1、任务 03 苏宁获利能力分析（一） 盈利能力分析 销售毛利率=销售毛利/销售收入净额 100% 2013 年度：16,013,168,000105,292,229,000=15.21% 2012 年度：17,472,515,00098,357,161,000=17.76% 2011 年度：17,783,924,00093,888,580,000=18.94%销售净利率=净利润/销售收入净额 100% 2013 年度：371,770,000105,292,229,000=0.35% 2012 年度：2,676,119,00098,357,161,000=2.72% 2011 年度：4,820,5
2、94,00093,888,580,000=5.13% 成本费用利润率=利润总额/成本费用总额 100% 2013 年度：144,386,000104,824,439,000=0.14%2012 年度：3,241,598,00095,045,694,000=3.41%2011 年度：6,473,226,00087,560,639,000=7.39% 资产报酬率=净利润/总资产平均额 100% 2013 年度：371,770,000(82,251,761,000+76,161,501,000) 2=0.47% 2012 年度：2,676,119,000(76,161,501,000+59,786,
3、473,000) 2=3.94% 2011 年度：4,820,594,000(59,786,473,000+43,907,382,000) 2=9.30%所有者权益报酬率=净利润/平均所有者权益 100% 2013 年度：371,770,000(28,369,258,000+28,459,130,000) 2=1.31% 2012 年度：2,676,119,000(28,459,130,000+22,328,334,000) 2=10.54%2011 年度：4,820,594,000(22,328,334,000+18,338,189,000) 2=23.71%资本增值保值率=期末所有者权益/
4、期初所有者权益 2013 年度：28,369,258,00028,459,130,000=0.9972012 年度：28,459,130,00022,328,334,000=1.27 2011 年度：22,328,334,00018,338,189,000=1.22 项目 2013 年度 2012 年度 同比增减 2011 年度销售毛利率 15.21% 17.76 减少 2.55% 18.94%销售净利率 0.35% 2.72 减少 2.37% 5.13%成本费用利润率 0.14% 3.41 减少 3.27% 7.39%资产报酬率 0.47% 3.94 减少 3.47% 9.30%所有者权益报
5、酬率 1.31% 10.54 减少 9.23% 23.71%资本增值保值率 0.997 1.27 减少 0.273 1.22销售毛利率和销售净利率指标同比减少，说明商品销售收入净额的获利能力有所下降，销售净利率低于毛利率，说明管理费用，财务费用等明显增加。 成本费用利润率与资产报酬率同比减少，说明资产的利用效率在降低。 资本保值增值率小于 1，说明企业的所有者权益有所减少。苏宁电器财务报表综合分析一.杜邦分析原理介绍杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济利益进行综合系统分析评价的方法。该体系以净资产收益率为龙头，以资产净利率和
6、权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力，资产投资收益能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系。杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为：净资产收益率=资产净利率*权益乘数资产净利率=销售净利率*资产周转率净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数二杜邦分析数据。杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为：净资产收益率=资产净利率*权益乘数资产净利率=销售净利率*资产周转率净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数杜 邦 分 析净 资 产 收 益 率201年 24.09%年 31年 .5总 资 产 利 润 率 权 益 乘 数201年 9.28% 201年 2.5
7、960年 34 年 13年 0.7 3年 .8销 售 净 利 率 总 资 产 周 转 率 /(-资 产 负 债 率 )201年 5.13%201年 .81% 201年 6.4%年 27 年 45 年 73年 0. 3年 . 3年 5.10净 利 润 销 售 收 入 平 均 资 产 总 额 负 债 总 额 资 产 总 额201年 4,859, 201年 93,850, 201年 5,846927,01年 36,759,02年 9,78643,0年 6710年 716 年 3年 401年 153年 年 ,2, 3年 ,年 ,8, 3年 2,收 入 总 额 成 本 费 用 总 额 其 他 利 润 所
8、 得 税201年 9,85021年 87,5603901年 -7983,021年 ,58720年 376年 42年 年 361年 3年 23年 56年 4 流 动 负 债 长 期 负 债 流 动 资 产 非 流 动 资 产20年 35,68201年 ,763021年 4,63021年 7,698401年 4年 584年 52719年 23年 13年 年 3年1、净资产收益率=投资报酬率*平均权益成数权益成数=1/1资产负债率时间项目2011.12.31 2012.12.312013.12.31 备注权益乘数 2.5960 2.6162 2.8656 实际操作中用权益成数替代平均权益乘数投资报酬
9、率（%） 9.28 3.94 0.47净资产收益率（%）24.09 10.31 1.352 投资报酬率时间项目2011.12.31 2012.12.31 2013.12.31销售净利率（%） 5.13 2.72 0.35总资产周转率（%） 1.81 1.45 1.33投资报酬率（%） 9.28 3.94 0.473 资金结构分析时间项目2011.12.31 2012.12.31 2013.12.31资产负债率（%） 61.48 61.78 65.10股东权益比率（%） 38.52 38.22 34.90数 据 分 析 结 果 ：（ 1） 净 资 产 收 益 率 是 一 个 综 合 性 很 强
10、的 与 公 司 财 务 管 理 目 标 相 关 性 最大 的 指 标 ， 而 净 资 产 收 益 率 由 公 司 的 销 售 净 利 率 、 总 资 产 周 转 率 和 权 益 乘 数所 决 定 。 从 上 面 数 据 可 以 看 出 苏 宁 电 器 的 净 资 产 收 益 率 从 2011 年 -2013 年的 逐 年 降 低 ， 说 明 了 企 业 的 财 务 风 险 大 。（ 2） 权益乘数主要受资产负债率影响。负债比率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来较多地杠杆利益，同时也给企业带来了较多地风险。该公司权益乘数大，说明苏宁电器负债程度较高，企业风险较大。（ 3） 销售净利率反映了企业利润总额与销售收入的关系，从这个意义上看提高销售净利率是提高企业盈利能力的关键所在。苏宁电器的销售净利率在这两年间有所下降，说明了该企业的盈利能力有所下降。
