1、财务分析报告目录一、整体财务状况 .4二、资产负债分析 .41、资产结构与变动分析 .42、流动资产结构与变动分析 .53、应收款项变动分析 .64、存货变动分析 .75、固定资产结构与变动分析 .86、投资结构分析与变动分析 .107、资本结构分析与变动分析 .118、流动负债结构与变动分析 .129、长期资本结构与变动分析 .1410、资本来源与资本运用适应性分析 .15三、利润分析 .161、利润总额情况 .162、营业利润分析 .173、主营业务利润分析 .174、投资收益分析 .185、收入情况分析 .18四、成本分析 .191、成本结构分析 .192、主营业务成本分析 .213、期
2、间费用分析 .21五、经营风险 .221、经营风险分析 .222、利润敏感性分析 .23六、经营效率 .241、经营效率分析 .242、资金需求分析 .243、预算执行情况分析 .24七、现金流量分析 .251、现金流量表结构与变动分析 .252、现金偿债能力分析 .263、获取现金能力分析 .274、财务弹性分析 .275、收益质量分析 .28八、财务效益分析 .29九、资产运营分析 .29十、偿债能力分析 .30十一、发展能力分析 .321、发展能力分析 .322、趋势变动分析 .33十二、杜邦综合分析 .341、整体状况分析 .342、利润情况分析 .363、资产情况分析 .36伊利股份
3、财务分析报告一、整体财务状况2003年12月，实现主营业务收入为629,933.35万元；营业利润为30,831.53万元；净利润为24,835.60万元；资产总计为402,626.58万元，其中：货币资金为77,627.80万元，应收账款为12,554.81万元，存货为65,634.15万元；负债合计为207,520.36万元；股东权益合计为195,106.23万元。二、资产负债分析1、资产结构与变动分析2003年12月，资产总额为402,626.58万元，其中流动资产为229,653.24万元，占比为57.04%，流动资产占比很高，它的盈利能力和周转效率对公司的经营状况起决定性作用；长期投
4、资为-709.81万元，占比：-0.18%；固定资产为163,737.37万元，占比为40.67%，固定资产占比比较高，它对企业的产业结构和盈利能力影响比较大；无形资产及其它资产为9,945.79万元，占比：2.47%， 。而上期上述指标分析别为57.06% 、-0.29% 、40.38% 、2.85% 。资产结构及变动表项目(万元) 2002年12月 2003年12月 新增(%) 2002年占比% 2003年占比%流动资产合计 165,391.99 229,653.24 38.85% 57.06% 57.04%长期投资合计 -837.60 -709.81 15.26% -0.29% -0.1
5、8%固定资产合计 117,029.48 163,737.37 39.91% 40.38% 40.67%无形资产及其他资产合计 8,270.51 9,945.79 20.26% 2.85% 2.47%递延税款借项 0.00 0.00 0.00% 0.00% 0.00%资产总计 289,854.37 402,626.58 38.91% 100.00% 100.00%净利润 16,131.02 24,835.60 53.96% - - 总资产利润率 7.10% 7.10% 0.00% - - 资产总额比上期增加112,772.21万元，增长率为38.91%。资产总额增加的原因如下：流动资产增加64,
6、261.25万元，长期投资增加127.79万元，固定资产增加46,707.89万元，无形资产及其它资产增加1,675.28万元；相比较而言，流动资产大幅增加，增加38.85% ，长期投资大幅增加，增加15.26% ，固定资产大幅增加，增加39.91% ，无形资产及其它资产大幅增加，增加20.26% 。由此可见，从企业资产数量来看，长期资产、流动资产都较上期增加，长期资产增加的速度快于流动资产，资产总额增加，长期资产的比重增加，企业调整了资产构成的结构。从资产的质量来看，资产总额增加，净利润增加，资产增加的速度与净利润相同，总资产净利率保持不变，企业资产从质量上与上期相同，新增资产并没有带来过多
7、的新利润。2、流动资产结构与变动分析流动资产总额为229,653.24万元，其中货币性资产(货币资金+短期投资)为106,703.59万元，占比46.46%，现金资产占比过高，资金闲置情况比较严重，应加对现金资产的管理，提高流动资产的收益能力；应收票据为5,963.35万元，占比2.60%；应收款项(应收账款+其他应收款+预付账款)为47,334.41万元，占比20.62%；存货为65,634.15万元，占比28.58%；待摊费用为4,017.74万元，占比1.75%；其它资产为0.00万元，占比0.00%；而上期上述指标分析别为56.25% 、0.24% 、19.93% 、22.80% 、0
8、.78% 、0.00%。流动资产结构及变动表项目(万元) 2002年12月 2003年12月 新增(%) 2002年占比% 2003年占比%货币资金 78,030.85 77,627.80 -0.52% 47.18% 33.80%短期投资 15,001.15 29,075.79 93.82% 9.07% 12.66%应收票据 393.00 5,963.35 1417.39% 0.24% 2.60%应收股利 0.00 0.00 0.00% 0.00% 0.00%应收利息 0.00 0.00 0.00% 0.00% 0.00%应收账款 9,099.39 12,554.81 37.97% 5.50%
9、 5.47%其他应收款 19,214.96 25,054.58 30.39% 11.62% 10.91%预付账款 4,654.02 9,725.02 108.96% 2.81% 4.24%应收补贴款 0.00 0.00 0.00% 0.00% 0.00%存货 37,715.68 65,634.15 74.02% 22.80% 28.58%待摊费用 1,282.93 4,017.74 213.17% 0.78% 1.75%一年内到期的长期债权投资 0.00 0.00 0.00% 0.00% 0.00%其他流动资产 0.00 0.00 0.00% 0.00% 0.00%流动资产合计 165,391
10、.99 229,653.24 38.85% 100.00% 100.00%主营业务收入 401,009.24 629,933.35 57.09% - - 流动资产周转率 3.27 3.19 -2.54% - - 流动资产总额比上期增加64,261.25万元，增长率为38.85%。流动资产总额增加的原因如下：货币性资产增加13,671.59万元，应收票据增加5,570.35万元，应收款项增加14,366.04万元，存货增加27,918.47万元，待摊费用增加2,734.81万元；货币性资金增加，增加的速度慢于流动资产，货币性资金的比重下降，公司应付市场变化的能力相比减弱；应收款项增加，增加的速度
11、快于流动资产，应收款项的比重上升，货款回收情况不如上期，应加强货款回收；存货大幅增加，增加的速度明显快于流动资产，存货的比重上升，企业存货占用资金增加，市场风险很大，有可能产品积压比较严重，企业应加强存货管理及销售工作。纵观流动资产变化可以看出：企业待摊费用增长幅度大于流动资产增长幅度，并且也大于其它类资产的增长幅度，说明企业待摊费用增加过快，存在没有足额待摊费用的情况。企业在流动资产增加的同时，销售收入也增加，但增幅不如流动资产，本期流动资产经营质量不如果上期。3、应收款项变动分析在应收款项项目分析中，可以看出应收账款为12,554.81万元，占比27.60%，其他应收款为25,054.58
12、万元，占比58.28%，预付账款为9,725.02万元，占比14.12%；而上期上述指标分析别为9,099.39万元，占比26.52% 、19,214.96万元，占比52.93% 、4,654.02万元，占比20.55% 。从单项较上期相比较而言，应收账款为大幅增加，增加37.97% 、其他应收款为大幅增加，增加30.39%、 ，预付账款为大幅增加，增加108.96% 。应收款项变化表项目(万元) 2002年12月 2003年12月 新增(%) 2002年占比% 2003年占比%应收账款 9,099.39 12,554.81 37.97% 27.60% 26.52%其他应收款 19,214.9
13、6 25,054.58 30.39% 58.28% 52.93%预付账款 4,654.02 9,725.02 108.96% 14.12% 20.55%应收款项合计 32,968.37 47,334.41 43.58% 100.00% 100.00%主营业务收入 401,009.24 629,933.35 57.09% - - 通过分析可以看出：在应收款项占比中，其它应收款为53.00%，占比过大，有可能存在上级单位占用款问题或调节利润的问题；主营业务收入的上升的速度超过应收账款的130%，说明企业产销两旺，销售形势非常好，并且货款回笼非常及时。4、存货变动分析在存货搭配分析中，可以看出存货为
14、65,634.15万元，主营业务成本为427,389.32万元；而上期上述指标分析别为37,715.68万元、267,538.40万元。从单项较上期相比较而言，存货为大幅增加，增加74.02% ，主营业务成本为大幅增加，增加59.75% 。存货变化表项目(万元) 2002年12月 2002年占比% 2003年占比%存货 37,715.68 65,634.15 74.02%主营业务成本 267,538.40 427,389.32 59.75%毛利率 32.80% 31.70% -3.35%存货周转率 7.87 8.27 5.14%通过毛利率及存货周转率的变化分析，可以看出企业毛利率的下降，促进了
15、存货的加速周转，说明市场上的同类产品已经处于相对的过剩状态，降价是可以带动市场购买者的购买欲望的。企业可以充分利用当前的时机，进一步巩固已取得的成绩；另外通过存货的搭配分析可以看出：企业存货的变化与主营业务成本变化协调。5、固定资产结构与变动分析固定资产总额为163,737.37万元，其中，固定资产原价为204,225.00万元，万元，占比为124.73%，累计折旧为47,147.56万元，万元，占比为28.80%，固定资产净值为157,077.45万元，万元，占比为95.93%，固定资产减值准备为2,476.62万元，万元，占比为1.51%，固定资产净额为154,600.83万元，万元，占比
16、为94.42%，工程物资为3,631.87万元，万元，占比为2.22%，在建工程为5,504.67万元，万元，占比为3.36%，固定资产清理为0.00万元，万元，占比为0.00%；而上期上述指标分析别为108.60% 、28.33% 、80.27% 、0.21% 、80.07% 、5.12% 、14.81% 、0.00% 。固定资产结构及变动表项目(万元) 2002年12月 2003年12月 新增(%) 2002年占比% 2003年占比%固定资产原价 127,097.66 204,225.00 60.68% 108.60% 124.73%累计折旧 33,153.20 47,147.56 42.
17、21% 28.33% 28.80%固定资产净值 93,944.46 157,077.45 67.20% 80.27% 95.93%固定资产减值准备 242.40 2,476.62 921.71% 0.21% 1.51%固定资产净额 93,702.06 154,600.83 64.99% 80.07% 94.42%工程物资 5,990.24 3,631.87 -39.37% 5.12% 2.22%在建工程 17,337.17 5,504.67 -68.25% 14.81% 3.36%固定资产清理 0.00 0.00 0.00% 0.00% 0.00%固定资产合计 117,029.48 163,7
18、37.37 39.91% 100.00% 100.00%主营业务收入 401,009.24 629,933.35 57.09% - - 固定资产周转率 4.12 4.49 8.93% - - 固定资产总额比上期增加46,707.89万元，增长率为39.91%；固定资产总额增加的原因如下：固定资产原价增加77,127.34万元，累计折旧增加13,994.36万元，固定资产减值准备增加63,132.99万元，共计增加固定资产93,355.92万元；工程物资减少2,234.22万元，在建工程减少60,898.77万元，共计减少固定资产14,190.87万元；从单项较上期相比较而言：固定资产原价大幅增
19、加，增加60.68%；累计折旧大幅增加，增加42.21%；固定资产净值大幅增加，增加67.20%；固定资产减值准备大幅增加，增加921.71%；固定资产净额大幅增加，增加64.99%；工程物资大幅减少，减少39.37%；在建工程大幅减少，减少68.25%；固定资产清理基本上没有变化。由此可见，企业固定资产总额较上期上升，并且主营业务收入较上期上升，固定资产周转率较上期上升，说明企业资产从量上、质上都好于上期，并且主营业务收入增长大于固定资产增长速度，固定资产利用情况比较良好；另外从折旧效率上也可以看出，本期固定资产折旧产出率下降。6、投资结构分析与变动分析企业投资总额为28,365.98万元，其中短期投资为29,075.79万元，占比为102.50%；长期股权投资为-709.81万元，占比为-2.50%；从单项较上期相比较而言，短期投资大幅增加，增加93.82% ，一年内到期的长期债权投资基本上没有变化，长期股权投资大幅增加，增加15.26% ，长期债权投资基本上没有变化 。投资变动表项目名称 2002年12月 2003年12月 新增%短期投资 15,001.15 29,075.79 93.82%一年内到期的长期债权投资 0.00 0.00 0.00%长期股权投资 -837.60 -709.81 15.26%长期债权投资 0.00 0.00 0.00%
