步带动电信运营业、设备制造业和信息服务业的快速增长。 间接经济产出来源：5G产业链的成熟带动垂直细分行业，激活现有行业并出现众多新兴领域。5G对中国经济产业的影响 5G对中国GDP的影响产业图谱PART. THREE233.1 5G产业链解析3.1.1 产业链图解5G设备 5G网络 5G应用无线基站传输设备核心网设备 网络建设 配套设备 网络建设 网络优化 网络运营 运营商 终端应用 移动终端 摄像头 VR/AR设备 解决方案 智慧城市 工业互联网 车联网 5G产业
28、链主要有3部分组成：5G设备，为下游提供网络建设所需设备的环节，主要包括AAU、射频、光模块、光纤、芯片等设备，按照网络架构可分为核心网设备和、接入网（无线基站+传输网）设备。5G网络，包括网络建设和网络运营两个环节，网络建设是指相关配套设施铺建和网络建设、维护、优化。5G应用，利用5G网络提供终端应用和解决方案的环节，是5G最终的商业化形式。数据来源：罗兰贝格243.2 5G+新兴技术3.2.1 5G+物联网+大数据+AI深度学习作为人工智能的技术手段，将推动人工智能对于机器的感知、学习、推理、行动和适应真实世界物联网 大数据 深度学习大量产生 提供训练数据洞察 人工智能 5G的特性足以提供
29、物联网的两大关键技术要求（完整的网络标准和网络体系、安全性），使其得以扩展和突破 5G赋能于大数据后最终将传导至AI技术，特别是对于深度学习的能力有极大促进 5G网络下，AI处理能力下沉至用户端，终端侧AI芯片将成为热点行业应用 交通 农业 医疗 工业 公共事业扩展多领域 AI芯片下沉终端 分级决策控制 远程驾驶 网联无人机 无人机巡检 无人机植保 智能灌溉 医疗远程操控 医疗监测 医疗高清视频 工业互联网 AR设备点检 AGV搬运机器人云计算 边缘计算数据来源：投中研究院253.2 5G+新兴技术3.2.2 5G+云计算+边缘计算 传统云计算模型边缘计算模型 中心云数据生产者 数据使用者中心
30、云 数据使用者 终端侧实现快速响应 释放中心云端数据处理压力边缘云数据生产者 边缘计算使得数据处理下沉至终端侧或数据源头的一侧，采用网络、计算、存储、应用核心能力为一体的开放平台，提供最近端服务 5G带动下的万物互联时代将产生海量数据，对云计算的需求将随之增加 5G边缘云助力云计算实现飞跃式发展，5G+行业应用催生垂直云新业态涌现 边缘计算能够有效释放中心云端的数据处理压力，海量数据不必再同一时段大量涌入且集中处理，中心云随时访问边缘云的历史记录数据来源：投中研究院263.2 5G+新兴技术3.2.3 5G的赋能渠道 5G核心网络架构发生了向IT转型的变化，是一个开放性的架构，5G网络不再只是
31、一个单纯通信系统，是以需求为中心，解决用户及行业需求的全新开放融合体系，将更加匹配垂直行业应用需求 渠道一：网络切片和虚拟化通过划分成逻辑网络，优化网络资源分配，缩减成本的同时，实现最大运营和数据处理效率，满足多元化多任务需求。 渠道二：Massive MIMO和波束赋形技术高可靠性、高抗干扰性，支持空分多址SDMA（空分复用），有效降低终端设备的功耗。渠道一：网络切片打造专用网络满足不同场景 渠道二：Massive MIMO技术打造广域覆盖图片来源：网络公开信息273.3 5G重塑新场景 5G网络下的无人机，应用场景将更加多元，未来无人机将在5G网络技术下，构建一个丰富多彩的“网联天空”，主
32、要分为三个阶段： 网联化：基于一张承载无人机和MBB用户的全联接网络，推进无人机网络连入蜂窝网络实现无人机安全飞行,激发更多网联无人机应用。 实时化：5G网络下，区域无人机全联接类场景应用。 智能化：通过5G网络+AI技术实现无人机的自主作业，彻底实现7*24小时无间歇作业。3.3.1 旧能力VS新场景以无人机为例数据来源：中国信通院01 0203 云端AI智能业务 5G蜂窝网结合AI只能飞行，5G无人机应用效率提升，随时随地无人机服务,解放劳动力.高速率实时业务高清视频传输，可靠低时延数据回传，加速行业转型升级低速率准时业务. 超视距范围无人机联通，无人机与MBB用户一张网承载，低速数据业务
33、，降低人工成本网联 实时 智能4G 5G283.3 5G重塑新场景 5G网络技术不再像3G/4G一样，有着相对固定的网络架构和频谱资源，而是以创新的新空口和网络架构以及全频谱资源，塑造了自身低时延、大带宽、泛连接的三大特性。灵活多变的5G网络能够适应不同的应用场景，各个领域逐渐由以往的以网络为中心变为以业务、以场景为中心。 从5G产业链来看，投资重点赛道主要分布在： 上游：5G设备，在国内主要是指部分细分环节的零部件制造，但是目前新进入的社会资本（非电信运营商）较少。 下游：5G应用，应用主要是指分布在物联网、云计算、AI、大视频等领域的软硬件、服务等。3.3.2 新领域新场景的萌发重点领域 细分应用场景 投资定位物联网 工业互联网，车联网，衣联网，智慧城市，智能家居，智能安防等 物联网云平台解决方案，安全验证服务，实时微定位服务，物联网协议技术、物联网终端设备等大视频 教育信息化，AR/VR、网络视频、智慧医疗等 在线培训、全景VR软件及设备、视频会议，视频社区、即时视频平台解决方案等AI 智慧医疗、智慧城市、智慧园区等 AI研发及应用、AI解决方案、AI云服务、机器学习、AI终端设备等云计算 智慧园区、智慧城市、车联网等 云平台解决方案、云网络服务等数据来源：投中研究院场景制胜PART. FOUR
