招商银行并购永隆银行绩效与风险的研究论文模板(适用于会计、财务、审计专业) 26页.doc

1、Comment 微微微微1: 标题栏不超过 20个汉字，黑体，二号，居中Comment 微微微微2: 如有副标题，副标题为小二号，居中Comment 微微微微3: 摘要两字，黑体，五号Comment 微微微微4: 摘要文字，宋体，五号，行距 1.5倍毕业设计（论文）报告纸第 1 页 共 26 页装订线招商银行并购永隆银行绩效与风险的研究XXXXXX12级* 姓名: * 学号: *指导老师: *【摘要】国际金融危机下，欧美各大银行遭受了严重打击，而中资银行受金融动荡的冲击较小，面临着并构成本下降的诱惑,随着金融危机的进一步深化,银行业并购交易也在不断升温。本文就以金融危机为背景，对招商银行并购永

2、隆银行的绩效与风险进行研究，从中找出其并购战略、动因，存在的优势与劣势，为未来我国银行业并购借鉴经验。研究中发现，招商银行并购永隆银行考虑了宏观经济环境，永隆银行区位竞争优势，并购后的协同效应。财务风险上，并购成本高，短期有资金压力，但长期来看将产生较好的协同效应。整合风险上，并购带来了经营规模的扩大，优势互补，提升综合实力，但企业文化、业务服务、人才交流等方面存在复杂性，有一定管理难度。本文最后就此次研究做出了相应的结论：并购需要抓住时代机遇，积累成功经验，控制经营风险，由近及远。要坚持短期利益与长期利益相结合，考虑各种因素，布置周密战略。对未来我国银行业并购提出了三点启示：境内境外两大市场

3、统筹兼顾，海内外人才的整合，境内外业务和客户协调。【关键词】招商银行；永隆银行；商业银行；并购Comment 微微微微5: Times New Roman，二号，居中Comment 微微微微6: Times New Roman，四号，居中Comment 微微微微7: 全篇正文中英文和数字字体为 times new roman。毕业设计（论文）报告纸第 2 页 共 26 页装订线Study of Performance and risk on China Merchants Bank Mergers and acquisitions Wing Lung Bank10 Business Admin

4、istration(Finance)Name: Bingjie Zhou Student ID: 1019066 Supervisor: Jie Zhou【Abstract】The global financial crisis has given the U.S. and European banks a heavy blow. But comparatively, the Chinese banks were much less affected. As the cost of mergers and acquisitions (M Wing Lung Bank; Commercial B

5、ank; Mergers and AcquisitionsComment 微微微微8: 此目录内容仅供参考，只需列出 1、2 级目录。毕业设计（论文）报告纸第 3 页 共 26 页装订线目录一、 绪论 .4（一） 研究背景 .4（二） 研究目的及意义 .4（三） 研究的方法 .5二、 我国商业银行并购现状 .6（一） 商业银行并购概念 .6（二） 商业银行并购形式 .6（三） 我国商业银行并购的发展 .7三、 招商银行并购永隆银行事件概述 .9（一） 招商银行基本情况概述 .9（二） 香港永隆银行基本情况概述 .9（三） 招商银行并购永隆银行概况 .10四、 并购的相关理论 .12（一） 区位

6、优势理论 .12（二） 竞争优势理论 .12（三） 协同效应理论 .13（四） 规模经济理论 .14五、 招商银行并购永隆银行战略分析 .15（一） 并购宏观经济环境分析 .15（二） 并购动因分析 .15（三） 内部条件分析 .16六、 招商银行并购永隆银行效益分析 .18（一） 招商银行效益分析 .18（二） 永隆银行效益分析 .19七、 招商银行并购永隆银行风险分析 .21（一） 财务风险分析 .21（二） 整合风险分析 .21八、 研究结论与启示 .23（一） 研究结论 .23（二） 对未来我国银行业并购的启示 .23参考文献 .24谢辞 .26Comment 微微微微9: 一级标题：

7、黑体，四号，居中，序数后空一格书写标题，段前 1行，段后 1行Comment 微微微微10: 黑体，五号，顶格书写序数，空一格书写标题，段前 1行，段后 1行Comment 微微微微11: 行间距 1.5倍毕业设计（论文）报告纸第 4 页 共 26 页装订线一、 绪论（一） 研究背景自 2007年开始爆发全球性的金融危机以来，世界各个地区的经济力量开始失衡，许多享誉国际的国际金融机构纷纷因投资失利垮台，陷入了无法挽回的境地，雷曼兄弟、贝尔斯登、华盛顿互助银行等曾经的国际大头被这场突如其来的风暴一扫而空。金融危机中损失较为惨重的是欧美发达国家，巨额资产的减值损失导致资本市场资本的急剧下降，淘汰了

8、部分经营不善的企业，可同时也给银行业带来的重组的机会。特别是中资的商业银行由于参与国际金融市场的程度不深，受到的冲击较小，并且又随着我国金融体制改革不断深化，金融市场对外开放的进程不断加快，因而有了一个较好时机和市场发展空间。再则，外资金融机构的客户大量流失，转向选择安全性更高的中资银行，致使外资金融机构大量裁员，使中资银行有机会聘任优秀、高端、资深的专业人才。随着金融危机进一步深化，并购的成本下降，银行业并购逐步升温，对于资本实力相对强大，安全性高的中资银行来说，这无疑不是一次好机遇。另外近年来，我国的金融业全面开放，金融管制政策在逐步放宽，信息技术也在快速的发展。合理有效的并购也成为了商业

9、银行在竞争中整合多方资源，快速提升综合实力，占领目标市场，实现跨越式发展的强有力的手段。招商银行是中国第一家完全由企业创办的股份制商业银行，自创办以来，就以成为符合社会主义市场经济发展要求的现代商业银行为目标，不断地改革进取，取得了优良的发展业绩，并已挤入全球前 100家大银行之列。招商银行于 2008年收购香港永隆银行为中资银行海外并购的典型，并购前后招行的各方面数据显示，其每股收益都有较大增长，永隆银行也于 2009年实现了税后利润的扭亏为盈的局面。可见这次并购是成功的，在这样的实例背景下，来对其进行并购绩效和风险的研究，为我们中资银行海外并购提供一条更新更具建设性的发展途径。（二） 研究

10、目的及意义并购可以使多家独立企业合并成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收别家公司，来提高经营效率，抢占市场份额，实现产业整合。在目前世界经济仍不稳定的形势之下，商业银行需要在激烈的竞争中上位，快速占领市场，使得银行业并购升温。本文以全球金融危机为背景，通过招商银行并购永隆银行的案例，探究企业并购后是否实现了初衷和产生了效率，是否发挥了双方的协同效应，加快了企业发展进程，促进资源的有效配置。再结合相关银行并购理论，对其并购的动因、绩效与风险进行分析，得出目前我国银行业并购的具体情况。由于我国商业银行并购起步较晚，相关的理论或实例经验较少，并购过程中难免困难重重，毕业设计（论文）报告纸第 5 页

11、 共 26 页装订线会产生诸多未预见到的问题。因此通过案例分析研究银行并购绩效与风险，寻找其中存在的问题，能够为中国商业银行在今后的并购活动中取得成功，实现突破式发展提供重要的理论依据和借鉴意义。（三） 研究的方法本文主要通过招商银行并购永隆银行的案例来研究并购中的绩效与风险，运用商业银行并购理论，了解招商银行此次并购的性质；运用区位优势理论、竞争优势理论、协同效应理论来分析招商银行并购永隆银行的动因，比较招商银行的内部条件优劣；运用财务指标和规模经济效益对招商银行并购前后经济状况进行分析。本人通过理论研究与实证分析，深刻剖析了此次并购的战略绩效、风险因素等，并对未来我国银行业并购做出一定的启

12、发总结。Comment 微微微微12: 三级标题：黑体，五号，空两个中文字符书写序数，后空一格接书写标题，黑体，五号，段后 0.5行毕业设计（论文）报告纸第 6 页 共 26 页装订线二、 我国商业银行并购现状（一） 商业银行并购概念商业银行的概念相对于中央银行（中国人民银行）和投资银行（如国家开发银行、中国进出口银行等） ，是一个以营利为目的，以多种金融负债筹集资金，多种金融资产为经营对象，具有信用创造功能的金融机构 1。商业银行没有货币的发行权，属于金融领域的一个重要机构，传统的商业银行的业务主要集中在经营货币的存款和贷款（放款） 。商业银行的主要业务范围包括吸收公众、企业及机构的存款、发

13、放贷款、票据贴现及中间业务等。它与一般工商企业一样，具有从事业务经营所需要的自有资本，依法经营，照章纳税，自负盈亏。但又有不同于一般工商企业的特殊性，其特殊性具体表现于经营对象的差异。工商企业经营的是具有一定使用价值的商品，从事商品的生产和流通；而商业银行是以金融资产和金融负债为经营对象，经营的是特殊商品货币和货币资本。这种区别式商业银行成为了一种特殊性质的企业金融企业 2。企业并购的概念相对宽泛，通过查阅相关资料中的各种定论可以得出如下定义：企业并购是企业为获得目标企业的控制权，而运用自身可控制的资产去购买目标企业的资产，并因此使目标企业法人地位消失或引起法人实体改变的行为 3。更具体一点老

14、说是并购方的企业为了获得目标企业的部分或全部经营控制权，而用自身可控资产去购买目标企业的资产，使得目标企业的法人地位消失或者引起法人实体的改变。商业银行并购是指在市场竞争机制的作用下，并购方为获取被并购方的经营控制权，有偿地购买被并购方的部分或全部产权，以实现资产经营一体化 4。银行并购包括两种经济行为：银行兼并和银行收购。银行兼并是指银行与银行或者其他企业之间的合并，其中一家吸收了另一家或多家机构，被兼并方没有了法人地位，同时其原有的资产和债权债务将由兼并方继承。银行收购是指一家银行以某一种方式来控制另一家或者多家银行的部分或全部经营决策权，同时承担相应的风险与责任，被收购方的法人地位可能存

15、在，也可能不存在。（二） 商业银行并购形式商业银行在并购活动中主要有三种形式：银行合并、银行收购、银行兼并。1. 银行合并商业银行合并指一家商业银行与另外一家或几家商业银行联合起来成为一个新的商业银行，合并组建后的商业银行将继续从事以前分别独立的业务。商业银行合并有三种形式：（1）新设合并：指两家或两家以上的商业银行通过合并创建一家新商业银行，原有的各家商业银行不复存在。创建后的商业银行不能继承原有几家商业银行所有的经营资源，成本比较高。 （2）吸收毕业设计（论文）报告纸第 7 页 共 26 页装订线合并：指两家或两家以上的商业银行合并，其合并形式为合并商业银行完全吸收了被合并商业银行。这种合

16、并形式可以继承原有几家商业银行的所有经营资源，合并成本较低。 （3）控制股权：指一家商业银行通过股权收购而取得被合并商业银行的控股权，被合并商业银行成为合并商业银行控股的子银行。2. 银行收购商业银行收购指合并商业银行通过在股票市场上购买其他被合并商业银行的股票或金融资产而获得对被合并商业银行的控制权的行为。收购强调获得控制权，被收购的商业银行并不消失，收购可以分为现金收购、股权式收购、综合证券式收购和杠杆收购四种方式：（1）现金收购：是指由并购商业银行对被并购商业银行的所有债权债务进行清理和清产核资后，协商作价，支付一定数量的现金以取得目标银行的控制权的行为。 （2）股权式收购：是指并购银行

17、以新增发的公司股票替换目标银行的股票。 （3）混合证券式并购：是指收购银行对目标银行的收购出价既有现金、股票还有认股权证、可转换债券等多种混合形式。 （4）杠杆收购：是指收购银行以目标银行的资产和收益作为担保，通过发行证券向公开市场借款，以发行证券所得的贷款资金完成对目标银行的收购。3. 银行兼并银行兼并指并购商业银行采取各种形式有偿取得被并购商业银行的股权，使被兼并的商业银行不复存在或成为并购商业银行的子银行的形式。兼并有三种方法：（1）可用现金或证券购买其他银行的资产；（2）购买其他银行的股份或股票；（3）对其他银行股东发行新股票以换取其所有的股份，从而取得其他银行的资产或负债 5。（三）

18、 我国商业银行并购的发展我国银行业并购活动起步晚，并购市场并不成熟，改革开放后，各大商业银行逐步建立、恢复和发展。随着我国金融体制改革不断深入，如股份制改造等，使得商业银行可进行产权交易，同时因其也积累了一定的资本，加上金融危机后并购成本的下降，为并购提供了条件。我国商业银行并购主要是国内银行之间，跨国并购案例相对较少。国内的并购主要案例有：1994年中国建设银行收购中国香港工商银行 40%的股权，更名为建新银行，1995 年将许多城市信用合作社合并组成城市信用银行；1996 年广东发展银行收购中银信托投资公司；1997 年海南发展银行并购重组了 28 家城市信用社；1998 年中国建设银行托

19、管中国农村信托投资公司，中国投资银行并入国家开发银行；1999 年中国光大银行整体收购原中国投资银行；2000 年中国工商银行收购了中国香港友联银行；2001 年上海浦东发展银行收购了浙江瑞丰城市信用社，福建兴业银行收购浙江义乌市商城城市信用社；2003 年中行收购华比富通银行，中银集团重组，招商银行收购盘锦市商业银行；2004 年兴业收购佛山市商业银行，招商银行收购泉州市商业银行 6。毕业设计（论文）报告纸第 8 页 共 26 页装订线我国商业银行跨国并购的第一起案例发生在 1980 年，当时的中国银行以收购 61.138%的股份并购了香港嘉华银行，开启了中国银行业境外并购的先河。1998

20、年 2 月，中国工商银行也迈开了它跨国并购的第一步，成功收购英国西敏银行所属的西敏证券亚洲有限公司。至此开始，中国银行业跨国并购正式的走入了正轨，进入了一个平稳发展的阶段。2006 年开始，中国银行业跨国并购交易的规模越来越大，范围也在持续增长和扩大，涉及到了香港、新加坡、南非、美国和欧洲等国家和地区，进入到了一个高速发展的阶段。2006 年 8 月，中国建设银行收购美国银行持有的美国银行（亚洲）股份有限公司 100%的股权。2006 年 12 月，中国工商银行买入印尼的哈利姆银行 90%的股权。 2007 年 7 月，国家开发银行以 22 亿欧元认购巴克莱银行 3.1%的股份。2007 年

21、10 月，民生银行出资 3.2 亿美元收购美国联合银行控股公司 9.9%的股权。2008年 5 月，招商银行以 193 亿港元并购香港永隆银行。2009 年 6 月，工商银行以 7300 万美元收购加拿大东亚银行 70%的股权，更名为中国工商银行（加拿大）有限公司。2010 年 4 月，工商银行收购泰国 ACL 银行 97.24%的股份，更名为中国工商银行（泰国）股份有限公司。Comment 微微微微13: 一级目录标题需另起一页Comment 微微微微14: 参考文献需标注出来，和文后参考文献序号相对应毕业设计（论文）报告纸第 9 页 共 26 页装订线三、 招商银行并购永隆银行事件概述（一

22、） 招商银行基本情况概述招商银行于 1987 年在中国改革开放的最前沿-深圳经济特区成立，是中国第一家完全由企业法人持股创办的，是国内资产规模最大的股份制商业银行，也是国家从体制外推动银行业改革的第一家试点银行。成立 26年来，招行伴随着中国经济的快速增长，在广大客户和社会各界的支持下，从当初只有 1亿元资本金、1 家营业网点、30 余名员工的小银行，发展成为了资本净额超过 2900亿、资产总额超过 3.6万亿、全国设有超过 800家网点、员工超过 5万人的全国性股份制商业银行，并跻身全球前 100家大银行之列。凭借持续的金融创新、优质的客户服务、稳健的经营风格和良好的经营业绩，招行现已发展成

23、为中国境内最具品牌影响力的商业银行之一。在银监会对商业银行的综合评级中，招行多年来一直名列前茅。同时荣膺英国金融时报 、 欧洲货币 、亚洲银行家 、 财资 （The Asset）等权威媒体授予的“最佳商业银行” 、 “最佳零售银行”“中国区最佳私人银行” 、 “中国最佳托管专业银行”多项殊荣。在英国银行家杂志 2011 年公布的世界千强银行榜单上位列第 56名，在美国财富杂志 2013年发布的“世界 500 强企业”排行榜上列第 412位。本公司以品牌价值 68 亿美元位居 Millward Brown 发布的 2012 年度 BrandZ 最具价值中国品牌榜第 14位。目前，招行在中国大陆的

24、 110 余个城市设有 105家分行及 867家支行，1 家分行级专营机构（信用卡中心） ，1 家代表处，2,190 家自助银行，在香港拥有一家分行（香港分行） ；在美国设有纽约分行和代表处；在伦敦和台北设有代表处。此外，招行还在中国大陆全资拥有招银金融租赁有限公司，控股招商基金管理有限公司，持有招商信诺人寿保险有限公司 50%股权；在香港全资拥有永隆银行有限公司和招银国际金融有限公司。招行已成为一家拥有商业银行、金融租赁、基金管理、人寿保险、境外投行等金融牌照的银行集团。截止 2013年 9月末，本集团实现净利润 394.98亿元，同比增长 13.55%7。（二） 香港永隆银行基本情况概述永

25、隆银行自 1933年创立于香港，注册资本为港币 44500元，是一家地位中等具有 80多年悠久历史的香港本地银行。1953 年，成为了新西兰国民保险有限公司的香港、澳门总代理；1956年注册成为有限公司，并随业务发展而扩大经营；1973 年总行大厦落成，改为公共有限公司，渣打银行加入为股东；1980 年初，股份上市并在证券交易所挂牌买卖；1984 年，在美国开设了首家海外分行；1986 年，获得政府授权开始经营保险业务；1987 年，渣打银行退股，永隆毕业设计（论文）报告纸第 10 页 共 26 页装订线开始向客户提供证券投资服务；1992 年，新加坡发展银行加入为股东；1994 年，在广州设

26、立了国内首个业务据点；1996 年，成立服务后勤中心，增设开曼群岛分行；1999 年，在上海设立代表处；2000 年，组成两家保险公司，进一步拓展保险业务；2001 年，成立了理财中心，开始拓展理财业务；2004 年，首家荣获中国银行业监督管理委员会批准可以在内地设立分行的香港银行，首家内地分行设于深圳；2006 年，资产总值达到港币 850 亿元；2007 年，现有分行行处共四十间，职员总数逾一千四百人；截至 2008 年 6 月 30 日，香港永隆银行位列香港第四大本地独立银行。2012 年，在香港、内地、澳门及海外共有机构网点 51 家，员工近 1600 余人。永隆一直秉持着“进展不忘稳

27、健、服务必尽忠诚”的宗旨为客户提供全面周到的银行服务，业务范围包括存款、贷款、投资理财、信用卡、网上银行、银团贷款、企业贷款、押汇、租购贷款、汇兑、保险代理、强制性公积金等。更透过全资附属公司提供证券期货经纪、保险经纪及一般保险承保、物业管理及信托，以及受托代管等服务 8。（三） 招商银行并购永隆银行概况招商银行并购永隆银行在招商银行发展历史上是具有真正意义的一次并购，是迄今为止国内银行对境外市场银行绝对控股型并购数额最庞大的一次，也是香港近年来最大的银行并购案例。永隆银行于 1933 年由伍宜孙在香港创立，2005 年伍宜孙去世，作为永隆银行的大股东伍氏家族决定出售其在永隆银行的控股股份。2

28、008 年 3 月 20 日，伍氏家族正式发布声明出售其53.12%的永隆股权，吸引了包括工商银行、交通银行、建设银行、招商银行及澳新银行、渣打集团等国内外银行的关注，并且他们都在不同场合以不同的方式表达出了想要并购的意愿。随后，由于永隆银行报出的并购价格过高，交通银行、建设银行纷纷较早的退出并购竞争。工商银行在前两轮竞标过程中进行了详细的相关调查，但也在并购的最后阶段坚持自己认为的并购价格底线而最终放弃。招商银行原先在之前的询价、竞价过程中退出，但后来由于其财务顾问摩根大通的牵线搭桥，招商银行管理层与伍氏家族取得联系，表示了明确的合作意图，重新参与到了并购商谈中，并最终完成了这项并购交易。具

29、体的过程如下：2008 年 5 月 30 日，招商银行与永隆银行的控股股东伍氏家族正式签署买卖协议，议定以每股 156.5 港元并购永隆银行 1.23 亿（约 53.12%）的股份，总价达 193.02 亿港元，其中包括了伍絮宜有限公司持有的 28.22%的永隆股份，伍宜孙有限公司持有的 13.89%的永隆股份，宜康有限公司持有的 11.01%的永隆股份。2008 年 6 月 27 日，招商银行召开股东大会，以 97.77%高赞成票通过了收购永隆银行议案。2008 年 10 月 7 日，招商银行开始以每股 156.5 港元向剩余股东发起全面要约收购，并于 10月 27 日完成了对永隆银行的全面收购，共计持有 2.27 亿股永隆银行股份，耗资约 363 亿港元，