1、从阿里上市看 公司组织架构,美国当地时间2014年9月19日上午，阿里巴巴敲响开市钟，登陆纽约证券交易所。随着开市钟声的响起，阿里成功地踏上了造富之路，创美国市场最大 IPO纪录，成为IPO公司中总体估值最大、初始筹资规模最大的公司，也缔造了新的中国首富，以及一万多名千万富翁。当天，在短短三个小时的交易后，其价值已约为23亿美元（约18亿欧元），其每股的最初交易范围约为60至66美元之间。但在其交易日的第一天其股价已在某个时刻超过了每股99美元，从而打败了其它的竞争对手，例如市值达到了15亿美元的亚马逊网站，或者是拥有市值20亿美元的脸书（facebook）。,The news,Alibaba
2、 Partnership Since our founders first gathered in Jack Mas apartment in 1999, they and our management have acted in the spirit of partnership. We view our culture as fundamental to our success and our ability to serve our customers, develop our employees and deliver long-term value to our shareholde
3、rs. In July 2010, in order to preserve this spirit of partnership and to ensure the sustainability of our mission, vision and values, we decided to formalize this partnership as Lakeside Partners, named after the “Lakeside Gardens” residential community where Jack and our other founders started our
4、company. We refer to the partnership as the Alibaba Partnership.,We believe that our partnership approach has helped us to better manage our business, with the peer nature of the partnership enabling senior managers to collaborate and override bureaucracy and hierarchy. The Alibaba Partnership curre
5、ntly has 28 members comprised of 22 members of our management and six members of the management of our related companies and affiliates. The partnership operates under principles, policies and procedures that have evolved with our business and are described below. Our partnership is a dynamic body t
6、hat rejuvenates itself through admission of new partners each year, ensuring excellence, innovation and sustainability. Unlike dual class ownership structures that employ a high-vote class of shares to concentrate control in a few founders, our approach is designed to embody the vision of a large gr
7、oup of management partners.,This structure is our solution for preserving the culture shaped by our founders while at the same time accounting for the fact that founders will inevitably retire from the company. New partners are elected annually after a nomination process based on a number of criteri
8、a including, in most cases, not less than five years of tenure, and thatrequire a 75% approval of all of the partners. Partnership votes are made on a one-partner-one-vote basis. Partners are evangelists for our mission, vision and values, both within our organization and externally to customers, bu
9、siness partners and other participants inour ecosystem. We require each partner to maintain a meaningful level of equity interests in our company during such individuals tenure as a partner.,从1999年，阿里巴巴的创始人们在马云的公寓内成立公司起，他们就在以合伙人的精神在运营和管理这家公司。阿里巴巴的企业文化是保证我们迈向成功、为客户传递长期价值的基石。2010年7月，为了保持公司的这种合伙人精神、确保公
10、司的使命、愿景、和价值观的持续发展，我们决定将种合伙人形式正式确立下来，取名 “湖畔合伙人”，取自马云和我们的创始人创立阿里巴巴的地方，“湖畔花园”。我们也称 “阿里巴巴合伙人”。我们认为这种合伙人形式能更好的管理我们的业务，使公司的高级管理者能够避开官僚主义和等级制度。目前这个合伙人组织共有28个成员，包括22名阿里巴巴集团的管理层和6名关联公司及分支机构的管理层。合伙人制度的开展遵循以下原则、政策和流程。,阿里巴巴合伙人通过每年吸收新的合伙人来保持自身的活力，确保团队的优秀、创新和稳定。不同于双重股权结构中用高投票权的股份来集中公司控制权在几位创始人手中，我们的治理结构，旨在体现一大群合伙
11、管理人的愿景。这个结构是我们为了将来在创始人退休后，依然能在阿里内部保持由创始人们创立的公司文化，所给出的解决方案。 新合伙人的选举在经过提名流程后每年进行，合伙人入选标准包括：大部分情况下，任职集团不少于五年且75%的合伙人同意。合伙人投票基于一人一票进行。 合伙人是我们使命、愿景和价值的传播者，既是在我们组织内部，也面向我们客户、业务伙伴和其他生态系统参与者。 在合伙人的任职期间，我们要求每个合伙人保持一定比例的股权。,2013年8月18日，据华尔街日报报道称，阿里巴巴正与港交所就所有权一事进行商谈，正在探讨以“创新的方式”确保阿里巴巴的主要所有者对公司有着一定控制。 2013年11月12
12、日，港交所行政总裁李小加表示，有关香港股权结构咨询工作已经交由上市委员会处理，“属于香港的走不掉，不是香港的也不要竞争”。 而在此前，香港南华早报曾报道，香港证监会将否决任何会被视为给予阿里巴巴豁免，令其无须遵守现行上市规定的改变。最终，阿里放弃了在香港上市。对此，阿里巴巴集团CEO陆兆禧曾表示，“今天的香港市场，对新兴企业的治理结构创新，还需要时间研究和消化。”,梦断港交所,香港证交所同股同权,马云控制权,矛盾,马云 1995 年创建中国黄页，艰苦创业，刚打开局面没多久，竞争对手就如雨后春笋般冒了出来，尤其是杭州电信旗下的同类业务，而且，名字也叫“中国黄页”，杭州电信有钱有资源，做的又是同样
13、的事情。熬不下去，马云最后决定同杭州电信合作，马云以及团队占股 30%，杭州电信占股 70%，但合作很快出现问题，结果马云离开中国黄页，把自己的股份也送给了一起创业的员工。1997 年，外经贸部成立了一家公司中国国际电子商务中心，由马云组建团队并且进行管理，马云占 30% 的股份，外经贸部占 70% 的股份。跟政府机构这样的合作无异于带着镣铐跳舞，当然这次创业也以失败而告终。然后才有马云带团队回杭州创建阿里巴巴的故事。,控制权隐痛的根源,双重股权结构（Dual Class Structure）,也称为二元股权结构、双重股权制，是一种通过分离现金流和控制权而对公司实行有效控制的有效手段。区别于同
14、股同权的制度，在双重股权结构中，股份通常被划分为高、低两种投票权。高投票权的股票拥有更多的决策权。,公司股票,高(superior)投票权,低(inferior)投票权,高级管理者,一般股东,10%、1%甚至没有,作为补偿，高投票权的股票其股利低，不准或规定一定年限，一般3年后才可转成低投票权股票，因此流通性较差，而且投票权仅限管理者使用。,双重股权结构存在一个根本性的缺陷，即其违背现代公司的股东治理结构，不利于股东利益保障，容易导致管理中独裁发生的可能。有学术研究表明，推行双重股权结构的公司，企业领袖往往都会浪费现金流，并且会去追求符合自身利益的目标，而不是为了满足股东利益。一旦他们做出了错误决定，所承担后果也很有限。双重股权结构加剧公司治理中实际经营者的道德风险和逆向选择。,在上市之初,采用双重股权结构的公司内部人士可以控制整个董事会,公众股东不会获得任何实质的权限。而阿里巴巴28个合伙人将有权力任命董事会的大多数成员,如果董事候选人遭到股东反对,合伙人可以重新提交候选人名单。阿里巴巴的少数董事将由除了合伙人之外的大多数股东推选。,在马云看来，合伙人定义为：“合伙人，作为公司的运营者，业务的建设者，文化的传承者，同时又是股东。”他认为他们最有可能坚持公司的使命和长期利益，为客户，员工和股东创造长期价值。,The difference,The end,Thank you,
