1、财务管理教案（仅供参考）目录总论1筹资管理16流动资产管理58固定资产管理68对外投资管理98收入与利润管理116财务预算122财务控制126财务分析131第一章 总论第一节 财务管理的概念和特点一、财务管理的概念1、财务管理是对企业财务活动所进行的管理;2、财务管理工作区别于其它经济管理工作主要在于财务管理工作是对企业资金运动的管理.二、财务管理的特点1、它是一种价值管理;2、它主要利用资金、成本、收入、利润等价值指标,运用财务预测、财务决策、财务预算、财务控制、财务分析等手段来组织企业中价值的形成、实现和分配,并处理这种价值运动中的经济关系.三、财务管理的产生与发展1、财务管理是基于人们对
2、生产管理的需要而产生的;2、西方财务管理的发展过程:萌芽阶段;发展阶段;现代化阶段.3、我国财务管理的发展第二节 财务管理的对象一、财务管理的对象财务管理的对象是企业再生产过程中的资金运动及其所体现的财务关系.二、企业资金的运动形式1、企业资金的运动表现为资金的循环和周转;2、企业资金从货币资金开始,经过供应、生产、销售三个阶段,依次转换其形态,又回到货币资金的过程就是资金的循环,不断重复的资金循环就是资金的周转.采购材料、购买商品收回资金的过程短期借款以满足经营所需资金二、企业财务活动的内容1、筹资(1)筹资是指企业为了满足生产经营活动的需要,从一定的渠道,采用特定的方式,筹措和集中所需资金
3、的过程.(2)筹资方式:资本金、负债、留存收益2、投资(1)广义的投资是指企业将筹集的资金投入使用的过程,包括企业内部使用资金的过程以及企业对外投放资金的过程;(2)狭义的投资是指企业以现金、实物或无形资产采取一定的方式对外或其他单位投资.3、分配三、企业财务关系1、企业和政府之间性质:强制、无偿的分配关系.2、企业与投资者之间(1) 投资者对企业一定的控制关系;(2) 投资者参与企业利润的分配;(3) 投资者参与企业净资产的分配;(4) 投资者要承担一定的经济法律责任.3、企业与债权人之间性质:债权与债务关系.4、企业与受资者之间所有权性质的投资与受资.5、企业和债务人之间6、企业内部各单位
4、之间7、企业和职工之间体现在对劳动成果的分配关系.第三节 财务管理的目标与组织一、财务管理目标1、财务管理的总体目标(1)利润最大化优点:可以直接反映企业创造的价值;而且可以在一定程度上反映经济效益的高低和对社会贡献的大小;企业补充资本、扩大经营规模的源泉.缺点:没有考虑资金的时间价值;没有反映所创造的利润与投入之间的对比关系;没有考虑风险因素;可能导致企业的短期行为,比如承包责任制.(2)资本利润率最大化(每股利润最大化)资本利润率=每股利润每股利润优点:能够反映投入与产出之间的关系;而且可以在一定程度上反映经济效益的高低和对社会贡献的大小;企业补充资本、扩大经营规模的源泉.缺点:没有考虑资
5、金的时间价值;没有考虑风险因素;可能导致企业的短期行为,比如承包责任制.(3)企业价值最大化(股东财富最大化)企业价值不是企业账面资产总价值,而是指全部财产的市场价值,反映企业潜在或预期的获利能力.优点:考虑了资金的时间价值和风险价值;体现了对资产保值增值的要求;有利于克服企业的短期行为;有利于社会资源的合理配置.缺点: 对于上市公司而言,衡量公司价值的指标是所有股票的市价.但是股价受很多因素影响; 对于安定性股东,他们对股价的短期变动不感兴趣,而对企业的控制更为关注; 对于非上市公司,由于其股票的流动性受影响,企业价值不易衡量.(4)财务管理目标的协调经营者和所有者(股东)经营者希望获得更多
6、的薪酬,增加享受成本;所有者希望获得更多的收益,尽量降低享受成本.矛盾:享受成本的增减.措施:约束措施:通过所有者约束经营者,即解聘;通过市场约束经营者,即接收.激励措施:股票选择权;绩效股股东与债权人矛盾:所有者通过经营者伤害债权人的利益,方式有:所有者可能改变原定资金的用途,将资金用于风险更高的项目;所有者可能在未征得债权人同意发行新债券或举借新债,从而降低旧债的偿还保障程度,使得旧债的相对价值降低.措施:预先加以限制性条款;收回借款或不再借款.2、财务管理的具体目标(1)筹资管理的目标:必须以较小的筹资成本获取同样多或较多的资金;必须以较小的筹资风险获取同样多或较多的资金.(2)投资管理
7、的目标以较小的投资额与较低的投资风险,获取同样多或较多的投资收益.二、财务管理的组织1、企业组织形式与财务管理主体(1)企业组织形式:独资、合伙、公司(2)财务管理主体:2、财务管理机构(1)以会计为轴心的财务管理机构:(2)与会计机构并行的财务管理机构:(3)公司型财务管理机构:3、财务管理法规制度(1)企业财务通则:(2)行业财务制度:(3)企业内部财务管理方法:4、财务管理的基本环节(1)财务预测:财务预测是根据企业财务活动的历史资料,考虑现实的要求和条件,对企业未来的财务活动和财务成果做出的预计和测算.明确预测对象和目的收集整理资料确定预测方法、利用预测模型进行预测(2)财务决策:财务
8、决策是指财务人员在财务目标的总体要求下,运用专门的方法从各种备选方案中选区最佳方案.明确决策目标提出备选方案选择最优方案(3)财务预算:财务预算是运用科学的技术手段和数量方法,对目标进行综合平衡,制定主要的计划指标,拟定增产节约措施,协调各种计划指标.分析财务环境,确定预算指标协调财务能力,组织综合平衡选择预算方法,编制财务预算(4)财务控制:财务控制是在生产经营活动过程中,以预算任务和各项定额为依据,对各项财务收支进行日常的计算、审核和调节,将其控制在制度和预算规定的范围之内,发现偏差、及时进行纠正,以保证实现或超过预定的财务目标.制定控制标准,分解落实责任实施追踪控制,及时调整误差分析执行
9、差异,搞好考核奖惩(5)财务分析:财务分析是以核算资料为依据,对企业财务活动的过程和结果进行调查研究,评价预算完成情况,分析影响预算执行的因素,挖掘企业潜力,提出改进措施.收集资料,掌握信息进行对比,作出评价分析原因,明确责任提出措施,改进工作第四节 财务管理的价值观念一、资金时间价值的概念1、资金时间价值是指一定量资金在不同时点上价值量的差额.(1)公平的衡量标准:资金的时间价值相当于在没有风险没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率.(2)资金时间价值存在的前提:以商品经济的高度发展和借贷关系的普遍存在为前提条件或存在基础.2、资金时间价值的计算(1)一次性收付款项单利终值=现值*(1+n*
10、i)F=P*(1+n*i)复利终值=现值*(1+i)nF=P*(1+i)n单利现值=终值/(1+n*i)P= F/(1+n*i)复利现值=终值*(1+i)-nP= F*(1+i)-n例 1、某人存入银行 15 万,若银行存款利率为 5%, 5 年后的本利和?单利计息终值例 2、某人存入一笔钱,希望 5 年后得到 20 万,若银行存款利率为 5%,问,现在应存入多少?单利计息现值:例 1、复利计息终值例 2、复利计息终值(2)年金终值与现值的计算年金的含义:一定时期内每次等额收付的系列款项.三个要点:等额性、定期性、系列性.年金的种类A、普通年金:每期期末收款、付款的年金.B、预付年金:每期期初
11、收款、付款的年金.C、延期年金:在第二期或第二期以后收付的年金D、永续年金:无限期普通年金终值和现值的计算普通年金终值 终值=年金额*普通年金终值系数 F=A*(F/A,i,n) 例:某人每年年末存入银行 1 万元,共存 10 年,已知银行利率是 2%,求终值. 答案:F=A*(F/A,i,n)=1*(F/A,2%,10)=10.95普通年金现值 现值=年金额*普通年金现值系数 P=A*(P/A,i,n) 例:某人现要出国,出国期限为 10 年.在出国期间,其每年年末需支付 1 万元的房屋物业管理等费用,已知银行利率为 2%,求现在需要向银行存入多少?答案:P=A*(P/A,i,n)=1*(P
12、/A,2%,10)=8.9826偿债基金:假设某企业有一笔四年后到期的借款,金额为 1000 万元,如果存款的年复利率是10%,求建立的偿债基金是多少.答案:F=A*(F/A,i,n)1000=A*(F/A,10%,4)A=1000(F/A,10%,4)=104.6410=2.1547资本回收系数:(略)互为倒数关系 期数、系数变动关系复利终值系数与复利现值系数偿债基金系数与年金终值系数资本回收系数与年金现值系数 预付年金终值系数与普通年金终值系数:期数+1,系数-1预付年金现值系数与普通年金现值系数:期数-1,系数+1即付年金终值和现值计算例:每期期初存入 1 万元,年利率为 10%,终值为
13、多少?方法一、在 0 时点之前虚设一期,假设其起点为 0,于是可以将这一系列收付款项看成是02 之间的普通年金,将年金折现到第二年年末,然后再将第二年末的终值折到第三年年末.F=A*(F/A,i,n)*(1+i)=1*(F/A,10%,3)*(1+10%)=1*3.31*1.1=3.641方法二、在第三年末虚设一期存款,使其满足普通年金的概念,然后将这期存款扣除.F=A*(F/A,i,n+1)-A= A*(F/A,i,n+1)-1= 1*(F/A,10%,3+1)-1=1*(4.6410-1)=3.641即付年金现值的计算上例:方法 1:看出是一个期数为 3 的普通年金,然后乘以(1+I).P
14、=A*(P/A,i,n)*(1+i)=1*(P/A,10%,3)*(1+10%)=2.4869*1.1=2.7591方法 2:首先将第一期支付扣除,看成是 2 期的普通年金,然后再加上第一期支付.P=A*(P/A,i,n-1)+A=A*(P/A,i,n-1)+1=A*(P/A,10%,2)+1=1*(1.7591+1)=2.7591我们在计算即付年金时为了利用普通年金现值和终值系数,必须将即付年金形式转化为普通年金形式. 即付年金与普通年金期数、系数的变动关系即付年金终值系数与普通年金终值系数:期数+1,系数-1即付年金现值系数与普通年金现值系数:期数-1,系数+1永续年金现值的计算续年金因为
15、没有终止期,所以只有现值没有终值.永续年金现值=Ai例如:某公司想使用一办公楼,现有两种方案可供选择.方案一、永久租用办公楼一栋,每年年初支付租金 10 万,一直到无穷.方案二、一次性购买,支付 120 万元.目前存款利率为 10%,问从年金角度考虑,哪一种方案更优?解释:方案一P=10*(1+10%)10%=110方案二P=120所以方案一更优.例 3、某公司拟购置一处房产,房主提出三种付款方案:(1)从现在起,每年年初支付 20 万,连续支付 10 次,共 200 万元;(2)从第 5 年开始,每年末支付 25 万元,连续支付 10 次,共 250 万元;(3)从第 5 年开始,每年初支付
16、 24 万元,连续支付 10 次,共 240 万元.假设该公司的资金成本率(即最低报酬率)为 10%,你认为该公司应选择哪个方案?方案(1)P0=20*(P/A,10%,9) *(1+10%)或=20+20*(P/A,10%,9)=20+20*5.759 =135.18(万元)方案(2)P4=25*(P/A,10%,10)=25*6.145=153.63(万元)P0=153.63*(P/F,10%,4)=153.63*0.683=104.93(万元)方案(3)P3=24*(P/A,10%,13)- (P/A,10%,3)=24*(7.103-2.487)=87.792=110.78该公司应该选
17、择第二方案.例 4、某项永久性奖学金,每年计划颁发 50000 元奖金.若年复利率为 8%,该奖学金的本金应为( )元.本金=50000/8%=625000普通年金折现率的推算(内插法)第一步:计算 P/A 的值,假设 P/A=;第二步:查普通年金现值系数表.若能查到某一系数等于 ,则计算结束;第三步:若无法查到某一系数等于 ,就应在表中 n 列上找到与 相近的上下临界系数值,设为、(或).读出、所对应的临界利率、,然后利用内插法;第四步:计算 i:二、投资风险价值1、投资风险价值的概念(1)投资风险价值是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过子金时间价值的额外收益,又称投资风险受益、投资风
18、险报酬.(2)投资收益率包括两部分内容:无风险收益率,即资金时间价值;风险投资收益率,即风险价值.风险报酬率的含义 关系所谓风险报酬率是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值率的那部分额外报酬率,即风险报酬额与原投资额的比率. (1)基本关系:风险越大要求的报酬率越高(2)风险和期望投资报酬率的关系:期望投资报酬率=资金时间价值(或无风险报酬率)+风险报酬率2、投资风险价值的计算财务管理中所谈的风险是指预期收益偏离实际收益的可能性,所以衡量这一偏离程度就需要计算:(1)确定收益的概率分布(一般会给出)Ei 以及 Pi(2)计算期望值E 期望值=(Ei*Pi)(3)计算标准离差期望值相同的
19、情况下,标准离差越大,风险越大.= (Ei- E 期望值)20.5(4)计算标准离差率标准离差率=/ E 期望值期望值不同的情况下,标准离差率越大,风险越大.比如甲乙两个方案,甲方案期望值 10 万,标准离差是 10 万,乙方案期望值 100 万,标准离差是 15 万.这时如果根据标准离差来对比,那么可以明显的看出,乙方案的标准离差要大于甲方案,但二者的期望值不一样,所以这时候需要进一步计算标准离差利率,并以此来判断方案选择.即: 指标 计算公式 结论期望值 期望值 E=XiPI 反映预计收益的平均化,不能直接用来衡量风险. 方差标准离差标准离差率方差=(XI-E)2*PI标准离差 = 标准离
20、差率=/E期望值相同的情况下,方差越大,风险越大期望值相同的情况下,标准离差越大,风险越大期望值不同的情况下,标准离差率越大,风险越大方案评价问题a、从风险评价角度来看:单一方案:计算出来的方案标准离差或者标准离差率与预先设定值进行对比,如果计算出来的直小于等于设定值,那么说明方案的投资风险可接受,反之则不可接受.多方案:投资规模相等的多方案应选择标准离差小的方案.投资规模不相等的多方案应选择标准离差率较小的方案.b、对于方案的评价,需要权衡期望收益和风险进行选择,尽量选择收益高风险小的方案.例:某企业有 A、B 两个投资项目,计划投资额均为 1000 万元,其收益(净现值)的概率分布如下表:
21、金额单位:万元市场状况 概率 A 项目净现值 B 项目净现值好一般差 0.20.60.2 20010050 300100-50要求:(l)分别计算 A、B 两个项目净现值的期望值.(2)分别计算 A、B 两个项目期望值的标准差.(3)判断 A、B 两个投资项目的优劣.答案:(l)计算两个项目净现值的期望值A 项目:200*0.2+100*0.6+50*0.2=l10(万元)B 项目:300*0.2+100*0.6+(-50)*0.2=110(万元)(2)计算两个项目期望值的标准离差A 项目:=48.99B 项目:=111.36(3)判断 A、B 两个投资项目的优劣由于 A、B 两个项目投资额相
22、同,期望收益(净现值)亦相同,而 A 项目风险相对较小(其标准离差小于 B 项目),故 A 项目优于 B 项目.说明:收益标准离差率可以代表投资者的风险大小,反映投资者所冒风险的程度,但是它还不是收益率,必须将它变成收益率才能进行比较.标准离差率变成收益率的基本要求是:所冒风险程度越大,得到的收益率也应该越高,投资风险收益应该与反映风险程度的标准离差率成正比例关系.期间借助于一个参数,即风险价值稀疏.即:应得风险收益率=风险价值系数 b*标准离差率 V 应得风险收益额=收益期望值*第五节 财务管理的环境财务管理的环境是对企业财务活动和财务管理产生影响的企业内外条件的统称.一、财务管理的外部环境1、经济体制环境:计划经济体制和市场经济体制(略)2、财税环境:(略)3、金融环境:(略)4、法律环境:(略)二、财务管理的内部环境
