1、 l :2001-11-30 Te: C(1966.3-), 3, , p V 3, S 。 2002 M1 (9259 ) JournalofFinancialResearch No.1,2002 GeneralNo.259 ; M ; ? Z 尹 龙 (S , 100037) K 1:1 ;) S ;6 , ; M ; 3$。C 7, 0 ;?Z,M .d ; Q, ;8。d ;Y/, ; ; ? 3AM。 1oM: ;0 ; ; ms |:F820.2 DS M :A cI|:1002-7246(2002)01-0055-08 , eE;8B 6 s -4。 M 7, 0 ;C?Z,?
2、;L !P。 ; ; M,w ; _“” ;8?Z。 一、货币性质:新货币经济学的质疑 ;6 7 ;, ; MidB。 ;6 6 , ;1 $Li(“ ; ”),1 $ A T 6s O;Hq, I 1 N。 ; 4$5, ;6 Bip。 6 , (s S 1, ? : B ( 。: , (N -4 g b, g bT N ( LC。“ gN”V, g V pV : , H, “ ”C L(: ,1989)。N H, g BFFMN, N8, ; LT。 ;6i I ,K* d ; , nZK 55 。v* ; 4, ; 1N8 3Y, YN M。 ,6$s : L86 ;6。: ( % L8
3、6MN,7.d ; d NM,iN “ ; ”。“ ; ” Lcl , ; $ -4/, l ; M , N M, (MNM。,6s , ;iYs O, ;Mi6M L=M 。 ; ;6i LT, d ?Z S ; B ?Bt6EV ;1 ,4 “ p _” d 。 N?Z,K “”。“”iBv J, Z pM“” H, ?。 H,nML。 3 ?Z, 7 S“W4” |“ _”,n,V7 BNM ;C。 ; Y L6 ;? “” E 。 J 3TB, 46N ; s 。60 M, 6E S(Patinkin Don) k| 。 | ;T n+1 ,F : B (s,|“ ; ”v“ ”sZE
4、 F,9 ,| ; jB+ y , , 。A ,ST ;dB ,N ; 91 d B B (s O( S,1996)。 ,sZEi$ R ,W6(Hahn) S 4 P: N, ;9 “N” H,| j ? 。 ,C; 。N “W6 45”(Hahns Problem)。 %B 45,Grandmont、Laroque、Hellwig ;N5 ,N? I ;、 ;5 )。 t5) , X(Black,K)、E (Fama,E.)、 :(Hall,R.)、 V (Wallace,N.)、H: ,BQ ;.d T ZE,7 “ ;6 ”。 ;5 ,“ ;6”4 44: 1. k b ; -, ;
5、;6$。 T| ; T56; -4F s,A Qs, 56 1“ ;”W%l, V : 6vJ,6 S ,1992,3 ,P555, P685。 “ sE”。1“ sE”W% , VZ ; ?Z,7,2001, P17-48。 TvMV。 I ;、 ; , ;61 % n1 (Wallace,1988)。 2.VC ; N A,C ;i 1 ,7 E pK 5T。1b g,F , P6 % N ( ; (5 7,7 O ;?7i9NS8, XC;86 。 ;6 ;4tP,v s O, ; 6BD。80 M - VhK ,B s j。 ,90 M, 0 ;?Z,|Bw_ B 。 二、电子货币及其
6、发行市场 1 e ; , ;? ( ; )B I , NX, Y m k$ jdE7F, P ;64Bt4 4 Ll_。 C, B m v g。 g,Q 0, Z4 m 0 ;C。0 ;116 W B $ g H V“ ;”,M, 6C 3 ;8。 0 ;? .d;8, - BE I0 ;? ,S0 ;?B 3Z T。 C V ,、 5 、IT , .Btv.d , 0 ; ?8,?8?B0 ;+? g。 ?8 0 ;? gy, y“ 3”“ ” ? 3 lm。 B 3,0 ;? g9 Vr ( 。 LCV U0 ;“ 3”,B1 : 3 P !g (S)、 .w(): 57 90 M ,o
7、; k eBE I0 ;?,1996 ME X$+E , B M ( m)。 LEV U?0 ; lm,0 ;? lm V ? 3 Z :B ?0 ; l ;(M)B lm q(R)M, 3g lm(MR); L 9F g r9 (Q)g r q(P)M, 3g r lm(QP); i ()。: E=MR+QP+ 0 ;? : U=(E(t)-C(t)dt U, / 7、 0,C - ,- i g8F 0 ;“ 3”, T,MQ/ , ,- Kh ,0 ; B 。B vl | % 0 ; p。 0 ;?Z , ! y !、 E7 ay Y, 0 ;w1 B 9 H 。 ,0 ;nr v8C ,
8、 9, S , r M PY r600a 58 O I n5y , L= 5Fv ?,iYs 。 , T P0 ;,Bn V1/31/2W(Hayes,1996)。N, 0 ; VB h J, 、 B。ty 0 ; B ?Z H , p 9。N H,0 ;?- 。 ,0 ; p ?Z ,0 ;“ 3” ,? gr (。 0 ;“ 3” y,1 8 9F+F 3,yN, 3 V“ W”。0 ; p wL B, L= % 0 ;? ? ? 。 gr (,B C;8 ; 8C 。 三、对货币性质的再认识 0 ;8.d;8M1, A: B,C;8$ ;,$ j 、 , ; e 3M , ; p p,
9、; g9 B VYV g F e g。70 ; p B , N | %0 ; 3 pW g (,0 ;“ 3”9K , ? g %。 =, B 3+SB, -0 ; T uY,7 O PS、 ? YZ TZ 9M。 ,B | %? g S、hn+ p g。 ,50 ; Z ,“N ” N o dBS: ;T1-9N。 ,0 ;9 ; r q, E; -1:hn V HBKHq/,| 0 ;。 ,s0 ; W ;,.dil “ SE uS” v,9S=dBS ;( +Y4 ) SE?“ ;”。0 ;S= “ 3”“ ”? tSZ T。0 ; ZS, tS S M7M 。 0 ;t+B ;6 ;P
10、 n, 0 ;8, ; vM: B, ;K ?:“N”“ Y m ”$s ,?+ 0 ; S。+ 5,;zMB Q, YV0 ;。 =, L ;()| Y,| ;BQ =N。h 59 n0 ;4 , | % 0 ;N 。0 ;N 1 % y :B 0 ;n,= r q4 8 W lm, 0 ;F-。 , ; Q =d9? 3 M,; 8+、 B 0 ; V ;, * Nw , *t 、 V ,1 S O 、 B,9 V “ ;”S。 四、货币供给理论的发展 vu +Ml, “5 ; S”。 ;tM, , ; Y 。 .d ; , m N m B8;, 6 NVE;: S ;$ ;,V8 ; T
11、,7/ 3 ;,68 ;。 , 8 s -4。 ; d (“N”)S v, ; ?M,i.d ; $? 3 vM,y B ;, .d;$ ; ,X V ?“” ;8 S d。y ; , ?ZB1Z 。 B, S ;($ ;)B , $ ;(M) s:? ;(Mc)d? ;(Me), 0 ;、S、S 。 L B H ,Mc、Me Y 1 PC、PE, H $ ; : M=MCPC+MePE pc+pe=1 =,1i,$ ;YVT,7/“= m” ;, 3 ;。 % 8 | ;7/1, , ;$ |4 WYV0 ;4 , * ;?B K ;?, ; c 9 。 H, ;MB9N, P NYi,$
12、;7/Y nC 。 I D 1 : 6vJ,6 S ,1992,3 。 61 L= tY Z4i。 N Tcl B T ,wV 。 0 ;? , V ,-%! q。 2 Black,1970:Banking and Interest Rate in a World Without Money:the Effects of Uncontroled Banking,Journal of Banking Reach,Vol.1. 3 Fama,1980:Banking in theTheory of Finance,JournalofMonetary Economics,Vol.6.1. 4 Wal
13、lace,1988:A S uggestionforOversimplifying theTheory of Money,the Journalof Economics,Vol.98. 5 7,2001:Z ; ?Z 2v ,2001。 6 I, ; ,S v ,1998 M。 7 S,1996: ;、 N, r,S S ,1996。 8 D I ,C 8,6 S ,2001 M。 9 : ,1989:Be61l,(E) : (Leon Walras), sr, 61989(1997 )。 Abstract:Themoney natural analyzing is the basisofmo
14、netary supply theory.With the different opinion specialmonetary theorywerebuiltup.Modernfinancialinnovation, especiallythee-mon- eyburgeoning, havechanged thetraditionalnotion aboutmoneyand promoted thepluralisticmoney systemdevelopment.Under theimplication ofnon-centralbank notethemoneysupply andmone- tarytheory changed obviously. Key words:moneynatural, electronicmoney, monetary theory (责任编辑:毕志勇) (校对:B) 62
