中国电力行业分析报告.ppt

1、电力行业分析报告,）,目录,电力行业背景概述,财务指标分析,非财务指标分析,电力行业前景预测,2007-2009我国电力行业统计数据表,行业背景概述,（一）、20072010年电力行业总体运行情况,2010年上半年，全国规模以上电厂发电量19706 亿千瓦时，比去年同期增长19.3%。其中，水电2592 亿千瓦时，同比增长3.6%；火电16326 亿千瓦时，同比增长21.9%；核电334 亿千瓦时，同比增长2.6%。全国主要电网统调发电量18405 亿千瓦时，最高发电电力合计52271 万千瓦，与去年同期相比分别增长23.50%（日均）和14.22%。,二、国家经济政策环境对电力行业的影响,“

2、十二五”期间，我国电力基本建设将继续保持较大投资规模，投资结构有望进一步优化，城市和农村配电网投资的力度将逐步加大。加大电网建设投资，一方面可以提升企业实力，为今后大发展奠定基础。同时也是扩大内需、增加就业，实现经济增长预期目标的重要举措。而目前中国经济的基本面没有改变，国内市场广阔，外汇储备和居民储蓄充足，经济增长的内在动力强劲。而国家一系列扩内需、保增长、调结构的措施，将使我国有望率先实现经济复苏，从而拉动电力需求的增长。（1）我国首批16 个国家能源研发（试验）中心正式成立（2）新一轮光伏招标工作正式启动，光伏上网再寻价 （3）九部门严控重点地区新扩建火电厂（4）国家发展改革委等六部门组

3、织开展全国节能减排电力价格 大检查督查工作（5）实行二氧化碳、二氧化硫排放权交易,财务指标分析-偿债能力分析,从以上数据可以看出，电力行业的流动资产相对是很少的，这是由行业特点决定的，本身基础设施的行业建设运营长期资产占据比重很大，进而也为举债满足巨大投资的需求提供了条件，所以整个行业的流动比率、速动比率都只有不到1，资产负债率也达到6070%。,财务指标-经营能力分析,从以上指标来看，电力行业运营周期是很长的，投资大，回收缓慢。08年主要周转率指标持续呈下降走势，表明电力营运能力下降。2008 年上半年，电煤价格连续上涨，许多企业资金周转出现困难，电煤库存严重不足，到了下半年，电煤价格下降，

4、企业担心库存不足影响发电，纷纷加大存货规模，同时电力需求下降对火力发电生产也产生了一定影响，存货消耗不如预期，期末存货较高，导致流动资产周转率下降。09年由于宏观环境的因素，情况有所改善。,盈利能力分析和发展能力,其他指标和杜邦体系分析,杜邦体系分析基于09年数据,我国电力行业的景气指数呈下滑的趋势。这是由于构成电力行业景气指数的两个指标：电力行业利润总额增长速度和发电量增长速度出现较大幅度的下滑。一，投资过度。电力需求量的增加放缓而发电装机容量的增长过快，造成发电设备利用率下降。2008年全国发电设备累计平均利用小时仅为3981小时，比2007年同期下降了200个小时；二,由于电价限价及上游

5、的煤炭价格上涨造成火电企业的生产成本剧增，而我国的发电量中，火电发电量的比重又非常大，占发电量的70%以上。三，重点用电企业由于淘汰高能耗的产能，用电需求下降。,非财务指标分析,电力行业供给状况分析,发电量及增长统计（20012009）,电力行业需求状况分析,装机容量与电源发电,从上述表中可以看出，自01年以来我国的发电量呈现不断上升的趋势，但增速在08年急剧下滑，这是由于金融危机，下游的冶金，化工，有色等重点行业用电需求减少及煤炭供应紧张等原因造成的。这些因素也造成了电力行业的前面亏损。09年下半年由于我国经济强劲复苏，发电量增速下滑的趋势得到遏制。09年全年的发电总量达到36811.86千

6、瓦时。比08年增长了6.67%。虽然经历了金融危机，但电力供给总体趋势良好。 同时从表中可以看出我国的发电装机容量也呈高速增长的态势，虽然在08年出现了增速放缓的趋势，但平均的增长率仍然维持在10%以上。电力投资的增加，容量扩充明显。 在我国的发电电源结构中，火电仍然占据着绝对的比重，09年火电发电量为30116.87亿千瓦时，占总发电量的的81.8%。水电为5716.82亿千瓦时，占比我16%。水电和火电长期以来并在未来一段时间内，仍然是我国最主要的两个发电电源。但值得注意的是我国的核电，风电，潮汐，地热电源在最近几年中呈现快速发展的势头。这些新兴能源的发展对于改变我国长期靠火电这种具有一定

7、污染性和资源限制性（煤）的发电电源的状况具有重大的意义，也符合未来清洁发电电源的发展方向。,电力行业发展前景预测,社会用电量和国民经济发展模型,根据以上回归的结果，得出如下的回归方程： Y=4691.561+0.089163X这说明如果我国GDP的增长率如果保持在9%左右，为满足我国经济社会发展的用电需要，那么用电量的增长率将达到5%左右。加上居民消费用电，我国的用电增长率只有达到8%以上才能于我国经济社会的发展和人民的生活相适应。,2010年电力行业现状分析预测,（1）1-8月份全国电力工业生产简况公布（中电联网站），1-8月累计发、用电量分别同比增长17.2%和19.3，8月单月发、用电量

8、分别同比增长12.6%和14.7%发电情况：1-8月累计发电27405亿千瓦时，同比增长17.2%，其中火电与总发电量增速进一步下滑，水电延续上升。单月发电达3903亿千瓦时，较08/09年同期分别增长23.5%/12.6%（7月份值为18.2%/11.5%），火电该值为21.3%/9.9%（7月份值为11.7%/7.5%），水电为29.0%/22.3%（7月份值为36.9%/26.6%）。水电出力维持高位，但总需求提高导致火电增速有所提升。用电情况：1-8月累计用电27949亿千瓦时，较08/09同期分别增长19.8%/19.3%（1-7月该值分别为19.2%/20.3%）。重工业用电占比6

9、1.8%，进一步降低，接近07、08年水平。8月单月用电3975亿千瓦时，同比增长14.7%，较上月提高，主要是三产、居民用电增速提升；各高耗能行业用电同比增速以及贡献均继续下滑。（2）国家继续加大高能耗产业调控力度,电力行业前景比较乐观,10省份火电企业报出亏损 五大电力集团压力巨大 2010年10月30日，中国电力企业联合会（中电联）公布，煤价上涨正导致火电企业亏损情况恶化，东北三省火电企业新加入亏损大军，使得10个省份的火电企业出现全面亏损，呼吁解决热电价格长期倒挂的问题。 但是，1-8月份，电力行业利润总额972亿元，同比增长108.5%，加之寒冬来临，电力行业前景比较乐观。,谢谢！,